Рынка ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

     Бланки сертификатов должны обладать определенной степенью защиты от подделки, что подтверждается соответствующим заключением экспертизы.

4. Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.
5. Векселя и государственные ценные бумаги

  Вексель — это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.

  В соответствии со ст. 144 Гражданского Кодекса  Республики Беларусь  вексель является ценной бумагой и бывает простой и переводной.

  Любой простой и переводный вексель  может быть передан посредством  индоссамента (индоссамент — это передаточная надпись на оборотной стороне векселя). Индоссамент может быть совершен и в пользу плательщика, независимо от того, акцептовал он вексель или нет, либо в пользу векселедателя, либо в пользу любого другого обязанного по векселю лица. Эти лица могут в свою очередь индоссировать вексель.

     В настоящее время на вексельном рынке  Республики Беларусь обращаются векселя банков, предприятий, Национального банка и векселя Правительства. Основная масса — это векселя банков, объем которых составляет более четверти общего объема рынка ценных бумаг страны. Более того, векселя являются основными долговыми бумагами, выпускаемыми банками. [12]

     Выпуск  государственных ценных бумаг является более экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с заимствованием средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег.

     Государственные ценные бумаги выпускаются также для финансирования различных программ центрального правительства и программ местных органов власти, одобренных правительством. В последнем случае ценные бумаги гарантируются правительством, поэтому они имеют статус государственных.

     Рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие основные функции:

  •    финансирование текущего бюджетного дефицита;

  •    погашение ранее размещенных  займов;

  •    обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;

  •    сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей;

  •    обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами;

  •    финансирование целевых программ, осуществляемых органами власти;

  •    поддержку социально значимых учреждений и организаций.

  В соответствии с Основными условиями выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь, утвержденными постановлением Правительства Республики Беларусь от 13.02.2003 г. № 173, к государственным эмиссионным ценным бумагам относятся:

1. государственные краткосрочные облигации со сроком обращения до одного года;
2. государственные долгосрочные облигации со сроком обращения один год и более;
3. государственные краткосрочные облигации и государственные долгосрочные облигации могут выпускаться с дисконтным и процентным доходами.

     Облигации с дисконтным доходом размещаются по стоимости ниже номинальной. При их погашении владельцам таких облигаций эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций.

     Облигации с процентным доходом размещаются по номинальной стоимости или выше номинальной стоимости. При их погашении владельцам таких облигаций эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций и вознаграждение — процентный доход. Размеры и порядок выплаты процентного дохода устанавливаются Министерством финансов и оговариваются в условиях выпуска. [4]

6. Фьючерсный контракт — стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок по цене, установленной в момент заключения сделки.

 

2.3    Ценные бумаги Республики Беларусь

   Для фондового рынка  Республики Беларусь характерно наличие следующих видов ценных бумаг:

1. Государственные ценные бумаги;
2. Негосударственные ценные бумаги, к которым относятся:

• ценные бумаги Национального банка;
• акции;
• облигации;
• депозитные и сберегательные сертификаты;
• производные ценные бумаги;
• прочие ценные бумаги.

Рассмотрим ситуацию на каждом из этих рынков ценных бумаг.

1. Государственные ценные бумаги

   В Республике Беларусь выпуск государственных ценных бумаг осуществляется с 1994 года. Основной целью эмиссии таких бумаг является потребность в безинфляционном покрытии дефицита бюджета.

     На 1 января 2011 г. объем государственных облигаций в обращении составил 1,76 трлн. рублей по номиналу (по сравнению с началом 2010 года уменьшился на 0,35 трлн. рублей, или на 16,6%).

     В структуре государственных ценных бумаг наибольший объем занимают государственные долгосрочные облигации :

• 97 % на 1 января 2009 г.;
• 100% - на 1 января 2010 г. и 1 января 2011 г.

     Основными владельцами государственных ценных бумаг являются:

• банки (80%);
• страховые организации (3%);
• прочие юридические и физические лица (около 17%).

     Во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 13 мая 
2010 г. № 245 «О выпуске государственных облигаций Республики 
Беларусь» (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 
2010 г., № 120, 1/11637) и постановления Совета Министров Республики 
Беларусь от 20 мая 2010 г. № 758 «О выпуске государственных 
долгосрочных облигаций в 2010 году» (Национальный реестр правовых 
актов Республики Беларусь, 2010 г., № 131, 5/31874) в августе 2010 г. 
Министерством финансов осуществлен выпуск еврооблигаций Республики 
Беларусь (с доразмещением) в формате на общую сумму 1 млрд. долларов США (по номинальной стоимости) со сроком обращения 5 лет с купонной ставкой 8,75% годовых. Общая доходность выпуска таких облигаций составила 8,7% годовых.

     Согласно Указу Президента Республики Беларусь от 9 октября 2010 г. № 527 "Об организации выпуска государственных облигаций Республики Беларусь" (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2010 г., № 248, 1/12020) и постановлению Совета Министров Республики Беларусь от 22 октября 2010 г. № 1543 "О некоторых мерах по реализации Указа Президента Республики Беларусь от 9 октября 2010 г. № 527" (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2010 г., № 261, 5/32709) в декабре 2010 г. на российском финансовом рынке размещены государственные облигации Республики Беларусь на сумму 7 млрд. российских рублей со сроком обращения 2 года с купонной ставкой 8,7% годовых.

     В настоящее время в целях развития рынка государственных облигаций сформировано широкое правовое поле, создана необходимая инфраструктура, обеспечена информационная открытость. [11, с.9] 

2. Негосударственные ценные бумаги
1. Ценные бумаги Национального банка

     Эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка осуществляется с 1995 года в целях реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь. В настоящее время Национальным банком совместно с участниками рынка ценных бумаг отлажены механизмы размещения и обращения данного вида облигаций.

     В 2008 - 2010 годах Национальным банком проводилось размещение краткосрочных облигаций собственной эмиссии со сроком обращения от 3 до 91 дня. Средневзвешенный срок заимствования при этом составил 16 дней. Объем размещения облигаций за данный период фактически -32 801,58 млрд. рублей, по номиналу - 32 964,7 млрд. рублей. Доля аукционных операций в общем объеме продаж – 81%. [11, с.11]

2. Акции

     Объем эмиссии акций действующих эмитентов на 1 января 2011 г. увеличился по сравнению с 1 января 2010 г. на 45,2% и составил                                   58 986,6 млрд. рублей, в том числе 47 815,6 млрд. рублей - эмиссия акций открытых акционерных обществ, 11 171 млрд. рублей - закрытых акционерных обществ.

     Общая сумма изменения эмиссии акций акционерных обществ за 2010 год составила 18 568,6 млрд. рублей, что превышает данный показатель за 2009 год в 1,9 раза.

     Объем эмиссии акций в обращении по отношению к ВВП на 1 января 2009 г. составил 24%, на 1 января 2010 г. - 29,7%, на 1 января 2011 г. – 36,2%.

      В 2008 - 2010 годах объем эмиссии акций действующих эмитентов увеличился в 3,5 раза. Это обусловлено активизацией процессов приватизации, а также расширением белорусскими компаниями практики привлечения инвестиций на фондовом рынке.

       Динамика объема эмиссии акций  представлена на рисунке 2.1. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рисунок 2.1 - Динамика объема эмиссии акций

      Источник [9, с.10]

     Изменение эмиссии акций акционерных обществ  за счет новых выпусков в разрезе  эмитентов сложилось следующим  образом:

1. акционирование предприятий – 11 131,37 млрд. рублей;
2. банки – 12,06 млрд. рублей;
3. реструктуризация – 199,06 млрд. рублей.

  Данные  по зарегистрированным новым выпускам акций в 2010 году в разрезе регистрирующих органов представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Выпуск акций  в 2010 году в разрезе  регистрирующих органов

Область	ОАО                    Сумма в млн. руб.	ЗАО                       Сумма в млн. руб.	Общая сумма         в млн. рублей
Брестская область	511 777,8	330,7	512 108,5
Витебская область	575 232,6	152,2	575 384,8
Гомельская  область	510 754,9	9,0	510 763,9
Гродненская область	257 893,7	10,5	257 904,2
г. Минск	1 072 373,4	5 389,99	1 077 763,4
Минская область	8 168 579,9	1 319,5	8 169 899,4
Могилевская область	224 663,8	87,5	224 751,3
Департамент по ценным бумагам	56,5	13 856,6	13 913,1
Итого	11 321 332,6	21 155,99	11 342 488,6

Источник [9, с.10]

     Наибольший  объем новых выпусков акций акционерных  обществ (71%) зарегистрирован в Минской области.

     Увеличение  эмиссии за счет изменения количества акций и изменения номинальной  стоимости составило 7 359 млрд. рублей. [11] 

3. Облигации

     В 2010 году зарегистрировано 394 выпуска  корпоративных облигаций 145 юридических  лиц. Сумма зарегистрированной эмиссии  составила 15 243,9 млрд. рублей (из них допущено к обращению без государственной регистрации на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» биржевых облигаций – 25 выпусков 7 эмитентов на сумму эмиссии 1 329,9 млрд. рублей).

      При этом, объем эмиссии зарегистрированных выпусков возрос по сравнению с 2009 годом  в 2,0 раза, в том числе в разрезе  эмитентов: