Анализ эффективности факторинга

В Англии «факторинг»  определяется как соглашение с длящимися  обязательствами, заключаемое между  факторинговой компанией и продавцом  товаров, в соответствии с которым  фактор покупает дебиторскую задолженность  клиента на условиях регресса или  без такового , а также ведёт  бухгалтерскую отчётность по уступленным  ему долгам, и осуществляет контроль за предоставленными покупателям коммерческими  кредитами, получает денежные суммы  по долгам. Факторинг может быть как открытым, так и закрытым (без  уведомления об уступки). Возможность  регресса – отличительная черта  факторинговых договоров в Англии.[15]

В США факторингом  считается операция, именуемая «классическим  факторингом». Он представляет собой  продажу дебиторской задолженности  специализированному финансовому  институту, факторинговой компании, обычно без права обратного требования, один из методов финансирования.[16] Американские правоведы Р. Пилчер и Т. Дж. Хатсон считают, что услуги по ведению учёта продаж и инкассированию, оказываемые фактором клиенту, являются существенными условиями факторингового соглашения. В то время как авансовое финансирование клиента таковым не является.[17]

Таким образом, в международной торговой практике факторинг рассматривается как  одна из разновидностей операций по финансированию под уступку денежного требования. Он охватывает широкий круг операций для целей финансирования и для  иных целей (например, страхование от риска неплатежа). Единые критерии по выделению этих операций из круга  иных сделок, связанных с использованием дебиторской задолженности для  целей купли-продажи или обеспечения, пока не выработаны.

В Российской юридической  литературе понятия «факторинг»  и «финансирование под уступку  денежного требования» рассматриваются  авторами, как равнозначные. Гражданский  Кодекс РФ определяет факторинговые  операции следующим образом: "По договору финансирования под уступку  денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется  передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ  или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется  уступить финансовому агенту это  денежное требование"[18]. Данное определение по своей конструкции близко к определению, которое приводится в Оттавской конвенции 1988 года, однако оказание иных видов услуг (наряду с финансированием) не является существенным для выделения этого вида договоров.

Для определения  сущности факторинга необходимо выделить существенные черты, отличающие его  от иных форм финансирования. Традиционно  факторинг относят к торгово-комиссионным операциям, т.к. фактор берёт на себя обязанность за вознаграждение взыскивать долги с дебиторов клиента. Еще  одним отличием от кредитования является то, что возврат долга осуществляется дебиторами, а не поставщиком, при  этом риск неплатежа фактор может  брать на себя.

Таким образом, факторинг представляет собой разновидность  торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, при которой происходит переуступка клиентом-поставщиком  факторинговой компании (фактор-фирме) неоплаченных платежных требований за поставленную продукцию, выполненные  работы, оказанные услуги и, соответственно, права получения платежа по ним. Он может включать инкассирование дебиторской  задолженности клиента, кредитование, гарантию от кредитных и валютных рисков, административное управление дебиторской задолженности, консультационные услуги и т.д. Общим для всех факторинговых  операций является то, что в их основе лежит предоставление финансовым агентом  денежных средств в обмен на уступаемую ему дебиторскую задолженность.

Типичная схема  осуществления факторинговой операции с предоставлением финансирования представлена в Приложении 1. Указанные  на Рисунке цифры и направления  показывают этапы осуществления  факторинговой сделки:

1.  Поставщик и покупатель заключают договор купли-продажи товара (работ, услуг).

2.  Поставщик обращается к финансовому агенту с предложением о заключении договора факторинга.

3.  Финансовый агент и поставщик заключают договор факторинга.

4.  Поставщик информирует покупателя о заключении им договора факторинга. Подписываются соответствующие документы, в которых поставщик и покупатель подтверждают свое согласие, что оплату по ранее заключенному между ними договору купли-продажи товара (работ, услуг) – основному договору – покупатель будет производить на счет финансового агента.

5.  Поставщик производит поставку товара (проведение работ, оказание услуг) покупателю и оформляет данную поставку товарно-транспортным счетом (счетом - фактурой).

6.  Поставщик передает финансовому агенту оригиналы товарно-транспортного счета (счета-фактуры), т.е. документы, подтверждающие дебиторскую задолженность покупателя.

7.  Финансовый агент производит первое (авансовое) финансирование поставщика в объеме 60-90% под уступленную поставщиком дебиторскую задолженность покупателя.

8.  Покупатель в установленный ранее договором купли-продажи товаров (работ, услуг) – основным договором – срок производит финансовому агенту полную оплату стоимости поставленных ему ранее товаров (выполненных работ, оказанных услуг)

9.  Финансовый агент выплачивает поставщику оставшуюся сумму товарно-транспортного счета (счета-фактуры) за вычетом своего комиссионного вознаграждения.

В зависимости  от комбинации услуг, предоставляемых  финансовыми агентами, и форм их реализации факторинговые операции можно классифицировать.

Р. Брейли и С. Майерс в своей работе «Принципы  корпоративных финансов»[19] различают зрелый, старомодный и вспомогательный факторинг. Зрелый факторинг подразумевает, что факторинговая компания:

·  получает копии документов на оплату от поставщика;

·  обеспечивает взыскание задолженности с покупателя;

·  платит производителю в установленный срок вне зависимости от оплаты покупателя.

Старомодный факторинг  предусматривает авансовый платёж факторинговой компании производителю  в размере большей части возникающей  задолженности сразу по предъявлении документов на оплату от производителя. Остальная часть – в сроки  согласно договору. Данная форма факторинга обеспечивает страхование производителя  от сомнительных долгов.

Вспомогательный факторинг не страхует покупателя от неполного/несвоевременного платежа  или неплатежа. Поставщик сам  несет ответственность по неплатежам покупателей. Факторинговая компания проводит работу по сбору денег с  покупателей и передачу собранных  денег поставщику.

Такая классификация  учитывает лишь фактор страхования  от сомнительных долгов и наличие  финансирования со стороны факторинговой  компании.

Большинство отечественных  авторов предлагают следующую классификацию.

1.  По территории действия выделяют факторинг внутренний (domestic factoring) и факторинг внешний (international factoring).

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая  компания находятся в одной и  той же стране. Факторинг называется внешним (чаще используется название международный), если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств. При  обслуживании таких поставок в большинстве  случаев используется схема косвенного факторинга, при котором происходит распределение обязанностей между  двумя факторинговыми компаниями: факторинговая  компания в стране продавца берет  на себя финансирование экспортера, а  факторинговая компания в стране покупателя принимает на себя кредитные  риски и берется за инкассацию дебиторской задолженности. В зависимости  от рассматриваемой стороны международный  факторинг бывает экспортный и импортный.

Схема международного факторинга представлена в Приложении 2.[20] Цифры показывают этапы осуществления операции:

1.  Заключение договора экспортного факторинга.

2.  Уведомление импорт-фактора о поставке.

3.  Заключение договора купли-продажи.

4.  Поставка товара.

5.  Предоставление отгрузочных документов.

6.  Финансирование в объёме, определённом в договоре.

7.  Одобрение кредитоспособности иностранного дебитора.

8.  Оплата за поставленный товар.

9.  В случае неплатежа импортёра импорт-фактор оплачивает полностью задолженность импортёра.

2.  По минимизации риска факторинг может быть с регрессом (recourse factoring) и без регресса (non recourse factoring)

В случае факторинга с регрессом факторинговая компания, не получив денег с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика. При безрегрессном факторинге финансовый агент берёт на себя риск неисполнения должником (дебитором) обязательств перед  поставщиком. Наибольший интерес к  факторингу без регресса проявляют  малые и средние компании, так  как они либо относительно недавно  существуют на рынке, либо не имеют  собственных служб по оценке кредитных  рисков и работе с дебиторской  задолженностью. Небольшие фирмы  часто просто не в состоянии самостоятельно построить собственную эффективную  инфраструктуру обслуживания товарного  кредита, начиная от проверки состоятельности  потенциального покупателя, особенно если он географически удален от производителя, и заканчивая применением процедур взыскания долга, иногда требующих  существенных затрат времени и денег. Другими словами, они не могут  осуществить эффективную кредитную  политику.

3.  По форме заключаемого договора выделяют Факторинг открытый (disclosed factoring) и закрытый (undisclosed factoring)

При открытом факторинге покупатель уведомлен о том, что  в сделке участвует лицо-фактор, и осуществляет платежи на его  счет, выполняя тем самым свои обязательства  по договору поставки. Открытый факторинг  называют также конвенционным. В  случае же закрытого (конфиденциального, тихого) факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора. Закрытый факторинг  называют также конфиденциальным.

4.  По дате поступления платежа выделяют факторинг с предварительной оплатой (до 90% от суммы отгрузки) и факторинг с определённым сроком платежа.

В первом случае фактор финансирует клиента путём  предварительной оплаты уступаемых ему прав требования к должнику, во втором – в определённый договором  срок (как правило, после получения  денежных средств от должника). Факторинг  с авансовым финансированием  в трактовке зарубежных авторов  – «старомодный» факторинг, а  к определённому сроку – «зрелый».[21]

5.  По объёму оказываемых услуг выделяют полный факторинг и частичный.

Полный факторинг  включает комплексное обслуживание клиентов, в то время как частичный  факторинг ограничивается выполнением  отдельных операций: уступка права  требования, инкассирование дебиторской  задолженности. Полный факторинг не предусматривает регресса. В России наиболее распространён частичный  факторинг, т.к. он даёт возможность  агенту снизить свои предпринимательские  риски, связанные с возможной  неоплатой должником уступленных  денежных прав требования.

Российские и  мировые факторинговые компании и банки предлагают своим клиентам услуги, представляющие комбинацию указанных  видов факторинга, при этом факторинг  без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом как  открытым, так и закрытым.

Данная классификация  не статична. С развитием рынка  факторинга появляются новые виды факторинга. Например, реверсивный факторинг. Он представляет собой производную  схему факторингового обслуживания, которая заключается в финансировании фактором закупок товара, сырья, материалов и тому подобного в обмен на обязательство покупателя – Клиента-инициатора сделки – перечислить оплату по данной поставке фактору через оговоренный  между поставщиком и покупателем  промежуток времени (уступка денежного  требования). Схема применяется в  случае, если покупатель желает получить отсрочку платежа, или если он не в  состоянии сразу оплатить поставку товаров, а поставщик при этом не идет на предоставление покупателю товарного кредита – отсрочки платежа. Также новым продуктом  является экспресс-факторинг для  малого и среднего бизнеса (скоринговая  система оценки риска приобретения данной дебиторской задолженности  фактором). Развитие новых видов  факторинговых услуг обусловлено  растущими потребностями клиентов.