Один  из методов первой группы, который применяется на предприятии- это метод операционной прибыли, направленный на определение допустимого уровня долга в структуре капитала. Данный метод нацелен на выявление вероятности банкротства компании на основе анализа изменчивости (волатильности) ее прибыли. Для каждого конкретного уровня финансового рычага анализируется вероятность банкротства и сравнивается с неким изначально заданным пороговым значением, которое формулируется как экспертное суждение, например, менеджерами компании. Если при данном размере долга вероятность банкротства ниже введенного ограничения, то долговое финансирование необходимо увеличить, и, наоборот, если вероятность банкротства выше порогового значения - финансовый рычаг следует снизить. Таким образом, целевым размером долга выступает тот, при котором вероятность банкротства равна заданной пороговой величине.

     Оптимизация структуры капитала ОАО «Лакокраска» проводится по определенной методике, по так называемой методике определения точки безразличия (разновыгодности) имеющихся финансовых альтернатив в сочетании с оценкой риска для избранной структуры в зависимости от возможных вариантов развития предприятия, отличающихся в конечном счете массой прибыли. Эта теория, на мой взгляд, позволяет сформулировать лишь общие принципы формирования оптимальной структуры капитала предприятия. С ее помощью анализируются весьма ограниченные финансовые альтернативы - либо привлечение заемных средств, либо эмиссия акций при допустимом уровне риска, проявляющемся в уровне финансового рычага (отношение собственных и заемных средств). Между тем на практике важно выбрать не просто одну из имеющихся финансовых альтернатив, но и найти их оптимальное процентное сочетание.

     Существенные  допущения данного метода, упрощающие видение проблемы структуры капитала, связаны, во-первых, с характером распределения будущей прибыли и, во-вторых, с предпосылкой о ее независимости от уровня финансового рычага. Первое необходимо, так как речь идет о возможности обслуживания долга, который компания предполагает увеличить, и о его посильной величине. Второе допущение важно, поскольку не исключены ситуации, в которых высокий финансовый рычаг будет работать против компании (если, например, ее клиенты и поставщики увидят в нем причину роста риска и станут ужесточать контрактные условия или вовсе откажутся от взаимодействия с компанией). Такое поведение контрагентов по бизнесу и клиентуры повлияет на операционные результаты, приведет к снижению потоков денежных средств.

     Количественные  методы поиска оптимальной структуры  капитала могут дать лишь приблизительную оценку целевого соотношения долга и собственного капитала. В реальной ситуации структура капитала формируется под влиянием множества факторов, многие из которых сложно количественно оценить. Это различная привлекательности источников финансирования для менеджмента, асимметрия информации, стадия жизненного цикла, на которой находится компания, необходимость сохранения финансовой гибкости.

     Чтобы по возможности точнее определить оптимальную  структуру капитала компании, результаты количественных методов необходимо дополнить детальным качественным анализом.

     3.2. Совершенствование подхода по порядку формирования, распределения и использования прибыли

     В целях управления издержками и выбора амортизационной политики рекомендуется  использовать данные финансово-экономического анализа, которые дают первоначальное представление об уровне издержек предприятия, а также уровне рентабельности. При разработке учетной политики предприятия рекомендуется выбрать такие методы калькулирования себестоимости, которые обеспечивают наиболее наглядное представление о структуре издержек производства, уровне постоянных и переменных затрат, доле коммерческих расходов.

     При разработке учетной политики службам, осуществляющим планирование деятельности предприятия, совместно с бухгалтерией следует правильно выбрать базу для распределения косвенных расходов между объектами калькулирования либо выбрать метод отнесения косвенных расходов на себестоимость реализованной продукции.

     В целях создания предпосылок для  эффективной аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово-экономических решений необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат по следующим группам:

     - переменные затраты, которые возрастают  либо уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы;

     - постоянные затраты, изменение  которых не связано непосредственно  с изменением объемов производства. К таким затратам относятся  амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления, административные расходы и др.;

     - смешанные затраты, состоящие  из постоянной и переменной  части. К таким затратам относятся,  например, затраты на текущий  ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др.

     Данный  вопрос актуален для ОАО «Лакокраска», поскольку в отчетности предприятия структура издержек по отдельным видам продукции отражена лишь частично, что не позволяет провести их анализ и оценить производственный леверидж и целесообразность распределения косвенных расходов.

     В целом же по предприятию увеличение запаса финансовой прочности позволяет  наращивать постоянные затраты, что  представляется целесообразным в целях интенсификации производства, а также проводить более гибкое управление отраслевой структурой и распределением косвенных расходов.

     Большую роль при формировании финансовой политики предприятия имеет выбор амортизационной  политики. Предприятие может применить  метод ускоренной амортизации, увеличивая тем самым издержки, произвести переоценку основных средств с учетом рыночной стоимости либо по рекомендуемым коэффициентам, что опять повлияет на издержки производства, на сумму налога на имущество, а следовательно, на уровень внереализационных расходов. Кроме того, сумма амортизации влияет и на налогооблагаемую прибыль предприятия.

     Укоренное начисление амортизации наиболее целесообразно  для ОАО «Лакокраска», поскольку предприятие обладает значительными финансовыми резервами.

     Создание  надежной и гибкой системы управления финансами, направленной на решение вопросов бюджетной, кредитной, инвестиционной политики, позволит существенно ускорить реорганизацию деятельности предприятия. Функционирование такой системы требует тесного взаимодействия маркетинговых, сбытовых, производственных и других служб предприятия. Новая система финансового планирования должна быть нацелена на:

     - повышение управляемости и адаптированности  предприятия к изменениям на товарных и финансовых рынках,

     - обеспечение оперативного получения информации о необходимости корректировки стратегии и тактики управления предприятием.

     Для рационализации управления финансовыми  ресурсами предприятия полезно  также провести следующие организационные  мероприятия:

     - в организационно-управленческой  структуре предприятия выделить финансово-экономический отдел,

     - организовать теоретическую переподготовку  кадров всех экономических служб, включая бухгалтерских работников по управлению финансовыми ресурсами предприятия либо любой другой программе аналогичного содержания,

     - провести инвентаризацию основных  средств с целью выявления  технически непригодного оборудования,

     - разработать график плановых  предупредительных ремонтов основных  средств, ужесточить контроль  за их использованием,

     - разработать платежный календарь, контролировать состояние расчетов с поставщиками и заказчиками,

     - ввести в практику на постоянной  основе проведение экономического  анализа деятельности предприятия,  сформировать информационно-аналитическую  базу,

     - с целью снижения издержек  на хранение и обеспечения непрерывной деятельности предприятия провести инвентаризацию производственных запасов, выявить неликвидные, испорченные, дефицитные запасы, определить оптимальный объем производственных запасов.

     При распределении прибыли сталкиваются интересы различных сторон: государства, которое рассчитывает на рост производства и реализацию продукции, увеличение прибыли, что означает нарастание налоговых отчислений в казну; трудового коллектива, который рассчитывает на свою долю прибыли; банков, которых беспокоит платежеспособность фирмы, возвратность полученных ссуд и обеспечение представления новых; руководства предприятия, стремящегося как можно большую часть прибыли оставить нераспределенной, в качестве ресурса, резерва, позволяющего укреплять основы самофинансирования.

     Руководителю  необходимо так планировать распределение  прибыли, чтобы не нанести ущерба ни одной стороне, и в тоже время  обеспечить благосостояние предприятия. Для ОАО «Лакокраска» наиболее целесообразным представляется вложение прибыли в расширение и модернизацию производства, повышение его технической оснащенности и производство более качественной и конкурентоспособной продукции.

     Помимо  этого, необходимо создать организационные  предпосылки, экономические и социальные мотивации для творческого труда работников. Коренные преобразования в технике и технологии, мобилизация всех, не только технических, но и организационных, экономических и социальных факторов создают предпосылки для значительного повышения производительности труда. Предстоит обеспечить внедрение новейшей техники и технологии, широко применять на производстве прогрессивные формы научной организации труда, совершенствовать его нормирование, добиваться роста культуры производства, укрепления порядка, дисциплины, стабильности трудовых коллективов.

     Инвестиции  имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств, как производственного так и не производственного характера, укрепляется материально-техническая база субъекта хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна продукции (работ, услуг), ее конкурентоспособность.

     В инвестиционном процессе важен не только экстенсивный метод развития, т.е. количественный рост инвестиций, но и их качественный рост, что особенно важно. Высокий технический состав капитала или наукоемкие высокотехнологические инвестиции как раз отражают их качественные стороны. Количественный рост инвестиций обеспечивается на предприятии мобилизацией средств за счет сокращения непроизводственных расходов.

     Для принятия решений о капитальных  вложениях предприятию необходимо сравнить сумму затраченного физического и интеллектуального капитала с документальной прибылью, которая может быть получена в будущем. Часто будущие прибыли от капиталовложений могут оказаться выше или ниже, чем ожидалось. Так появляется необходимость учитывать подобную неопределенность и связанные с ней финансовые и другие риски.

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Акционерное общество - хозяйственное общество, уставный фонд которого разделен на определенное число акций. Акционерное общество является в настоящее время преобладающей по своему количеству организационно-правовой формой коммерческих организаций.

     Законодательная база Республики Беларусь относительно акционерных обществ содержит большое количество нормативных документов. Весомый нормативный массив акционерного законодательства составляют документы, принятые Президентом и Правительством Республики Беларусь, а также ведомственные акты.

     Акционерные общества могут быть открытого и  закрытого типа.

     Минимальный размер имущества АО определяет уставный капитал, который не может быть меньше размера, предусмотренного законом об акционерных обществах. Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

     Высшим  органом управления АО является общее собрание акционеров.