Рынок ценных бумаг

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Теоретические  основы рынка ценных бумаг…………………………………5

1.1 Сущность рынка  ценных бумаг……………………………………….5

1.2 Основные  функции и задачи рынка ценных  бумаг…………………10

2. Особенности  рынка ценных бумаг в России  на современном этапе………14

2.1 Особенности  рынка ценных бумаг РФ………………………………14

2.2. Анализ  развития рынка ценных бумаг  в России в 2010 г…………16

3. Проблемы и перспективы развития  рынка ценных бумаг в России……….26

Заключение……………………………………………………………………….29

Список использованной литературы…………………………………………...31

 

Введение

 

Предмет исследования рынка ценных бумаг система отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка ценных бумаг и регулированием этой деятельности, отношений создающих условия для функционирования общественного капитала посредством выпуска в обращения ценных бумаг, распределения доходов и рисков от инвестиций. Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.

Цель  исследования заключается в анализе современного состояния рынка ценных бумаг в России.

Достижение  поставленной цели в исследовании потребовало  решения следующих задач:

• рассмотреть сущность рынка ценных бумаг;

• проанализировать основные функции и задачи рынка ценных бумаг;
• выявить особенности рынка ценных бумаг РФ;
• провести анализ развития рынка ценных бумаг в России в 2010 г.;
• исследовать проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России.

Объектом  исследования является рынок ценных бумаг Российской Федерации.

Предметом исследования является совокупность финансово-экономических отношений, складывающихся в процессе формирования и функционирования рынка ценных бумаг.

Теоретической и методологической основой  исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов в области теории и практики государственных финансов, финансов, экономики и рынка ценных бумаг, а также законодательные и нормативные акты, периодические издания.

Объем и  структура работы обусловлены целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников и литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы рынка ценных бумаг

1.1 Сущность рынка ценных бумаг

Финансовый  рынок – это рынок, который  опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений¹. Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг, или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг².

Объектом  сделок на РЦБ является ценная бумага. Гражданский кодекс РФ (Часть I. Раздел I, ст. 142) дает следующее определение ценной бумаге: Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная  бумага выполняет следующие функции:

1) перераспределяет  денежные средства между: отраслями  и сферами экономики; территориями  и странами; группами и слоями  населения; населением и сферами  экономики;

2) предоставляет  определенные дополнительные права  ее владельцу помимо права  на капитал (на участие в  управлении, соответствующую информацию);

3) обеспечивает  получение дохода на капитал  или возврат самого капитала.³

Ценные  бумаги могут выпускаться как  в индивидуальном порядке, например, вексель, так и сериями, например, акции. В последнем случае российское законодательство говорит об эмиссионной  ценной бумаге. Эмиссионная ценная бумага – это бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Ценная  бумага может выпускаться в наличной и безналичной формах. Наличная форма  предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке, выполненном в соответствии с техническими требованиями, которые содержатся в нормативных документах. Если бумага выпущена в безналичной форме, то она отсутствует как физический предмет, а ее существование, т. е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск таких бумаг оформляется документом, который называется глобальным сертификатом⁴.

В сертификате  указываются параметры выпуска  бумаг. По соглашению с эмитентом глобальный сертификат передается на хранение в депозитарий. Депозитарием по российскому законодательству является юридическое лицо, которое оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг. Если инвестор владеет несколькими акциями, выпущенными безналично, то на все количество бумаг ему могут выдать сертификат, в котором указывается, что он является владельцем такого-то количества таких-то акций. Владелец безналичной бумаги может взять выписку из реестра⁵ о том, что он является собственником данной бумаги. Выписка из реестра ценной бумагой не считается.

В составе  РЦБ выделяют денежный рынок и  рынок капитала. Денежный рынок –  это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала – это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более  года. В качестве примера можно  назвать акцию. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании⁶.

По организационной  структуре РЦБ делят на первичный  и вторичный рынки. Первичный  рынок – это рынок, на котором  происходит первичное размещение ценной бумаги. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых  выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке  лицо, их выпустившее, получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей.

Таким образом, функция первичного рынка состоит  в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги, главным образом, выпускаются  юридическими лицами. В то же время такая бумага, как вексель, может быть выписана и физическим лицом. Лицо, которое выпускает ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором.

На рынке ценных бумаг главными покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего, банки, страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, т. к. именно они располагают наибольшей суммой средств. На фондовом рынке оперирует «институциональный инвестор» - термин, который относится к специалистам, управляющим чужими активами, или обозначает организации, главный вид деятельности которых – приобретение финансовых активов за счет привлеченных средств.

После того, как первоначальный инвестор купил  ценную бумагу, он вправе перепродать  ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны в своем решении о  продаже их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке.

Вторичный рынок – это рынок, на котором  происходит обращение ценных бумаг⁷. Он выполняет важную роль. Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

В структуре  вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж. Такое деление вторичного рынка существует потому, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. Исторически вначале возник внебиржевой рынок. В последующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами. Не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только тех эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это бумаги крупных, финансово крепких компаний. Ценные бумаги молодых и финансово слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке⁸.

Каждая  биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитентам. Поэтому  в зависимости от их жесткости  бумаги одной и той же компании могут котироваться, т. е. обращаться, на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предмет соответствия его состояния  требованиям биржи возник специальный термин – «листинг». Листинг – это процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи. Если эмитент желает, чтобы его бумаги котировались на бирже, и отвечает предъявляемым критериям, то его бумаги допускаются к обращению на бирже. Если в последующем эмитент перестает им удовлетворять, то его бумаги могут быть исключены из котировального списка. Такая процедура получила название делистинга⁹.

В соответствии с российским законодательством  фондовая биржа – это некоммерческая организация. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие заключать биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников. Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов.

Биржа –  это только место, где заключаются  сделки с ценными бумагами. Поэтому  физически сами ценные бумаги на бирже  покупатель и продавец осуществляют между собой взаиморасчеты в  установленные для этого нормативными документами сроки.

Для того чтобы завершить описание биржевого  рынка, остановимся кратко на разновидностях бирж в экономике. Если посмотреть на экономику во временном разрезе, то можно увидеть, что она состоит из двух сегментов: спотового и срочного рынков. Спотовый (кассовый) рынок – это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг.

Срочный рынок – это рынок, на котором  заключаются срочные сделки. Срочная  сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки¹⁰.

По характеру  эмитентов фондовый рынок можно  разделить на рынок государственных  и негосударственных ценных бумаг. Рынок негосударственных ценных бумаг помогает аккумулировать финансовые ресурсы для предпринимательского сектора. Рынок государственных ценных бумаг открывает возможность решать две важные задачи. Во-первых, позволяет государству мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, и, в частности, финансировать дефицит государственного бюджета. Во-вторых, он является полем регулирования краткосрочной процентной ставки в экономике.

 

1.2 Основные функции и задачи  рынка ценных бумаг

Одна из важнейших функций рынка ценных бумаг состоит в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.

Вторая функция – информационная. Она заключается в том, что  ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов.

Данная информация представлена в  курсовой (рыночной) стоимости ценных бумаг. Например, если цена акции какого-либо предприятия растет, то, как правило, это говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности, и наоборот.

Падение курсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности. Из данного правила случаются  исключения, однако, большей частью фондовый рынок верно определяет вектор экономического движения. Таким образом, ситуация на рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики. Такая последовательность и связь между рынком ценных бумаг и экономической конъюнктурой возникает потому, что вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности той или иной фирмы, находятся в процессе постоянного поиска и анализа информации. Если полученная информация положительна, то они покупают соответствующие ценные бумаги, в противном случае – продают.