Расширение производства и оченка его эффективности

 

Расчёт переменных издержек представлен в таблице 3.10.

 

Таблица 3.10

Статья затрат	Сумма, руб.	Примечание
Сырье и основные материалы	233,07	См. таблицу 3.9
Заработная плата основных рабочих	70,82	См. таблицу 3.9
ЕСН	17	26% от зар.платы
Топливо и энергия на технологические  цели и привод оборудования	7,32
Итого переменные затраты	328,21

 

Из таблицы видно, что  наибольшую долю в себестоимости  составляет статья «Сырье и основные материалы».

Задавшись приемлемым для  предприятия уровнем рентабельности, целесообразно установить цену в  размере, не превышающем средний  уровень цен на рынке. Формировании окончательной цены на продукцию  представлено в таблице 3.11

    Таблица 3.11

№ п.п.	Показатель	Сумма, руб.	Примечание
1	Полная себестоимость	437,45
2	Планируемая прибыль	212,56	48,6 % от пункта 1
3	Полная цена	650	Сумма п.п. 1 и 2

 

1). Условно-постоянные затраты на год определяются по формуле:

 

Sуп = (Сп - V)*Ви

 

где Sуп - условно-постоянные затраты в год, руб..;

Сп - полная себестоимость 1 услуги при исходном годовом объеме выпуска, руб.;

V - переменные затраты  на 1 услугу, руб.;

Ви - исходный объем продаж в год, ед.

Произведем расчет: Sуп = (437,75-328,21)*8500 = 928540 руб.

2).На основе данных  о том, что отпускная цена  за одну услугу будет 650 руб.  вычислим критический объем выпуска:

 

Qкр= Sп/(Ц-V),

 

Где Sп – сумма постоянных затрат за год; Ц – окончательно принятая цена одного изделия; V – переменные затраты на одну услугу.

 

Qкр 1= 928540 /(650 -328,21)=2885,6 ед.

 

3). Определим запас финансовой прочности при достижении производственной мощности:

 

Зфп1=((М-Qкр)/М)*100%

Зфп1=((8500-2885,6)/8500)*100%=66%

Таким образом, данный проект обеспечивает высокие показатели рентабельности и финансовой прочности с первого  года его осуществления ( если запас  финансовой прочности меньше 20%, то производство данной продукции считается  финансово рискованным. 66%>20%).

4). Еще одним важным  показателем финансовой устойчивости  предприятия является показатель производственного левериджа. Производственный леверидж показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Снижение прибыли при сокращении объема продаж тем чувствительнее, чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек производства. Производственный леверидж рассчитывается по формуле:

 

Лпр = (Ц - V) / (Ц - Сп)

 

Лпр = (650-328,21) / (650-437,45) = 1,51

То есть при снижении выручки  на 1% прибыль упадет всего лишь на 1,51%, и значение этого показателя можно считать хорошим.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, net present value - NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу расчета, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Если расчет производится в базовых ценах, то чистый дисконтированный доход (NPV) для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

 

NPV = е (Rt - Зt ) / (1 + E) - К,

 

где Rt - результат, достигаемый  на t-м шаге расчета;

Зt - текущие затраты, осуществляемые на t-м шаге расчета;

t = tк - горизонт расчета;

Е - норма дисконта;

К - сумма дисконтированных капитальных вложений, рассчитываемая по формуле:

К = е Кt / (1 + Е),

 

где Кt - капиталовложения на t-м шаге расчета.

В этой формуле выражение (Rt - Зt ) соответствует сальдо по операционной деятельности, а (- К t) - сальдо по инвестиционной деятельности из отчета о движении денежных средств.

Показатель ЧДД отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия данного проекта. Относительный  показатель эффективности ИП - индекс доходности (profitability index - PI) позволяет сопоставить две части NPV - доходную и инвестиционную. Он представляет собой отношение дохода к инвестициям и рассчитывается по формуле:

 

PI = (1 / К)*е (Rt - Зt ) / (1 + E)

 

Индекс доходности тесно  связан с чистым дисконтированным доходом. Он строится из тех же элементов  и его значение связано со значением NPV: если NPV> 0, то PI>1 и наоборот. Если PI>1, проект эффективен, если PI<1 - неэффективен.

В нашем случае индекс доходности составляет 3,01 и является подтверждением того, что осуществление проекта экономически эффективно и принесет прибыль предприятию.

Внутренней нормой доходности (ВНД, internal rate of return - IRR) называют значение нормы дисконта, при котором NPV обращается в ноль. То есть IRR - это ставка дисконтирования, при которой доход от капиталовложений в ИП равен расходам, поэтому внутреннюю норму доходности можно рассматривать как решение уравнения:

 

е (Rt - Зt ) / (1 + IRR) = еКt / (1 + IRR)

 

IRR часто определяют методом  итерационного подбора значений  нормы дисконта при вычислении  ЧДД проекта. Можно использовать  также графический метод определения  ВНД.

В процессе расчета значения ВНД было проделано 7 итераций, результаты которых занесены в таблицу 3.12

Таблица 3.12

Значение ставки дисконта	Накопленный ЧДД
0,45	319384
0,49	76015
0,5	18690,7
0,51	-37317
0,53	-145551
0,55	-249002
0,6	-488572

 

По данным таблицы видно, что значение IRR находится между  числами 0.50 и 0.51.

Иногда IRR называют поверочным дисконтом, так как этот показатель позволяет найти граничное значение нормы дисконта, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные. Финансовый смысл показателя ВНД в нашем  случае состоит в следующем: это  то значение нормы дисконта, при  котором при реинвестировании денежных поступлений будет получена такая  же сумма, какая могла бы быть получена при помещении средств в банк по той же схеме и начислении на них сложных процентов по ставке, равной IRR. Показатель IRR в определенной степени характеризует также  уровень риска, связанный с проектом: чем в большей степени IRR превышает  принятый предприятием барьерный уровень  доходности, тем больше запас прочности  ИП. В нашем случае D = 0,51 – 0,19 = 0.32, а, следовательно, запас прочности проекта достаточно значителен.

IRR можно рассматривать  как качественный показатель, характеризующий  доходность единицы вложенного  капитала, а NPV является абсолютным  показателем, отражающим масштабы  ИП и получаемого дохода.

Если рассчитывать срок окупаемости  с использованием дисконтированных оценок, то его можно определить как минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. То есть Ток - это период времени, начиная с которого первоначальные капиталовложения и другие затраты, связанные с ИП, покрываются суммарными результатами его осуществления. Уравнение для определения срока окупаемости имеет вид:

 

,

 

где Ток - искомый срок окупаемости, К - сумма дисконтированных капитальных вложений.

Величина Ток определяется путем последовательного суммирования дисконтированных доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему капиталовложений или превышающая его. При наших затратах, результатах и назначенной ставке дисконтирования проект окупается за 1 год и 5 месяцев.

3.3 Расчет показателей Варианта 2

Расчёт суммы  капиталообразующих инвестиций.

Стоимость оборудования:

При расчёте стоимости  оборудования примем во внимание то, что  мы приобретаем новое оборудование

Расчёты стоимости оборудования представлены в таблице 3.13.

Таблица 3.13

Оборудование, модель	Кол-во единиц	Стоимость, руб.
а). технологическое оборудование:
1. Станок «POLYGLASS»	3	1101000
2.Компрессор	1	15850
3. Установка по очистке  и рециркуляции воздуха	1	62050
Итого технологическое оборудование	4	1178900

б).прочее оборудование и  дорогостоящий инструмент	83450
в).затраты на транспортировку, монтаж и наладку (15% от стоимости  всего оборудования)	176835
Итого стоимость оборудования	1439185

Расчёт операционных материальных затрат

Учитывая, что планируется  рост выпуска продукции на 10%, прямые затраты на производство продукции  возрастут также на 10%. Переменные затраты остаются на прежнем уровне, так как не планируется дополнительного  найма работников, расширение производства осуществляется за счет повышения производительности труда при использовании новых  технологий. Таким образом, сумма  прямых материальных затрат увеличится на 284499 х 0,1 = 28450 тыс. руб.в год. Предполагается необходимым первоначальное приобретение материалов на неделю работы. Следовательно, необходимые инвестиции составят 28450 / 52 = 547 тыс. руб.

Стоимость оборотного капитала. Расчёт суммы капиталообразующих инвестиций представлен в таблице 3.14.

Таблица 3.14

Инвестиционные  затраты	Сумма, руб.	Примечание
1.Оборудование и дорогостоящий  инструмент	1439185	Таблица 3.13
Итого основных средств (фондов)	1439185
3.Оборотный капитал (оборотные  средства)	547000
Итого инвестиций	1986185

Предприятие ООО «Артан» для реализации инвестиционного проекта по расширению производства за счет введения дополнительной линии берёт кредит в банке в размере 1980000 рублей. Процент по кредиту – 23%.

Дополнительный доход  от расширения производства будет равен 312561 х 0,1 = 31256 тыс. руб. или 2605 тыс. руб. в  месяц

Определим значение NPV для  данного проекта:

NPV=е((2605–2371)/1,02t) – 1439 -и  за год составит 1035,6 тыс. руб.

Таким образом, через год  реализации проекта он окупает себя.

Определим значение IRR для  данного проекта.

Значение IRR определяем, приравнивая  формулу NPV к нулю и выставляя  за неизвестное ставку дисконта.

IRR по данному проекту  равно 1,44, что говорит о высоком  запасе финансовой прочности.

3.4 Сравнение эффективности  вариантов и выбор оптимального  плана расширения деятельности  предприятия

Для отбора проекта проведем их сравнительную характеристику с  использованием рассчитанных показателей  эффективности проектов. Для этого  составим таблицу 3.15.

Таблица 3.15

Показатель	Вариант 1	Вариант 2
Необходимые первоначальные вложения, руб.	741839	1986185
IRR	0.51	1.44
Срок окупаемости проекта	1 год 5 месяцев	1 год