Повышение финансовой устойчивости и ликвидности

Реальное представление о погашении счетов дебиторов дает взвешенное старение дебиторской задолженности (табл. 3.10).

Таблица 3.10

Из-за просроченной дебиторской задолженности  средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 13,9 дня.

Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе  сможет получить предприятие от дебиторов, нужно оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику (табл. 3.11)

Таблица 3.11

Сделанные оценки показывают, что  предприятие не получит 9 833 тыс. руб. или 2,17% от общей суммы дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

Большая величина дебиторской задолженности  влечет рост кредиторской задолженности. Соответственно предприятия возникают проблемы с ликвидностью и платежеспособностью. В связи с этим наибольший интерес представляет рассмотрение вопросов управления дебиторской задолженностью.

Для оптимального управления дебиторской  задолженностью ООО «Эрманн» могут применяться следующие основные подходы:

• учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности;
• проведение ABC-анализа дебиторов;
• анализ задолженности по видам заказов для определения невыгодных с точки зрения инкассации;
• оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности и ее уменьшение на сумму безнадежных долгов;
• адекватный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;
• определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате;
• применение факторинга (продажи дебиторской задолженности).

В процессе выбора типа кредитной  политики должны учитываться следующие  основные факторы:

• общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей и заказчиков, уровень их платежеспособности;
• сложившаяся конъюнктура рынка, состояние спроса на продукцию, работы, услуги предприятия;
• потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции, работ, услуг при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;
• правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;
• финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в текущую дебиторскую задолженность;
• финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Проведение анализа дебиторов  начнем с составления реестра  старения счетов дебиторов. Исходной информацией  для его составления являются данные бухгалтерского учета по задолженности  конкретных контрагентов, при этом важно получить информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о просроченности задолженности проводим анализ договоров с контрагентами.

Все дебиторы ранжируются по убыванию величины задолженности. Как правило, дебиторская задолженность первых крупнейших контрагентов составляет 70-80 % от общей суммы задолженности. Данные по этим дебиторам заносим в таблицу 3.12.

Таблица 3.12

Наибольшую дебиторскую задолженность  имеет Дебитор 1.

Рис. 3.7. Структурный анализ реестра старения счетов дебиторов по дебиторам

Рис. 3.8. Структурный анализ реестра старения счетов дебиторов по срокам

Проведем структурный анализ реестра старения счетов дебиторов.

Таблица 3.13

Анализ таблицы 3.13 показывает, что наибольшую долю просроченной задолженности имеет дебиторы 2 и 3. Средняя доля просроченной дебиторской задолженности составляет 6,1%.

Рис. 3.9. Структура дебиторской задолженности по дебиторам

Рис.  3.10.  Отклонение просроченной задолженности от среднего уровня

Эффективными способами сокращения дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются: факторинг, скидки в контрактах. Рассмотрим эти мероприятия для данной организации. Рассмотрим следующие варианты заключения договора факторинга ООО «Эрманн» с банком.

Условия договора: банк покупает у ООО «Эрманн» всю дебиторскую задолженности со сроком от 61 дня до 360 на общую сумму 55 578 тыс. руб., выдает ссуду в определенном проценте от этой суммы, устанавливает процент за ссуду и процент комиссионных по отношению к величине дебиторской задолженности. Все эти параметры могут быть различны:

1) выдается ссуда в размере  80% дебиторской задолженности под  15% годовых; комиссионные – 1,5% дебиторской задолженности.

В оборот ООО «Эрманн» поступают дополнительные средства в размере 80% дебиторской задолженности.

2) комиссионные составляют 2,2%, но  ссуда выдается в размере 70% дебиторской задолженности. Ставка  процента за кредит – 14% годовых.

В оборот ООО «Эрманн» поступают дополнительные средства в размере 70% дебиторской задолженности. Результаты расчетов по вариантам факторинга представлены в табл. 3.14.

Таблица 3.14

Рассмотрим, какой из них выгоднее принять предприятию. Оценочный показатель выгодности для ООО «Эрманн» того или иного варианта содержится в стр. 4 таблицы. Он является измерителем уровня платы в расчете на каждый рубль поступающих предприятию дополнительных средств. Для ООО «Эрманн» более выгоден 1 вариант.

С целью своевременного получения  оплаты за товары следует использовать предоставление скидок с договорной цены при досрочной оплате и различные  формы досрочного погашения дебиторской  задолженности.

Принимаем, что величина инфляции составляет 1,0% в месяц. Стандартная  система предоставляет месячную отсрочку платежа. Принимаем, что  ООО «Эрманн» имеет возможность альтернативного вложения с рентабельностью 2% в месяц. Расчеты по оценке целесообразности предоставления скидок покупателям и заказчикам приведены в табл. 3.10.

Таблица 3.15

В нашем случае ООО «Эрманн» при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции при отсрочке платежа в 30 дней. Дополнительная экономия за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности составит 6 539 тыс. руб. в месяц. 
Выводы.

В результате анализа финансового состояния ООО «Ерманн» выявлен некоторый дисбаланс структуры активов и обязательств организации, который приводит к потере платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса  показал, что в конце периода наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (денежные средства (стр. 250) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260)) на сумму 335 072 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности  равен 0,137 при рекомендуемых значениях 0,2.

Предлагается для повышения ликвидности баланса и коэффициента абсолютной ликвидности погасить кредиторскую задолженность на сумму 340 000 тыс. руб. за счет долгосрочного кредита на сумму 140 000 тыс. руб. и краткосрочного кредита на сумму 200 000 тыс. руб.

По результатам проведения данных мероприятий по улучшению структуры пассивов построен прогнозный баланс.

Недостаток наиболее ликвидных  активов отсутствует. Коэффициенты ликвидности повысились. Значения коэффициентов выше рекомендуемых. По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация осталась в нормальном финансовом состоянии. Все показатели финансовой устойчивости и независимости не изменились.

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных  активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность – 52%. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской. Поэтому перед предприятием стоит проблема управления дебиторской задолженностью.

Проведен анализ дебиторской задолженности  покупателей и заказчиков по срокам возникновения, по дебиторам, предложены меры по снижению дебиторской задолженности.

Заключение

Немецкая компания Ehrmann известный  мировой производитель молочной продукции. ООО «Эрманн» - дочернее предприятие немецкого концерна Ehrmann AG, крупнейшего производителя молочной продукции в Европе. С марта 2000 года современное, оснащенное по последнему слову техники молочное производство Ehrmann работает в Раменском районе Московской области. Завод производит около 200 наименований молочных продуктов. В России компания входит в тройку лидеров по производству и сбыту йогуртов. Компания имеет шесть заводов в Германии, России, Чехии. Выручка в мире: 650 млн евро, в России — 150 млн евро. Рост продаж всей компании в последние годы составляет 3-7%. В России Ehrmann выпускает 150 000 т молочной продукции в год. Доля рынка, по данным Nielsen, 1,7%

Финансовый анализ ООО «Эрманн» показал следующее.

За анализируемый период общая сумма активов организации понизилась на 135 885 тыс. руб., или на 4,4%; снижение внеоборотных активов составил 149755 тыс. руб. или 8,0%; рост оборотных активов составил 13 870 тыс. руб., или 1,2 %. Наибольший удельный вес в структуре активов составляют внеоборотные активы – 61,3% против 38,7% оборотных активов на начало года и 59,0% против 41,0% на конец года.

У предприятия за анализируемый период снизилась величина основных средств на 126 091 тыс. руб. Незавершенное строительство снизилось на 27 651 тыс. руб. или на 27,8%. Произошло снижение прочих внеоборотных активов. Доля основных средств выросла с 86,6% до 86,8%.

В анализируемом году увеличение стоимости оборотных активов составило 13870 тыс. руб. или 1,2%. Мматериальные оборотные активы выросли на 43 391 тыс. руб. или на 11,1% с ростом их доли в структуре на 3,2%; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения выросли на 48536 тыс. руб. или на 518% со снижением их доли в структуре на 4,0%; дебиторская задолженность снизилась на 28 413 тыс. руб. или на 4,4%. со снижением ее доли в структуре на 3,0%; расходы будущих периодов снизилась на 22 463 тыс. руб. или на 78,5%. со снижением ее доли в структуре на 1,9%.

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных  активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность – 52%, материальные оборотные активы – 36,2%, доля денежных средств составляла 4,8%.

За анализируемый год общее снижение стоимости источников активов составило 135 885 тыс. руб. или 4,4%. Оно было вызвано увеличением величины собственного капитала на 42371 тыс. руб. или на 2,6% и снижением заемных средств на 178256 тыс. руб. или на 12,5%. Капитал и резервы в структуре источников активов составляют 57,5%.

Основную часть собственного капитала составляет уставной капитал (90,3%). Доля нераспределенной прибыли с структуре  собственного капитала выросла с 7,3 до 9,7%. За 2010 год общая величина заемного капитала снизилась с 1 421 247 тыс. руб. до 1 242 991 тыс. руб., т.е. на 178 256 тыс. руб. по абсолютной величине или на 12,5%, снизилась кредиторская задолженность на 10,8%, снизились долгосрочные займы на 7,2%, снизились краткосрочные займы на 71,3%.

Наибольший удельный вес в структуре  заемных источников занимают долгосрочные займы и кредиты (54,7 на начало года и 58,1% на конец года). Общее снижение величины кредиторской задолженности в 2010 г составило 47 769 тыс. руб. Основную часть кредиторской задолженности составляют поставщики и подрядчики - 92,4% на конец года. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской.

Величина собственного оборотного капитала положительна и возрастает.

В анализируемом периоде условия  ликвидности баланса не выполняются.

Коэффициент абсолютной ликвидности  ниже границы порогового значения. Коэффициент ликвидности (критической оценки) выше нижней границы порогового значения. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности выше нижней границы порогового значения. Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.

По критерию обеспеченности запасов  источниками финансирования организация находится в нормальном финансовом состоянии, которое гарантирует платежеспособность.

Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о высокой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

В результате анализа финансового состояния ООО «Ерманн» выявлен некоторый дисбаланс структуры активов и обязательств организации, который приводит к потере платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса  показал, что в конце периода  наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (денежные средства (стр. 250) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260)) на сумму 335 072 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности  равен 0,137 при рекомендуемых значениях 0,2.

Дебиторская задолженность составляет 21,5% от валюты баланса и 52% величины оборотных активов. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской на сумму 210 134 тыс. руб. в начале года и 229 490 тыс. руб. в конце года. Организация нерационально использует средства, т.е. временно отвлекает от оборота средств больше, чем привлекает в оборот.

Необходимы меры по повышению ликвидности  и платежеспособности предприятия  и рациональному управлению дебиторской  задолженностью.

Предлагается для повышения  ликвидности баланса и коэффициента абсолютной ликвидности погасить кредиторскую задолженность на сумму 340 000 тыс. руб. за счет долгосрочного кредита на сумму 140 000 тыс. руб. и краткосрочного кредита на сумму 200 000 тыс. руб.

По результатам проведения данных мероприятий по улучшению структуры пассивов построен прогнозный баланс.

Недостаток наиболее ликвидных  активов отсутствует. Коэффициенты ликвидности повысились. Значения коэффициентов выше рекомендуемых. По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация осталась в нормальном финансовом состоянии. Все показатели финансовой устойчивости и независимости не изменились.