Особенности государственного регулирования российского рынка ценных бумаг

Министерство образования и  науки Российской Федерации Новосибирский  государственный университет экономики  и управления «НИНХ»

 

 

 

 

 

 

Кафедра Банковское дело

(наименование кафедры)

 

 

 

 

 

 

Учебная дисциплина: Финансовые рынки и финансовые институты_____

 

Тема курсовой работы (проекта): Особенности государственного_______ регулирования российского рынка ценных бумаг_______________________

 

Номер группы: ____ФКПО12_______________________________________

 

Ф.И.О  студента: _____Никитина Ирина Викторовна______________________

 

Наименование направления  и профиля подготовки: «Финансы и кредит»

 

Номер зачетной книжки: _________113757___________________________

 

Дата регистрации кафедрой: «_____» __________________ 201__ г.

 

Проверил: _______________________________________________________

(фамилия, имя,  отчество)

Новосибирск   2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

 

 

В настоящее время  одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных  отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи. Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

Целью данной работы является раскрытие особенностей государственного регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

Предметом моей курсовой работы является выявление проблем, присущих государственному регулированию  РЦБ в России.

Объектом исследования является взаимоотношения участников РЦБ в РФ с государством.

Задачи, которые были поставлены мною в процессе написания курсовой работы, сводятся к следующему:

1. выявить роль и значение государства на рынке ценных бумаг;
2. определить основные задачи государства на рынке ценных бумаг;
3. ознакомиться с видами государственных ценных бумаг, ценных бумаг на российском рынке и дать им краткую характеристику;

4. провести анализ деятельности государства на рынке ценных бумаг.

Работа состоит из трех глав. В первой главе рассматривается  роль и значение государства на рынке  ценных бумаг, зарубежный и российский опыт функционирования государства на рынке ценных бумаг. Вторая  глава посвящена анализу деятельности государства как заемщика на рынке ценных бумаг. В третьей главе основное место отводится проблемам деятельности государства на рынке ценных бумаг и путям их решения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Роль и значение государства и рынка  ценных бумаг в организации экономического оборота общества

 

 

Переход России от жестко централизованной плановой экономики  к рыночной, регулируемой государством, требует воссоздания в стране финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Эта задача сложна и масштабна. Многие десятилетия в России, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п. 

В стране не существовало конкуренции между производителями  товаров и услуг, в том числе  финансовых, которые являются двигателем общественного прогресса. Поэтому  за годы существования "плановой экономики", объем, и структура общественного  производства оказались в отрыве от объема и структуры общественно необходимых потребностей населения. В результате сформировалась "экономика дефицита", породившая нехватку не только материальных, но и духовных благ. Переход к новым, рыночным методам хозяйствования стал объективной необходимостью. 

Рыночная экономика  требует использования потенциальных  возможностей финансового рынка, который  представляет собой важнейший источник ее роста. Финансовый рынок — это  совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики.

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу эмиссии и обращения ценных бумаг.

Развитие рынка ценных бумаг напрямую связано с преобразованием  отношений собственности (прежде всего  с приватизацией и акционированием  государственных предприятий), а  также с изменением финансовой политики государства и муниципалитетов. В настоящее время государство для покрытия дефицита бюджета все еще прибегает не к эмиссии денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг.

В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов  ценных бумаг становится государство. Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком – как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы; средством не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местных бюджетов; способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

В нормативных документах под государственными ценными бумагами понимаются такие, которые выпускаются или гарантированны Правительством. Под государственными долговыми обязательствами понимаются любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления.

В основе рынка государственных  ценных бумаг экономически развитых стран лежат следующие функциональные составляющие:

- мобилизация временно  свободных денежных средств коммерческих  банков, различных организаций, предприятий,  небанковских кредитно-финансовых учреждений и населения (сосредоточение посредством государственных ценных бумаг на уровне государства денежных ресурсов главным образом способствует снижению дефицита бюджета);

- использование государственных  ценных бумаг в качестве активного 
регулятора денежно-кредитных отношений (в частности, центральные банки на их основе формируют денежно-кредитную политику, координируют денежное обращение);

- обеспечение ликвидности  балансов кредитно-финансовых институтов  за счет эффективной реализации потенциала, заложенного в государственные ценные бумаги.

Целевая направленность потенциала государственных ценных бумаг, как показывает опыт зарубежной практики, охватывает:

- инвестирование государственных целевых программ развития экономики;

-достижение обеспечения ликвидности активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов;

- покрытие дефицитов государственных и местных бюджетов;

- погашение задолженностей по государственным займам.

В настоящее время  в экономически развитых странах государственные ценные бумаги являются главным источником формирования и реализации внутренней государственной задолженности.

Зарубежная практика показывает, что выпуск государственных  ценных бумаг для покрытия дефицитов  бюджетов является наиболее приоритетным направление по отношению к другим, применяемым в эмиссионных системах развитых стран, так как способствует снижению темпов роста инфляции; росту текущих резервов, создаваемых в центральных банках для регулирования рынков ссудных капиталов и ценных бумаг, финансирования развития различных отраслей экономики. Рациональное функционирование рынка государственных ценных бумаг требует разработки соответствующей документации, охватывающей правовые основы и юридические отношения его участников, технологию применения и обращения государственных ценных бумаг, формирование информационной базы для осуществления необходимых расчетов, ведение депозитария.

В настоящее время  в странах с развитой экономикой от результативности функционирования рынков государственных ценных бумаг во многом зависит формирование государственных бюджетов, обеспечение эффективности денежно- кредитной политики, поддержание активности работы всех сфер экономики.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой.

Такая система в современной  России начала формироваться только в конце 80-х гг., когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства. Экономическая практика последующих 90-к гг. подтвердила ту непреложную истину, что главным средством восстановления и развития рыночных методов хозяйствование являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежной, так и в вещественной формах). С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, т.е. широких слоев населения - частных собственников.

1.1.  Финансовые и регулятивные задачи государства на рынке ценных бумаг 

 

Государственное участие в регулировании  фондового рынка необходимо, поскольку этот  рынок является очень масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны.  Особенно  активную роль  государство  должно выполнять на начальных этапах становления рынка ценных бумаг в стране, т.к. только оно может "запустить" это  рынок  в  его  цивилизованной безопасной форме.  

Основные функции государства  в регулирование рынка ценных бумаг: 

а) идеологическая  и  законодательная  (концепция  рынка, программа ее реализации и т.п.; 

б) концентрация ресурсов на цели создания рынка и его инфраструктуры; 

в) установление "правил игры" (требований  к  участникам, операционных и учетных стандартов); 

г) контроль за финансовой устойчивостью  и  безопасностью рынка (надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению,  контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций); 

д) создание системы информации о состоянии  рынка  ценных бумаг и  обеспечение ее открытости для инвесторов; 

е) формирование системы  защиты инвесторов  от  потерь (в т.ч. государственные или смешанные схемы страхования инвестиций); 

ж) предотвращение негативного  воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового); 

з) предупреждение  чрезмерного  развития  рынка   государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на  покрытие непроизводительных расходов государства). 

Другим аспектом роли государства на  рынке  ценных  бумаг  является то,  что оно выступает крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором  (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков),  использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики и, в лице центрального банка, является крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг. 

Российский фондовый рынок имеет исключительно сложную  и противоречивую структуру государственных  органов, регулирующих рынок. Эта сложность объясняется тремя причинами: 

1) смешанная модель  рынка ценных бумаг (центральный  банк и небанковские  государственные органы в качестве регулирующих инстанций; 

2) активное  вмешательство  в  регулирование рынка ценных бумаг приватизационного агентства (Госкомимущества).

Регулятивная  инфраструктура рынка - система регулирования рынка ценных бумаг, включающая:

- регулятивные органы (государственные органы и саморегулирующиеся  организации); 

- регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные и надзорные); 

- законодательную инфраструктуру  рынка ценных бумаг (регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг, которые на 90% состоят из законодательства по ценным бумагам);