Модели управления рисками брокерской компании на валютном рынке

F = AN,

 при этом должно  быть верно следующее (corr() - корреляция, E() - математическое ожидание): 
corr(AN) = P,

corr(AN) = E((AN)(AN)^T), где (AN)^T строка, представляющая собой транспонированный столбец (AN)

E((AN)(AN)^T) = AE(NN^T)A^T, т.к. NN^T представляет собой единичную матрицу, то

corr(AN) = AA^T, т.е.

AA^T = P.

Исходя из данного  уравнения можно найти матрицу A в виде нижней треугольной матрицы (все значения которой выше главной диагонали равны нулю):

Элементы данной матрицы  следует рассчитывать с верхнего левого угла (a₁₁) по столбцам - a₁₁, a₂₁, a₃₁,... , a_k1 a₂₂, a₃₂, a₄₂,..., a_kk - согласно следующим формулам:

a_i1 = p_i1,

для j от 2 до i-1

и для оставшихся диагональных элементов: 

Если в процессе расчета  получится, что некий диагональный элемент a_ii оказывается нулевым, то это означает, что i-й фактор риска является линейной комбинацией i-1 предыдущего фактора. Следовательно его можно игнорировать при расчете - коэффициенты для его расчетов получены, поэтому при решении уравнения из столбцов F и N можно удалить i-й элемент, а из матрицы A i-е строку и столбец. [4]

 

10.  Система KVaR+

 

Система KVaR+ - это клиент - серверное приложение предназначенное  для управления рисками, оно позволяет  консолидировать условия риска  для всех финансовых операций каждой организации. В дополнение к возможности рассчитывать агрегированные показатели риска, KVaR+ предоставляет все возможности для определения принадлежности риска и его размера к источникам, тем или иным бизнес – или торговым подразделениям компании, портфелям, сделкам, или рыночным факторам, таким как процентные ставки, неустойчивость и валюты.

KVaR+ предоставляет методики  для интеграции всех позиций  и информации о риске для  использования при производстве  внешней отчетности, внутреннего  распределения капитала и анализа прибыльности операций, индивидуального принятия решений. KVaR+ последовательно предоставляет возможность расчета показателей стоимости риска (Value-at-Risk, VaR), необходимых для управления и контроля сложных финансовых операций.

KVaR+ поддерживает различные  методы для расчета стоимости  риска, включая историческое моделирование, Risk Metrics и традиционные показатели  и методики, такие как сценарии  и чувствительность.

Система покрывает различные  финансовые инструменты, - валютообменные операции (forex), инструменты денежного рынка, акции, облигации, свопы по процентным ставкам, фьючерсы, опционы и биржевые товары. Система поддерживает все факторы, определяющий рыночный риск, такие как процентные ставки, курсы валют, цены, неустойчивость (volatility) и ликвидность рынка.

Все позиции, использование  капитала, подверженного риску и  результаты проведения операций доступны для мгновенного просмотра и  расчетов. Финансовые результаты сравниваются с рыночными индексами или  примерными портфелями (benchmarks). Все отчеты интерактивны и позволяют пользователю выбирать необходимый уровень детализации, вплоть до самых мельчайших подробностей.

 Составные элементы  системы KVaR+

Система KVaR+ состоит из двух клиентских приложений: рыночное и административное. Рыночное приложение представляет из себя генератор отчетов, которые используются для измерения и управления рисками, начиная от самого верхнего уровня просмотра, до самого детального, уровня отдельных операций. Рыночное приложение позволяет определить стоимость риска с применением той или иной методики и курсов, сохраненных в базе данных KVaR+ или чувствительность к применению тех или иных сценариев изменения рыночных условий.

Рисунок 3.1 Детальный отчет по рыночным рискам

 

Рисунок 3.2 Ввод сцена 
ВЫВОДЫ

 

В данной работе было рассмотрено  состояние риск-менеджмента на Украине. Была проведена классификация рисков, были рассмотрены математические модели описывающие риски, были приведены  популярные методы и программное  обеспечение позволяющие управлять рисками.

Исходя из рассмотренного, можно сделать выводы о проблемах  анализа рисков в практике Украины [5].

Хотя проблем анализа  рисков в Украине на сегодняшний  день достаточно много, сейчас уже можно  сказать, что решена основная проблема - постановочная. Осознание самого факта существования финансовых рисков и необходимости их анализа, еще несколько лет назад не для всех в Украине очевидного, стало практически массовым. Причем по степени осознания необходимости анализа рисков существует достаточно большой разрыв между категориями банков (предприятий и т.д.) - крупными и мелкими, киевскими и региональными, выходящими на международный рынок и оперирующими исключительно на внутреннем рынке и тому подобное - что естественно связано, хотя и не в полной мере, с разрывом в объеме принимаемых рисков, сложности осуществляемых операций, требованиях контрагентов к отчетности и тому подобное.

Однако Украина в  целом уже достигла того уровня, когда наиболее актуальными являются информационные и методологические аспекты анализа финансовых рисков, что само по себе является достаточно серьезным достижением. Потому как само существование ненулевой оценки риска - более или менее точной, строго методологически обоснованной или "экспертной" - означает признание проблемы, отслеживание и осознанное управление рисками.

Второй проблемой может  быть признана проблема исторических данных. И здесь важно не только повсеместно упоминаемые отсутствие необходимых для анализа длительных исторических рядов и качественные изменения рыночных условий после кризиса 1998 г., но также слабая насыщенность информационного рынка конъюнктурно-статистическими индикаторами.

Следующий фактор, который  необходимо выделить - уровень автоматизации  обработки данных. Это касается, в первую очередь, применяемых в банках (на предприятиях) систем обработки и передачи информации - их полноты и оперативности, причем как на этапе информационного обеспечения анализа рисков, так и в части обеспечения формирования отчестности по рискам и ее оперативного продвижения руководству, а также в части информационного обеспечения непосредственно проведения операций.

Рассмотрев вышеизложенный материал планируется в рамках темы «Модель управления рисками на валютных рынках» сделать следующее.

Мера риска Value-at-Risk (VaR) на данный момент является стандартом в измерении рыночных (валютных) рисков, и для ee вычисления разработано множество моделей и методов их реализации. Целью работы будет являться исследование применимости различных моделей вычисления оценок риска VaR на нестабильных финансовых рынках, в том числе и украинской, составление модели применимой к нестабильным финансовым рынкам, разработка приложения реализующего составленную модель и позволяющего рассчитывать и управлять рисками на украинском рынке.

Для исследования свойств исследуемых методов будет разработан набор тестов, характеризующих их по различным критериям, главными из которых будут являться 

• точность - соответствие модели определению VaR;
• эффективность - соотношение VaR и реальных прибылей/убытков, что особенно важно для распределения рискового капитала.

В заключении хочется  заметить. На уровне отдельного банка (предприятия) проблемы анализа рыночных (валютных) рисков в современных  украинских условиях являются достаточно стандартными, понятными и решаемыми - с определенными затратами средств, времени и доброй воли руководства, а также с определенной, большей или меньшей, но неизбежной погрешностью оценки. На уровне украинской рыночной системы проблема анализа рисков методологически, информационно и организационно крайне сложна, и в обозримом будущем на хорошем уровне практически не решаема. Однако некий минимальный уровень выявления рисков уже достигнут, и есть все основания рассчитывать на прогрессивное развитие в этом направлении.

 

Список  использованных источников

1. Бровкова Е. Г., Продиус И. П. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Сирин, 2002 г. – 186 с.
2. Международные экономические отношения/Под ред. В. Е. Рыбалкина. – М.: Юнити, 2003 г. – 519 с.
3. Фигурнова Н. П. Международная экономика. – М.: Омега-Л, 2005 г. – 509 с.
4. Евгений Логовинский, Алгоритм управления риском./ Ведомости, 02 апреля 2001 г.
5. Гуковская А.А., Можно ли управлять рисками в Украине? http://www.risk-management.ua/analit.htm/stat2.html.
6. И. Волков, М. Грачева, Вероятностные методы анализа рисков http://www.cfin.ru/books/book05.shtml.
7. Андрей Седин. Методологические аспекты управления банковскими рисками./ Финансовый менеджмент №1  2001.
8. Кравченко П.П. Управление торговыми рисками при работе на финансовых рынках./ Менеджмент в России и за рубежом №3 2000.
9. Материалы посвященные риск-менеджменту – узел http://www.finrisk.ru/theor.html.