Кредитование предприятий малого бизнеса: проблемы и пути их решения

     Для кредитора проектный цикл по сути дела начинается с момента получения от будущего заемщика заявки на финансирование проекта, а заканчивается моментом, когда заемщик выполняет все свои платежные обязательства по кредиту и кредитный договор прекращает свое действие.

     Наиболее  важными для кредиторов являются этапы: отбора и оценки проекта, переговоров  и принятия решения о финансировании проекта; контроля за реализацией проекта.

     Оговоримся, что это очень укрупненное  вычленение этапов. Первые два из названных  относятся к прединвестиционной фазе. Третий этап охватывает сразу  инвестиционную и эксплуатационную фазы проектного цикла. Весьма важно, чтобы  кредитор имея четкое представление  о проектном цикле заемщика, а  заемщик - кредитора, чтобы не допускать  сбоев в продвижении проекта  и действовать максимально скоординировано. Банку необходимо доскональное знание проектного цикла заемщика для того, чтобы:

     - максимально полно учесть все  расходы и доходы, связанные с  реализацией проекта (в каждой  фазе и на каждом этапе);

     - представлять все риски, связанные  с реализацией проекта (опять-таки  в каждой фазе и на каждом  этапе);

     - разработать свой график контроля  за реализацией проекта (с указанием  временных точек, отделяющих различные  фазы и этапы друг от друга).

     Членение  собственного проектного цикла банка  на три этапа является общим и  универсальным. В некоторых банках могут быть дополнительные этапы, например, в банках, специализирующихся на финансировании инвестиционных проектов и работающих по схемам проектного финансирования. Так проектный цикл TUSRIF по программе  кредитования малого предпринимательства  включает в себя шесть основных этапов:

1. отбор проектов (identification);
2. подготовка проектов (preparation);
3. оценка проектов (appraisal);
4. ведение переговоров и утверждение проекта (negotiations and appraisal);
5. реализация проекта и контроль за его ходом (implementation and control);
6. оценка результатов реализации проекта (evaluation).

     В банках, специализирующихся на финансировании инвестиционных проектов, обычно разрабатываются  внутренние руководства (инструкции), которые четко регламентируют, проектный  цикл банка, определяют списки и форматы  необходимых внутренних и внешних  документов, должностные обязанности  сотрудников, работающих по направлению  ПФ, и т.д. Такие руководства способствуют ускорению движения проекта, сокращают  проектный цикл банка. 
 

 

      2.2.1. Организация процесса отбора  инвестиционных проектов. 
 

     Банки, специализирующиеся на кредитовании инвестиционных проектов (ИП), обычно имеют дело с  устойчивым потоком заявок и проектных  предложений. Такие банки обычно создают системы отбора и сортировки заявок на основе целого ряда формальных и неформальных критериев. Первоначальная "фильтрация" заявок осуществляется на основе таких формальных признаков, как отраслевая принадлежность проекта, размеры запрашиваемого кредита  и общая сумма инвестиций в  проект, степень проработанности  проекта (наличие технико-экономического обоснования, бизнес-плана, технической  документации и т.д.), наличие гарантий или других способов обеспечения  платежных обязательств заемщика по кредиту, тип инвестиционного проекта (новое оборудование, реконструкция  существующих мощностей, расширение производства и т.д.), финансовое состояние заемщика и некоторые другие. Все эти  формальные признаки (критерии) должны быть сформулированы внутренним руководством банка. К разряду неформальных критериев  относятся такие, как коммерческая жизнеспособность проекта, общеэкономическое  состояние заемщика, технические, финансовые, экологические и другие риски  реализации проекта, профессиональная способность заемщика осуществлять реализацию проекта, государственная  поддержка проекта и т.д. "Фильтрация" и отбор заявки и проектных  предложений на основе неформальных критериев требуют больших знаний и опыта, и эта функция возлагается  обычно на профессионалов, представляющих разные области знания.

     В западных банках операция по "фильтрации" и предварительному отбору проектных  предложений носит название "скрининга" (screening) - "просвечивание" заявок, или экспресс-анализ . Иногда под скринингом понимается только экспресс-анализ заявок на основе формальных критериев, а анализ на основе неформальных критериев носит название "предварительного обзора" (initial review).

     Следует отметить, что скрининг и предварительный  обзор могут выполнять не только отбраковку заявок, но и постановку некоторых задач заявителю, установление обратной связи с целью уточнение  заявки, ее переформатирования, реструктуризации проекта и т.д.

     Хорошо  известно, что банки не занимаются обычно подготовкой проектов (в виде технико-экономического обоснования  инвестиций, бизнес-плана), однако через  постановку уточняющих вопросов и задач  заявителю банк фактически может  оказывать содействие в подготовке обосновывающей документации по проекту (см. Приложение 1).

      В других случаях банк может брать  на себя подготовку обоснований документации по ИП, выступая в качестве обычной  консалтинговой компании и получать за эту работу соответствующее вознаграждение (но отнюдь не гарантируя, что данный проект будет обязательно им самим  профинансирован). 

      2.2.2. Оценка инвестиционного проекта. 

     Наиболее  ответственный этап проектного цикла  банка - оценка ИП. Объектом ИП является документация, относящаяся к ИП:

     - технико-экономическое обоснование  инвестиций в проект и/или бизнес-план;

     - финансовая отчетность предприятия-заявителя;

     - отчеты финансового аудита;

     - учредительные документы предприятия-заявителя;

     - вспомогательные (по отношению  к ТЭО) исследования: отчеты технических,  экологических аудитов; маркетинговые  исследования и т.д.);

     - контракты или проекты контрактов (на поставку машин и оборудования, подрядные работы, поставку будущего  проектного продукта и т.д.);

     - разрешения, лицензии и согласования  государственных органов (на недропользование, выбросы в окружающую среду, землеотводы и т.д.);

     - другие документы и материалы.

     Целями  оценки ИП являются:

     - проверка исходных посылок и  данных, заложенных в технико-экономическое  обоснование инвестиций (и/или в  бизнес-план);

     - проверка на основе собственного  анализа и собственных расчетов  конечных выводов и количественных  показателей, характеризующих жизнеспособность  проекта (чистая приведенная стоимость,  внутренняя рентабельность инвестиций, срок окупаемости и т.д.);

     - формулирование рекомендаций и  условий заявителю (например, необходимость  получения от государственных  органов лицензий и разрешений  как условия начала переговоров  по кредиту;

     - необходимость получения гарантии (администрации, гарантийного фонда  и пр.) как условия подписания  или вступления в силу кредитного  договора и т.д.;

     - формулирование рекомендаций кредитному  комитету банка по вопросу  о предоставлении кредита для  финансирования ИП;

     - определение рамочных финансовых  условий для ведения переговоров  по предоставлению кредита (процентная  ставка, сроки использования кредита,  льготный период, способ погашения  и т.д.).

     Оценка  ИП оформляется в виде оценочного доклада по проекту (project appraisal report). Структура оценочного доклада может  весьма варьировать в различных  банках. Однако типичными разделами  доклада являются:

     - резюме доклада;

     - оценка финансового и экономического  состояния предприятия-заемщика;

     - общее описание ИП;

     - техническая и экологическая  оценки ИП;

     - оценка организационного плана  работ и управления ИП;

     - оценка коммерческой (а иногда  также экономической, социальной, бюджетной) эффективности ИП;

     - оценка основных рисков по  ИП;

     - план финансирования ИП;

     - рекомендации и выводы.

     По  представленному крдитному комитету банка оценочному докладу принимается  решение относительно целесообразности ведения переговоров и рамочных условий кредитного соглашения. При  небольших размерах кредита соответствующие  решения может принимать руководитель структурного подразделения, ведающего  вопросами ПФ. 

     2.2.3. Кредитный договор. 

     Переговоры  банка с заемщиком ведутся  прежде всего по кредитному соглашению. Иногда в дополнение к нему готовится  соглашение о реализации инвестиционного  проекта, которое является неотъемлемой частью кредитного. В этом соглашении (или соглашениях) помимо всех прочих вопросов, присущих любому кредитному соглашению, рассматриваются следующие:

     - отчетность заемщика о ходе  реализации ИП;

     - способы реализации ИП (закупки  товаров, услуг и работ на  основе конкурсного отбора поставщиков  (консультантов) подрядчиков; закупки  на основе уже заключенных  контрактов; проведении работ хозяйственным  способом);

     - график ведения работ и мероприятий  по ИП;

     - график расходования средств  на реализацию ИП и категории  затрат, финансируемых за счет  кредита банка;

     - возможность кредитора вмешиваться  в управление ИП в случае  отклонения от графиков ведения  работ, ухудшения финансового  положения заемщика, нарушения графика  погашения задолженности по кредиту  и т.д.

     Конечно, если кредит для финансирования ИП выдается банком предприятию под "железные" гарантии (гарантия первоклассного банка  на весь срок кредитного соглашения, залог высококвалифицированных активов и т.д.), кредитующий банк может выступать в роли обычного "торговца деньгами' и не включать в соглашение с заемщиком вопросы, подобные вышеперечисленным. Однако, если речь идет о схеме проектного финансирования, когда на кредитора ложатся значительные проектные риски, банк не может не вникать в существо проекта и не может не контролировать расходование кредитных средств и ход реализации ИП. В этом случае банк прямо или косвенно участвует в управлении ИП, что накладывает свой отпечаток на содержание соглашений с заемщиком.

     Весьма  своеобразными могут быть и финансовые условия кредитного соглашения при  использовании схемы ПФ. Так, как  правило, заемщику всегда предоставляется  льготный период на выплату основной суммы долга, а нередко и процентов (обычно за рубежом). Это связано  с тем, что при использовании  схемы ПФ погашение задолженности  происходит за счет доходов, генерируемых проектом.

     Льготный  период обычно равен сроку сроку  инвестиционной фазы проектного цикла  плюс срок, необходимый для накопления первого платежа в погашение  задолженности по кредиту.

     В отношении схемы погашения долга  в кредитном соглашении достаточно часто предусматриваются аннуитетные  платежи (особенно в тех случаях, когда заемщик получает и использует периодически возобновляемую гарантию на фиксированную сумму) (см. Приложение 2). Применяются и погашение равными  долями основной суммы плюс проценты на остаток непогашенного долга, и единоразовое погашение основной суммы долга по завершении инвестиционной фазы, если заемщик продает готовый  объект и сразу же получает за него 100% цены.

     В ПФ могут использоваться и более  экзотические способы погашения  задолженности, например, в виде заданного  “посвещенного” процента от проектного дохода за установленные отрезки  времени (devoted percentage, С.А. Веремеенко называет его “коэффициент резервирования проекта” (24, с.7.)), например, 70%. В этом случае срок погашения оказывается "плавающим". Наконец применяются так называемые соглашения "ройалти" (royalty agreement). Фактически это уже не банковский процент, а участие в прибылях: кредитор может получать определенный процент от чистой проектной выручки за оговоренный срок.

     Грань между кредитным и "инвестиционным" финансированием ИП может стираться  в том случае, когда кредитный  договор предусматривает выплату  заемщиком только ссудного процента, а основная сумма долга в конце  действия кредитного соглашения конвертируется в акции (convertable unsecured loan stock).