Контрольная работа по «Рынок ценных бумаг»

    Еврооблигации — ценные бумаги преимущественно на предъявителя, т.е. регистрация их владельца не производится. Они выпускаются и продаются в основном за пределами внутреннего рынка той валюты, в которой указано их достоинство. Вместе с тем еврооблигации деноминированы в валютах, которые занимают лидирующее положение в международной торговле, прежде всего в долларах США.

    Желая получить значительные дополнительные средства путем эмиссии облигаций, крупный заемщик имеет возможность выйти на международный рынок. На внешнем рынке эмиссия облигаций может быть поделена на иностранный выпуск и на эмиссию еврооблигаций. Иностранные облигации эмитируются нерезидентом в какой-либо стране в валюте этой страны, иначе говоря, иностранный выпуск размещается в Лондоне в фунтах стерлингов, в Токио — в иенах и т.д. Еврооблигации размещаются на нескольких национальных рынках, но в валюте, являющейся иностранной по отношению к стране их размещения.

    На еврорынке обращаются следующие основные виды ценных бумаг:

• облигации с фиксированной ставкой доходности (купонными выплатами);
• облигации с плавающей ставкой доходности. Размер купонных выплат состоит из двух частей — величины наиболее употребимой ставки, к примеру, ЛИБОР, плюс фиксированная положительная маржа, которая остается неизменной. Сроки обращения таких облигаций — от 5 до 15 лет;

    ■два вида облигаций, связанных с акциями эмитента:

    а) конвертируемые в обыкновенные акции эмитента на заранее оговоренных условиях;

    б) облигации с варрантами.

    Первые еврооблигации появились в начале 60-х гг. в связи с интернационализацией хозяйственной жизни и либерализацией финансовых рынков США, Германии и Японии.

    В 1987—1991 гг. наибольшая доля заимствований на еврорынке наблюдалась у японских эмитентов (банки и промышленные корпорации), затем по мере повышения кредитного рейтинга на рынок вышли латиноамериканские заемщики, а также эмитенты из других развивающихся стран.

    Распространенным видом долговых ценных бумаг на еврорынке выступают евродолговые обязательства (евроноты). Эти среднесрочные ценные бумаги составляют 50—60% новых эмиссий. Обязательства, номинированные в американской валюте, занимают около половины рынка, в немецких марках — 15% и японских иенах — 10%. Кроме того, появились такие валюты, как аргентинское песо, польские злотые, хорватские куны и российские рубли. А с 1999 г. выпускаются еврооблигации с номиналом в евро.

    На еврорынке присутствуют краткосрочные долговые обязательства со сроком обращения от одного до шести месяцев. Каждый их выпуск проходит процедуру андеррайтинга, синдицируется и размещается. В том случае, когда заемщику не удается разместить очередной выпуск долговых обязательств, члены синдиката обязуются выкупить оставшиеся неразмещенными ценные бумаги по цене не ниже объявленной (ЛИБОР плюс маржа).

    Сравнительно новый инструмент на еврорынке — коммерческие обязательства, особенность которых состоит в отсутствии андеррайтинга. Банки — члены синдиката берут на себя обязательства разместить бумаги заемщика на согласованных условиях, но при этом не обязуются выкупать недоразмещенные обязательства.

    Срок обращения коммерческих обязательств на еврорынке — от нескольких месяцев до нескольких лет. В отличие от аналогичных бумаг в США еврокоммерческие обязательства выпускаются на более длительный срок (на внутреннем рынке США срок их обращения — 60—180 дней). Кроме того, эмитенты этих бумаг должны проходить процедуру рейтинга, чем объясняется относительное снижение доли этих бумаг на еврорынке в 90-е годы и повышенный интерес со стороны инвесторов к среднесрочным долговым обязательствам.

    Заметную роль на рынке евробумаг играют евродепозитные сертификаты (ДС), предназначенные в основном для крупных институциональных инвесторов. Главными эмитентами ДС являются отделения ведущих американских, английских, канадских, японских и европейских банков. ДС выпускаются на срок от трех до шести месяцев и имеют фиксированную процентную ставку. Вместе с тем существуют ДС с более длительными сроками обращения и с плавающей процентной ставкой.

    С 1 января 1999 г. начался третий этап становления Европейского экономического и валютного союза и введения в обращение на территории 11 стран Европы единой денежной единицы евро, возникло новое валютно-финансовое объединение — Еврозона (Евро-ленд), т.е. одиннадцать рынков капиталов этих стран преобразовались в объединенный внутренний рынок капиталов Европейского союза.

    В результате произошли важные изменения в структуре и тенденциях развития рынка, в поведении инвесторов и заемщиков на территориях Еврозоны. Страховые компании, инвестиционные компании, частные пенсионные фонды и банки, традиционно отдающие предпочтение надежным государственным ценным бумагам, обратили свое внимание на более доходные частные корпоративные ценные бумаги и новые инструменты вторичного рынка долговых обязательств. Заемщики в свою очередь, стремясь расширить ликвидную базу, все чаще прибегают к эмиссии облигаций и различных производных ценных бумаг.  
 
 
 
 
 

    Заключение.

    Основная  функция рынка ценных бумаг заключается  в мобилизации денежных средств  вкладчиков для цели организации  и расширения производства.

    Другая  функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на РЦБ сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование капитала в форме ЦБ способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Таким образом, РЦБ представляется как эффективный механизм функционирования рыночной экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения активности человека как реального собственника.

    Обращение на фондовом рынке производных ценных бумаг, делает его более предсказуемым, а значит и оживленным. Здесь значение имеет та система гарантий, которая подкрепляет обязательства участников торговли и позволяет обеспечить надежность сделки, а в итоге застраховаться от перепадов курсов, снизить потери и увеличить собственные капиталы.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Список использованной литературы.

1. Рынок ценных бумаг: Учеб. Пособие для вузов/ Под ред. Проф. Е.Ф.  Жукова. – М.:  ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
2. Толстухин М.Е. Фьючерс и опцион как объекты фондового рынка, М. - Статут, 2007.
3. Бикеева В.П. Развитие производных финансовых инструментов в России и за рубежом: исторический аспект // Законодательство и экономика, 2006, № 9.
4. Буркова А. Виды производных финансовых инструментов и их защита в России // Законодательство и экономика, 2010, № 6.
5. Карслян К. Механизм и тенденции эволюции мирового рынка фьючерсов // Международная экономика, 2011, № 2.
6. Ротко С.В. Фьючерсная сделка: юридическая природа и экономическая сущность // Юридический мир, 2007, № 3.
7. Тупицына А.В. Фьючерсный контракт как инструмент хеджирования валютных рисков // Международные банковские операции, 2008, № 5.
8. http://law.edu.ru/doc/document.asp?docID=1220262 - Головко О.П. Международный рынок ценных бумаг.