Инвестиции как фактор экономического развития в России

Источник: Российский статистический ежегодник:Стат. сб./Госкомстат России. М.: 2004; 2005; 2006. 

     Традиционными сферами вложений иностранного капитала оставались такие сектора, как добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства и операции с недвижимым имуществом. Вместе с тем за шесть месяцев 2007 г. наблюдалось изменение структуры инвестиций в пользу добывающего сектора при одновременно снижении доли обрабатывающих производств. Следует также отметить, что Нидерланды были не только главнейшим инвестором в российскую экономику, но постепенно расширили свое присутствие в секторе добычи топливно-энергетических ресурсов.

     Доминирующим  инвестором в таких видах деятельности, как строительство и операции с недвижимым имуществом, является Кипр, инвестиции которого за шесть месяцев 2007 г. существенно возросли.

     Одним из важнейших ориентиров для прихода  на российский рынок новых инвесторов и желания уже действующих наращивать объемы  инвестирования являются рейтинги мировых агентств Fitch, Moody”s и S&P. В конце июля 2006 г. рейтинговое агентство Fitch, первое среди ведущих мировых агентств, повысило суверенный рейтинг России до уровня ВВВ+. В начале сентября 2006 г. рейтинговое агентство Standard&Poor”s также повысило рейтинг России до уровня ВВВ+. Долгосрочный рейтинг Moody”s находится на одну ступень ниже нового рейтинга Fitch и Standard&Poor”s²⁷.

     Проведенный анализ структуры, динамики инвестиционной активности является важнейшим звеном в оценке эффективности принимаемых инвесторами решений, при формировании программ экономического развития субъектов России²⁸. 

2.2. Новые тенденции в инвестиционной политике России 

     Устойчивое  инновационное развитие экономики  страны в значительной мере зависит  от состояния инвестиций и ее инвестиционного  потенциала. В условиях нерегулируемого  перехода к рыночной экономике в  России инвестиции в основной капитал  снизились до 26,5% в 2000 г. по сравнению с 1999 г. при уменьшении объема производства почти вдвое. По мере возобновления экономического роста наметилась относительная устойчивая тенденция повышения инвестиционной активности (табл. 5 , рис. 3).

     В структуре инвестиций в нефинансовые активы традиционно преобладают инвестиции в основной капитал (табл. 6).

     Лишь  в 2005 г. их доля немного снизилась в связи с ростом удельного веса инвестиций в нематериальные активы (до 0,8% в 2005 г.) и появлением показателя затрат на НИОКР (0,3% в 2005 г.).

Таблица 5

Динамика  роста ВВП и  инвестиций в основной капитал, (%)

*январь-сентябрь.

Источник: материалы сайтов rbk.ru, cbr.ru, minfin.ru, mineconom.ru.

Рисунок 3

Динамика  инвестиций в основной капитал (млрд руб.) 
 
 
 
 
 
 

 
Источник: материалы сайтов rbk.ru, cbr.ru, minfin.ru, mineconom.ru.

Таблица 6

Структура инвестиций в нефинансовые активы (в % к итогу)

Источник: материалы сайтов rbk.ru, cbr.ru, minfin.ru, mineconom.ru. 

     Эти средства направляются на воспроизводство основных фондов (табл.7).

     В 2007 г. сохранился высокий уровень инвестиционной активности, значительно превышающий показатели последних лет. Это обусловлено значительным увеличением строительства зданий и сооружений в различных отраслях экономики. Ускоренными темпами велось жилищное строительство: введено 34 млн м² жилой площади за 9 месяцев 2007 г. против 25,9 млн м² в 2006 г. Рекордный подъем инвестиций связан с успехами энергетического машиностроения, добычей полезных ископаемых, развитием железных дорог, сельского хозяйства. За счет национального проекта увеличились заказы аграрному машиностроению на перевооружение села (производство мини-тракторов, тракторных плугов, доильных установок). Выросли капиталовложения нефтегазовой отрасли. Согласно оценке, благодаря национальным проектам и инвестиционным программам корпораций ожидается увеличение инвестиций в России до 27% ВВП за два-три года, хотя это недолговременный рост²⁹.

Таблица 7

Структура инвестиций в основной капитал по видам  основных фондов (в % к итогу)

Источник: материалы сайтов rbk.ru, cbr.ru, minfin.ru, mineconom.ru. 

     Стимулирующее влияние на инвестиции в 2002 - 2007 гг. оказывали: рост реальных денежных доходов населения и доходов от предпринимательской деятельности; увеличение внутреннего спроса, а также возрастающий приток экспортной валютной выручки в связи с высокими мировыми ценами на энергоносители.

     Сдерживающее  влияние на инвестиционную деятельность оказывали следующие факторы  долговременного характера: сохранение неравномерности в обеспеченности инвестициями между отраслями топливно-энергетического комплекса и обрабатывающими отраслями; недостаточный уровень развития банковской системы и финансового рынка; нерешенность вопросов в сфере собственности; слабость механизмов трансформирования сбережений населения в инвестиции и увеличение оттока капитала за рубеж.

     Наличие и эффективное использование  источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной  из главных проблем в инвестиционной деятельности. С переходом России к рыночной экономике наблюдался острый дефицит источников финансирования, что было связано в первую очередь с общим экономическим кризисом в 1990-х гг.

     В настоящее время в связи с  улучшением макроэкономических показателей  и длительным  ростом цен на энергоносители на мировом рынке в стране появились определенные возможности активизации процесса накопления и инвестирования. Однако проблемы наличия и использования источников финансирования не исчезли, а переросли в новое качество. Основными из них являются:

• вывоз (бегство) отечественного частного капитала за границу, где обеспечены лучшие условия для инвестирования (налоговое законодательство, эффективность инвестиций, меньший риск и т.д.);
• нежелание инвесторов вкладывать средства в долгосрочные затратные проекты. Политические, экономические риски до сих пор достаточно велики. Относительно высок темп инфляции, что препятствует осуществлению долгосрочных инвестиций;
• повышенные мировые цены на энергоресурсы против заложенных при составлении бюджета способствуют дополнительному притоку валютной выручки. Эффективное инвестирование этих дополнительных источников стало одним из методов сдерживания инфляции, обеспечения конкурентоспособности отечественных товаров на внутреннем рынке.

     Система финансового обеспечения инвестиционного процесса складывается из двух компонентов:  источников и методов инвестирования (табл. 8).

     В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал в 2002-2006 гг. доля собственных ресурсов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления) находилась в пределах 44,3 - 45,4%, при этом доля амортизации была обычно чуть выше доли прибыли, используемой для инвестиций. Доля привеченных средств составляла 54,6 - 55,7%.

     В привлеченных источниках финансирования инвестиций доля средств консолидированного бюджета в 2002-2006 гг. находилась в пределах 17,9-20,4%. В их структуре средства федерального бюджета составляли 5,3-7%, средства бюджетов субъектов РФ – 11,6 - 12,3%, а доля внебюджетных фондов снизилась с 2,4% в 2002 г. до 0,5% в 2006 г.

     В 2007 г. новым явлением стало финансирование 46 федеральных целевых программ на сумму около 510 млрд руб. (21 млрд долл. США), из которых на развитие инфраструктуры направлено почти 293 млрд руб. (12 млрд долл. США), или 62% от общего объема финансирования федеральных целевых программ. В течение трех кварталов 2007 г. объем государственных капитальных вложений, предусмотренный на финансирование строек и объектов федеральной адресной программы (ФАИП), дважды увеличивался. В результате лимит государственных капитальных вложений, предусмотренных на реализацию ФАИП в 2007 г., составил 513,7 млрд руб., или 1,6% от ВВП против 1,37% в 2006 г. (табл. 9). При этом бюджетные ассигнования были увеличены как по программной, так и по непрограммной части ФАИП, оставив 302,6 млрд руб. и 211,1 млрд руб. соответственно. Размер государственного оборонного заказа не изменился: 95,9 млрд руб., или 18,7% об общего лимита за 9месяцев 2007 г³⁰.

Таблица 8

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования

(в  % к итогу)