Фондовый рынок России как субъект мировой глобализации рынков

При этом INTERSETTLE обеспечивает всестороннюю финансовую поддержку своих клиентов в кризисных условиях с помощью  кредитов "овердрафт" субкастодиальных банков.

2. Широкое внедрение онкольной  модели эффективного кредитования  клиентов, предусматривающей использование  специальных онкольных счетов  для взносов клиентов в качестве  залогов в деньгах или ценных  бумагах с последующим их кредитованием  в ценных бумагах из резервов INTERSETTLE на сумму в 10-15 раз превышающую  сумму внесенных залогов.

3. Получение причитающихся дивидендов  по ценным бумагам в залоге  и купленным на средства кредитов INTERSETTLE, надежное хранение ценных  бумаг в депозитариях INTERSETTLE (все  страны мира) и совершение по  ним необходимых корпоративных  действий (консолидация, дробление  активов, голосование по доверенности  и так далее).

4. Контроль за действиями брокеров  по выполнению их обязательств  перед клиентами в обеспечении  роста дохода, минимизации трансакционных  издержек.

5. Управление активами, разбросанными  по всей планете, и использование  их в качестве консолидированного  залога под выдаваемые кредиты  с низкими процентными ставками  инвестора или для их купли-продажи  на любой бирже мира.

6. Всемирную автоматизацию котировок  ценных бумаг в электронных  торговых системах Европы, Азии, Северной Америки, способствующую  получению прибыли, адекватной  капитализации котируемых компаний.

7. Использование до 5 категорий  ценных бумаг от первоклассных  компаний и банков до малоизвестных  эмитентов, обремененных долгами,  но имеющих перспективы повышения  своей инвестиционной привлекательности  при соответствующих внешних  вложениях.

 

 

8. Кредитование долговых обязательств  компаний, которое позволяет регулировать  их рыночную стоимость и вовремя  уменьшать долговое бремя компании  на биржах мира, пополнять оборотные  средства при запаздывании оплаты  за выполнение работы, финансировать  основную деятельность компании.

9. Кредитование покупок акций  конкретной компании, которое позволяет  регулировать уровень капитализации  этой компании по отношению  к прибыли (Р/Е ratio), получаемой  в результате ее деятельности  на потребительском рынке.

10. Ввод в действие системы  плавающих скидок и льготных  процентных ставок кредитов ниже LIBOR, позволяющих финансировать дефицит  капитала компании-участника INTERSETTLE.[9]

Вывод: с развитием глобализации мировой экономики международный оборот акций растет. Наметилась тенденция к объединению ведущих фондовых бирж мира, где ведется в основном торговля акциями. Таким образом несмотря на проблемы и диспропорции, фондовый рынок в условиях глобализации выполняет как традиционные, так и новые функции, имеет большой потенциал и серьезные перспективы развития.

 

Глава 2 Российский фондовый рынок в условиях глобализации

 

2.1 Современное состояние фондового рынка России

 

Фондовый рынок является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Пожалуй, можно считать, что развитость фондового рынка  и степень регулирования его  со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны.

Фондовый рынок является важнейшим сегментом финансового  рынка, который включает в себя фондовый рынок, денежный рынок, рынок ссудных  капиталов и валютный рынок. Разумеется, фондовый рынок работает в системе  финансового рынка в целом  и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов экономической  и политической конъюнктуры страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Перераспределение прав собственности  – одна из приоритетных народнохозяйственных функций фондового рынка, который  призван обеспечивать минимизацию  транзакционных издержек в процессе обращения акций, что вне зависимости от исходного распределения акций приватизированных компаний должно способствовать их концентрации в руках наиболее эффективных собственников. Распределение акций между группами владельцев, возможности акционеров контролировать действия менеджмента имеют ключевое значение для эффективной деятельности компаний.

В развитом состоянии фондовый рынок выполняет в экономике  следующие функции:

 

 

• фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития;
• по средствам фондового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость фондового рынка как части финансового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, её способность адаптироваться к новым условиям;
• развитость фондового рынка во многом обуславливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованьях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости;
• фондовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансовых предприятий, их платёжеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг;
• финансовый рынок, непосредственно его фондовый сектор и, в частности биржевой сектор, служат тонким барометром конъюнктуры в экономике, изменения деловой активности и доверия как в целом, так и к отдельным предприятиям. Это относится как к оперативной, так и к стратегической информации.

Процесс функционирования фондового  рынка представлен на рис.1:

Рис.1. Схема функционирования фондового рынка

Итак, эмитенты выпускают  ценные бумаги. Если ценные бумаги являются именными, то для учета прав владельцев этих ценных бумаг создаются регистраторы. Операции с ценными бумагами на организованном и неорганизованном фондовом рынке  осуществляют профессиональные фондовые посредники (брокеры и дилеры). Организованный фондовый рынок предполагает обязательное наличие организаторов торговли (фондовые биржи и внебиржевой  организатора и целый комплекс других элементов инфраструктуры).

Рассматриваются две основополагающие составляющие фондового рынка, т.е. его первичный и вторичный  сегмент.

Первичный рынок – рынок, на котором  осуществляется размещение впервые  выпущенных ценных бумаг.

Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение  ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос  на ценные бумаги. Именно на первичном  рынке осуществляется мобилизация  временно свободных денежных средств  и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать  вывод, что на первичном рынке  происходит распределение свободных  денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием  этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли  и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода.

Все это означает, что первичный  фондовый рынок является фактическим  регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством  поддержания пропорциональности в  хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность  национальной экономики. Первичный  рынок предполагает размещение новых  выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов  могут выступать корпорации, федеральное  правительство, муниципалитеты.

В России фондовый рынок находится  на этапе своего становления.

В условиях массового акционирования государственных предприятий, создание новых акционерных структур, которые  остро нуждаются в средствах  для инвестирования, постоянного  заимствования средств государством, первичный рынок является основным сегментом рынка ценных бумаг.

 

Однако, в силу слабого развития рыночных отношений, инфляции, общей  неустойчивости, первичный рынок  России не выполняет сегодня функций  регулирования экономики.

Вторичный рынок – рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже – основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок обязательно несёт  в себе элемент спекуляции. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое имеет всегда имеет одно направление – от мелких собственников  к крупным.

Миграция капитала осуществляется в виде перелива его к месту  необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей, предприятий, где  имеется его излишек.

Таким образом, вторичный рынок  в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни.

Однако роль вторичного рынка этим не ограничивается.

 Вторичный рынок обеспечивает  ликвидность ценных бумаг, возможность  их реализации по приемлемому  курсу и тем самым создает  благоприятные условия для их  первичного размещения.

 

 

 

 

Возможность в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег  представляет собой обязательное условие  инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала – временно свободные  денежные капиталы и средства, которые  могут быть использованы только в  соответствии с основными принципами кредита.

Возможность перепродажи – важнейший  фактор, учитываемый инвестором при  покупке ценных бумаг на первичном  рынке. Функцией вторичного рынка становится сбалансированность фондового рынка  и обеспечение ликвидности.

Существуют две организационные  разновидности вторичных рынков: организованный – биржевой и неорганизованный – внебиржевой. В свою очередь  и тот и другой принимают разнообразные  формы организации.

В настоящее время во внебиржевом  обороте обращается преобладающая  часть всех ценных бумаг. Это акции  небольших фирм, действующих в  традиционных отраслях, акции крупных  компаний, учреждённых в новейших отраслях экономики, потенциально способных  превратиться в крупнейшие корпорации, ценные бумаги кредитных институтов, традиционно ограничивающих сферу  обращения своих ценных бумаг, государственные  и муниципальные ценные бумаги, новые  выпуски акций.

Торговлю на внебиржевом обороте  ведут специалисты: брокерские и  дилерские компании, часто совмещающие  свои функции. Во внебиржевом обороте  отсутствует единый физический центр  для выполнения операций, и сделки купли-продажи осуществляются через  телефонные и компьютерные сети. Цены устанавливаются путём переговоров, по правилам, регулирующим внебиржевой  оборот, которые всегда менее жестки по сравнению с правилами торговли, действующим на бирже.

Как известно, в России организованным центром внебиржевого оборота служит Российская торговая система (РТС), объединяющая брокерско-дилерские компании центрального региона и северо-запада.

Традиционной формой вторичного рынка  выступает фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок  ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов  финансового рынка, обслуживающий  движение денежных капиталов.

Роль фондовой биржи в экономике  страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, точнее – долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития фондового рынка в целом.

К основным функциям фондовой биржи  относятся:

– мобилизация и концентрация свободных  денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи  ценных бумаг;

– инвестирование государства и  иных хозяйственных организаций  посредством организации покупки  их ценных бумаг;

– обеспечение высокого уровня ликвидности  вложений в ценные бумаги. сегмент фондовый рынок ликвидность

Чтобы ценные бумаги обращались на фондовой бирже, они должны преодолеть ряд  барьеров: комиссия по листингу (процедура  включения ценных бумаг эмитента в котировальный список биржи); котировальная  комиссия (определяет курс ценной бумаги при ее первой реализации).

Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения  ценных бумаг, их сбалансированность путём  биржевого ценообразования, реально  отражающего уровень эффективности  функционирования акционерного капитала.

В России развитие фондового  рынка происходило в двух направлениях: создание, во-первых, собственно фондовых бирж и, во-вторых, универсального внебиржевого рынка различных финансовых инструментов и валюты, также обеспечивающего  участников полным набором услуг  – от организации торгов до осуществления  клиринга и расчетов, как по ценным бумагам, так и по денежным средствам.[4]