Эффективность применения финансового лизинга в Казахстане

Примечание: составлена по материалам: Роберт Н. Холт. Основы финансового менеджмента Мурадиловой Д.М./Аль - Пари 1-2 2009.

     С учетом этого можно считать,  что специфика лизинга как  экономического процесса состоит  в том, что в науке принято  называть отделением капитала-собственности  от капитала-функции. Другими  словами, экономическая природа  лизингового процесса такова, что  объект сделки одновременно является  собственностью лизингодателя и  частью функционирующего капитала  лизингополучателя [8].

      Экономические отношения в рамках  лизинговой сделки включают в  себя две части: отношения целевой  купли – продажи имущества  и отношения, связанные  с  последующей передачей во временное  пользование и эксплуатацией  этого имущества. Определяющей  является конечно вторая часть  отношений, которая реализуется  в договоре лизинга. Первой  же части отношений, реализующейся  в договоре купли-продажи имущества,  отведена хотя также необходимая,  но вспомогательная роль.

   Изложенное позволяет сделать  вывод, что в рассматриваемом  в этом последнем случае аспекте,  сущность финансового лизинга  должна быть определена как  такой вид предпринимательской  деятельности, который включает  в себя целую совокупность  юридически оформленных экономических  отношений по поводу приобретения  в собственность имущества с  последующей сдачей его во  временное пользование за определенную  плату. 

1.3 Процесс заключения  лизинговой сделки

     Лизинг, или  как его еще  называют – финансовая аренда, - это  уникальный  инвестиционный  инструмент, позволяющий предприятию  приобрести  современное оборудование  и новые технологические линии  за счет  внешнего  долгосрочного   финансирования. И этот инструмент  уникален по схеме  финансирования  и представляет собой определенную  последовательность в действиях  по заключению сторонами соответствующих  договоренностей. В.Газман распределяет  эту последовательность на 9 этапов:[9,-392с.]

     На первом этапе в классической схеме лизинга происходит установление отношений между предприятием, заинтересованным в получении имущества в лизинг, и производителем или продавцом (поставщиком) этого имущества. На этом этапе предприятие, заинтересованное в получение конкретных и определенных видов имущества (оборудования, транспорта, зданий, сооружений и т.д.), самостоятельно на основе имеющейся у него информации, опыта, рекомендаций, результатов предварительно достигнутых соглашений подбирает располагающего этим имуществом поставщика.

    Однако на практике процесс  установления отношений с потребителем  нередко инициирует продавец (поставщик), заинтересованный в сбыте оборудования  и расширении объемов продаж.

     Стороны предварительно договариваются  о цене, об условиях поставки, технико-экономических характеристиках.  Переговоры завершаются подписанием  соответствующего документа (например, протокола), который в дальнейшем  будет представлен лизинговой  компании.

     На втором этапе предприятие (потенциальный лизингополучатель) в силу недостаточности собственных средств и ограниченности доступа к кредитным ресурсам для приобретения имущества в собственность или отсутствия необходимости в обязательной покупке имущества, обращается к лизингодателю, имеющему необходимые средства.

     Это происходит после проведения  лизингополучателем анализа рынка  лизинговых услуг и выявления  устраивающей его лизинговой  копании. В результате будущий  лизингополучатель формирует свою  заявку лизингодателю с просьбой  принять участие в сделке.

     На третьем этапе действия  лизингодателя предполагают изучение и анализ поступившей к нему заявки.

     На четвертом этапе лизингодатель  после согласования всех условий  сделки получает необходимое  финансирование (банковский кредит, коммерческий кредит поставщика, заемные средства) или выделяет  собственные средства на покупку  имущества. После этого заключается  договор лизинга между лизингодателем  и лизингополучателем.

     На пятом этапе по поручению  лизингополучателя компания закупает  необходимое имущество у поставщика  или производителя на основе  договора купли-продажи. При этом  лизинговая компания становится  собственником имущества.

     На шестом этапе лизингодатель  осуществляет страхование лизинговой  операции. При этом сумма лизинговых  платежей возрастает, так как  лизингодатель включит в них  плату за страхование имущества.  При этом могут осуществляться  следующие виды страхования:

     1.Страхование имущественных интересов:

     Страхование грузов – передаваемого  в лизинг имущества от рисков  утраты (гибели), недостачи или повреждения  при транспортировке от поставщика  к лизингополучателю.

    Страхование рисков, возникающих  при монтажных и пусконаладочных  работах.

    Страхование передаваемого в  лизинг имущества от риска  утраты (гибели) или повреждения  имущества в течение срока  лизинга.

     2.Медицинское страхование работников  предприятия, на котором используется  лизинговое имущество.

     3.Страхование финансовых и коммерческих  рисков невозврата лизинговых  платежей. Страхователем может выступать  только лизингодатель.

     4.Страхование политических рисков.

     5.Страхование экологических рисков, возникающих в процессе использования  переданного в лизинг имущества.

     На седьмом этапе купленное  имущество передается лизингополучателю  во временное владение и пользование   на оговоренных в договоре  лизинга условиях.

     На восьмом этапе  лизингополучатель,  пользуясь имуществом, переданным  ему в лизинг, выплачивает в  предусмотренные в договоре сроки  соответствующие лизинговые платежи  собственнику имущества – лизинговой  компании.

     На девятом этапе лизинговая  операция может быть завершена  выплатой всех предусмотренных  договором лизинга платежей и  выкупом имущества в собственность  его новым владельцем – бывшим  лизингополучателем.

Общая  схема  лизинга  выглядит  следующим  образом [схема 1]: 

Схема 1  Общая схема проведения лизинговых операций

 
 

где, 1 - заявка на оборудование; 2 - плата за оборудование; 3 - оборудование;  

4 - арендные  платежи.

      Особенность этой схемы – приобретение оборудования лизинговой компанией без привлечения  дополнительных средств, т.е. у нее  достаточно денег, чтобы, не получая  кредита, приобрести необходимое оборудование. Размер лизинговых платежей уменьшается  на сумму платы процентов по кредиту. Случай, когда собственных средств  лизинговой компании не достаточно представлен  ниже.

      В этой схеме присутствует необязательный элемент – страховая компания, которая страхует имущество, передаваемое в лизинг. При этом сумма лизинговых платежей возрастает, так как лизингодатель  включит в них плату за страхование  имущества.

      При передаче имущества в аренду арендодатель может либо сам, либо заключая контракт с фирмой по техническому обслуживанию предоставлять дополнительные услуги по установке, ремонту, модернизации и  др. оборудования.

     Поскольку лизинговой компании  часто не хватает собственных  средств для осуществления лизинговых  операций, то она может привлекать  ссуды. Такая операция получила  название лизинга с дополнительным  привлечением средств [схема 2]. В Казахстане свыше 85% всех  сделок по лизингу являются  лизингом с привлечением средств.  Арендодатель берет долгосрочную  ссуду у одного или нескольких  кредиторов на сумму до 80% стоимости  сдаваемых в аренду активов  (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и  оборудование служат обеспечением  ссуды[10].

Схема 2   Лизинг с дополнительным привлечением средств

 

     где1 - заявка на оборудование; 2- 80%-ная ссуда без права регресса на арендатора; 3 - плата за оборудование; 4 - платежи по ссуде; 5 - оборудование; 6 - арендные платежи.

     Хотя на этой схеме показано, что платежи по ссуде выполняет  арендодатель, на самом деле их  платит арендатор, т.к. суммы  выплаченных арендодателем платежей  включается в лизинговые платежи. 

     Также лизинг часто осуществляется  не напрямую, а через посредника [схема3]:

Схема 3  Осуществление лизинговой сделки через посредника  

 

где, 1-право  собственности, 2-платежи.

    Основной арендодатель получает  преимущественное право на получение  арендных платежей. В договоре  обычно обуславливается, что в  случае банкротства третьего  звена арендная плата поступает  основному арендодателю. Подобные  сделки получили название “сублизинг”.

    Следует назвать и такой вид  лизинга, как обратный лизинг (lease-back). Предположим, что у предприятия есть оборудование, но не хватает средств для производственной деятельности. Тогда предприятие продает это оборудование лизинговой компании, а последняя в свою очередь сдает его в лизинг этому же предприятию. У предприятия происходит временное высвобождение денежных средств[схема 4] :

Схема 4                             Схема обратного лизинга 

  

    К такой сделке можно прибегать  и тогда, когда у предприятия  довольно низкий уровень доходов,  и, следовательно, оно не может  полностью воспользоваться льготами  по ускоренной амортизации и  налогообложению прибыли. Оно  совершает сделку, а лизинговая  компания получает налоговые  льготы. В ответ она снижает  ставку арендной платы.

     В последнее время получила  распространение практика заключения  соглашения между производителями  продукции и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями  производитель от лица лизинговой  компании предлагает клиентам  финансирование своей продукции  с помощью лизинга. Таким образом,  лизинговая компания использует  торговую сеть поставщика, а поставщик  расширяет границы сбыта своей  продукции. Эти сделки, получившие  название “помощь в продаже” (sales-aid), применяются обычно для оборудования с низкой стоимостью - от 5 до 20 тыс. долл.

     При постоянном и тесном сотрудничестве  предприятий с лизинговыми компаниями  возможно заключение соглашений  по предоставлению лизинговой  линии (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта [11]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2  ЭКОНОМИЧЕСКАЯ   ЭФФЕКТИВНОСТЬ   ЛИЗИНГА