Институт эмитента на белорусском рынке ценных бумаг

      Важным  направлением работы эмитента должно являться создание своего положительного облика с использованием возможностей рынка ценных бумаг. Это направление деятельности эмитента взаимосвязано с решением других задач, главной из которых является привлечение инвестиционных средств. Создание положительного имиджа эмитента на фондовом рынке предполагает решение следующих проблем:

• создание ликвидного рынка ценных бумаг;
• прохождение процедуры листинга ценных бумаг эмитента на признанной и авторитетной торговой площадке для повышения инвестиционной привлекательности эмитента в глазах потенциальных инвесторов;
• повышение капитализации компании;
• организация и проведение регулярной работы эмитента с акционерами, профессиональными участниками и инвесторами фондового рынка.

      Для решения всех вышеупомянутых проблем  необходимо обеспечить проведение активной государственной политики, направленной на дальнейшее развитие эмитентов на рынке ценных бумаг, отвечающей национальным интересам Республики Беларусь и самим эмитентам.

      На  данном этапе развития эмитентов, на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь частично сформировались и оформились правовые, экономические и организационные основы для их планомерного развития.

      Основными задачами в области развития эмитентов  на рынке ценных бумаг на ближайшую  перспективу являются:

• создание условий для развития эмитентов;
• увеличение числа финансовых инструментов в целях расширения эмитентов и привлечения новых инвесторов;
• устранение административных и налоговых барьеров для стимулирования предложения корпоративных ценных бумаг;
• совершенствование механизмов регулирования деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг [19].

      В соответствии с Постановлением Совета Министров Республики Беларусь, Национального  банка Республики Беларусь от 21.01.2008 N 78/1 "О Программе развития рынка  корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 - 2010 годы" в Республике Беларусь существуют такие причины, которые мешают развитию деятельности эмитентов, а также препятствуют развитию, в частности, рынка облигаций юридических лиц:

• наличие дополнительных расходов эмитента (в отличие от получения банковских кредитов), связанных с его затратами по выплате доходов (процентов) по облигациям, их регистрацией, размещением, обращением и погашением (до 5 процентов от суммы займа);
• отсутствие кредитного рейтинга, который служит индикатором кредитоспособности эмитента.

      Для решения данных проблем Правительство  Республики Беларусь разрабатывает  и реализует меры, направленные на укрепление роли эмитентов, выработку  единых требований к управлению эмиссией, совершенствование правовой основы деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг.

      Основными перспективами развития эмитентов  на рынке ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация эмитентов на рынке ценных бумаг;
• надёжность эмитентов на рынке ценных бумаг и степень доверия к ним;
• компьютеризация эмитентов на рынке ценных бумаг;
• нововведения для эмитентов.

      Тенденция к концентрации и централизации  капиталов эмитентов имеет два  аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, эмитенты путём эмиссии ценных бумаг вовлекают на рынок всё новых участников, для которых данная деятельность становится основной, а с другой стороны идёт процесс выделения крупных, ведущих эмитентов на основе увеличения их собственного капитала.

      Интернационализация эмитентов на рынке ценных бумаг  означает, что капитал эмитентов  переходит границы стран, формируется  мировой рынок ценных бумаг, по отношению  к которому национальные рынки становятся второстепенными.

      Надёжность эмитентов на рынке ценных бумаг и степень доверия к ним со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности эмитентов и усиление государственного контроля за ними. Государство, как эмитент, должно иметь к себе доверие, чтобы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка, поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жёстко контролировался со стороны государства.

      Компьютеризация эмитентов на рынке ценных бумаг - результат широчайшего внедрения  компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации деятельность эмитентов на рынке ценных бумаг  в современных формах и размерах была бы просто невозможна.

      Нововведения для эмитентов на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты эмитентов;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка [20].

      Новыми  инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг и разновидностей. Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных систем связи, позволяющих вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между эмитентами и инвесторами. Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания.

      В заключение можно отметить, что в Республике Беларусь:

      - создана стабильная нормативно-правовая база, регулирующая деятельность эмитентов;

      - выработаны единых требований  к организации эмиссии;

      - созданы условия, способствующие  увеличению числа финансовых  инструментов в целях привлечения новых инвесторов;

      - создаются условия по устранению  административных и налоговых  барьеров для стимулирования  выпуска корпоративных ценных  бумаг;

      - совершенствуются механизмы государственного  контроля и регулирования деятельности  эмитентов на фондовом рынке.

      Однако  ещё много предстоит сделать  компетентным органам для достижения нового уровня, уровня стран, где рынок ценных бумаг существует давно и успешно функционирует. 

 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      Под эмитентами понимаются субъекты фондового  рынка, являющиеся инициаторами и исполнителями процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг они занимают позицию продавца и поставляют на фондовый рынок товар - ценные бумаги.

      Эмитенты  необходимые участники фондового  рынка. Они являются теми организациями, которые потребляют инвестиционные ресурсы, используя их для реализации инвестиционных проектов. Если инвестиционные проекты оказались удачными, и их реализация принесла прибыль, то её часть возвращается инвесторам, либо в виде процентных выплат по облигациям, либо в дивидендах по акциям, либо в виде роста курсовой стоимости выпущенных ценных бумаг. Поэтому, эмитенты с одной стороны являются потребителями инвестиционных ресурсов, а с другой - источником финансовых ресурсов, возвращаемых инвесторам.

      Эмитентов можно разделить на несколько групп. Наиболее общая - это та, согласно которой в качестве эмитентов можно рассматривать государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие субъекты.

      Эмитентов можно классифицировать в зависимости  от инвестиционной привлекательности  выпущенных ими ценных бумаг, по той политике, которую они проводят на фондовом рынке, по формам государственно-правового образования, по организационно - правовым формам, по профессиональной деятельности и по национальной принадлежности.

      Крупнейшими эмитентами на рынке ценных бумаг являются государство и муниципальные образования. Они осуществляют свои функции в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь. Государство и муниципальные предприятия могут выпускать краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги в соответствии с действующими законами.

      Корпоративными  эмитентами на рынке ценных бумаг  являются банки и предприятия. Предприятия  как эмитенты могут иметь разную организационно правовую форму и  выпускать акции. Банки могут  выпускать акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские книжки на предъявителя.

      К настоящему моменту основные эмитенты на рынке ценных бумаг в Беларуси сформировались и продолжают развиваться, в связи с этим существуют проблемы, которые требуют первоочередного решения. Данные проблемы устраняются по ходу развития рынка ценных бумаг в соответствии с Программой развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 - 2011 годы и практикой деятельности эмитентов в развитых государствах. 

 

       СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНГНЫХ  ИСТОЧНИКОВ 

1. Ершова, И.В., Предпринимательское право: Учебник. – М.: Юриспруденция, 2002. – 340 с.

2. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и  биржевое дело: Учеб. пособие / Т.  Б. Бердникова - М.: ИНФРА-М, 2002. – 270 с. (я -215).

3. Кравцова  Г.И. Фондовый рынок: учебное  пособие / Г. И. Кравцова, Е. В.  Берзинь – Минск: БГЭУ, 2008. –  327 с.

4. О  хозяйственных обществах: Закон  Республики Беларусь от 9 декабря  1992 г., №2020-XII (с изменениями и дополнениями 22.07.2010) // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2010. - № 183. – 2/1720.

5. Ефимов, М.В. Фундаментальный анализ эмитентов в инвестиционной и регулятивной деятельности государства на рынке ценных бумаг: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / М.В. Ефимов. – М., 2001. – 239 л.

6. Управление  портфелем ценных бумаг / Все  о бизнесе в России [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: - http://mybusinesshelper.ru/upravlenie-portfelem/doxodnost/fundamentalnyj-analiz.html. - Дата доступа: 10.11.2011.

7. Об утверждении инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг: постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009г. №146., // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2010. - № 30. – 8/21797.

8. Об  утверждении инструкции о порядке  выпуска и государственной регистрации  ценных бумаг: постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 11.04.2006 г. № 09/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2006. - № 72. – 8/14346

9. О  внесении изменений и дополнений  в постановление Комитета по  ценным бумагам при Совете  Министров Республики Беларусь  от 11 апреля 2006 г. № 09/П.: постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 14.10.2008 г. № 148 // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2008. - № 275. – 8/19737

10. О  внесении изменений и дополнений  в некоторые нормативные правовые  акты, регулирующие рынок ценных бумаг: постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 28.02.2008 г. № 27 // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2008. - № 108. – 8/18718

11. Государственная  инвестиционная политика / Портал  информационной поддержки экспорта [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: -http://export.by/bel_info/o_belarusi/organizaciya_i_vedenie_biznesa_v_belarusib62/gosudarstvennaya_investicionnaya_politika3b3.html. - Дата доступа: 10.11.2011.

12. Карточка  эмитента / Информационное агентство  сbonds [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: - http://www.cbonds.info/rus/organisations/organisation_full.phtml/params/id/2311. - Дата доступа: 10.11.2011

13. Состояние  рынка ценных бумаг / Инфобанк  [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: - http://www.infobank.by/791/Default.aspx. - Дата доступа: 10.11.2011

14. Эмитенты / Фондовый рынок Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: - http://www.stock.bcse.by/index.phtml?page=35006&task=filter&listing[1]=1&listing[2]=1&listing[3]=1&listing[4]=1&nolisting=1&sort[1]=a&spos=20&tot=4445. - Дата доступа: 10.11.2011.