Финансовые рынки и их роль в деятельности фирм

       Специфика национальной кредитной  системы

       Обращение фиктивного капитала - как первоначальное размещение, так и вторичная торговля - организовано в западно-европейских  странах поразному. Операции с ценными бумагами входят в одних странах в диапазон деятельности универсальных банков (например, в Германии). В других странах имеет место монополия маклеров (Франция). В третьих странах (например, Голландия) как банки, так и маклерские фирмы действуют на фондовом рынке. Данное положение, т.е. специфическое сочетание монополии и конкуренции среди финансовых институтов оказывает воздействие на место фондового рынка как составной части рынка ссудного капитала.

       Специфика государственно-монополистического регулирования

       Роль  государства на фондовом рынке двояка. С одной стороны, оно активно воспользовалось финансовыми возможностями рынка в целях финансирования бюджетных дефицитов и становится, тем самым, важным или даже решающим фактором (например, в Италии) на фондовом рынке страны. С другой стороны, оно пытается в целях государственно-монополистического регулирования воспроизводства капитала воздействовать административными, налоговыми и прочими методами как на саму фондовую биржу, так и на поведение действующих там эмитентов, посредников и инвесторов. Начиная от правового статуса биржи и кончая налоговым обложением дивидендов, государственно-монополистическое регулирование в состоянии охватить так или иначе широкий круг проблем фондового обращения. Конкретный диапазон мер, применяемый в рамках государственно-монополистического регулирования, различный. Его оценка со стороны финансового капитала в западно-европейских странах колеблется между "лояльно" (например, в Великобритании) и "строго" (например, во Франции) и воздействует, конечно, на отношение финансового капитала к фондовому рынку, и тем самым, на него самого.

       Место фондовой биржи на фондовом рынке

       В большинстве стран существует, наряду с биржами местного значения, одна центральная фондовая биржа. В некоторых странах (Германия, Швейцария) есть несколько значительных бирж. Финансовый капитал стремится к разноступенчатому механизму, в условиях которого акции корпораций различных размеров могут обращаться в биржевых условиях. Внебиржевой рынок имеет место в странах, где банки реализуют фондовые операции как на бирже, так и вне ее (например, Германия, Швейцария) или где сам биржевой механизм недостаточно налажен (пример - Италия). Исключение составляет торговля крупными пакетами акций, гарантирующими контроль или влияние в распоряжении корпорациями. Во всех западно-европейских странах операции с "блоками акций" могут осуществляться с помощью легального посредника вне фондовой биржи.

       Степень вовлечения в международное  воспроизводство капитала

       Включение западно-европейских стран в международное  разделение труда как в рамках западно-европейской интеграции, так  и за ее пределами достигло достаточно высокого уровня. Выражением этого в области фиктивного капитала является растущая международная миграция фондовых ценностей, т.е. интернационализация как выпуска ценных бумаг и их приобретения, так и посредничества и соответствующих механизмов обращения. Это касается, в первую очередь, наиболее развитых и либерализованных фондовых рынков региона (Великобритания, Швейцария, Голландия), где международные потоки фиктивного капитала и денежного капитала становятся все более решающим фактором. Их приспособление оказывает, в свою очередь, воздействие на другие фондовые рынки (во Франции, Германии). Таким образом, международный фондовый бизнес является предметом острой конкуренции между ведущими фондовыми биржами региона, которые оказывают существенное влияние на облик фондового обращения на биржах Западной Европы.

             Данные, приведенные  ниже в условном примере, иллюстрируют эту деятельность (в долл.).

             В этом примере разрыв между ценами, которые предлагаются инвесторами (клиентами биржи), выступающими в качестве продавца и покупателя, весьма велик и составляет 1 долл. Заключение сделки в таких условиях маловероятно. Задача специалиста состоит в том, чтобы выступить в качестве покупателя, предлагающего самую высокую цену, и продавца, запрашивающего самую низкую. В таком случае разрыв сокращается до 0.5 долл., т.е. вдвое. Вероятность заключения сделки в результате этого существенно возрастает 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         Заключение 

       Подводя итог всему вышесказанному, безусловно не у кого не вызывает сомнения то, что биржа играет значительную конструктивную роль в системе капиталистического хозяйства. Именно фондовая биржа придает необходимый динамизм и гибкость инвестиционному процессу.

       Но  при этом нельзя не видеть и оборотной  стороны медали: спекуляция является имманентной, неистребимой чертой биржи. В настоящее время негативные последствия этой спекуляции усугубляются все более широким распространением биржевых операций с ценными бумагами, осуществляемым по компьютерным программам. Смысл этих операций заключается в том, что компьютер, выполняя волю пользователя, автоматически заключает сделки на куплю или продажу ценных бумаг, как только их курс выходит за пределы зафиксированного диапазона. Надежная и удобная в обычных условиях система компьютерных сделок становится крайне опасной в момент утраты биржей равновесия в результате спекулятивной активности. Это убедительно показал биржевой кризис 1987 г., существенно усиленный, благодаря "вкладу" компьютерных программ.

       Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать  значительную часть денежных доходов  населения, уменьшая тем самым спрос  на товары и услуги. Это обстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьма неоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное позитивное значение в условиях дефицитной экономики.

       В результате проведенной работы я  сделала следующие выводы.

       В первой части я выяснила, что ценная бумага - такая форма существования  капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход; это документ удостоверяющий имущественные права. В связи с классификацией ценных бумаг выделяют акции, облигации, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и коносаменты, а также вторичные и производные ценные бумаги. Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды. Существует двойное регулирование рынка: государственное и со стороны профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

       Во  второй части своей работы я провела анализ фондовых бирж по источникам их периодической печати,  сегодняшние их проблемы, а также попробовала определить дальнейшие его пути развития.

       Таким образом можно сделать заключительные выводы, что для успешного совершенствования рынка необходимо: во-первых повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, в-третьих необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции АО играют  большую роль на рынке ценных бумаг. В нашей же стране ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам. Есть еще один существенный момент - российский рынок ценных бумаг ощущает серьезную нехватку капиталовложений и есть проблема с привлечением иностранного капитала, и как уже было отмечено причиной  этого является политико-экономическое состояние страны. И несмотря на все усилия Правительства и Министерства финансов, и банков российский рынок еще далек от мировых стандартов, потому что вся группа негативных факторов (а проблем развития  рынка ценных бумаг и участия на них банков довольно-таки много) еще оказывает значительное влияние на его развитие 

       Список  литературы 

       1. Азимов Л. Конвертируемые облигации: банки идут первыми // Рынок ценных бумаг. -2006. - № 1. -с.7

       2. Алехин Б.И. Виды ценных бумаг // ЭКО. - 2004. - № 11.

       3. Алехин Б.И.  Как работает рынок  ценных бумаг? \\ ЭКО. - 2005. - № 12.

       4. Андреев В. К. Правовое регулирование  рынка ценных бумаг // Бухгалтерский учет. -2007. - № 2. - с.56.

       5. Афонина С. Особенности обращения  государственных ценных бумаг  // Аудитор.- 2005. -№ 5. - с.39.

       6. Банковское дело: учебник / Под  ред. О. И. Лаврушина - М., 2002.

       7. Р. Р. Булатов. Деятельность  коммерческих банков на фондовом рынке // Деньги и кредит. - 2006. - № 11. - с.41.

       8. Ж. Габриелян, С. Куприянов.  Маркет-мейкерство на рынке акций:  задачи, возможности и проблемы // Рынок ценных бумаг. - 2006. - № 10. - с.15.

       9. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: институциональная структура // Экономика и жизнь. - 2004. - № 38.

       10. Гражданский кодекс  Российской  Федерации. Части первая и вторая. - М.: “Спартак”, 2006.

       11. Долинская В. Кредитные организации  на рынке ценных бумаг // Рынок  ценных бумаг.  -2007. - № 1. - с.49.

       12. Златкис Б. И. Рынок ценных  бумаг: итоги, планы // Финансы. - 2007. - № 2. - с.3.

       13. Каратуев А. Г, Муниципальные  ценные бумаги в России // Финансы. - 2007. - № 2. -с.11

       14. Козлов А. А. Организация выпуска  и обращения государственных краткосрочных облигаций (проект) // Деньги и кредит. - 2007. - № 3. - с.9.

       15. Козлов А. О роли Банка России  в развитии рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 2006. - № 7.

       16. Крылова М. Ценная бумага вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг. - 2007. -  № 2. - с.60.

       17. Лысихин И. Закон “О рынке  ценных бумаг “: на пересечения   принципов и интересов // Рынок ценных бумаг. - 2006. - № 7.

       18. Т. Любенцова. Пролонгирование  государственной задолженности  - не роскошь, а необходимость // Рынок ценных бумаг. - 2006. - № 9. - с.24.

       19. Машина М. В. Фондовая биржа,  или как взойти на вершину  пирамиды. -М.: Международные отношения, 2006.

       20. Обеспечение Банком России раскрытия  информации на рынке ценных  бумаг (пресс-релиз) // Деньги и кредит. - 2005. - № 9. - с.66.                                   

       21. Н. Редькин. Маркет-мейкер - фундамент  рынка // Рынок ценных бумаг. - 2006. - № 10.

       22. Е. Руднева. Эмиссия корпоративных  ценных бумаг // Финансовая газета. - 2006. - № 27.

       23. Рынок ценных бумаг: учебник  / Под ред. В. А. Галанова, А.  И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2005.