Предприятие как производственно-экономическая система

2 способ расчета: неравномерное  распределение доходов.

Т = N, при условии, что сумма Дt >=ЕК, где

N – количество лет

• Учетная доходность ARR – основывается на показателе чистой прибыли, а не денежного потока.

ARR = P/((I + O)/2), где

P – чистая прибыль (среднегодовая)

I – объем инвестиций (среднегодовой)

O – остаточная стоимость основных средств

2. Дисконтированные оценки

• Чистый приведенный эффект NPV – расчет данного показателя основывается на сопоставлении величин исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых на протяжении прогнозируемого срока. Дисконтирование производится при помощи коэффициента дисконтирования, который может устанавливаться инвестором самостоятельно, исходя из срока возврата на инвестированный капитал.

NPV = сумма(Дt/(1 + r)^t) – I, где

Д – доход по годам реализации проекта

r – ставка дисконтирования

I – объем инвестиций

Если инвестиции растянуты по годам  до дисконтирования I на уровень инфляции, то

NPV = сумма(Дt/(1 + r)^t) – сумма(It/(1 + j)^t), где

j – ставка инфляции

Логика критерия и принятия инвестиционного  решения

1. NPV = 0 означает, что генерируемого денежного потока проекта хватит только для возмещения вложенного капитала и обеспечения требуемой отдачи на этот капитал (рост только масштаба, цена капитала остается прежней).
2. NPV < 0 означает, что генерируемого денежного потока недостаточно для возмещения капитала, т.е. проект убыточный.
3. NPV > 0 денежный поток генерирует прибыль и после расчета со всеми кредиторами оставшаяся часть прибыли накапливается исключительно для фирмы.
• Индекс рентабельности PI – используется для формирования портфеля инвестиций, тогда как NPV – оценка эффективности инвестиционного проекта.

PI = сумма(Дt/(1 + r)^t)/I

PI < 1 – не принимается

PI = 1 – можно принять, можно отвергнуть

PI >1 - принимается

• Внутренняя доходность IRR – определяется как дисконтная ставка, которая уравнивает приведенные стоимости ожидаемых поступлений и сделанных инвестиций.

IRR = R1 + f(R1)/(f(R1) – f(R2)) + (R2 – R1)

R1 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV

R2 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV

Если IRR превышает цену капитала (или r), используемых для финансирования, то принимается решение о принятии проекта.

Использование критерия NPV предполагает, что доступной % ставкой, по которой могут быть реинвестированы поступающие денежные средства, является цена капитала, тогда как применение критерия IRR означает, что у фирмы имеются инвестиционные возможности со ставкой, равной внутренней доходности IRR.

3. Источники финансирования инвестиций.

• Собственные

1. АО, аккумулируемые на расчетном счете.
2. Прибыль
3. Продажа излишних ОФ, суммы, полученные от страховых компаний в виде возмещенного ущерба.

• Привлекаемые средства

1. Средства, вырученные в результате выпуска и продажи ЦБ инвестора.
2. Средства других организаций, привлеченных к участию в проекте на соответствующих условиях.
3. Средства, выделяемые вышестоящими организациями.
4. Гос. субсидии.
5. Различного рода финансы, выделяемые из региональных и местных бюджетов, различных фондов.

• Внешние источники
1. Бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной основе.
2. Банковские и коммерческие кредиты.
3. Ассигнование из федерального, регионального, местного бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемое на безвозмездной основе.
4. Иностранные инвестиции, предоставляемые напрямую в виде финансового участия в уставном капитале, либо опосредованно в виде привлеченных средств.

Лекция 5. Оборотные средства предприятия.

1. Экономическая характеристика ОС. Оборотные фонды и фонды обращения.
2. Методика расчета ОС по сырью и материалам.
3. Методика расчета ОС по незавершенному производству.
4. Методика расчета ОС по готовой продукции.
5. Показатели оборачиваемости ОС и источники их формирования.
1. Экономическая характеристика ОС. Оборотные фонды и фонды обращения.

Оборотный капитал состоит из активов, которые  постоянно находятся в цикле  превращения в денежные средства, поэтому активы получили название «оборотные средства» и представляют собой совокупность денежных средств, авансированных для создания запасов ОПФ и фондов обращения.

Классификация:

• По экономическому содержанию – ОПФ и фонды обращения.
• По источникам финансирования – собственные и заемные.

Деление по экономическому содержанию обусловлено  наличием двух сфер – производственной и сферы обращения, деление по второму признаку – особенностями организации производственного процесса, т.е. постоянная минимальная сумма денежных средств для финансирования потребностей производства обеспечивается собственными источниками, а временная потребность покрывается за счет заемных средств.

Экономическое содержание ОПФ воплощено в предметах  труда, которые обслуживают процесс  производства, полностью перенося свою стоимость на вновь созданный продукт. Они состоят из 3 частей:

1. Средства, воплощенные в производственные запасы.

Сюда  включаются сырье и основные материалы, вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара, запчасти, инвентарь и хозяйственные принадлежности сроком использования не более 1 года.

2. Средства, воплощенные в незавершенное производство.

Незавершенное производство состоит из стоимости  предметов, находящихся в процессе обработки или на рабочих местах, а также прочие расходы, обусловленные  отраслевыми особенностями производства продукции. Оборотные фонды в  незавершенное производство авансируются для создания циклового, оборотного и страхового запасов в натуральном  выражении. Остатки незавершенного производства состоят из необходимого количества полуфабрикатов на рабочих местах или между ними.

3. Расходы будущих периодов.

• Расходы на освоение будущих видов продукции и новых технологических процессов текущего характера.
• Расходы, уплачиваемые за будущие периоды, связанные с подпиской на периодические издания, связь, налогами и сборами, арендной платой.

Величина  каждой группы ОПФ зависит от:

1. Характера деятельности организации по ее виду.
2. Технологии производства.
3. Условий снабжения организации материальными ресурсами.

Фонды обращения.

Фонды обращения – экономическое содержание, воплощенное в готовой продукции, денежных средствах, обслуживающих процесс обращения производства. ФО отражают движение товаров от производителя к потребителю.  В состав ФО входят:

1. Готовая продукция на складе
2. Отгруженные товары
3. Денежные средства
4. Все виды дебиторской задолженности (то, что не заплатили нам)

Функции ОС состоят в платежах, расчетном  обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, производства и реализации.

2. Методика расчета ОС по сырью и материалам.

Управление  включает планирование оптимальной потребности в ОС, которая может возникнуть по причине:

1. Если происходит незаполнение плановой величины, то это приводит в перебоям в производстве.
2. Возникновение сверхплановых запасов приводит к иммобилизации средств, т.е. отвлечение их, выбытие, что сказывается на замедлении оборота средств.

При определении оптимального размера  потребности в ОС используются следующие  методы:

1. Аналитический метод – суть в определении среднего размера фактических остатков с учетом роста объема производства. Используется в материалоемких производствах.

ОС_П = (ОСт_ср*Кпр)/100, где

ОС_П – величина ОС на плановый период.

ОСт_ср – текущий средний размер фактических остатков ОС.

Кпр – коэффициент темпов роста объема производства в %.

2. Коэффициентный метод – все запасы и затраты делятся на 2 части – зависящие от объема производства (сырье, основные и вспомогательные материалы, готовая продукция, незавершенное производство) и независящие от объема производства. Зависящая часть рассчитывается аналитически, независящая – прямым счетом или на основе средней арифметической за ряд лет.
3. Метод прямого счета – это расчет запасов по каждому элементу ОС с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития организации. В общем виде он включает:

• Разработку нормативов и норм запасов по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов ОС.
• Определение величины в денежном выражении для каждого элемента ОС и совокупной потребности.

Величина  ОС по сырью и материалам представляет собой минимально необходимую сумму  денежных средств для организации  производственного процесса.

ОСс = Рс*Нс, где

ОСс – величина ОС по сырью и  материалам

Рс – однодневный расход по смете  затрат

Нс  – норма запаса ОС в днях. Она  представляет собой относительную  величину, определяющую запас ОС, которая  может выражаться в днях или рублях.

Нс = Нт + Нп + Нтк + Нсх, где

Нт – норма транспортного  запаса

Нп – норма подготовительного  запаса

Нтк – норма текущего запаса

Нсх – норма страхового запаса

Транспортный запас представляет собой время нахождения материалов в пути.

Нт = Тп – Тд, где

Тп – средняя продолжительность  пробега груза

Тд  – время пробега документов

Подготовительный  запас – это время на приемку, разгрузку, сортировку, складирование, подготовку производства. Расчет осуществляется исходя из фактических затрат на основе отчетных данных за предыдущий период.

Текущий запас представляет собой время нахождения материальных ценностей на складе в виде текущего запаса. В качестве нормы текущего запаса принимают половину средневзвешенного интервала между двумя поставками. Эта величина исчисляется на основе заключенных договоров и графика поставок.

Дата поступления	Интервал м/у поставками	Объем поставки в натур. выражении	Расчетная величина
4.01.	22	400	22*400 = 8800
Итого		5000	10000

Тср = 10000/5000 = 20 дней

Нтк = 20/2 = 10 дней

Страховой запас – время нахождения на складе в виде гарантийного запаса. Он устанавливается, как правило, в % к величине нормы  текущего запаса, при этом учитываются:

• Поставщики (иногородние или в пределах одной территории) и их количество.
• Условия поставки (времена года).
• Интервалы между поставками (чем больше интервал, тем больше запас).
• Объем расходования (большие и малые количества).

Однодневный расход