Совершенствование деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

    В России выпуск в обращение акций  и облигаций регламентируется одними нормативными документами. Наряду с имеющимися основополагающее значение для всех эмитентов Федеральными законами «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О банках и банковской деятельности», коммерческие банки, выпуская собственные акции и облигации, должны руководствоваться также новой редакцией Инструкции ЦБ РФ № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г.

    Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в трех случаях¹⁰:

• при своем учреждении;
• при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
• при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

    Все выпуски ценных бумаг, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат обязательной государственной  регистрации в Банке России.

    Стоит отметить, что государственная регистрация выпусков ценных бумаг преследует цель повысить ответственность банков-эмитентов перед покупателями ценных бумаг, упрочить доверие к ним инвесторов, обеспечить нормальные условия для вторичного обращения банковских ценных бумаг на рынке. Акции коммерческих банков отличаются повышенным финансовым риском для их держателей, так как банки, в отличие от промышленных и торговых предприятий, работают преимущественно не с собственными, а с заемными и привлеченными средствами. Процедура государственной регистрации направлена на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений и махинаций.

    В процедуру эмиссии ценных бумаг  коммерческим банком входит семь этапов¹¹:

    1. Принятие решения о выпуске  ценных бумаг.

    2. Подготовка проспекта эмиссии.

    3. Регистрация выпуская ценных бумаг и проспекта эмиссии.

    4. Издание проспекта эмиссии и публикация сообщения о выпуске ценных бумаг.

    5. Реализация ценных бумаг.

    6. Регистрация итогов выпуска.

    7. Публикация итогов выпуска.

    При некоторых обстоятельствах возможна регистрация выпуска без регистрации  проспекта эмиссии. В этом случае исключаются второй и четвертый этапы.

    Следовать, можно прийти к выводу о том, что организация процесса эмиссии банковских ценных бумаг не существенно отличается о организации эмиссии ценных бумаг любого открытого акционерного общества. 

    2.2. Инвестиционные операции коммерческого банка.

    В России инвестиционная деятельность банков не регламентируется специально принятыми законами, однако, ряд принятых и действующих российских законов косвенно регулируют инвестиционную деятельность банков.

    Основным  нормативным документом является Закон о рынке ценных бумаг, в котором определены виды профессиональной деятельности участников рынка, некоторые из которых являются, по сути, направлениями инвестиционной деятельности банка. В частности, наличие у банка лицензий на осуществление дилерской и брокерской деятельности дает право банку на совершение операций купли-продажи ценных бумаг с целью формирования портфеля ценных бумаг в интересах и по поручению клиентов. Лицензия на доверительное управление дает право банку осуществлять за вознаграждение доверительное управление ценными бумагами клиентов, денежными средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также ценными бумагами и денежными средствами, полученными в процессе управления ценными бумагами. Лицензия на ее осуществление позволяет банку не только оказывать услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги, но и осуществлять консультирование своих клиентов, управлять ценными бумагами, переданными в банк на условиях открытого хранения.

    Другим  законом, косвенно регулирующим инвестиционную деятельность банка, является Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений». Положения закона регламентируют инвестиционную деятельность банка при формировании им инвестиционной стратегии, а также при выстраивании банком договорных отношений с партнерами и контрагентами.

    Непосредственное  отношение к инвестиционной деятельности банка имеет и Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Данный закон в значительной степени определяет деятельность банка в качестве дилера, брокере, андеррайтера, управляющего ценными бумагами клиентов.

    В российском законодательстве отсутствует термин «инвестиционный банк», а также разграничение банков на инвестиционные и коммерческие¹². Соответственно действующему законодательству, российские банки являются универсальными кредитными организациями.

    Российское  законодательство предоставляет достаточно широкие возможности самостоятельного выбора банками приоритетных направлений их деятельности.

    Деятельность  банков как инвесторов на российском рынке ценных бумаг обусловлена рядом факторов¹³:

• низкой инвестиционной привлекательностью значительного числе российских предприятий-эмитентов:
• большинство российских предприятий до сегодняшнего дня не обладает реальными источниками восполнения и наращивания собственных ресурсов, что обусловливает необходимость использования заемных и привлеченных ресурсов;
• низкий уровень рентабельности российских предприятий определяет невозможность их развития, как за счет реинвестирования прибыли, так и путем эмиссии ценных бумаг;
• вследствие неразвитости фондового рынка банковский кредит выступает как одна из основных форм поддержки инвестиционных проектов;
• неразвитость рынка производных финансовых инструментов;
• ограничением прав банков оказывать услуги финансового консультанта.

    Характерным направлением инвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценные бумаги.

    Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей¹⁴:

• обеспечение доходности вложений;
• обеспечение ликвидности вложений;
• обеспечение безопасности вложений.

    Важно заметить, что осуществляя инвестиционную деятельность, банк определяет свою инвестиционную политику, сформулированную в определенном документе – «Инвестиционном меморандуме банка».¹⁵ Меморандум содержит основные цели инвестиционной политики банка, приоритетные направления инвестирования и т.д.

    Портфель  ценных бумаг банка представляет собой совокупность ценных бумаг банка, определенным образом подобранных с целью приращения капитала, получения банком прибыли и поддержания его ликвидности.

    Процедура составления портфеля ценных бумаг является портфельной стратегией банка. Содержание портфеля ценных бумаг определяет его структуру – соотношение конкретных видов ценных бумаг.

    Приоритет тех или иных целей соответствует  различным типам и видам портфелей ценных бумаг банка. Кредитные организации самостоятельно определяют порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей. При изменении целей приобретения ценных бумаг кредитные организации переводят их из инвестиционного портфеля в торговый портфель или из торгового портфеля в инвестиционный с отражением такого перевода в бухгалтерском учете на соответствующих счетах. Суть управления портфелем ценных бумаг банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью ценных бумаг, приобретенных банком¹⁶.

    Следовательно, инвестиционная деятельность полностью зависит от тех целей, которые преследует коммерческий банк при создании своего портфеля ценных бумаг. 

    2.3. Посреднические операции коммерческих банков.

    Российские  банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг обеспечивают обслуживание клиентов в следующих торговых системах («биржевой рынок»):

    1. Торговая система Негосударственных  Ценных Бумаг Фондовой секции  Московской Межбанковской Валютной  Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);

    2. Торговая система Ценных Бумаг  Московской Фондовой Биржи (ТС  МФБ);

    3. Торговая система «Российская Торговая Система» (РТС);

    4. Система Гарантированных Котировок  Российской Торговой Системы  (СГК РТС).

    Кроме того банки обеспечивают обслуживание клиентов на «внебиржевом рынке» –  неорганизованном или частично организованном рынке, заключение сделок на котором производится в соответствии с законодательством РФ.

    В качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг банки могут осуществлять следующие виды деятельности¹⁷:

• дилерская
• брокерская
• депозитарная
• деятельность по доверительному управлению
• андеррайтинговая

    Сначала обратимся к дилерской деятельности, которая заключается в совершении банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет¹⁸.

    Для осуществления дилерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

    • иметь лицензию профессионального  участника рынка ценных бумаг  на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;

    • не иметь нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;

    • не иметь санкции в виде приостановления  или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка  ценных бумаг;

    • иметь собственные средства (капитал), соответствующие требованиям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих на условиях совмещения дилерскую, брокерскую и депозитарную деятельность, но не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро;

    • не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;

    • банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, получившей в  установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.

    В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом. Банк-дилер вправе публично установить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: минимальный или максимальный объем сделки (минимальный или срок максимальный лот), действия объявленных цен.

    Организация дилерской деятельности в банке  включает¹⁹:

    • формирование общей политики банка по операциям с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;

    • создание специализированных подразделений  банка и подготовка соответствующих  специалистов для проведения операций с ценными бумагами;

    • наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствующих действующему законодательству;

    • разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности: