Пути совершенствования управления оборотным капиталом

Система контроля за движением и своевременным погашением дебиторской  задолженности организуется как самостоятельный блок общей системы финансового контроля на предприятии.  В первую очередь контролируются  наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности, затем средние и мелкие, не оказывающие серьезного влияния на общие результаты деятельности предприятия. При необходимости рефинансирования дебиторской задолженности пользуются факторингом, форфейтингом, учетом векселей, выданных покупателями продукции.

Для проверки правильности выбранного типа кредитной политики используют условие, когда средний размер дебиторской задолженности предприятием при нормальном его финансовом состоянии приносит такую дополнительную прибыль, которая больше суммы затрат по обслуживанию дебиторской задолженности и потерь от безвозвратных долгов недобросовестных покупателей.

1.4  Источники формирования оборотных средств предприятия

Источники формирования оборотных средств (оборотных активов) в значительной мере определяют эффективность их использования. Важная задача управления – установить оптимальное соотношение  между собственными и привлеченными источниками, исходя из специфических особенностей производственно- коммерческого цикла, и к традиционным  способам финансирования присоединить новые инструменты и источники финансирования.

В процессе управления должны быть обеспечены права предприятий в сочетании с повышением ответственности за эффективное и рациональное использование оборотных средств. Должен быть определен размер  необходимого объема собственных и заемных средств, который обеспечит непрерывность движения оборотных средств на всех стадиях кругооборота, что удовлетворит потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также гарантирует своевременность и полноту расчетов с банками, поставщиками, бюджетом.

Основную роль в составе источников формирования должны играть собственные оборотные средства. Они обеспечивают самостоятельность (финансовую и имущественную автономию) предприятия, гарантируют его финансовую устойчивость на рынке.

Собственные оборотные средства служат источником покрытия нормируемых оборотных средств. Их формирование на стадии создания предприятия происходит за счет инвестиционных средств учредителей, а в дальнейшем – собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг, операций на финансовом рынке, дополнительно поступающих средств. Дополнительно поступающие средства являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало предстоящего периода. К этим средствам относятся: резерв предстоящих платежей, минимальная задолженность бюджету, средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию, переходящие остатки фонда потребления и т.д.

Недостаток собственных оборотных средств возникают в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных средств. Чаще всего это результат недополучения прибыли по сравнению с планом или нецелевое ее использование. На покрытие этого недостатка направляется, прежде всего,  часть чистой прибыли и частично средства резервных фондов предприятия.

Заемные средства как источники формирования оборотных средств в современных условиях приобретают все более важное и перспективное  значение. К ним относятся: коммерческий кредит, банковское кредитование (онкольный кредит,  учетный (вексельный) кредит, акцептный кредит, факторинг, форфейтинг), государственный кредит.

Заемные средства в виде кредита используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение и выделяются на платной основе на определенный срок.

Государственный кредит на пополнение оборотных средств предоставляется госпредприятиям и акционерным обществам, у которых доля государства в уставном капитале более 50 %. Подобный кредит погашается за счет прибыли, а если это происходит в пределах установленных сроков, то прибыль освобождается от налогообложения, а уплата процентов за кредит производится за счет себестоимости продукции.

При возникновении просроченного кредита его сумма и проценты по кредиту уплачиваются за счет чистой прибыли предприятия.

Коммерческий кредит предоставляется поставщикам или посредникам и оформляется по-разному: векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Разновидностью коммерческого кредита выступает кредиторская задолженность, возникающая ввиду существенной оплаты по безналичному расчету. Использование этих средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств имеет закономерный характер. Чаще кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды и другие неплатежи также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности.

Порядок кредитования банком, оформление погашение кредитов регулируется кредитным договором. Срочный кредит – форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика. По истечении срока кредит погашается.

Контокоррентный кредит – предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммой.

Онкольный кредит – разновидность контокоррента и выдается, как правило, под залог ТМЦ или ценных бумаг.

Учетный (вексельный кредит) – предоставляется банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа.

Факторинг – способ кредитования организации, при котором специализированная компания приобретает у фирмы – поставщика все права, возникающие с момента поставки товара покупателю, а сама взыскивает долг. Тем самым поставщик освобождается от кредитного риска и досрочно получает финансовые ресурсы.

В теории финансового менеджмента принято выделять различные варианты финансирования текущих активов в зависимости от источников финансирования их переменной части. Известны четыре модели финансирования: идеальная агрессивная, консервативная, компромиссная.

Построение идеальной модели финансирования основывается на взаимном соответствии категории «текущие активы» т «текущие обязательства». Модель предполагает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборот капитала равен нулю. С позиции ликвидности модель крайне рискованная, так как у предприятия на случай непредвиденных обстоятельств с кредиторами нет резерва (кроме продажи основных средств) для расчетов. Основа этой стратегии: долгосрочные обязательства предприятия устанавливаются на уровне внеоборотных активов. Модель редко встречается в хозяйственной практике, так как в реальной действительности необходимо, чтобы для обеспечения ликвидности внеоборотные активы и системная (постоянная) часть текущих активов должна покрываться долгосрочными активами.

Агрессивная модель финансирования текущих активов в качестве источников финансирования внеоборотных активов и системной части текущих активов использует долгосрочные обязательства предприятия. По сути, долгосрочные обязательства предприятия (собственный капитал и долгосрочный заемный капитал) финансируют внеоборотные активы и тот минимум оборотных активов, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. Чистый оборотный капитал в этом случае равен системной части текущих активов. Переменная часть текущих активов в полном объеме финансируется краткосрочной кредиторской задолженностью. Эта модель достаточно рискованная, так как в реальной жизни ограничиваться только системной частью оборотных активов в ходе хозяйственной деятельности можно только короткое время.

Консервативная модель рассчитана на тот вариант производственно - финансовой  жизни, когда переменная часть текущих активов наряду с внеоборотными активами и постоянной частью текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. По этому варианту у предприятия не должно быть кредиторской задолженности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам. Риск потери ликвидности минимален. Однако в хозяйственной практике эта модель встречается очень редко.

Компромиссная модель более реальна по сравнению с консервативной моделью. Требования этой модели к источникам финансирования состоит в том, чтобы внеоборотные активы, системная (постоянная) часть текущих активов и половина переменной части текущих активов были обеспечены с помощью долгосрочных пассивов.

Чистый оборотный капитал равен в этом случае системной части и половине переменной части текущих активов. Эта модель допускает в определеннее периоды времени наличие излишних текущих запасов, однако этот временный излишек компенсируется обеспечением определенного риска ликвидности в заданных пределах.

Стратегия финансирования текущих активов базируется на положении финансового менеджмента о том, что ликвидность и эффективность текущих активов определяется в основном уровнем чистого оборотного капитала. При уменьшении уровня чистого оборотного капитала увеличивается риск потери ликвидности активов предприятия. Максимального значения чистый оборотный капитал достигает при минимизации краткосрочной кредиторской задолженности.

2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

2.1 Общая характеристика предприятия

               Зверосовхоз « Тигровый» организован 1  января  1971 года , в пригороде   г. Партизанска  Приморского края , на базе  бывшей птицефабрики совхоза  « Казанский».

                  В  1970 году  в  зверосовхозе « Тигровый» началось строительство шедов  и подсобных помещений для содержания норок . В  феврале 1971 года из  зверосовхоза «Путятин» , были завезены  темно – коричневые стандартные норки в количестве  3000 самок, 600  самцов, и 180 товарных голов. Рост основного поголовья шел быстро, в течение пяти лет поголовье самок  возросло с 3 780 голов  до  13186  голов.

                   С  1972 года  зверосовхоз  начал развивать  производство по выращиванию норок. За короткий срок  в  совхозе было введено  в действие  6 норковых ферм, которые позволяли содержать  18000  голов  норок, построены холодильник  на 1000 тонн  и  на 600 тонн, авто гараж, котельная, забойный пункт,  массив жилых  домов, социально-культурная сфера – дом культуры, детский сад на 90 мест, магазин, столовая.

                   Успешная работа звероводческих хозяйств в значительной мере зависит от климатических факторов и кормовой базы той местности, где организуется ферма. Для крупных звероводческих хозяйств имеет огромное значение наличие местной кормовой базы – мясо и рыбоперерабатывающих предприятий и рыбных промыслов. Это является важным условием высокой рентабельности звероводческих хозяйств.

                   В последующие годы  Зверосовхоз занимал одно из лидирующих мест среди    двадцати звероводческих хозяйств  Приморского края. Коллектив и отдельные рабочие  зверосовхоза  «Тигровый» были неоднократно удостоены наградам на  Выставке Достижений Народного Хозяйства  СССР.

                    К  1992  году численность работающих   зверосовхоза составила  более 200 человек, деловой выход превысил  показатель 5 щенков на одну самку. Предприятие обладало  основным стадом  численностью 20000 норок.

                    В 1992 году путем приватизации зверосовхоза  «Тигровый»  было создано товарищество с ограниченной ответственностью « Тигровое».

                    В 1995 году  все стадо норок и часть имущества было передано  в уставный фонд БСФ « Приз».

                    С 1996 года по февраль 1997 года  ТОО « Тигровое» по договору подряда содержала зверопоголовье в количестве 19 480 штук, и  сдавало результат работы в виде шкурок норки заказчику, которым  являлся БСФ «Приз».

                    Производственные мощности ТОО « Тигровое»  в то  время  позволяло обслуживать  стадо общей численностью 120 000 норок и выпускать продукцию в размере  95 000 шкурок норки в год. Но в 1997 году  ТОО «Тигровое» было объявлено банкротом.

                     В 1998 году  производственный комплекс ТОО «Тигрового» был выкуплен  ЗАО « Агромех». Поголовье норок в 1999 году составило 15498 голов.

                     В 2000 году  имущество  и зверопоголовье  ЗАО «Агромех»  было передано  в счет задолженности, в собственность  ОАО «Находкинская  База Активного Морского Рыболовства».  

                      По состоянию на 1 мая 2005 г.  списочный состав работающих зверохозяйства 103 человек, зверопоголовье составляет 49836  голов основного стада, также на балансе предприятия  имеется  автотранспорт, склады для хранения ТМЦ и строительных материалов,  холодильник на 1000 тн., 2 зерновых склада, мельница для помола зерна, кормокухня для приготовления корма  зверопоголовью, столовая , магазин, котельная, забойный пункт для обработки шкурки норки, административно-бытовые здания.

                    Пушные звери размножаются в определённые сроки, поэтому производственный год делят на следующие периоды:

-                 подготовка к гону, гон, беременность, щенение, выращивание молодняка и период покоя для взрослых зверей.

                 В феврале месяце проводится гон зверей, в апреле-мае происходит щенение норок, в июне отсадка молодняка, в августе формируется новое , молодое, племенное стадо, в сентябре проводится мелокриловый забой, в ноябре месяце после созревания меха  проводится зимний забой.