Операции банков с ценными бумагами

Существуют следующие виды облигаций:

1. Купонные облигации или облигации на предъявителя. К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически купон - своеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, корпорация не регистрирует, кто является их собственником. Хотя они больше не выпускаются, старые выпуски все еще обращаются на рынке.

2. Именные облигации. Большинство облигаций корпораций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именной сертификат. Эти облигации не имеют купонов, а платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый - с указанием нового владельца облигаций.

3. "Балансовые" облигации. Этот вид облигаций приобретает все большее распространение, поскольку их выпуск не сопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов и т.п.: просто все необходимые данные об облигационере вводятся в компьютер.

Все разнообразные виды облигаций выражают отношения займа. Это долговые ценные бумаги. К ним относятся долгосрочные долговые обязательства центрального правительства, местных органов власти, акционерных обществ. Доход по облигациям называют процентом, а сами облигации именуют процентными или твердопроцентными бумагами. Регулярный доход держатель получает в течение всего обозначенного на облигации срока, по истечении которого эмитент гарантирует возврат суммы займа.4

С точки зрения риска вложений ценные бумаги делятся на 3 группы:  
-  высокорисковые (бумаги, не котирующиеся на вторичном рынке, нереализуемые, а потому неликвидные. Под покупку таких бумаг Центральный Банк предписывает создавать резерв в размере 35% их покупной цены);

-    среднерисковые (ценные бумаги, имеющие рыночную котировку. По этим бумагам регулярно осуществляются сделки купли - продажи на фондовых биржах и в инвестиционных институтах);

-   надежные (бумаги, эмитируемые правительством).

Большинство ценных бумаг Российского фондового рынка сейчас относятся к первой группе надежности.5

 

1.2 Функции и  организация операций банков  с ценными бумагами

Под операцией с ценными бумагами (сделкой) понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Это соглашение осуществляется на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

-обеспечения финансовыми  ресурсами деятельности субъекта  операции;

-формирования и увеличения  собственного капитала;

-привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению - это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг, поэтому носят название эмиссионных операций;

- вложения собственных  и привлеченных финансовых ресурсов  в фондовые активы субъектом  операций от своего имени. По  своему экономическому назначению - это активные операции, которые  осуществляются путем приобретения  фондовых ценностей на фондовой  бирже, в торговой системе, на  внебиржевом рынке, поэтому носят  название инвестиционных операций.

-обеспечения обязательств  субъекта операций перед клиентами  в отношении ценных бумаг или  обязательств клиента, обеспеченных  ценными бумагами - клиентские операции.6

Банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных средств.

К категории профессиональных участников рынка ценных бумаг

принадлежат организации и лица, обеспечивающие заключение и исполнение

операций {сделок) с ценными бумагами между эмитентами и инвесторами, а также между группами и внутри групп самих профессиональных участников.7

В целом операции коммерческих банков можно представить следующим образом:

Рис.Виды операций банков, проводимые с ценными бумагами .8

Вышеперечисленные операции с ценными бумагами рассматриваются с трех точек зрения: экономической, организационной и правовой.

Экономический аспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которой она заключается, возникающими при проведении операции рисками и возможной финансовой эффективностью её осуществления. Поэтому, характеризуя ту или иную операцию, вначале выделяются цели проводимой операции, далее рссматриваются возможные риски и дается методика оценки эффективности той или иной операции.

Характеристика операции с ценными бумагами с организационной точки зрения охватывает тот порядок действий, которые необходимы для её осуществления. Иными словами - это технология проведения операции.

Рассматривая правовой аспект вышеперечисленных операций с ценными бумагами, следует понимать, что юридически каждая из них оформляется путем заключения одной или нескольких сделок.

Сделки возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т. д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей и т. д. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

Местом заключения сделки и осуществления операций с ценными бумагами могут быть фондовая биржа, торговая система или иная торговая площадка, внебиржевой (в частности телефонный) рынок.9

Общее состояние рынка ценных бумаг характеризуется фондовыми индексами и их динамикой. В финансовых публикациях публикуются биржевые и внебиржевые фондовые индексы для международного рынка акций в целом, а также для региональных и национальных рынков в частности.

Как правило, инвесторы - резиденты отдают преимущество национальным индексам, а иностранные инвесторы - мировым.

Главной целью функционирования и развития фондового рынка является привлечение инвестиционных ресурсов для направления их на восстановление и обеспечение дальнейшего роста производства.

Основными участниками рынка ценных бумаг являются:

Эмитенты ценных бумаг - это государство в лице уполномоченного органа, юридическое лицо и в случаях, предусмотренных законодательством, физическое лицо. Эмитент от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется исполнять обязанности, которые вытекают из условий их выпуска.

Торговцы ценными бумагами - это субъекты, которые имеют право осуществлять такие виды деятельности по выпуску и обороту ценных бумаг:

а) деятельность по выпуску ценных бумаг;

б) комиссионную деятельность по ценным бумагам;

в) коммерческую деятельность по ценным бумагам;

Осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг допускается на основе разрешения, которое выдастся Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:

а) ценными бумагами собственного выпуска;

б) акциями того эмитента, у которого он непосредственно или косвенно владеет имуществом в размере более 5 процентов.

Самым активным участником рынка ценных бумаг является депозитарная система страны, которая обычно состоит из двух уровней:

Верхний уровень -  это депозитарий страны, который функционирует на основе нормативно-правовых и законодательных актах государства и депозитарии, которые осуществляют расчеты по соглашениям относительно ценных бумаг.

Нижний уровень - на нем ведутся счета собственников ценных бумаг и действуют регистраторы собственников именных ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг могут объединяться в саморегулирующиеся организации. Саморегулирующаяся организация должна объединять не менее 25% количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые осуществляют определенный вид профессиональной деятельности.

Чаще всего наиболее активной саморегулирующейся организацией в государстве является фондовая биржа, которая представляет собой электронный фондовый рынок, созданный для торговли ценными бумагами.

Фондовая биржа - это акционерное общество, которое сосредоточивает спрос и предложение ценных бумаг, оказывает содействие формированию их биржевого курса и осуществляет свою деятельность согласно законодательным и нормативным актам государствам, а также устава и правил фондовой биржи.

Фондовая биржа может быть создана не менее 20 основателями -- торговцами ценными бумагами, которые имеют разрешение на осуществление коммерческой и комиссионной деятельности по ценным бумагам при условии внесения ими в уставный фонд не менее чем 10000 необлагаемых минимумов. Фондовая биржа -- организация, которая создается без цели получения прибыли и занимается исключительно организацией заключения соглашений купли-продажи ценных бумаг. Она не может осуществлять операции с ценными бумагами от собственного имени и по доверенности клиентов, а также выполнять функции депозитария.

Деятельность фондовой биржи прекращается в том случае, если число ее членов стало меньшее 10. Основными участниками фондовых бирж являются брокерские и дилерские компании, а также маклеры.

Назначение фондовой биржи - создание и внедрение организационной и технической систем в государстве, которые давали бы возможность быстро и эффективно заключать и выполнять соглашения купли-продажи ценных бумаг.

Если говорить о фондовом рынке в целом, то здесь справедливо будет рассматривать две его составляющие. С одной стороны это рынок государственных ценных бумаг, а с другой рынок корпоративных ценных бумаг - акций и облигаций. Из всех этих элементов наиболее развит рынок государственных ценных бумаг, поскольку исторически он воспринимался и воспринимается инвесторами как наиболее надежный вид инвестирования, а инструменты рынка государственных ценных бумаг являются наиболее ликвидными.10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Основные виды операций банков с ценными бумагами в РФ

2.1 Инвестиционные  операции банков с ценными  бумагами

Под инвестиционными операциями банка с ценными бумагами обычно понимают его деятельность по вложению ресурсов в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются на основе расширения влияния банков на клиентов через владение контрольным пакетом их ценных бумаг.11

Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией. В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий -государственных и частных на относительно продолжительный период времени.

 Инвестиционные операции  коммерческие банки осуществляют  за счет:

• собственных ресурсов;

• заемных и привлеченных средств.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, должны учитывать такие факторы, как:

• уровень риска;

• ликвидность;

• доходность.

Под риском вложений понимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием различных изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска и доходности обес печивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель банка - набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями.

Основными условиями эффективной инвестиционной деятельности банков являются: