Ценные бумаги (на примере ООО «Капитал групп»)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. БУХГАЛТЕРСКИЙ  УЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С АКЦИЯМИ

2.1 Учет финансовых  вложений в акции

3.2 Анализ результатов деятельности  компании в 2010-2014 гг. на примере  фундаментальных показателей

 

Будет проведен финансовый анализ результатов деятельности компании НК «Роснефть» за последние четыре года. Будут сравниваться показатели в динамике и с показателями ведущих компаний нефтегазовой отрасли для выявления позиции компании «Роснефть» в отрасли. Эффективнее будет сравнивать показатели «Роснефти» с показателями других компаний, нежели с самим собой в различных периодах. Анализ результатов деятельности компании будет проводиться с помощью мультипликаторов. Однако, не будут использованы все 12 мультипликаторов, приведенных выше, потому что не было доступа к внутрифинансовым документам. Будет проведен анализ на декабрь 2013 года по той причине, что на момент написания работы НК «Роснефть» еще не выложил отчет за 2014 год. Финансовые показатели взяты из отчетности составленной по МСФО.

В первую очередь сравним среднерыночную стоимость с балансовой стоимостью с целью определения переоцененности.

 

Балансовая стоимость = Чистые активы / Количество выпущенных

акций

 

Чистые активы 1383792695000

Количество выпущенных акций 10598177817

Балансовая стоимость = 130,56

Рыночная стоимость 250 руб. (на 1 октября 2014)

По полученным результатам можно сделать вывод о переоцененности рынком стоимости компании. Необходимости сравнения рыночной стоимости с залоговой нет по той причине, что в случаях чрезвычайных долговых обязательств компания получает государственную поддержку, так как является ключевым участником экономической системы страны. Сложность расчета восстановительной стоимости заключается в сильной дифференцированности деятельности компании, что усложняет расчет показателя.

P/E = Рыночная капитализация / Чистой прибыли

 

Чистая прибыль = 551000000000

Роснефть P/E = 4,6

Газпром P/E = 5,35

Лукойл P/E = 0,15

Сургутнефтегаз P/E = 3,8

По результатам расчетов, в среднем понадобится 4,6 лет для того, чтобы вернуть изначально вложенные инвестором средства в компанию «Роснефть». Из четверки ведущих нефтегазовых компаний результат предпоследний. Показатель P/E следует считать не актуальным по причине того, что расчет чистой прибыли в компании велся не по РСБУ и не по МСФО, а по американским стандартам финансовой отчетности. К тому же, пришлось проводить пересчет чистой прибыли с доллара США в рубли.

 

EPS = Читая прибыль/ Количество обыкновенных акций в обращении

 

Роснефть EPS = 51,99

Газпром EPS = 26,54

Лукойл EPS = 301,37

Сургутнефтегаз EPS = 301, 58

Вывод: На одну акцию компании «Роснефть» приходится 60 рублей чистой прибыли. Лидирующие позиции по данному мультипликатору занимают компании «Лукойл» и «Сургутнефтегаз» с шестикратным разрывом.

 

P/S = Рыночная капитализация / чистый доход

 

Чистый доход отношение прибыли от продаж к налоговым платежам.

Прибыль от продаж = 208404755000

Налоговые платежи = 8203310000

Чистый доход = 200201445000

Количество выпущенных акций - 10598177817

Роснефть P/S = 12, 72

 

EV/S = (Рыночная капитализация + Чистый долг)/Чистый доход

 

Роснефть EV/S = 29,69

По компании «Роснефть» EV/S значительно выше P/S, что свидетельствует о высоких долгах компании. В 2013 году, если использовать новостной фонд, компания «Роснефть» приобрела акции BP. Операция отразилась в бухгалтерском балансе на 21 декабря 2013 года в статье финансовые вложения. Сумма вложений превысила 2 трлн. рублей, что является непосильной суммой для компании. Источники этих денежных средств закрыты, однако, на данный момент компания, ссылаясь на чрезмерные долговые обязательства, запрашивает у государства поддержку в размере этих же 2 трлн. рублей.

 

EV/EBITDA = (Рыночная капитализация + Чистый долг) / (Чистая

прибыль + Финансовые затраты + Налог на прибыль + Амортизация)

 

Роснефть EV/EBITDA = 6,28

Газпром EV/EBITDA = 2,25

Лукойл EV/EBITDA = 3,01

Показатель позволит узнать какой объем денежных средств находится в распоряжении фирмы на случай кризисных ситуаций. По результатам анализа наивысший показатель получился в НК «Роснефть», однако, достигнут он был за счет высокого уровня капитализации и низкого уровня показателя EBITDA. Низкий уровень EBITDA всегда выходит сигналом к вопросу совершенствованию внутрифинансовой политики предприятия. Чрезмерные долговые обязательства, необоснованные с финансовой точки зрения, отразились и на данном показателе. Наиболее оптимальный показатель внешней и внутренней капитализации у компании «Газпром» - при самом высоком уровне рыночной капитализации у компании высокий уровень EBITDA. У Компании «Лукойл» из тройки самая низкая капитализация и уровень EBITDA. Очень удобный коэффициент, позволяющий компаниям определить пропорцию между внешним и внутренним дополнительным источником, и максимально возможный уровень долга.

 

Формула 7 P/D = Рыночная капитализация / дивиденды,

выплачиваемые по обыкновенным акциям.

 

Доходность по одной акции = 12,85

Роснефть P/D = 30,07

Газпром P/D = 23,04

Лукойл P/D = 20,1

Сургутнефтегаз = 55,38

Несмотря на прочие моменты у компании «Роснефть» довольно приятная дивидендная политика. Сургутнефтегаз, при самых дешевых ценах на акции, показывает самый высший показатель P/D, что выводит ее акции в разряд ценной бумаги подходящей для инвестирования. Стоит напомнить, что выводы делаются исключительно на основаниях мультипликаторов без учета технического и фундаментального анализа акций, формирующих будущую ценовую тенденцию. Чтобы делать вывод о том, подходит ли ценная бумага для спекуляции не достаточно одного показателя P/D. Необходим точный технический анализ, начиная с определения уровня волатильности ценной бумаги до будущей тенденции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2  Учет  формирования  и изменения уставного капитала  организации

Уставной капитал - это стартовый капитал, необходимый для осуществления финансовой деятельности предприятия.

При организации бухгалтерского учета уставного капитала должен быть обеспечен раздельный учет непосредственно сумм уставного капитала и расчетов с участниками по его оплате.

Для организации аналитического учета состояния и движения уставного капитала к счету 80 могут быть открыты субсчета:

80-1 "Подписной капитал" на  стоимость акций, по которым проведена подписка;

80-2 "Оплаченный капитал" - на  стоимость реализованных акций;

80-3 "Изъятый капитал" - на стоимость  акций, изъятых из обращения (выкупленных).

В бухгалтерском учете оформление результатов подписки на акции (размещения среди учредителей) в рамках объявленного организацией капитала сопровождают следующими записями:

Дебет 75 "Расчеты с учредителями", Кредит 80-1 "Подписной капитал".

На стоимость оплаченных акций делают запись:

Дебет 80-1 "Подписной капитал", Кредит 80-2 "Оплаченный капитал".

Объявленный, но не оплаченный уставный капитал представляет собой ни что иное, как дебиторскую задолженность учредителей по состоянию на отчетную дату, и эту задолженность учитывают в том числе и на счете 75 "Расчеты с учредителями".

Стоимость изъятых из обращения акций отражают следующим образом:

Дебет 80-2 "Оплаченный капитал", Кредит 80-3 "Изъятый капитал".

Таким образом, первоначально организации определяют количество и номинальную стоимость объявленных акций, в уставные документы вносят соответствующую запись, подлежащую государственной регистрации. После этого выполняют процедуру эмиссии ценных бумаг, государственную регистрацию выпуска таких ценных бумаг и итогов их размещения (отчета об итогах выпуска), а затем производят государственную регистрацию размера уставного капитала организации и делают запись в уставе общества. Регистрацию уставного капитала осуществляют по количеству фактически размещенных, а не объявленных акций.

При первоначальном формировании уставного капитала производят следующие записи: при оплате акций (внесении вкладов, взносов) денежными средствами:

Дебет 50 "Касса", 51 "Расчетные счета", 52 "Валютные счета", Кредит 75

"Расчеты с учредителями".

Положительная курсовая разница, связанная с формированием уставного (складочного) капитала организации (п.14 ПБУ 3/2000), относится на увеличение добавочного капитала организации, а отрицательная курсовая разница - на счет 91.

Внесение вкладов в виде объектов основных средств, нематериальных активов, материальных ценностей, ценных бумаг отражается записями:

Дебет 08, 10, 58 "Вложения во внеоборотные активы", Кредит 75 "Расчеты с учредителями".

Объекты активов, вносимых в счет вкладов в уставный капитал организации, оцениваются по стоимости, согласованной учредителями (участниками) организации (по объектам основных средств - п.9 ПБУ 6/01, по нематериальным активам - п.9 ПБУ 14/2000). При этом по внесенным в счет вклада внеоборотным активам амортизация начисляется в общеустановленном порядке с отнесением ее на себестоимость продукции (работ, услуг), в том числе и в целях налогообложения.

В случае продажи акций при формировании уставного капитала по цене, превышающей их номинальную стоимость, сумма разницы между фактической ценой продажи и номинальной стоимостью рассматривается только в качестве добавочного капитала. В учете делают запись:

Дебет 75 "Расчеты с учредителями", Кредит 83 "Добавочный капитал" – на разницу между продажной ценой и номиналом - эмиссионный доход.

 

2.2 Учет изменения уставного  капитала в акционерных обществах

 

Согласно Федеральному закону от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" с изменениями от 13.06.1996 N 65-ФЗ, от 24.05.1999 N 101-ФЗ, от 07.08.2001 N 120-ФЗ (далее - Закон) уставный капитал общества может быть изменен путем увеличения номинальной стоимости акций и путем размещения дополнительных акций. Причем уставный капитал может быть увеличен только после того, как будут полностью оплачены ранее объявленный уставный капитал и все зарегистрированные выпуски акций и иных ценных бумаг. Во всех случаях перед отражением изменений уставного капитала в бухгалтерском учете необходима регистрация соответствующих изменений в учредительных документах общества, оформленных решением общего собрания акционеров, и решения совета директоров общества об утверждении итогов размещения дополнительных акций. Увеличение уставного капитала осуществляется за счет имущества общества. В Законе установлено требование к размеру суммы, на которую увеличивается уставный капитал: она не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Согласно ст.29 Закона общество вправе, а в некоторых случаях обязано уменьшать свой уставный капитал. Общество имеет право принять решение об уменьшении своего уставного капитала на основании решения общего собрания акционеров. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, то общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимость его чистых активов. А если стоимость чистых активов общества оказывается меньше величины минимального уставного капитала, то общество обязано принять решение о своей ликвидации. Если же в этих случаях общество в разумный срок не примет решение об уменьшении своего уставного капитала или о ликвидации, кредиторы вправе потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения им убытков. При этом орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральным законом, вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества (ст.34 Закона).

Государственная регистрация изменений в уставе общества, связанных с уменьшением уставного капитала общества, осуществляется только при наличии доказательств уведомления кредиторов.

Размер уставного капитала общества после уменьшения не может быть ниже: размера уставного капитала, определенного действующим законодательством на дату регистрации изменений в уставе общества, если уставный капитал уменьшен по желанию акционеров общества; размера уставного капитала, определенного действующим законодательством на дату регистрации самого общества, если уставный капитал уменьшен до величины чистых активов.

В соответствии с Законом изменение уставного капитала общества может производиться путем уменьшения номинальной стоимости акций или путем приобретения части акций в целях сокращения их общего количества (если такая возможность предусмотрена уставом общества). Соответствующее решение принимается общим собранием акционеров.

Изменение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций.

Решение об увеличении уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров (п.2 ст.28 Закона). Общество вправе принять решение об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости всех размещенных акций либо акций определенной категории и типов. При этом номинальная стоимость всех обыкновенных и привилегированных акций одних типов должна возрасти одинаково.

В процессе изменения номинальной стоимости акций эти ценные бумаги не могут переходить в акции другого типа, т.е., приобретая новую номинальную стоимость, они сохраняют свою прежнюю категорию.

Согласно Постановлению ФКЦБ России от 17.09.1996 N 19 "Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии" (с последующими изменениями и дополнениями) (далее - Стандарты эмиссии акций) увеличение уставного капитала путем конвертации размещенных акций в акции с большей номинальной стоимостью возможно только за счет внутренних источников общества: эмиссионного дохода (средств, полученных обществом - эмитентом от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости); средств от переоценки основных фондов; остатков фондов специального назначения по итогам предыдущего года; нераспределенной прибыли.

В зависимости от источников увеличения уставного капитала в бухгалтерском учете данная операция будет отражена следующим образом:

Дебет 83, Кредит 80 - увеличение уставного капитала за счет эмиссионного дохода, Дебет 84-2, Кредит 80 - увеличение уставного капитала за счет нераспределенной прибыли, Дебет 83, Кредит 80 - увеличение уставного капитала за счет переоценки основных средств.