ФОРМИРОВАНИЕ  ПОТОКА ЧИСТЫХ СРЕДСТВ

 

    Расчет  потока чистых средств, образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой «N-ским пивоваренным заводом» в процессе реализации инвестиционного проекта произведен по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.

    Поток чистых средств формируется  на основе балансов единовременных и  текущих расходов и доходов (активов  и пассивов), поступлений  в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.

    Результаты  расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 8.1. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.

 

     Таблица 8.1.

 

    В расчетах потока чистых доходов по проекту  принята в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконта равная 0,15 (15%).

 

    

ОЦЕНКА  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

 

    Оценка  эффективности произведена  для инвестиционного  проекта развития «N-ского пивоваренного завода» нарастающим итогом по годам строительства и эксплуатации. При этом оценка проекта произведена на основании интегральных показателей, отражающих экономическую эффективность, которую намечается достигнуть в результате его реализации. Принятый в расчетах эффективности проекта коэффициент дисконтирования (норма дисконта), в соответствии с рекомендациями МРР-4.2.03-1-95, равен 0,15 (15%) и совпадает с прогнозируемой на период реализации проекта средней доходностью государственных краткосрочных облигаций.

    Результаты  расчетов показателей  экономической и  коммерческой эффективности  инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» приведены в таблицах 9.1, 9.2, 9.3, 9.4.

    Таблица 9.1.

Расчет  срока окупаемости  инвестиций (динамический)

 

 

     Таблица 9.2.

Расчет  срока окупаемости  инвестиций (статический)

-

    Таблица 9.3.

Расчет  точки безубыточности (тыс. Дал)

 

    Таблица 9.4.

Показатели  экономической эффективность  инвестиций

 

    

СТРАХОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО РИСКА  И ЮРИДИЧЕСКАЯ  ЗАЩИТА

 

    Для оценки риска проекта использовалась методика, предложенная Липсицом  И.В. и Коссовым В.В., и известная как  методика постадийной оценки риска.

    В данной методике под риском понимается опасность того, что цели, поставленные в проекте, могут быть не достигнуты полностью или частично.

    Т.к. рассматриваемый проект достаточно сложен в том отношении, что охватывает несколько достаточно четко выраженных стадий, то и оценку риска целесообразно проводить по ним, т.е. по подготовительной, строительной стадиям и стадии функционирования.

    Постадийная оценка рисков основана на том, что  риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный риск по всему проекту. В настоящем роекте выделяются следующие стадии:

  -подготовительная: выполнение всего комплекса работ, необходимого для начала реализации проекта;

  -строительная: возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования;

  -функционирования: вывод проекта на полную мощность и получение прибыли.

    По  характеру воздействия риски  делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

    Характер  инвестиционного проекта как  чего-то совершаемого в индивидуальном порядке, по существу, оставляет единственную возможность для оценки значений рисков - использование мнений экспертов.

    Для оценки вероятности рисков использовались мнения трех экспертов: Председатель Совета Директоров акционерного общества (1); Генеральный Директор аудиторской фирмы (2); главный специалист инвестиционного отдела коммерческого банка (3).

    Разработчиками  проекта был составлен перечень первичных рисков по всем стадиям проекта. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставлялся перечень первичных рисков, и им предлагалось оценить вероятность их наступления, руководствуясь следующей системой оценок:

  - 0 - риск рассматривается как несущественный;

  - 25 - риск, скорее всего, не реализуется;

  - 50 - о наступлении события ничего  определенного сказать нельзя;

  - 75 - риск, скорее всего, проявится;

  - 100 - риск наверняка реализуется.