Система и методология комплексного экономического анализа

Формула 5 является аналогичной модификацией формулы 2. Она учитывает значимость отдельных разнонаправленных показателей при расчете рейтинговой оценки по отношению к предприятию-эталону.

В заключение подчеркнем некоторые достоинства предлагаемой методики рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности предприятия:

во-первых, предлагаемая методика базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние предприятия;

во-вторых, рейтинговая оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основе данных публичной отчетности предприятия. Для ее получения используются важнейшие показатели финансового состояния, применяемое на практике в рыночной экономике;

в-третьих, рейтинговая оценка является сравнительной Она учитывает реальные достижения всех конкурентов;

в-четвертых, для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия, прошедшей широкую апробацию на практике.

13.2.5. Метод расчета комплексной оценки на основе

весовых индексов

При данном методе расчета рейтинговое число определяется по формуле:

                                                      L      1

Р = ∑   -------- * Кi

I=1  L*Ni

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки;

       Ni – нормативное требование для i –го коэффициента;

       Ki - i –й коэффициент;

       1/(L*Ni) – весовой индекс i –го коэффициента

Таким образом, при полном соответствии значений коэффициентов К1…KL  их нормативным минимальным уровням, рейтинг организации будет равен 1, что соответствует условной удовлетворительной организации. Для организаций с рейтинговой оценкой менее 1, их состояние характеризуется как неудовлетворительное.

При проведении динамической рейтинговой оценки получим m оценок (количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам статистики.

Например, рассмотрим методику оценки бизнеса.

Для оценки предлагается использовать 5 показателей, наиболее полно характеризующих финансовое состояние предприятия.

1.                       Обеспеченность собственными средствами – характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Ко = Ис+строка 640+строка 650 – F      ≥0,1 нормативное требование

                               Е

Стр.640- доходы будущих периодов

Стр.650 резервы предстоящих расходов и платежей

2.                       Коэффициент текущей ликвидности баланса – показывает степень общего покрытия всеми оборотными средствами организации суммы срочных обязательств.

Ктл = Е – Ra – НДС                                     ≥ 2,0 нормативное требование

          Rp + Kt + строка630 + строка660

Стр 660 – резервы предстоящих расходов

Стр 630 – задолженность участникам по выплате доходов

3.                       Интенсивность оборота авансируемого капитала – отражает объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность организации.

Ки = Др/ Вср.год. * 365 / N   ≥ 2,5 нормативное требование

N – количество дней в рассматриваемом периоде

4.                       Менеджмент (эффективность управления организацией) – представляет собой соотношение величины прибыли от реализации продукции и величины чистой выручки от реализации

Км = ПРр / Др

нормативное требование Км ≥ (r-1)/r

где r – учетная ставка ЦБ России

5.                       Прибыльность (рентабельность) собственного капитала  - характеризует объем прибыли, приходящийся на 1 руб. собственного капитала

Кпр = ПРр / (Исср.год +стр.640+стр650 ) * 365 / N   ≥ 2,0

Стр.640- доходы будущих периодов

Стр.650 резервы предстоящих расходов и платежей

N – количество дней в рассматриваемом периоде

Рейтинговая экспресс-оценка финансового состояния организации рассчитывается на основе этих 5 показателей:

Р = 2 Ко + 0,1 Кл + 0,08 Ки + 0,45 Км + Кпр

Нормативное значение рейтинговой оценки – 1. Сравнивая показатели рейтинговой оценки за ряд лет, можно сделать вывод об эффективности (или неэффективности) бизнеса. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия. Снижение – об ухудшении.

Также в качестве примера рейтинговой оценки при помощи весовых коэффициентов можно назвать методику оценки кредитоспособности, изложенную ниже. Количественный анализ кредитоспособности в этом случае осуществляется в несколько этапов.

1 этап. Определение коэффициентов кредитоспособности и предварительного класса заемщика. Для этого могут быть использованы следующие коэффициенты, рассмотренные нами более подробно в 11 главе:

1. коэффициент абсолютной ликвидности

2. промежуточный коэффициент ликвидности

3. коэффициент покрытия (текущий коэффициент ликвидности)

4. коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)

Предварительный класс заемщика на основе данных коэффициентов определяется на основе таблицы 13.5.

Таблица 13.5

Условная разбивка заемщиков по классности

Для определения кредитоспособности могут использоваться и другие показатели (коэффициенты), например, показатели деловой активности, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент рентабельности и др.

2 этап. Факторный анализ показателей кредитоспособности. Он направлен на выяснение воздействия на уровень показателей кредитоспособности изменения отдельных факторов, помогает выявить фактор, влияние которого наиболее сильно воздействует на изменение того или иного коэффициента. Проводится при помощи приема цепных подстановок.

3 этап. Структурный анализ. Данный этап позволяет прогнозировать изменения в кредитоспособности заемщика. Он состоит из:

      оценки состояния и тенденций изменения элементов ликвидных активов таких, как

1.          чистые активы предприятия = активы – обязательства (Кт, Кt, Rp)

2.          чистые ликвидные активы = Ликвидные активы – краткосрочные обязательства (Кt, Rp)

3.          собственные текущие активы = текущие активы – краткосрочные обязательства (Кt, Rp)

    определения кредиторской задолженности, задолженности перед банком и другими кредиторами, что позволяет банку прогнозировать возможность возникновения проблем в деятельности организации, ухудшения финансового положения и кредитоспособности, а также в разработке и включении в кредитный договор условия, гарантирующие защиту интересов банка

4 этап. Определение рейтинга заемщика. При определении классов показателей на предыдущих этапах может возникнуть ситуация, когда различные коэффициенты кредитоспособности одновременно указывают на различные классы одного заемщика. В этом случае необходимо определить рейтинг заемщика, который представляет собой комплексную оценку кредитоспособности клиента банком. Сущность рейтинговой оценки заключается в следующем.

За достижение определенных значений анализируемых показателей заемщику начисляются определенные баллы: сумма этих баллов характеризует окончательную кредитоспособность заемщика и является базой для определения условий кредитной сделки.

Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности (1,2,3) любого показателя (например, Кал, Кпл, Кп, Ка) и его доли (соответственно 30 %, 20, 30, 20 %)  в совокупности (100%). Так к 1-му классу могут быть отнесены заемщики с суммой баллов

1-й класс 100 – 150 баллов,

2-й класс 151 - 250 баллов,

3-й класс 251 – 300 баллов

Рассмотрим применение данного метода рейтинговой оценки на условном примере. Исходные данные представлены в первом столбце таблицы 13.6.

Таблица 13.6

Рейтинг заемщика