Методика комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

Э = ,

(27)

где  П  - прибыль реинвестированная (чистая прибыль за вычетом дивидендов);

СК  - собственный капитал на начало года.

 

Э = ,

(28)

где  Рч - прибыль чистая;

Рпр - прибыль от продаж;

Vпр - объем продаж;

ЧА  - чистые оборотные активы на конец года;

СК  - собственный капитал на конец года.

Или:

Э = К Ккп R Оча  ФР К,	(29)

где   К  - коэффициент реинвестирования, характеризует дивидендную политику;

 Ккп - коэффициент качества прибыли, характеризует долю чистой прибыли в 1 – ом рубле прибыли то продаж;

R - рентабельность продаж, характеризует производственную деятельность предприятия;

Оча - оборачиваемость чистых активов, характеризует эффективность использования чистого капитала;

ФР - финансовый рычаг, характеризует эффективность привлечения займов;

К - темпы роста собственного капитала.

Таблица 1.2 - Разложение коэффициента экономического роста по системе Дюпон

Показатель	Комментарий
1. Экономический рост компании Э	Э = П / СК = Ф.2 стр. 190/ (Ф.1 стр. 490 + 640 + 650)
2. Коэффициент реинвестирования  К	К =  П / Рч  = Ф.2 стр. 190 / Ф. 2стр. 190
3. Коэффициент качества прибыли К	К = Рч / Рпр = Ф.2 стр.190 / Ф.2 стр.050
4. Рентабельность продаж R	R = Рпр / Vпродаж = Ф. 2 стр. 050 / Ф. 2 стр. 010  Ф.2стр.ОЮ
5. Оборачиваемость чистых активов Оча	Оча = Vпрояаж / ЧА = Ф.2стр.010 / (Ф.1стр.300-220-244-252-б10-620-630-660)
6. Финансовый рычаг ФР	ФР = ЧА / СК = (Ф.1 стр.300-220-244-252-610-620-630-660)кг / (Ф.1 стр.490+640+650)кг
7. Темпы роста собственного капитала К	ТРск  = СК / СК = (Ф.1 стр.490 + 640+650)кг  / (Ф.1 стр.490 + 640 + 650)нг

 

Проверяем:

                                Э = К Ккп R Оча  ФР К,

 

Ввиду отсутствия данных по предприятию за ряд лет и невозможности сравнить полученные по результатам анализа отчетности показатели с нормативными или среднеотраслевыми значениями, выводы по факторному разложению коэффициента экономического роста могут носить только самый общий, констатирующий характер.

 

                  1.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

 

Для обоснования решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным проводится предварительный анализ его финансового состояния.

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных предприятий популярна методика предсказания банкротства Альтмана. Согласно этой методике рассчитывается так называемый Z-счет Альтмана и, в зависимости от уровня его значения, дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале.

Расчет Z-счета может проводиться по двухфакторной и пятифакторной моделям..

Двухфакторная модель Альтмана.

Z-счет = -0,3877 - 1,0736 КТЛ + 0,0579 КД,

(30)

где

К = - коэффициент текущей    ликвидности,

(31)

 

К = - коэффициент долга.

(32)

 

Если Z-счет < 0, то вероятности банкротства нет, если Z-счет > 0, то такая вероятность существует. Расчет по двухфакторной модели Альтмана проводится на начало и конец периода.

Таблица 1.3 - Оценка вероятности банкротства предприятия по двухфакторной модели Альтмана

Показатель	Алгоритм расчета
1 . Z-счет	Z-счет = -0,3877 - 1,0736 К + 0,0579 КД
2. Коэффициент текущей ликвидности К	(Ф.1стр.290-244-252-220-230) / (Ф. 1 стр.6 10+ 620+630+660)
3. Коэффициент долга Кд	(Ф. 1стр.590+690) / Ф. 1 стр.700

 

Пятифакторная модель Альтмана.

Z-счет =  3,3 К + 1,0 К + 0,6 К + 1,4 К + 1,2 К ,

(33)

где

К = .	(34)
К = .	(35)
К = .	(36)
К = .	(37)
К = .	(38)

При  оценке вероятности  банкротства по  пяти факторному  показателю  Альтмана руководствуются следующими критериями:

1. Z-счет 1,8 - вероятность очень высока;
2. 1,8 < Z-счет 2,7 - вероятность высока;
3. 2,7 < Z-счет 2,9 - вероятность возможна;
4. Z-счет > 2,9 - вероятность низка.

Таблица 1.4 - Оценка вероятности банкротства предприятия по пятифакторной модели Альтмана

Показатель	Алгоритм расчета
1 . Z-счет	Z-счет = 3,3 К + 1,0 К2 + 0,б К3+ 1,4 К + 1,2 К5
2. К	Ф.2 стр.140 /Ф.1 стр.300ср
З. К2	Ф.2 стр.010 /Ф.1 стр.300ср
4. К3	Ф. 1 стр. 410ср + 420 / Ф.1 стр. 590 + 690 – 640 - 650
5.  К	Ф.2 стр. 190 /Ф.1 стр. 300ср
6. К5	(Ф.1 стр.300-220-244-252-610-620-630-б60)ср/  Ф.1 стр.300ср

 

Значение Z-счета, рассчитанного по пятифакторной модели Альтмана, соответствует нормативному значению, указывающему на низкую вероятность банкротства предприятия.

В зарубежной практике нормативные значения показателя Альтмана получены в результате статистической обработки результатов многолетних наблюдений за многими предприятиями. При оценке финансового состояния российского предприятия ориентироваться на такие нормативы не совсем корректно. В связи с этим следует обращать внимание скорее на динамику изменения Z-счета, чем на его соответствие нормативу.

 

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «СТЕКЛО»

 

2.1 Анализ финансовых  результатов

 

Анализ уровня,  динамики и структуры показателей прибыли рассчитаем по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках. (Приложение 2)

Таблица 2.1 - Динамика и структура прибыли по форме 2

Показатель	Предыдущий год		Отчетный год		Отклонение		Темп роста
	тыс.руб.	уд. вес %	тыс.руб.	уд. вес %	тыс.руб.	уд. вес %
1. Выручка	97703	100	111675	100	13972	100	114,3
2. Себес-тоимость	89358	91,5	105642	94,6	16284	116,5	118,2
3. Валовая прибыль	8345	8,5	6033	5,4	-2312	-16,5	72,3
4. Приб-ль от продаж	6885	7,0	2757	2,5	-4128	-29,5	40,0
5. Операц доходы	443	0,5	1333	1,2	890	6,4	300,9
6. Операц расходы	210	0,2	1569	1,4	1359	9,7	747,1
7. Приб от фин-хоз д	5227	5,3	2521	2,3	-2706	-19,4	48,2
8. Внереал доходы	977	1,0	146	0,1	-831	-5,9	14,9
9. Внер расходы	7894	8,1	2709	2,4	-5185	-37,1	34,3
10. Приб до налог-я	-1690	-1,7	-42	-0,04	1648	11,8	2,5
11. Текущ налог на прибыль		0,0	31	0,0	31	0,2
12. Чрезв расходы	10163	10,4	7736	6,9	-2427	-17,4	76,1
13. Чистая прибыль	-11153	-11,4	-7809	-7,0	3344	23,9	70,0

 

Динамика финансовых результатов предприятия положительная. В отчетном году выручка повысилась на 16284 тыс.руб, несмотря на снижение валовой прибыли на 4128 тыс.руб. из-за роста себестоимости на 16284 тыс.руб.

Таблица 2.2 - Анализ показателей рентабельности

 

Название показателя	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1. Выручка от реализации продукции, тыс.руб.	97703	111675	13972,00
2. Валовая прибыль	8345	6033	-2312,00
3. Чистая прибыль (нераспределенная)	-11853	-7809	4044,00
4. Средняя величина активов баланса	97862	109925	12063,00
5. Средняя величина собственного  капитала	24666	15974	-8692,00
6. Целевое финансирование	4863	1302	-3561,00
7. Прибыль от реализации	6885	2757	-4128,00
8. Себестоимость	89358	105642	16284,00
9.Коммерческие расходы	1460	3276	1816,00
10. Управленческие расходы			0,00
11 Долгосрочные обязательства			0,00
12. Уровень валового дохода (стр2/стр1)	0,09	0,05	-0,03
13. Коэффициент общей отдачи вложений (ст1/стр4)	1,00	1,02	0,02
14. Коэффициент рентаб активов (стр.3/стр.4)	-0,12	-0,07	0,05
15. Коэфф рентабельн собств капитала (стр.3/стр.(5-6)	-0,60	-0,53	0,07
16. Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности)(7/1)	0,07	0,02	-0,05
17. Рентабельность текущих затрат(7/(8+9+10)	0,08	0,03	-0,05
.18. Рентабельность инвестированного  капитала (3/(5-11)	-0,48	-0,49	-0,01