Методика комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

Коэффициент   задолженности   (финансового  риска)   К ,   равный   отношению заемных   средств   к   собственным   и   показывающий,   сколько   заемных   средств   было привлечено на рубль вложенных в активы собственных средств (К 1) [22, c.219]:

 

К = ;        где ЗК – заемный капитал;               СК – собственные средства.	(8)
К = .	(9)

Коэффициент  долга  (индекс  финансовой  напряженности)   К ,  определяющийся отношением заемных средств предприятия к валюте баланса и отражающий удельный вес заемного капитала в общей сумме источников финансирования (К 0,5):

 

К = ; где ЗК – заемный капитал;        Wb – валюта баланса.	(10)
К = .	(11)

 

Коэффициент    автономии    (независимости)    К ,    являющийся    зеркальным    к коэффициенту долга и отражающий долю собственных средств в общей сумме источников финансирования (К 0,5) [22, c.222]:

К = ; где СК – собственный капитал;        Wb – валюта баланса.	(12)
К = .	(13)

 

Коэффициент финансовой устойчивости К , представляющий собой отношение суммы собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия и показывающий,   какая   часть   активов   финансируется   за   счет   средств   длительного использования  (К = 0,8 0,9):

 

К = ;	(14)
где Wb – валюта баланса.
К = .	(15)

 

Коэффициент маневренности собственного капитала k , определяющийся отношением собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств и характеризующий гибкость использования собственных источников, то есть какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия (К = 0,5) [22, c.223]:

 

К = ;	(16)
К = .	(17)

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования К , равный отношению величины собственных оборотных средств к оборотному капиталу и показывающий, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников (К 0,1):

 

К = ; где СОС – собственные оборотные средства;        СК – собственный капитал.	(18)
К = .	(19)

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов К , определяемый как отношение собственных оборотных средств к величине запасов и характеризующий, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственных источников (К 0,5):

 

К = ;          где СОС – собственные оборотные  средства;	(20)
К = .	(21)

Индекс постоянного актива к , представляющий собой отношение внеоборотных активов к собственному капиталу и оказывающий, какая часть собственных средств пошла на финансирование внеоборотных активов (К 1):

К = ; где ВА – внеобортные активы;        СК – собственный капитал.	(22)
К = .	(23)

Коэффициент задолженности (финансового риска), показывающий соотношение заемных и собственных средств, говорит о том, что собственный капитал у предприятия отсутствует. Изменение показателя к концу периода в сторону уменьшения, практически не повышает финансовой устойчивости предприятия. Считается, что если значение этого коэффициента превысит 1 (100%), то финансовой устойчивости предприятия достигает критической точки. Оптимальным для западной практики считается уровень 50%, показатели по нашему предприятию также не соответствуют этому нормативу.

фактами  роста  коэффициентов  долга  (финансовой  напряженности)  и  задолженности (финансового риска) подталкивает к выводу о неблагоприятных тенденциях в финансовой устойчивости предприятия.

Равенство коэффициентов финансовой устойчивости и автономии говорит о том, что в структуре заемных средств предприятия долгосрочные кредиты отсутствуют.

Коэффициент маневренности собственного капитала отрицательный, Коэффициент     обеспеченности     собственными     источниками     финансирования отрицательный и говорит о том, что предприятие не использует собственные источники для формирования оборотных активов.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов отрицательный, свидетельствует о том, что основная часть запасов финансируется за счет заемных источников.

Анализ платежеспособности будет неполным без оценки финансовой независимости предприятия при формировании своих запасов. В зависимости от того, какие источники средств используются при формировании запасов, можно с какой-то долей вероятности судить об уровне платежеспособности предприятия.

Соотношение производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов может характеризовать следующие типы финансового состояния предприятия:

1. абсолютная    финансовая    устойчивость    (ПЗ<СОС),    все    запасы    полностью покрываются собственными оборотными средствами без использования внешних заимствований;
2. нормальная   финансовая   устойчивость   (СОС<ПЗ<ИФЗ),   для   покрытия запасов используются как собственные, так и привлеченные средства;
3. неустойчивое   финансовое  положение   (ПЗ>ИФЗ),  для   финансирования   запасов привлечены дополнительные, не всегда обоснованные источники;
4. критическое     финансовое     положение     (ПЗ<ИФЗ),     невозможность     вовремя расплатиться с кредиторами.

Расчетным величинам ФС, ФФ и ФИ соответствует трехкомпонентный показатель финансового состояния S(Ф), который равен [11, c.213]:

 S(Ф)=1,еслиФ>0,

S(Ф) = 0, если Ф<0,  где Ф ={ФС;ФФ;ФИ}.

 Показатель финансового состояния S(Ф) может принимать значения:

1. абсолютная финансовая устойчивость: S(Ф)={1; 1; 1}, если ФС 0, ФФ 0, ФИ 0;
2. нормальная устойчивость финансового состояния: S(Ф)={0; 1; 1}, если ФС<0, ФФ 0, ФИ 0;
3. неустойчивое финансовое состояние: S(Ф)={0; 0; 1}, если ФС<0, ФФ<0, ФИ 0;
4. кризисное финансовое состояние: S(Ф)={0; 0; 0}, если ФС<0, ФФ<0, ФИО.

 

2. Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия

 

Фактором, определяющим эффективную деятельность предприятия, является его деловая активность - деятельность в области управления финансами. Деловая активность косвенно характеризуется показателями эффективности деятельности, напрямую она характеризуется степенью выполнения плана и динамикой основных объемных показателей деятельности (прибыль, выручка от реализации, активы). Критерием эффективности является соотношение [11, c.105]:

Т Т Т 100%,

где     Т - темпы роста прибыли до налогообложения,

   Т - темпы роста выручки (объема) от продаж,

Т - темпы роста валюты баланса.

Наряду с этим для характеристики деловой активности применяются показатели оборачиваемости и капиталоотдачи.

По   данным   отчета   о   прибылях   и   убытках   можно   провести  вертикальный (покомпонентный) анализ финансовых результатов.

Уменьшение показателя по стр. 4 (затраты на производство и сбыт продукции) положительная тенденция, если относительное снижение затрат на производство не отражается на качестве продукции.

Прибыль (стр.6) растет. Этот факт положительный и свидетельствует об увеличение рентабельности продаж и относительном снижении издержек производства и обращения.

Рост показателя по стр. 11 и 13 также указывает на положительную тенденцию в организации производства. Разные темпы изменения этих показателей в динамике может быть вызваны корректировкой в системе налогообложения.

Экономическая эффективность оценивается соизмерением полученного эффекта от деятельности предприятия с понесенными затратами или вложенными ресурсами. Коэффициенты рентабельности представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль.

Показатели рентабельности делятся на две группы:

1) показатели рентабельности продаж, показывающие, сколько прибыли приходится  на единицу реализованной продукции;

2) показатели рентабельности капитала.

Это была оценка рентабельности с применением ресурсного и затратного подходов, когда полученная прибыль соизмерялась с затратами и вложенными ресурсами.

Можно провести факторный анализ рентабельности собственного капитала по формуле Дюпон [11, c.107]:

 

R = ;	(24)
R = .	(25)

Или:

R = R R К К ,

(26)

где  R - коэффициент качества прибыли, показывает какая часть прибыли от продаж остается в распоряжении предприятия;

R   - рентабельность продаж, характеризует производственную деятельность предприятия;

К       - оборачиваемость текущих активов (капиталоотдача), показывает, сколько рублей выручки приносит 1 рубль авансового капитала;

К     -  коэффициент финансовой зависимости, также характеризует финансовую устойчивость.

Таблица 1.1 - Разложение рентабельности собственного капитала по системе Дюпон

Показатель	Комментарий
1 . Рентабельность собственного капитала r	R = Рч / СК = Ф.2 стр. 190 / (Ф.1 стр.490+640+650)ср
2. Рентабельность продаж R	R = Рпр / Vпр = Ф.2 стр.050 / Ф.2 стр. 010
3. Оборачиваемость текущих активов (капиталоотдача) К	О = V / Wб = Ф.2 стр 010 / Ф.1 стр. 300
4. Коэффициент качества прибыли К	К = Рч / Рпр = Ф.2 стр. 190 / Ф.2 стр. 010
5. Коэффициент финансовой зависимости К	К = Wб / СК = Ф.1 стр. 300 / Ф.1 (стр. 490 + 640 + 650)

 

В качестве проверки:

R

= R R К К ,

 

Как видно, рентабельность собственного капитала напрямую зависит от рентабельности продаж, капиталоотдачи и финансовой зависимости предприятия. При столь низкой рентабельности продаж трудно было бы ожидать высокой рентабельности собственного капитала. Чтобы оценить качество оборачиваемости текущих активов (капиталоотдачи), необходимо иметь данные за ряд лет или знать отраслевую специфику предприятия и средний уровень показателя по отрасли. Коэффициент финансовой зависимости является одним из показателей рисковости бизнеса - чем выше его значение, тем более рискованной выглядит деятельность предприятия с точки зрения акционеров, инвесторов и кредиторов.

Тот же подход разложения показателя на факторы можно применить и при анализе другого коэффициента, характеризующего эффективность хозяйственной деятельности предприятия экономического роста компании, по которому оцениваются темпы наращивания собственного капитала за счет реинвестирования прибыли. Коэффициент экономического роста компании показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие, не меняя сложившегося соотношения между различными источниками финансирования, рентабельностью продаж, дивидендной политикой [11, c.108].