Анализ хозяйственной деятельности

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые  группируются по степени срочности  их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на ее продукцию, ее конкурентоспособность, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) – это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция).

Четвертая группа(А4)- это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства  предприятия:

П1- наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течении месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П2- среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 – долгосрочные кредиты  банка и займы;

П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся в распоряжении предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Таблица 23

Группировка активов  по степени ликвидности.(А)

Вид актива	На конец  2009 года	На конец  2010 года
Денежные средства	2	2
Краткосрочные финансовые вложения
Итого по группе 1 (А1)	2	2
Товары отгруженные	0	0
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течении 12 мес.	0	0
НДС по приобретенным ценностям	0	0
Итого по группе 2 (А2)	0	0
Сырье и материалы	64	48
Незавершенное производство	0	0
Готовая продукция	0	0
Итого по группе3 (А3)	64	48
Внеоборотные активы (группа 4) А4	1709	1600
Долгосрочная дебиторская  задолженность	62	37
Расходы будущих периодов	8	9
Итого по группе 4 (А4)	1779	1646
Всего	1845	1696

 

 

 

Таблица 24

Обязательства предприятия (А)

Обязательства предприятия	На конец 1 года	На конец 2 года
П1: наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течении месяца.	-	-
П2: среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка)	2301	2097
П3: долгосрочные кредиты  банка и займы	-	-
П4: собственный (акционерный) капитал, находящийся в распоряжении предприятия.	-2170	-2117

Вывод: условие абсолютной ликвидности баланса не выполняется.

Предприятие (В)

Таблица 25

Группировка активов  по степени ликвидности.(В)

Вид актива	На конец  2009 года	На конец  2010 года
Денежные средства	560	1920
Краткосрочные финансовые вложения	-	95
Итого по группе 1 (А1)	560	2015
Товары отгруженные	0	0
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течении 12 мес.	8760	7825
НДС по приобретенным ценностям	162	141
Итого по группе 2 (А2)	8922	7966
Сырье и материалы	2232	3760
Незавершенное производство	0	0
Готовая продукция	3810	4120
Итого по группе3 (А3)	6042	7880
Внеоборотные активы (группа 4) А4	27056	31525
Долгосрочная дебиторская  задолженность	-	-
Расходы будущих периодов	202	170
Итого по группе 4 (А4)	27258	31695
Всего	42782	49556

 

Таблица 26

Обязательства предприятия (В).

Обязательства предприятия	На конец  2009 года	На конец  2010 года
П1: наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течении месяца.	-	-
П2: среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка)	31252	18500
П3: долгосрочные кредиты  банка и займы	-	16950
П4: собственный (акционерный) капитал, находящийся в распоряжении предприятия.	5305	6930

Вывод: условие абсолютной ликвидности баланса не выполняется.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Диагностика  риска банкротства.

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным  судом или объявленная должником  его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства  — неспособность предприятия  обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Для диагностики вероятности  банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1. анализа обширной системы критериев и признаков;
2. ограниченного круга показателей;
3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа и др. [4]

При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования обычно делят на две группы.     

Первая группа — это  показатели, свидетельствующие о  возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем, повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, 
выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;      
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
• дефицит собственного оборотного капитала;
• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
• падение рыночной стоимости акций предприятия;
• снижение производственного потенциала и т.д.

Вторая группа — это  показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

- чрезмерная зависимость  предприятия от какого-либо одного  конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или  рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления  техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников  аппарата управления;

- вынужденные простои,  неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные  соглашения;

- недостаточность капитальных  вложений и т.д.

К достоинствам этой системы  индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

Показатели для оценки и прогнозирования финансового  состояния предприятия в соответствии с методикой Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и  банкротству приведены в прил.1.

Второй метод диагностики  несостоятельности предприятий  — использование ограниченного  круга показателей: предприятие  признается неплатежеспособным при  наличии одного из следующих условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения (2);
2. коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения (0,1);
3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы;

Учитывая многообразие показателей  финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке кредитоспособности предприятия  и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства - интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики – классификация предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Для оценки рейтинга субъектов хозяйствования и степени финансового риска  довольно часто используется метод  многомерного рейтингового анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

4.1.Анализ вероятности  банкротства с помощью дискриминантных моделей

В международной практике для оценки риска банкротства  и кредитоспособности организаций  широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и других, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Данной работе мы проведем анализ вероятности риска банкротства  двух предприятий по данным 2010 года.

1. Профессор Нью-Йоркского университета Э.Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в оригинальную пятифакторную модель, которую позже модифицировал для компаний, акции которых не котировались на бирже.

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5

где X1 - отношение оборотных активов  к сумме всех активов;  
              X2 - уровень рентабельности капитала;  
              X3 - уровень доходности активов;  
              X4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.;  
             X5 - оборачиваемость активов.

 «Пограничное» значение равно  1,23. Если Z<1,23, вероятность банкротства  очень велика. При значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 – ситуация не определена(средняя вероятность), Z>2,9 –стабильное положение.

Предприятие (А):

X1 = 96/1696 = 0,06

X2 = -2127/1696 = -1,25

X3 = 76/1696 = 0,04

X4 = -2117/3813 =-0,55

X5 = 0/1696=0

Z = 0,717*0,06 + 0,847*(-1,25) + 3,107*0,04 + 0,42(-0,55) + 0,995*0= -1,12

Таким образом вероятность банкротства очень велика.

Предприятие (В):

X1 = 18031/49556 = 0,36

X2 = 5100/49556 = 0,10

X3 = 3113/49556 = 0,06

X4 = 6930/(16950+25676) =0,16

X5 = 54780/49556=1,10

Z = 0,717*0,36+ 0,847*0,10+ 3,107*0,06+ 0,42*0,16+ 0,995*1,10= 1,69

Вероятность банкротства средняя.

2. В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании: