Анализ хозяйственной деятельности

Выводы: В динамике финансовых результатов можно отметить негативные изменения. По отношению к предыдущему периоду прибыль до налогообложения уменьшилась на 7,% причем это произошло на фоне заметного увеличения прибыли от продаж вследствие роста операционных с 7 до 13 % и прочих расходов с 12 до 189%.

 

 

 

2.2. Анализ доходности  собственного капитала по методике  фирмы "ДЮПОН"

Экономическая эффективность  работы организации характеризуется  относительными показателями рентабельности или прибыльности организации с  разных позиций.

 Отправным пунктом для анализа эффективности работы может служить сопоставление эффективности использования собственного капитала. Коэффициент ROE показывает качество работы управленческого аппарата, часто применяется для сравнения однотипных компаний, относящихся к одной отрасли.

Способность приносить доход  является основной характеристикой  использования капитала. Куда бы ни был направлен капитал как  экономический ресурс - в сферу  реальной экономики или в финансовую сферу - он всегда потенциально способен приносить доход при условии  эффективного его использования. Таким  образом, главной целью финансовой деятельности предприятия является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия. Доходность собственного капитала анализируется  с помощью методики, разработанной  фирмой "DUPONT".

Система финансового анализа  Дюпон (The DuPont System of Analysis) в первую очередь исследует способность предприятия эффективно генерировать прибыль, реинвестировать ее, наращивать обороты. Назначение модели Дюпон – выявить факторы, определяющие эффективность функционирования бизнеса, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Эта модель используется и для сравнительной оценки риска инвестирования или кредитования данного предприятия.

В основу анализа положена жестко детерминированная факторная  модель, позволяющая идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных моментов, влияющих на изменение того или иного показателя деятельности предприятия. Рентабельность компании зависит от хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала.

Расщепление ключевых показателей  на факторы (множители), их составляющие, позволяет определить и дать сравнительную  характеристику основных причин, повлиявших на изменение того или иного показателя. И определить темпы экономического роста компании. В литературе широко известна формула Дюпона - расщепление  рентабельности собственного капитала на произведение рентабельности активов  и финансового рычага, причем каждый из факторов сам является содержательным финансовым показателем.

Методика основана на том, что при разложении показателей  на составные части, становится ясно, что изменение показателя прибыльности собственного капитала зависит от большого количества важнейших показателей  финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной  деятельности фирмы.

Разработанная фирмой «Дюпон»  Методика включает три разновидности  факторной модели «Рентабельность  собственного капитала»:

• Двухчленная модель – предлагает в качестве влияющих факторов на итоговое значение критерия использовать рентабельность активов и финансовый рычаг.
• Трехчленная модель – к финансовому рычагу добавляет рентабельность продаж и оборачиваемость активов.
• Пятичленная модель – помимо влияния финансового рычага и оборачиваемости активов берет в расчет операционную прибыль и учитывает процентное и налоговое бремя.

В данной работе мы будем  проводить факторный анализ рентабельности собственного капитала, используя трехчленную  модель.

Так как в отчетности предприятия (А) отсутствуют данные для расчета  необходимых коэффициентов, анализ указанным методом проводится по предприятию (В).

Анализ рентабельности собственного капитала по показателю чистой прибыли:

• Рентабельность собственного капитала (ROE) – отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала.

ROE = ЧП/СК* 100 %

Данный показатель характеризует  доходность собственного капитала. Данную модель преобразовывают в трёхфакторную  модель:

ROE=

ROE=ROS * Kоа * Kфз

• ROS – рентабельность продаж (Margin on sales, Return on sales), отношение (чистой) прибыли компании к ее обороту (выручке).

ROS = (Чистая) прибыль/Выручка  * 100 %

• Kоа – оборачиваемость активов показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия.

Коа = В/А

• Kфз – коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость компании от внешних займов и представляет собой отношение заемного капитала к собственному капиталу.

Kфз = А/СК

 

 

 

 

 

Таким образом, мы видим, что  на рентабельность собственного капитала оказывают влияние следующие факторы:

- Рентабельность продаж;

- Ресурсоотдача;

- Структура анонсированного  капитала.

Эти три фактора обобщают 3 стороны финансово-хозяйственной  деятельности:

- Финансовые результаты;

- Актив баланса;

- Пассив баланса;

Найденные значения

Таблица.5.

Показатели модели «Дюпон» для предприятия (В)

Показатели	2009 год		2010 год		±D
	начало	конец	начало	конец	1год	2 год
ROE	99,10	50,20	50,20	35,30	-48,90	-14,90
ROS	7,14	5,42	5,42	4,49	-1,72	-0,93
Kоа	1,11	1,15	1,15	1,10	0,04	-0,05
Kфз	12,50	8,06	8,06	7,15	-4,44	-0,91

 

Рассмотрим детально изменения  по каждому году отдельно:

1) 2009 год – можно отметить негативную динамику изменений, так все показатели (кроме Коэффициента оборачиваемости активов, который увеличился на 0,04 единицы) уменьшаются по окончании года.

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.Изменение  показателей за 2009 год.

На данной диаграмме отражены изменения вышеперечисленных показателей по итогам 2009 года.

Влияние каждого из показателей  на изменение результативного (ROE) рассчитывается с помощью факторного анализа методом «абсолютных разниц».

ROE₀ = ROS₀ * Kоа₀ * Kфз₀

ROE₀ = 7,14*1,11*12,5= 99,08

ROE₁ = ROS₁ * Kоа₁ * Kфз₁

ROE₁ = 5,42*1,15*8,06 = 50,23

DROE_ROS = DROS * Kоа₀ * Kфз₀

DROE_ROS = (-1,72)*1,11*12,5= (-23,90)

DROE_Коа = ROS₁ * DKоа * Kфз₀

DROE_Коа = 5,42*0,04*12,5 = 2,71

DROE_Кфз = ROS₁ * K₁ * DKфз₀

DROE_Кфз = 5,42*1,15*(-4,44) = (-27)

Проверка : ROE₁– ROE₀ = DROE_ROS + DROE_Коа + DROE_Кфз

50,23-99,08=(-23,90)+2,71+(-27,67)

-48,86 = (-48,86)

Вывод: наибольшее влияние  на изменение рентабельности собственного капитала (ROE) оказывает величина рентабельности продаж. Величина (ROS) складывается из отношения чистой прибыли (которая за 2009 год уменьшилась) и выручки (которая за 2009 год уменьшилась), таким образом, данные изменения влияют на величину рентабельности собственного капитала. Снижение же чистой прибыли может быть обусловлено ростом себестоимости производства, а выручки – уменьшением объемов производства или понижением уровня цен, что негативно характеризует деятельность данного предприятия.

Рис.2.Влияние изменений  показателей на величину ROE за 2009 год

Рис.3.Изменение  показателя ROE за 2009 год.

2) 2010 год – можно отметить  негативную динамику изменений,  все показатели уменьшаются по  окончании года, но менее значительно, чем в 2009.

Рис. 4.Изменение  показателей за 2010 год.

На данной диаграмме отражены изменения вышеперечисленных показателей  по итогам 2010 года.

Факторный анализ:

ROE₀ = ROS₀ * Kоа₀ * Kфз₀

ROE₀ = 5,42*1,15*(-4,44) = (-27)

ROE₁ = ROS₁ * Kоа₁ * Kфз₁

ROE₁ = 4,49*1,10*7,15 = 35,31

DROE_ROS = DROS * Kоа₀ * Kфз₀

DROE_ROS = (-0,93)* 1,15*8,06= (-8,62)

DROE_Коа = ROS₁ * DKоа * Kфз₀

DROE_Коа = 4,49*(0,05)*8,06 = (-1,81)

DROE_Кфз = ROS₁ * K₁ * DKфз₀

DROE_Кфз = 4,49*1,10*(-0,91) = (-4,49)

Проверка : ROE₁– ROE₀ = DROE_ROS + DROE_Коа + DROE_Кфз

35,31-50,23=(-8,62)+(-1,81)+(-4,49)

-14,92 = (-14,92)

Вывод: наибольшее влияние  на изменение рентабельности собственного капитала (ROE) оказывает величина рентабельности продаж. Величина (ROS) складывается из отношения чистой прибыли (которая за 2010 год уменьшилась) и выручки (которая за 2010 год увеличилась), таким образом, уменьшение чистой прибыли влияет на величину рентабельности собственного капитала. Снижение же чистой прибыли может быть обусловлено ростом себестоимости производства, что негативно характеризует  данное предприятие.

Рис.5.Влияние изменений  показателей на величину ROE за 2010 год

Рис.6.Изменение показателя ROE за 2010 год.

3.Анализ финансового состояния предприятия.

3.1 Основные направления  анализа и источники информации.

В процессе анализа финансового  состояния предприятия изучаются:

• имущественное положение и структура капитала;
• источники формирования и размещения капитала;
• эффективность и интенсивность использования капитала  (деловая активность предприятия);
• финансовая устойчивость предприятия, ликвидность и платежеспособность;

Результативность финансового  анализа во многом зависит от организации  и совершенства его информационной базы. Основные источники информации:

• отчетный бухгалтерский баланс (форма №1);
• отчеты о прибылях и убытках (форма №2);
• отчет об изменениях капитала (форма №3);
• отчет  о движении денежных средств (форма №4);
• приложение к балансу (форма №5);
• другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

В данной работе в качестве источников информации берутся формв№1 и форма№2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2Анализ источников  формирования капитала.

Руководство предприятия  должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое  значение.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия  как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

 

Рис. 7. Состав заемного капитала предприятия