Анализ финансовой устойчивости

За 2008 год  Re чистая СК  = 15,5%;

    За 2009 год Re чистая СК  = 4,14%;

Данный показатель характеризует финансовую рентабельность,  то есть рентабельность собственного капитала.  Чистая рентабельность собственного капитала также снизилась в 2009 году,  причем более  чем в три раза.

4. Общая рентабельность  производственных фондов предприятия  (Re общая ПФ).

За 2008 год Re общая ПФ = 27,04%;

За 2009 год Re общая ПФ =12,74%;

Общая рентабельность производственных фондов также снизилась  в 2009 году.

Показатели,  рассмотренные выше,  являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности  хозяйственной деятельности.  И  все они говорят о том,  что  в 2009 году на предприятии снизилась  эффективность хозяйственной деятельности по сравнению с 2008 годом.  А в  целом можно сказать,  что имущество,  находящееся в распоряжении предприятия,  используется недостаточно эффективно,  неполно.  Имеются значительные резервы  для более рационального размещения источников средств предприятия,  которые приведут к увеличению показателей прибыли предприятия и увеличат рентабельность.

Для обобщения  анализа финансовых результатов  рассчитанных показателей воспользуемся  сводной таблицей 8.

       Таблица 8

Оценка показателей прибыли  и рентабельности предприятия

Показатель	В 2008 г. (%)	В 2009 г. (%)	Изменение	Пояснения
Чистая прибыль на 1 руб. оборота	2,69	1,07	-1,62	Снизилась
Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукта	4,22	9,55	5,33	Выросла
Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота	2,76	9,10	6,34	Выросла
Общая прибыль на 1 руб. оборота	4,14	3,79	- 0,35	Снизилась
Общая рентабельность предприятия	5,17	2,43	- 2,74	Низкая
Чистая рентабельность предприятия	3,36	0,69	- 2,67	Низкая
Чистая рентабельность собственного капитала	15,50	4,14	- 11,36	Очень низкая
Общая рентабельность производственных фондов	27,04	12,74	- 14,30	Очень низкая

 

Таким образом,  показатели прибыли от реализации продукции,  прибыли от всей реализации на 1 руб. оборота возросли,  что свидетельствует  о положительных изменениях в  деятельности фирмы.  Но из-за различной  налогооблагаемой базы в 2008 и 2009 годах, прибыль, подлежащая налогообложению  в 2009 году, оказалась выше аналогичного показателя в 2008 году,  что привело  к большей величине налога на прибыль  и снижению чистой прибыли предприятия  на 1 рубль оборота.  Данный факт говорит  о том,  что необходимо пересмотреть затраты предприятия,  включаемые в себестоимость продукции и  относимые на прибыль предприятия  в установленных размерах.

Общая прибыль  достаточно низкая,  что говорит  о наличии резерва в использовании  средств предприятия -  как собственных,  так и заемных.  Также данный показатель говорит о том,  что на предприятии имеется достаточно большое количество основных фондов,  которые используются недостаточно эффективно,  и улучшить финансовое положение фирмы могут действия,  направленные на избавление от ненужных основных средств,  либо действия по их более эффективному использованию.

 

2.3 Оценка финансовой устойчивости и перспектив банкротства

После общей  характеристики финансового состояния  и его изменения за отчетный период, следующей важной задачей финансового  состояния является исследование показателей  финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютные показатели  финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  уровень обеспеченности оборотных  активов источниками их формирования. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

F + Z + R^a = И^с + K^T + K^t + K^o + R^p,

  где F    –  основные  средства и вложения;

Z    –   запасы и затраты; 

R^a  – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

И^с  – источники собственных средств;

K^t   – краткосрочные кредиты и заемные средства;

K^T  – долгосрочные кредиты и заемные средства;

K^o  – ссуды, не погашенные в срок;

R^p  – расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку  статей бухгалтерского баланса для  выделения однородных, с точки  зрения сроков возврата, величин заемных  средств.

Учитывая, что  долгосрочные кредиты и заемные  средства направляются преимущественно  на приобретение основных средств и  на капитальные вложения, преобразуем  исходную балансовую формулу: 

                                  Z + R^a = [(И^с + K^T) – F] + [K^t + K^o + R^p]                                

Отсюда можно  сделать заключение, что при условии  ограничения запасов и затрат величиной [(И^с + K^T) – F]:

Z £ (И^с + K^T) – F,

будет выполняться условие  платежеспособности, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную  задолженность предприятия (K^t + K^o + R^p):

R^a ³ K^t + K^o + R^p.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин  собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия.

Обеспеченность  запасов и затрат источниками  формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками  есть причина той или иной степени, платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как степень обеспеченности.

Ни в 2008 году, ни в 2009 году данное условие платежеспособности предприятия не выполняется. Денежные средства и активные расчеты не покроют  краткосрочную задолженность предприятия.

Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия  равна итогу раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько  показателей, отражающих различную  степень охвата разных видов источников.

1. Наличие  собственных оборотных средств  (Е^с), равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений

За 2008 год          Е^с = 16140;

За 2009 год          Е^с = 17590

В 2009 году собственные  оборотные средства возросли, хотя источники собственных средств  не увеличились, но снизились иммобилизованные активы.

2. Наличие  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  и затрат (Е^T), получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств. Так как, ни в 2008, ни в 2009 году предприятие ООО «М-Радиус-НН» не получало долгосрочных кредитов и заемных средств, то

За 2008 год          Е^T = Е^с = 16140;

За 2009 год          Е^T = Е^с = 17590

3. Общая величина  основных источников формирования  запасов и затрат (Е^s), равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок). Так как, ни в 2008, ни в 2009 году предприятие ООО «М-Радиус-НН» не получало краткосрочных кредитов и заемных средств, то:

За 2008 год          Е^s = Е^T = Е^с = 16140

За 2009 год          Е^s = Е^T = Е^с = 17590

Каждый из приведенных показателей наличия  источников формирования запасов и  затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств в случае присутствия в разделе II актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих (раздел II пассива). Иммобилизация также может скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. При анализе баланса ООО «М-Радиус-НН» нет необходимости проводить данные корректировки.

В названии показателя наличия собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется  некоторая условность. Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия Е^Т отражает скорректированную величину собственных оборотных средств, поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств Е^с увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям  наличия источников формирования запасов  и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. излишек ( + ) или недостаток ( – ) собственных оборотных средств (∆Е^с), получаемый за вычитом величины запасов и затрат из Е^с.

За 2008 год            ∆Е^с = –8209;

За 2009 год            ∆Е^с = –16273

В 2008 году, так  же, как и в 2009 году, имеется недостаток собственных оборотных средств. Причем в 2009 году он увеличился более  чем в полтора раза.

     2. излишек ( + ) или  недостаток ( – ) собственных и  долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат (∆Е^T), получаемый за вычетом величины запасов и затрат из Е^T. Так как Е^T = Е^с, то

За 2008 год          ∆Е^T = ∆Е^с = –8209;

За 2009 год          ∆Е^T = ∆Е^с = –16273

     3. излишек ( + ) или недостаток ( – ) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (∆Е^s), получаемый за вычитом величины запасов и затрат из Е^s. Так как Е^s = Е^T = Е^с, то

За 2008 год           ∆Е^s = ∆Е^T = ∆Е^с =  –8209

За 2009 год           ∆Е^s = ∆Е^T = ∆Е^с =–16273   

Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Финансовая  устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может  остаться неизменным, либо улучшится  или ухудшится. Поток хозяйственных  операций, совершаемых ежедневно, является как бы “возмутителем” определенного  состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Возможно  выделение четырех типов финансовой устойчивости.

Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих более полную картину  финансового состояния предприятия. К этим показателям относятся: коэффициент  обеспеченности запасов и затрат источниками средств; излишек (недостаток) средств для формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) средств на 1 руб. запасов.

1) абсолютная устойчивость  финансового состояния, встречающаяся  редко и являющая собой крайний  тип финансовой устойчивости. Она  задается условиями: 

Z < Е^с + С^кк

где С^кк – кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары, отгруженные и части кредиторской задолженности при кредитовании.

2) нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность,

                                                      Z = Е^с + С^кк,                                                        (25)

3) неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности, при котором,  тем не менее, сохраняется возможность  восстановления равновесия за  счет пополнения источников собственных  средств и увеличения собственных  оборотных средств, 

Z = Е^с + С^кк + С^о,

где С^о - источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Сюда относятся: временно свободные собственные  средства резервного и специального фондов, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской, кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие.