Противодействие инсайдерской деятельности как метод укрепления финансовой системы РФ

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

ИНСТИТУТ ПРАВА, ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

СПЕЦИАЛЬНОСТЬ «ЮРИСПРУДЕНЦИЯ»

КАФЕДРА  АДМИНИСТРАТИВНОГО ПРАВА

 

Допущено к защите в  ГАК

Зав.кафедрой административного и финансового права

доктор юрид. наук, профессор

_________________ В.Е.Севрюгин

«____»___________ 2011 г.

 

 

ВЫПУСКНАЯ  КВАЛИФИКАЦИОННАЯ  РАБОТА

 

ПРОТИВОДЕЙСТВИЕ ИНСАЙДЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КАК МЕТОД  УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

 

Выполнил

студент 4 курса

дневного отделения                                                                                    Д.В.Щетинин

 

Научный руководитель

канд. юрид. наук, доцент                                                                 А.В.Передернин

 

Рецензент

И.о. начальника ОРЧ по борьбе с коррупцией

УМВД России по Тюменской  области 

капитан милиции          М. И. Хмелёв

 

                                                                                                                

 

 

 

г. Тюмень, 2011

СОДЕРЖАНИЕ

 

СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ.................................................................................................3

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………..........…….....................………...4

 

ГЛАВА 1. ИССЛЕДОВАНИЕ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНСАЙДЕРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ .................................................….…..9

1. Роль инсайдеров в предпринимательской деятельности
2. на российском рынке ценных бумаг........................................................................9

1.2. Государственное регулирование деятельности инсайдеров..................................26

 

ГЛАВА 2. ПРОБЛЕМЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНСАЙДЕРОВ С УЧЁТОМ МЕЖДУНАРОДНОГО ОПЫТА......................................................................................37

2.1. Опыт регулирования  деятельности инсайдеров в зарубежных странах ..............37

2.2. Формирование методов  и принципов регулирования деятельности 

инсайдеров на российском рынке ценных бумаг...........................................................69

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………....……………………………………………...............…...77

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………....................………...................80

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

 

 

СПИСОК  СОКРАЩЕНИЙ

АУВЕР        -                   Ассоциация участников вексельного рынка

ГК РФ         –                 Гражданский кодекс Российской Федерации

КоАП          -                    Кодекс об административных правонарушений

ЕС             –                      Страны Европейского Союза

НАУФОР     -                  Национальная ассоциация участников фондового рынка

НФА            -                   Национальная фьючерсная ассоциация

ПАРТАД    -                    Профессиональная Ассоциация Регистраторов.

РЦБ                       -          Рынок ценных бумаг 

РФ                 -                  Российская Федерация

США              -                 Соединённые штаты Америки

СНГ             –                   Страны Независимых Государств

ФАС    России        –     Федеральная антимонопольная служба

ФССН   России      –       Федеральная  служба страхового надзора

ФСФР   РФ      –              Федеральная служба по финансовым рынкам

ЦБ               –                    Ценные бумаги

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность  темы исследования. Следует с самого начала пояснить, что инсайдер (англ. insider) — член какой-либо группы людей, имеющей доступ к информации, недоступной широкой публике и имеющий возможность использовать её в корыстных или иных личных интересах, что может нанести и реально наносит ущерб (вред) другим субъектам.

 Значение информации в жизни человека сегодня сложно переоценить. Деятельность по получению и обработке информации занимает довольно много времени в том смысле, что невольно человек соприкасается с огромным числом источников информации, и является, соответственно, частью глобального информационного обмена.

В стране, как и во всем мире, происходит постепенное становление  информационного общества, экономической  основой которого является создание и совершенствование технических  и технологических способов и  средств производства, получения и распространения информации на основе создания и использования информационно-коммуникационных технологий, которые могут рассматриваться в качестве важнейшего признака современной информационной эпохи.

В целом информация пронизывает  все сферы жизни общества, создавая новую основу развития экономики, культуры и вообще новую характеристику социума.¹

Важно также подчеркнуть  связь процессов информатизации общества с его историческим развитием. Как отмечают специалисты в области информационных проблем, информатизация жизни способствует зарождению и укреплению основ прогрессивного современного этапа общественного развития - гражданского общества. В литературе отражается позиция, определяющая информационное общество «как новый исторический этап развития гражданского общества».

Анализ структуры экономики  и производства позволяет отметить в условиях информационных процессов  последовательное возрастание значения и роли юридических лиц, являющихся субъектами малого и среднего предпринимательства, которое по оценкам экономистов вносит во всех странах заметный вклад в общий объем общественного производства.

Предпринимательство, кроме  того, превращает граждан в реальных собственников, составляющих прослойку  экономически суверенных и независимых  субъектов складывающегося гражданского общества.²

Именно с развитием  правового регулирования процессов  информационного обмена намного  проще устанавливать партнерские  отношения, искать контрагентов, реализовывать  и закупать продукцию, стали более  доступны новые «виды бизнеса» - новые формы осуществления предпринимательской  деятельности. В целом информация настолько тесно связана с  бизнесом, что эта связь выводит  на первый план проблемы, значение которых  столь же сложно переоценить. К их числу относится и проблема обеспечения  информационной безопасности субъектов  предпринимательской деятельности.

В настоящее время субъекты предпринимательской деятельности имеют недостаточную защиту со стороны  государства от деятельности инсайдеров. В явном виде это проявляется  на рынке ценных бумаг.

 Рынок ценных бумаг представляет собой один из наиболее динамично развивающихся сегментов мировой и российской экономики. Он является сферой активной деятельности предпринимательских структур. Отличительные характеристики предпринимательства – риск и доходность проявляются здесь особенно ярко. Важным является также то, что значительное число субъектов, осуществляющих свою деятельность на этом рынке, относятся к небольшим организациям.

Инсайдерская деятельность важный атрибут рынка ценных бумаг. Нарушая естественные процессы ценообразования, эта деятельность наносит ущерб  как отдельным субъектам, оперирующим  на рынке, так и рынку капитала в целом. Государства с развитой рыночной экономикой, где история  рынков ценных бумаг насчитывает десятилетия, создали эффективную защиту от деятельности инсайдеров. Она основана на развитой законодательной базе, постоянном мониторинге заключаемых сделок, гражданско-правовом и уголовном преследовании выявленных инсайдеров, компенсации ущерба, нанесённого их деятельности.

Проведённые мной исследования показали: на российском рынке ценных бумаг появляются отдельные элементы регулирования деятельности инсайдеров. Однако целостной и эффективной системы противодействия не созданы. Поэтому эта деятельность осуществляется почти беспрепятственно, что наносит существенный ущерб, как отдельным субъектам, так и всему рынку, а также экономики России в целом.

Вышеизложенное определило актуальность дипломного исследования.

Целью дипломной работы является анализ действующего законодательства и разработка предложений по совершенствованию методов и принципов регулирования деятельности инсайдеров на российском рынке ценных бумаг, направленного на повышение эффективности предпринимательства в этой сфере и экономики России в целом.

Для создания действенной  системы регулирования представляется целесообразным изучить опыт западных государств. Перенесение его в  Россию ускорит решение проблемы и позволит избежать многих ошибок. Исследование методов регулирования  деятельности инсайдеров на рынке ценных бумаг в государствах с развитой рыночной экономикой и адаптация этих методов к российским условиям является первым важным направления исследования.

Особую роль в регулировании  деятельности инсайдеров играет государство. Именно оно создаёт законодательную  основу преследования инсайдеров. В  первую очередь, государственные органы управления рынком ценных бумаг осуществляет мониторинг сделок с целью выявления  инсайдерской торговли. Как мне представляется, государственные органы в лице Федеральной  комиссии по финансовым рынкам должно положить начало пресечению деятельности инсайдеров на российском рынке ценных бумаг. Поэтому особое внимание в дипломной работе уделяется методам государственного регулирования в этой сфере.

Другим важным направлением дипломного исследования, неразрывно связано с первым и вытекающим из него, является разработка методов  оценки и ущерба, наносимого деятельностью  инсайдеров. Эта проблема является недостаточно исследованной не только в России, но и для всего международного рынка ценных бумаг. Нанесение ущерба является причинной запрета и  преследования деятельности инсайдеров по всему миру.  Решение этой проблемы для российского рынка ценных бумаг, ускорит создание системы  противодействия инсайдерам. Величину ущерба также необходимо знать для соразмерного наказания  инсайдеров и компенсации  потерь пострадавшим предпринимателям. Именно это должно привести к росту экономической эффективности предпринимательской деятельности ценных бумаг, формированию и развитию благоприятной предпринимательской сферы.

С учётом указанного выше, определён  круг задач дипломного исследования. Он включает:

1. Исследование места и роли деятельности инсайдеров на современных рынках ценных бумаг;
2. Анализ опыта регулирования деятельности инсайдеров в странах с развитой рыночной экономики;
3. Исследования современного состояния государственного регулирования деятельности инсайдеров на рынке ценных бумаг;
4. Определение принципов регулирования деятельности инсайдеров на основе исследования международного опыта;
5. Формирование модели регулирования деятельности инсайдеров с учётом выявленных принципов и международного опыта;
6. Разработка предложений по совершенствованию нормативной базы регулирования деятельности инсайдеров на российском рынке ценных бумаг;
7. Выявление подхода к оценке ущерба, наносимого деятельностью инсайдеров.

   В качестве объекта дипломного исследования является совокупность общественных отношений в сфере деятельности инсайдеров на рынке ценных бумаг.

Предметом исследования являются нормативные и организационные основы противодействия злоупотреблениям в сфере распространения инсайдерской информации на рынке ценных бумаг, методы государственного регулирования этой деятельности в Российской Федерации, публикации и другие работы, предложения и суждения специалистов в данной сфере деятельности, профессиональны и иных участников рынка ценных бумаг и других заинтересованных лиц, судебная и правоохранительная практика, статистическая отчетность, социологические исследования, результаты  опросов и рассмотрения обращений граждан,  другие сведения и материалы.

Теоретической основой проведённых исследований явились труды российских и зарубежных исследователей рынка ценных бумаг, а также деятельности инсайдеров на этом рынке.

Методологической основой  проведённого исследования стал широко распространённый в мировой науке  и практике метод диалектической внутрисистемной и межсистемной взаимообусловленности и  взаимосвязи различных элементов объекта исследования, а также общенаучные методы системного, функционального, структурного   и   математического   анализа и другие частнонаучные  методы. Метод сравнительного правоведения способствовал выявлению однородных свойств в финансовом и ином государственном администрировании и управлении в сфере обращения ценных бумаг и противодействия инсайдерским злоупотреблениям, а также в аналогичной деятельности зарубежных стран, что позволило полнее проанализировать и описать присущие им общие черты и закономерности.