Оценка инвестиционной привлекательности

  В 2009 году по сравнению  с 2008 годом показатель фондоотдачи  увеличился, что положительно сказывается  на финансовом состоянии предприятия.  Происходит увеличение выручки,  которая приходится на единицу  оборотных активов. Так же уменьшился  период оборачиваемости оборотных  активов. Далее в 2009 году происходит увеличение количества оборотов запасов, прежде всего за счет увеличения объема выпускаемой продукции и роста запасов, по сравнению с 2008 годом. Из этого следует, что увеличение объема реализованной продукции опережает увеличение запасов.

  В 2008 году выручка  от реализации превышает дебиторскую  задолженность в 15 раз, в 2009 году в 9 раз. Таким образом, можно констатировать замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, что свидетельствует об ухудшении взаиморасчетов, о снижении эффективности финансовой деятельности. В 2009 году наблюдается тенденция увеличения периода оборота дебиторской задолженности, что является негативным для предприятия. Данное явление будет положительно отражаться на финансовом состоянии только в том случае, если увеличение дебиторской задолженности будет компенсироваться за счет роста объемов реализации продукции. Также наблюдается увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности это позволяет сделать вывод о том, что предприятие, по сравнению с 2008 годом, стало наиболее эффективно использовать полученные от поставщика материалы.

  Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Критической для предприятия является ситуация, когда срок оборачиваемости дебиторской задолженности значительно больше срока оборачиваемости обязательств перед кредиторами. В случае рассматриваемого предприятия, в 2008 году, отмечается превышение периода оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью. Подобная тенденция отражает как эффективность использования оборотных средств, так и взвешенный подход на предприятии к выбору своих контрагентов.

 

3. Оценка инвестиционной привлекательности на основе показателей доходности

 

Относительные показатели финансовых показателей по методике расчета  являются показателями эффективности  разных видов. Основное их преимущество заключается в том, что они не подвержены влиянию инфляции, так как являются относительными величинами. Все относительные показатели финансовых результатов относятся к прямым показателям эффективности ресурсного либо затратного типа. Поэтому, положительной тенденцией их изменения является тенденция к росту. В качестве эффекта во всех показателях выступают абсолютные показатели финансовых результатов (валовая прибыль, чистая прибыль и их составные элементы). В связи с этим относительные показатели финансовых результатов иначе называют показателями рентабельности.

  Рассмотрим содержание  этих показателей и методику  их расчета по группам показателей  рентабельности, каждая из которых  в свою очередь характеризует  отдельное направление хозяйственной  деятельности предприятия. Все  показатели рентабельности условно  можно объединить в три группы:

• рентабельность продукции;
• рентабельность имущества;
• рентабельность капитала.

  Рентабельность продукции.  Рентабельность продаж (норма прибыли,  доходность продукции) - R_пр: R_пр = П_рп х 100 / Q_рп

  Является показателем эффективности затратного типа и показывает, сколько в каждой единице дохода от реализации занимает прибыль. Рассчитывается на основе  «Отчета о прибылях и убытках».

  Рентабельность продукции  (рентабельность затрат) – R_затрат.

R_затрат = П_рп х 100 / S_рп

  Является показателем  эффективности затратного типа  и отражает, сколько на каждую  единицу затрат приходится прибыли  и рассчитывается на основе  «Отчета о прибылях и убытках».

  Рентабельность продаж  и рентабельность продукции отражает  одно и то же явление: эффективность  реализации. Однако они рассчитываются  по разным методикам. В хозяйственной  практике имеют применение оба показателя, поэтому при оценке эффективности реализации необходимо внимательно оценивать их значения, так как показатель рентабельность продукции всегда дает более высокое значение.

      Рентабельность имущества. Рентабельность активов (рентабельность имущества, вложение в предприятие) – R_{имущества}: R_{имущества} = (П_{валовая} (П_чистая) ) х 100 / Б_акт.ср.

  Содержит в себе  признаки показателя эффективности  затратного и ресурсного типа, так как в составе активов  есть авансированные ресурсы  и затраты потребленных ресурсов. Он отражает доходность каждой  единицы стоимости активов. Может  рассчитываться как по валовой,  так и по чистой прибыли.  В первом случае характеризует  общую отдачу активов (брутто - показатель), во втором реальную  отдачу (нетто - показатель). Источником  информации является «Отчет о  прибылях и убытках» по числителю  и «Бухгалтерский баланс» по  знаменателю.

  Следующие три показателя  являются модификациями показателя  рентабельность имущества.

  Рентабельность производственных  фондов (общая рентабельность, рентабельность  предприятия) – R_общая: R_общая = (П_{валовая} (П_чистая) ) х 100 / (F_ос + О_мс)

  Является показателем  эффективности ресурсного типа  и отражает эффективность функционирования  производственных фондов предприятия.  Рассчитывается с привлечением  данных «Бухгалтерского баланса».

  Рентабельность текущих  активов - R_та: R_та = (П_{валовая} (П_чистая) ) х 100 / О_ас.

  Является показателем  эффективности ресурсного типа  и отражает отдачу использовании  оборотных средств предприятия.  Рассчитывается на основе данных  «Отчета о прибылях и убытках»  в числители и «Бухгалтерского  баланса» в знаменателе.

  Рентабельность финансовых  вложений - R_фв :  R_фв = П_фв х 100 / Ф_вср., где

П_фв – дивиденды по ценным бумагам, проценты за кредит другим предприятиям, доходы от участия в других организациях.

Ф_вср – средний за анализируемый период размер финансовых вложений.

  Является показателем  эффективности ресурсного типа, однако, при ситуации не возврата  вложений может рассматриваться  как показатель затратного типа. Отражает эффективность финансовой  деятельности предприятия. Сопоставление  с показателями первой группы дает возможность выбора наиболее эффективного направления этих вложений. Однако высокое значение показателя всегда сопряжено с высоким риском финансовых вложений.

  Рентабельность капитала. Рентабельность собственного капитала  – R_ск:

R_ск = П_чистая х 100 / С_соб.ср

  Является показателем  эффективности ресурсного типа  и отражает эффективность использования  собственных средств предприятия.  Широко используется в финансовом  менеджменте при анализе рентабельности  имущества и при формировании  политики привлечения заемных  средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности ОАО «Хлебозавод №2»