Кредитный анализ предприятия

3. Коэффициент финансирования (платежеспособности) характеризует, в  какой степени обязательства  организации покрываются собственным  капиталом. Рассчитывается он следующим  образом:

По данным 2009 г. и 2010 г. можно сказать, что ЗАО «Ромашка» существенно повысило этот коэффициент и к началу 2011 г. собственный капитал организации полностью покрывает его обязательства, что положительно влияет на платежеспособность и финансовую устойчивость.

4. Коэффициент финансовой  устойчивости - показывает, какая часть  активов сформирована за счет  собственного капитала, где СК - собственный  каптал, ДО - долгосрочные обязательства, А - активы.

Коэффициент увеличился незначительно с 0,423 в 2009 году до 0,594 в 2010 году. Следовательно, на 1 рубль вложенных в активы собственных средств организации в 2010 году привлекло приблизительно 60 копеек заемных средств, что свидетельствует об увеличении привлекаемых заемных средств.

5. Коэффициент инвестирования, где ВА - внеоборотные активы

Идеальным считается, если величина собственного капитала полностью покрывает весь основной капитал и часть оборотных средств. Именно такую тенденцию мы наблюдаем в 2010 году (коэффициент возрос до 2,057).

6. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности - характеризует, какая  часть краткосрочных обязательств  может быть погашена за счет  абсолютно ликвидных и быстро  реализуемых активов организации, к которым относятся денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения, краткосрочная дебиторская  задолженность, товары отгруженные, налоги по приобретенным ценностям.

Повышение данного коэффициента свидетельствует о положительной тенденции и надежности заемщика, т.к. в связи с его увеличением возрастает возможность организации мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности, что немаловажно для определения кредитоспособности. Т.е. можно сделать вывод, что погашение своих обязательств организация сможет произвести в основном за счет краткосрочной дебиторской задолженности.

7. Для проведения анализа  кредитоспособности организации  используются так же коэффициенты  финансового левериджа. Коэффициент финансового левериджа (отношение заемных средств к собственному капиталу) - характеризует степень финансового риска.

При определении нормативного его значения необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов, скорости их оборота и общепринятых подходов к их финансированию. Снижение данного показателя в 2010 году до 0,682 свидетельствует об увеличении собственного капитала, а следовательно снижению финансового риска.

8. Коэффициент мобильных  и иммобилизованных средств

Данный коэффициент в 2009 году составил 3,192, а в 2010 году - 2,955, т.е. снизился на 0,237. Числовое значение коэффициента в 2009 и 2010 гг. выше, чем коэффициент финансовой устойчивости, - такое положение говорит о финансовой стабильности организации. Это является благоприятным для компании, так как высокий показатель коэффициента отражает увеличение потенциальной возможности ОАО «Хлебозавод №2» превращать активы в ликвидные средства. Кроме коэффициентного анализа, в процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика. Такие модели являются средством систематизации информации и способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием.

В основном показатели имеют положительную динамику.

 

Исключение составляет коэффициент финансовой устойчивости, который ниже нормативного ограничения, но на протяжении исследуемого периода показатель возрастает. В дальнейшем, если организация будет придерживаться выбранной финансовой политики, возможно достижение этого показателя нормативного значения.

Финансовое состояние предприятия зависит еще от одного фактора -уровня доходности хозяйственного субъекта, которая помимо абсолютных показателей (балансовая, чистая прибыль, прибыль от реализации товаров, работ, услуг, от финансово-хозяйственной деятельности) характеризуется и относительными показателями - коэффициентами рентабельности.[19] Их расчет приведен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Оценка рентабельности организации

показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
1	2	3	4
1.Среднегодовая стоимость  совокупных активов (валюты баланса)	156390	192312	35922
2.Среднегодовая стоимость  собственного капитала	55866	91823	35957
3.Среднегодовые остатки  краткосрочных обязательств	90023	89887	-136
4.Среднегодовая стоимость  по балансу внеоборотных активов (недвижимости)	42429	47317	4888
5 *Среднегодовые остатки  оборотных активов	113849	144996	31147
6 .Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (ф.№2,стр.010)	782015	798783	16768
7.Полная себестоимость  реализации товаров, продукции, работ, услуг(ф. №2, стр. 020, 030, 040)	701315	699938	-1377
8. Валовая прибыль(ф.№2, стр. 140)	182056	210078	28022
9.Чистая прибыль(ф. №2 , стр. 190)	31223	40912	9689
10.Прибыль от продаж(ф. №2, стр. 050)	80700	98845	18145
11 .Рентабельность активов, (п.8: п.1)	1,2	1,1	-0,1
12. Рентабельность недвижимости, (п. 8 : п. 4)-	4,3	4,4	0,1
13.Рентабельность оборотных  активов, (п. 8 : п. 5)	1,6	1,5	-0,1
14. Рентабельность инвестиций (заемных средств), (п. 8 : [п. 1-п. 2])	1,8	2,1	0,3
15 .Рентабельность собственного капитала, (п. 8 : п. 2)	3,3	2,3	-1
16. Эффективность продаж, % (п.8: п.6)	23,3	26,3	3
17. Рентабельность продаж, % (п. 10: п. 7)	11,5	14,1	2,6

 

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году произошло увеличение валовой прибыли на 28022 тыс. рублей, что привело к повышению рентабельности всех анализируемых показателей. Это связано с уменьшением себестоимости продукции (на 1377 тыс. руб).

Охарактеризовать и оценить движение денежных средств, структуру их поступления и расходования, выявить изменение остатков на конец года по сравнению с началом, используя данные бухгалтерской отчетности формы №4 "Отчет о движении денежных средств".

В целом из представленных расчетов можно увидеть положительную динамику в повышении финансовой устойчивости ЗАО «Ромашка» что ведет к уменьшению финансовых рисков со стороны кредиторов и увеличению возможности инвестирования организации. Можно сказать о достаточном размере собственного капитала и оптимальной степени зависимости компании от привлеченных ресурсов.

 

 
 
3. Рекомендации  по результатам анализа

3.1 Прогнозирование  кредитоспособности заемщика

В условиях выдачи долгосрочных кредитов, банк, для собственной безопасности, осуществляет прогнозную оценку кредитоспособности заемщика по следующим направлениям:

- анализ прогнозных финансовых  потоков

- рассмотрение показателей  прибыльности и финансовых результатов

Анализ прогнозных финансовых потоков предприятия-заемщика проводится на основе текущего и планового отчетов о движении денежных средств и запрашиваемых расшифровок к данным отчетам. Проведение такого анализа целесообразно по той причине, что получение доходов и момент поступления денежных средств на счет предприятия не всегда совпадают, также не все расходы могут быть облечены в денежную форму. В то же время выплата процентов и погашение основного долга практически всегда означают реальное перечисление денежных средств.[16] Анализ финансовых потоков предприятия-заемщика проводится на основе исследования прогнозного баланса движения денежных средств (табл. 3.3).

Таблица 3.3 Прогнозный баланс движения денежных средств

Показатели	3 кв. кред. договора (тыс. руб)	4 кв. кред. договора (тыс. руб.)
1	2	3
1. Остаток денежных средств  на начало квартала.	4207	4157
2. Финансовые поступления (по видам поступлений).	192347	205758
3. Расходы денежных средств (по видам расходов).	182281	196846
4. Уровень финансового  профицита/дефицита (2-3).	10066	8912
5. Остаток денежных средств  на конец квартала (1+4).	14273	13069
6. Сумма процентов к  выплате.	1800	1800
7. Чистый остаток денежных  средств (5-6).	12473	11269

 

 Заметим, что в целом  за два квартала заемщик в  состоянии погасить текущие процентные  платежи. И отрицательных результатов  не получается, в связи с чем, следовало бы предусмотреть начало  процентных выплат с 4 квартала  с капитализацией начисленного  за 3 квартал процента. Поэтому выплата  процентов будет производиться  в соответствии с намеченным  планом.

При выдаче средне- и долгосрочных кредитов актуальность поддержания текущей платежеспособности заемщика сохраняется. Однако приоритетным становится рассмотрение показателей прибыльности и финансовых результатов, которые в долгосрочной перспективе определяют возможности клиента по погашению кредитной задолженности.

Долгосрочные кредиты, как правило, выдаются на производственные цели, по ним может предусматриваться значительная отсрочка начала процентных выплат или их капитализация, поэтому первостепенным является вопрос: насколько эффективно будут использоваться кредитные ресурсы с учетом сложившихся тенденций финансовых результатов предприятия-заемщика. Некоторые банки требуют также копии контрактов (договоров) на мероприятие, под которое запрашивается кредит, с адресами конкретных возможных покупателей. Важной составляющей кредитоспособности предприятия является качество управления предприятием. Рассматриваются такие элементы как наличие кредитной истории, эффективность контроля за деятельностью организации, факторы ценообразования и др. Некачественное или сомнительное управление существенно снижает кредитоспособность предприятия-заемщика. [12] Анализ начинается с построения динамического отчета о финансовых результатах, примерный упрощенный вариант которого приведен в табл. 3.4.

 Таблица 3.4 Динамический  отчет о финансовых результатах  и их использовании.

Показатели	2 пол. 2010 г. (тыс. руб)	1 пол. 2011 г. (тыс. руб.)
1	2	3
1. Объем продаж (без НДС  и акцизов)	382931	414802
2. Производственные издержки(переменные расходы)	305538	328595
3. Операционные издержки (постоянные расходы)	54841	55371
4. Прибыль до налогообложения (1-2-3)	22552	30836
5. Налог на прибыль	5429	6712
6. Чистая прибыль, остающаяся  в распоряжении предприятия (4-5)	17123	24124

 

При изучении цифр динамического отчета о финансовых результатах можно сделать вывод о целесообразности и условиях выдачи кредита. Можно наблюдать, что никаких существенных тенденций в финансовых результатах заемщика не наблюдается (чистая прибыль колеблется в диапазоне 17-24тыс. руб. в квартал). Видно, что ОАО «Хлебозавод №2» на протяжении 6 месяцев планомерно проводит сбытовую политику - наблюдается постоянный рост объема продаж. Несмотря на то, что производственные и операционные издержки возрастают (на 23057 тыс. руб и на 530 тыс. руб. соответственно), можно ожидать продолжение курса на дальнейший рост объемов производства и продаж традиционных видов продукции. Следовательно, если запрашиваемый целевой кредит предназначен для наращивания производства, то возможна большая эффективность кредитования программ модернизации и ввода в строй производственных линий по выпуску принципиально новых видов продукции.

На основе последних данных квартальной отчетности (приложение 6), моделируется изменение финансовых результатов заемщика при условии успешной реализации проекта. Схематично это можно изобразить, как показано в табл.3.5.

 

 

 

Таблица 3.5 Изменение финансовых результатов после осуществления проекта

показатели	Текущее состояние (2 полуг.) тыс. руб.	Прогноз по результатам поекта тыс. руб.	Темп роста
1	2	3	4
1. Объем продаж (без НДС  и акцизов)	382931	390000	101,85
2. Производственные издержки (переменные расходы)	305538	299000	97,86
3. Операционные издержки (постоянные расходы)	54841	54841	100
4. Балансовая прибыль (1-2-3) 22552	22552	36159	160,34
5. Налог на прибыль	5429	7000	128,94
6. Чистая прибыль, остающаяся  в распоряжении предприятия (4-5)	17123	29159	170,29