Источники финансирования предпринимательской деятельности организации

 

     Далее определим политику финансирования активов компании:

 

      Анализируя  полученные результаты можно сделать  вывод о крайне агрессивной политике, т.к. внеоборотные активы не покрываются даже собственным капиталом и долгосрочным заемным капиталом, причем требуют даже части краткосрочного заемного капитала. Это может быть очень рискованно для компании. Для того чтобы политика компании стала хотя бы умеренной, стоит, например, реализовать часть основных средств или увеличить капитал и резервы (допустим, за счет создания резервов, увеличения уставного капитала).  
 
 

III. Расчет общей потребности компании в источниках финансирования деятельности на прогнозируемый период (методом «процент от продаж») 

3.1. Определение собственных  (внутренних) источников  финансирования деятельности компании 

      Для расчета общей потребности компании в источниках финансирования на 2010 год сделаем прогноз, используя  Отчет о прибылях и убытках за 2009 год.

      Для начала необходимо спрогнозировать  величину нераспределенной прибыли, для  этого рассчитываем прогнозируемые объем продаж, величину переменных затрат и величину постоянных затрат.  

     1. Рассчитаем прогнозируемый объем продаж:

     V_{прогноз} = прогнозируемый темп прироста * значение объема продаж в 2009 году = 1.6 * 17091 337= 27346139, 2 тыс. руб.  

     2. Найдем прогнозируемую величину переменных и постоянных затрат.

     Доля  переменных затрат в составе себестоимости: 80%. Соответственно доля постоянных – 20%. По Отчету о прибылях и убытках: себестоимость 16 256 434.

 

      3. Рассчитаем прогнозную прибыль от продаж (П_ПР) по формуле:

                              П_ПР = V_ПР – VC_ПР - FC                              

      где  V_ПР – прогнозируемый объем продаж,

      VС_ПР – прогнозируемая величина переменных затрат,

      FC - величина постоянных затрат.

        
 
 
 
 
 
 
 

      4. Прогноз чистой прибыли (ЧП_ПР) сделаем по формуле:

                         ЧП_ПР = (П_ПР +/- С_ДР) * 0,8                            

      где С_ДР – сальдо прочих доходов и расходов включается в прогноз в том же размере, что и в анализируемом периоде,

      0,8 – доля чистой прибыли при ставке налога на прибыль 20%

      Найдем  сальдо прочих доходов и расходов по Отчету о прибылях и убытках и включим его в прогноз в том же размере.  

        
 
 

      5. Прогноз нераспределенной прибыли (НП_ПР):

                                    НП_ПР = ЧП_ПР х (1 – Н_Д)                                 

      где Н_Д – норма распределения чистой прибыли на дивиденды, в долях.

      Согласно  табл.3 на дивиденды 2% от чистой прибыли.

       
 
 
 
 
 
 
 
 

 

      3.2. Расчет потребности  во внешнем финансировании  деятельности компании 

     Спрогнозируем каждую статью актива и пассива бухгалтерского баланса компании на конец анализируемого периода.

      Дополнительными условиями прогнозирования бухгалтерского баланса являются:

      - прогноз основных средств, незавершенного  строительства и прочих внеоборотных активов проводится с учетом прогнозируемого темпа прироста основных средств – 80%

      - величина нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений включается в прогноз неизменной;

      - ОНА не изменены;

      - Запасы увеличиваются пропорционально росту выручки от продаж (60%);

      - сумма НДС, принимаемая к вычету, рассчитывается от прогнозной величины незавершенного строительства (18%);

      - сумма дебиторской задолженности (долгосрочной и краткосрочной) прогнозируется с учетом коэффициента оборачиваемости;

      К_{об ДДЗ} = 32

      К_{об КДЗ} = 5

      Коб = выручка / (ДЗ_{нач.года} + ДЗ_{кон.года}/2)

      Из  данной формулы, используя коэффициент оборачиваемости и дебиторскую задолженность на начало года, найдем дебиторскую задолженность на конец года

 

      - величина кредиторской задолженности  вырастает пропорционально росту  объема продаж;

      - величина краткосрочных финансовых  вложений, денежных средств и  прочих оборотных активов включается в прогноз неизменной;

      - величина резервного и добавочного капитала включается в прогноз неизменной величиной;

      - величина доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов  и прочих краткосрочных обязательств  включается в прогноз неизменной величиной.

      Потребность во внешнем финансировании определяется как разница между полученной суммой активов и пассивов на прогнозируемый период. Таким образом, потребность предприятия во внешнем финансировании - 17654563,87 тыс.руб. 
 

      IV. Определение различных видов внешних источников финансирования деятельности компании на основе выбранной политики финансирования активов 

     Поскольку в разработанном Балансе очевидно превышение активов над пассивами, не возникает вопроса о необходимости нахождения дополнительных внешних источников финансирования – возникает лишь вопрос об определении наиболее подходящего нам вида.

     В качестве рассматриваемых внешних источников финансирования деятельности предприятия я беру денежные средства от продажи собственных ценных бумаг, банковские кредиты и инвестиции. Наша компания проводит умеренную политику финансирования активов. Рассмотрим источники поподробнее в этом ключе.

     Для нас, как для акционерного общества неплохим вариантом привлечения денежных средств может служить дополнительный выпуск акций простых или привилегированных акций. У этого вида источников есть свои плюсы:

• выплаты за пользование привеченными ресурсами не носят безусловный характер, а осуществляются в зависимости от финансового результата акционерного общества;
• использование привлеченных ресурсов имеет существенные масштабы и не ограничено по срокам;
• эмиссия акций позволяет обеспечить формирование необходимого объема финансовых ресурсов в короткие сроки, а также отсрочить выплату дивидендов до наступления того периода, когда организация начнет генерировать доходы.

     Этот вид источника финансирования хорошо подходит для умеренной политики финансирования активов, поскольку со своими очевидными выгодами, имеет также некоторое количество рисков использования. Так, инвестиционные ресурсы акционерное общество получает по завершении размещения выпуска акций, а это требует времени, дополнительных расходов, доказательств финансовой устойчивости предприятия, информационной прозрачности и др. Процедура дополнительной эмиссии акций сопряжена с регистрацией, прохождением листинга, значительными операционными издержками. При прохождении процедуры эмиссии компании-эмитенты несут затраты на оплату услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют функции андеррайтера и инвестиционного консультанта, а также на регистрацию выпуска. Однако если судить о соотношении уровня риска и получаемой выручки, этот вид финансирования подходит нам лучше всего.