Источники финансирования предпринимательской деятельности организации

Федеральное государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования 

«Финансовый Университет при Правительстве Российской Федерации» 

Кафедра «Финансовый менеджмент» 
 
 

  
 
 
 
 

КЕЙС 
 

«Источники финансирования предпринимательской

деятельности организации» 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:

Студентка группы ФМ4-2

Кондракова  А.В.

Проверила:

К.э.н., доц., Щербина Т.А. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва, 2011 

Содержание 

I. Анализ источников финансирования деятельности компании, формирующих структуру капитала в предшествующем периоде

1. Анализ структуры капитала компании

1.2. Определение соответствия  темпов прироста  собственного капитала  темпам прироста активов и объема продаж

1.3. Анализ собственных  и привлеченных  источников финансирования, формирующих собственный капитал организации, а также стоимость их привлечения

1.4. Определение достаточности  собственных источников  финансирования

II. Определение политики финансирования активов компании в предшествующем периоде

III. Расчет общей потребности компании в источниках финансирования деятельности на прогнозируемый период (методом «процент от продаж»)

3.1. Определение собственных  (внутренних) источников  финансирования деятельности компании

3.2. Расчет потребности  во внешнем финансировании  деятельности компании

IV. Определение различных видов внешних источников финансирования деятельности компании на основе выбранной политики финансирования активов

V. Выбор основных видов и форм внешних источников финансирования деятельности компании

VI. Формирование эффективных условий привлечения заемных средств на основе показателей эффекта финансового рычага (ЭФР) и показателя покрытия процентов операционной прибылью - EBIT

VII. Формирование прогнозного баланса компании и расчет структуры капитала в прогнозируемом периоде

Выводы

Структура акционерного капитала ОАО «Территориальная генерирующая компания №11»

Список приложений 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Открытое  акционерное общество «Территориальная генерирующая компания № 11» (ОАО «ТГК-11») создано в ходе реформирования энергетической отрасли России и объединяет генерирующие мощности Омской, Томской и Новосибирской областей.

      Задача  данной работы: определить источники финансирования предпринимательской деятельности территориальной генерирующей компании № 11 (ОАО «ТГК-11») на прогнозируемый 2010 год. Для этого используем  Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках компании за 2009г. Вся необходимая информация представлена в приложениях к работе.

      Стратегическими целями ТГК-11являются:

• Увеличение стоимости Компании
• Достижение высоких темпов устойчивого развития при обеспечении системной надежности и безопасности производства

 

Исходные  данные для определения источников финансирования деятельности компании:

 

I. Анализ источников финансирования деятельности компании, формирующих структуру капитала в предшествующем периоде 

2. Анализ  структуры капитала компании

 

     На основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности компании (ф.№1 «Бухгалтерский баланс» и ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках») проведем анализ источников финансирования деятельности компании, формирующих структуру капитала в 2009 году.

     По  ф.№1 РСБУ (Бухгалтерскому балансу) рассчитаем размеры:

• собственного капитала (Итого по III разделу + Резервы предстоящих расходов + Доходы будущих периодов)
• долгосрочного заемного капитала (Итого по разделу IV «Долгосрочные обязательства»)
• краткосрочного заемного капитала (стр. 610 «Краткосрочные кредиты и займы»)
• кредиторской задолженности (стр.620 «Кредиторская задолженность» + стр. 630 «Задолженность участникам по выплате доходов»)

   В итоге  определили общую величину капитала организации.

   Для анализа  структуры капитала используем следующие  формулы:

      СК/К;   ДЗК/К;   КЗК/К;   КЗ/К     (1)

      где   СК – собственный капитал,

      ДЗК – долгосрочный заемный капитал,

      КЗК – краткосрочный заемный капитал,

      КЗ  – кредиторская задолженность,

      К – общая величина капитала организации (итог валюты баланса).

     В анализируемом периоде структура  капитала была следующая (все необходимые расчеты оформлены в виде таблицы): 

            

               Динамика структуры капитала компании                 

                      

      Рассмотрим  подробнее динамику структуры капитала.

      За  анализируемый период собственный капитал в общем капитале составил наибольшую величину – на начало года 77,5%, на конец – 71,272%. Мы видим уменьшение его доли на 6,2%. В абсолютном выражении собственный капитал увеличился на 196180 тыс.руб. за счет увеличения нераспределенной прибыли и создания резервов. Сумма УК и добавочного капитала при этом практически не изменилась, уменьшились резервы предстоящих расходов и доходы будущих периодов. Тем не менее, доля собственного капитала в общей структуре капитала организации снизилась. Причинами этого является увеличение объемов и доли долгосрочного и краткосрочного капитала.

      Долгосрочный  заёмный капитал увеличился с 3,5% до 10,5%. К концу 2009 компания взяла долгосрочный кредит в размере 1000 000 тыс.руб., также увеличились ОНО. Краткосрочный заемный капитал имеет доли около 10% в начале и в конце года. В абсолютном выражении организация увеличила объемы краткосрочного заемного капитала больше, чем на 300 млн. Кредиторская задолженность за 2009 год уменьшилась с 8,9% до 7,5%. Если рассматривать отдельно статьи кредиторской задолженности, то мы увидим, что по всем статьям краткосрочные обязательства организации выросли. Однако по статьям «кредиторская задолженность по налогам и сборам» и «кредиторская задолженность перед прочими кредиторами» сильно снизилась, т.е. организация погасила свою задолженность по налогам и перед прочими кредиторами. Именно это и дает общее уменьшение кредиторской задолженности.

      Как видно по структуре капитала, несмотря на увеличение долги заемного капитала в структуре организации, основным источником является по-прежнему собственный  капитал (более 70% в общей структуре  капитала).  

 

1.2. Определение соответствия темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема продаж 

      Определим, соответствуют ли темпы прироста собственного капитала темпам прироста активов и объемов продаж. Для этого используем  следующие формулы:

∆СК    и    ∆СК                                

∆А             ∆V

      где

      ∆СК – темп прироста собственного капитала за анализируемый период,

      ∆А  – темп прироста активов (итога валюты баланса) за анализируемый период,

      ∆V – темп прироста объема продаж за анализируемый период. 

      Найдем темп прироста собственного капитала из п.1.1 выше. Темп прироста активов найдем  как прирост валюты баланса за 2009 год, а темп прироста объема продаж из исходных данных.

 

      Мы  видим, что темп прироста собственного капитала ниже, чем темпы прироста активов и объема продаж. Это отрицательная тенденция.  Соотношение прироста собственного капитала к приросту активов выше, чем соотношение прироста собственного капитала к приросту объема продаж. Это тоже не очень хорошо, т.к. означает, что мы не эффективно используем активы: с единицы прироста активов получаем меньший прирост выручки, значит, и прибыли. Т.е. менее эффективно используем собственный капитал.  

      1.3. Анализ собственных  и привлеченных  источников финансирования, формирующих собственный капитал организации, а также стоимость их привлечения в разрезе основных видов (нераспределенной прибыли и амортизации; дополнительной эмиссии акций; безвозмездных поступлений).