Международные финансы

Глава 1. Сущность, структура  и общая характеристика международного финансового рынка

1.1. Понятие и сущность мировых финансов, особенности функционирования и структура международных финансовых рынков

   Финансовый рынок — организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Финансовый рынок ориентирован на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций. Основным регулирующим органом национального финансового рынка является Центральный банк страны.

Совокупность национальных финансовых рынков называется Международным Финансовым рынком (МФР). Этот рынок функционирует благодаря наличию соответствующих инфрасистем, которые обеспечивают и поддерживают целостность МФР. Международный Финансовый Рынок регулируется различного рода международными соглашениями и международными институтами.

Мировые финансы возникли в результате, с одной стороны, распространения финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой – явились следствием проявления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Являясь частью мировой экономики, они представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира, т.е. финансовых ресурсов стран  с их финансовыми организациями, международных организаций и международных финансовых центров мира, всех форм легального бизнеса и всего населения Земли.

Однако чаще всего используется менее широкое толкование мировых  финансовых ресурсов как ресурсов, используемых в международных экономических отношениях .

Особенность международных  финансов в отличие от государственных  финансов, а также финансов фирм и финансов домохозяйства заключается в том, что они представлены множеством субъектов. Это означает, что нет единого международного фонда денежных средств, сосредоточенного в конкретном месте и являющегося собственностью конкретного субъекта мировой экономики. Финансовые ресурсы мира находятся  преимущественно в обращении , образуя мировой финансовый рынок .

Общая структура  мировых финансовых ресурсов представлена на Рисунке1.

Как следует из схемы, не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на МФР. Так, финансовая помощь предоставляется хотя и с учётом положения её рецепторов на нём, однако не по законам спроса и предложения, а при соблюдении реципиентами определённых экономических условий.

Что касается ЗВР (золотовалютные резервы), то они лишь в отдельных случаях обращались на МРФ, когда того требовало особо сложное финансовое положение их  владельцев. Однако в последнее время центральные банки ряда стран притупили к сбросу части своих золотых активов, поскольку их ключевая роль в стабилизации национальных валют всё больше переходит к иным финансовым инструментам.

Анализ  Рисунка 1 показывает, что в составе международных финансов можно выделить публичные и частные финансы. Субъектами первых являются лица, признанные таковыми согласно нормам международного права. (суверенные государства, нации и народы борющиеся за создание самостоятельного государства, вольные города и пр). Основными субъектами международных частных финансов являются национальные и иностранные физические и юридические лица государства, а также созданные ими организации.

Мировой финансовый рынок  может быть рассмотрен с точки  зрения его функций и сроков обращения  финансовых активов. Функционально  он делится на валютный рынок, рынок  деривативов, страховых услуг, акций  и кредитный. В свою очередь, на этих рынках могут быть выделены различные  сегменты (например  на рынке страховых услуг – перестрахование, на кредитном- сегменты долговых ценных бумаги банковских кредитов и пр).

По срокам обращения финансовых активов выделяются следующие сегменты МФР: валютный (краткосрочный) рынок и рынок капитала (долгосрочный). Существуют также финансовые активы, нацеленные на пребывание на денежном рынке только с целью получения максимальной прибыли, в том числе за счёт целенаправленных спекулятивных операций. Подобные активы часто называются «горячими деньгами».

Границы между различными сегментами МФР размыты, и вполне возможно перемещение части мировых финансовых ресурсов с одного сегмента на другой. В силу этого устанавливается взаимосвязь между валютными курсами, банковским процентом и курсом ценных бумаг в разных странах мира.  Это приводит к глобализации финансовых ресурсов мира к тому, что финансовые катастрофы в отдельных регионах, провоцируют финансовые потрясения мирового финансового хозяйства.

Функции, выполняемые международным  финансовым рынком :    

- перераспределение и  перелив капитала;

- экономия издержек обращения; 

- ускорение концентрации  и централизации капитала;

- межвременная торговля, снижающая издержки экономических  циклов;

- содействие процессу  непрерывного воспроизводства. 

Важнейшей частью МФР является мировой валютный рынок (МВР) , представляющий собой совокупность денежных требований и обязательств нерезидентов друг к другу. МВР сложился в связи с возникновением  и развитием мировой валютной системы (МВС) – исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений.

МВС включает в себя следующие  основные элементы :

- мировой денежный товар  и международные  ликвидные  активы

- валютный курс

- валютные рынки

- международные валютно-финансовые  организации

- межгосударственные договорённости

Под мировым денежным товаром  принимается товар, принимаемый каждой страной эквивалентно выведенный из его богатства и обслуживающий её международные отношения.

 

Первым международным  денежным товаром выступало золото, затем – национальные валюты ведущий мировых держав. В настоящее время в этом качестве используются композиционные или фидуциарные (основанные на доверии к 

эмитенту) деньги. К ним относятся международные и региональные платёжные единицы: специальные права заимствования (SDR) , ЭКЮ и заменяющая их евро.

Валютный курс определяется как стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютные курсы подразделяются на два основных вида – фиксированные и плавающие. В основе первого лежит валютный паритет, т.е.  официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения  валюты и могут значительно колебаться по величине. Мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли  и валютно-финансовых операций.

Многообразие мирохозяйственных  отношений стран находит отражение  в балансовом представлении её международных операций. Различают платёжный и расчётный баланс страны. Платёжный представляет собой соотношение денежных платежей, поступающих в страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). Расчётный в своё время показывает  текущее соотношение на какую-либо дату требований и обязательств данной страны (независимо от сроков наступления платежей), возникших в результате экспорта, предоставления кредитов, а также денежных обязательств, возникших в результате импорта и получения кредитов.

  Определить единую  форму международного финансового  рынка не представляется возможным,  за исключением наиболее яркого  его проявления – еврорынков. Еврорынок это - международный рынок ссудных капиталов, все операции на котором осуществляются в евровалютах. Большинство сделок на еврорынке проводится через финансовые центры Лондона (до 3/4), Гонконга, Сингапура, ряда стран Карибского бассейна, а также Нью-Йорка и Токио.

Обычно в качестве кредиторов на еврорынке выступают частные  коммерческие банки, а в роли заемщиков - транснациональные корпорации и государства, нуждающиеся в иностранной валюте.

  Еврорынок состоит из рынка евровалют, рынка евродепозитов, рынка еврокредитов и рынка еврооблигаций. таких как рынка еврокредитов, рынка еврооблигаций, рынка евродепозитов, объединенных понятием евровалютного рынка.

Рассматривая международный  финансовый рынок невозможно не сказать  о финансовых рисках. Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Финансовые риски  включают в себя: инвестиционные, инфляционные, процентные, валютные, структурные, налоговые, криминогенные, структурные , депозитные и прочие виды рисков.

 

Таким образом, можно сделать  вывод о том, что международный финансовый рынок представляется как эффективный механизм функционирования рыночных  экономик различных стран, он выступает как инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимизирует перераспределения средств, повышает финансовую активность стран. Его главной характерной чертой является чрезвычайная сложность и просто непостижимость многих вещей, а одним из  рисков, с которым неминуемо сталкиваются участники финансового рынка, заключается в системе расчетов.

 

 

 

 

1.2 Участники международного  финансового рынка. Международные

финансовые центры

 Современная структура мирового финансового рынка предполагает перераспределение кредитных ресурсов между национальными экономиками, где конечные участники операции - кредитор и заемщик - резиденты разных стран. 

С институциональной точки зрения, участники международного финансового рынка  - это обширная совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

В последнее время происходит увеличение доли долговых инструментов в структуре капитала корпораций и банков, являющихся основными заемщиками на рынках капиталов. Доступ на мировые рынки долгового финансирования для большинства заемщиков значительно упрощен, требуются меньшие издержки на проведение операций, и предъявляются менее жесткие требования к раскрытию информации. Одновременно крупные заимствования на регулярной основе осуществляют государства, которые в силу своего статуса не могут обращаться к рынкам, где осуществляет кредитование акционерный капитал.

Для каждого из рассматриваемых  рынков при всем их многообразии часто характерны одни и те же участники.  Их можно классифицировать по следующим основным признакам:

- характер участия субъекта в операциях (прямые и косвенные или опосредсвенные и непосредсвенные)

Прямые – те, кто заключает сделки за свой счёт или за счёт и по поручению клиентов, т.е. косвенных участников.

-   цели и мотивы участия  (хеджеры и спекулянты, трейдеры и арбитражеры)

Хеджеры проводят  операции хеджирования, предназначенные для защиты валютной выручки от валютно–курсового риска. Спекулянты – заключают сделки исключительно с  целью заработать на благоприятном движении курсов, и поэтому у них нет намерения страховать свои операции. Деятельность трейдеров связана с использованием колебаний курса  по  одному или нескольким  контрактам и, по сути, противоположна действиям   хеджеров.  Арбитражеры – осуществляют финансовые операции на одном рынке в целях извлечения прибыли на разнице курсов на разных рынках и в разные периоды.

- типы эмитентов (международные (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития и др), национальные, региональные (местная администрация) и муниципальные (муниципалитеты), квазиправтельтвенные, частные, банки и др.)

-   типы инвесторов и должников (частные и институциональные)

Частные инвесторы – физические лица. Стремятся к диверсификации своих сбережений или увеличению процентного дохода путём приобретения различных финансовых. Институциональные инвесторы – профессиональные участники финансовых рынков. К институциональным инвесторам, оперирующим на МФР , относятся : банки (центральные, коммерческие, инвестиционные), государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные фонды, страховые фонды и компании, взаимные инвестиционные фонды, менеджеры вкладов, транснациональные корпорации.

- страна происхождения субъекта (развитые страны, развивающиеся, переходные экономики, международные институты, оффошорные центры)

К последним относятся те территории, где действую налоговые, валютные и другие льготы для тех нерезидентов, которые базируют свои счета и фирмы на этих территориях, но осуществляют финансовые операции исключительно с другими странами.  Это преимущественно островные государства, некоторые из которых уже превратились в региональные и мировые финансовые центры (Кипр, Панама, Бермудские и Багамские острова и др.), а некоторые расположены рядом с финансовыми центрами (Лихтенштейн, Ирландия, Нормандские острова и др.),  некоторые территории стран-участников МВФ (отдельные штаты США кантоны Швейцарии) Сегодня, мировой финансовый рынок еще определяют как огромные международные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов.