Существующие классификации инвестиционных проектов. Неопределенность и риск инвестиционного проекта

Содержание

Глава 1. Существующие классификации инвестиционных проектов…………2

1.1 Понятие инвестиционного  проекта………………………………………….2

1.2 Классификация  инвестиционных проектов……………………………..…..3

Глава 2.  Неопределенность и риск инвестиционного проекта  ……………….4

2.1 Понятие неопределенности  и риска инвестиционного проекта………...…4

Глава 3 . Методы их исследования и оценки при формировании стратегии….7

3.1. Основные  типы проектных рисков……………………………………...…..7

3.2. Методы оценки  рисков инвестиционного проекта…………………...……8

Список литературы………………………………………...................15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Существующие классификации инвестиционных проектов

1.1 Понятие инвестиционного  проекта

Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто  используемых понятий в экономике, находящейся в процессе трансформации  или испытывающей подъём. Это понятие  происходит от латинского investio – одеваю, и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В руководствах по инвестиционной деятельности его, как  правило, трактуют в широком смысле, понимая под инвестицией «расходование  ресурсов в надежде на получение  доходов в будущем, по истечении  достаточно длительного периода  времени».                         Традиционно различают два вида инвестиций – финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации; вторые – в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплён специальный термин – капитальные вложения, под которым понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.                                                                                                  Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде инвестиционного проекта. Согласно Закону №39-ФЗ «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а так же описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).                                 Таким образом, если следовать букве закона, то инвестиционный план трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов:

Документально оформленное обоснование экономической  целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии законодательством РФ и утверждённую в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

Бизнес-план, как  описание практических действий по осуществлению  инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных  вложений и другие лица. Инвесторами, т.е. лицами, осуществляющими капитальные  вложения, могут быть физические и  юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности. В качестве заказчиков по инвестиционному проекту могут выступать как собственно инвесторы, так и уполномоченные ими физические и юридические лица. 

1.2 Классификация инвестиционных  проектов

Любая классификация  инвестиционных проектов относительна и неполна.     В настоящее время существует несколько типов классификаций инвестиционных проектов. Эти классификации строятся на признаках масштабности, целевой направленности и содержания, вида получаемого эффекта, степени участия государства, условий финансирования и длительности.

Классификация инвестиционных проектов по типу проекта  подразумевает разделение на технический, организационный, социальный, экономический и смешанный. Существуют и отдельные виды: инвестиционный, инновационный, научно-исследовательский проект и другие. Виды различаются между собой не только целями, но и ключевыми ограничениями: время, деньги, рынок, оборудование, специалисты и т. п.

Классификация инвестиционных бизнес проектов по масштабу делит их на малые и мегапроекты. Стоимость последних обычно превышает 1 млрд. долларов, что позволяет относить их к особому классу. По сути своей то, что называется мегапроектом, является отдельной целевой программой развития той или иной области, связанной, например, с необходимостью крупной отраслевой или структурной межотраслевой перестройки. Он требует привлечения дополнительных источников финансирования, государственной поддержки, создания уникальных структур и систем управления и не может быть реализован в рамках одного предприятия.                                               Малые проекты допустимо разделить на моно - и мультипроекты. Монопроект имеет одну определенную цель и четко очерченные рамки по финансам, ресурсам, времени и качеству, в то время как мультипроект характеризуется комплексной природой, разнообразием решаемых задач и объединяет, по сути, несколько взаимосвязанных проектов, относящихся обычно к разным типам. Наконец, по длительности или сроку реализации инвестиционные проекты подразделяются на кратко-, средне- и долгосрочные, причем рассматривается продолжительность цикла капиталовложений, а не полный инвестиционный период.

Глава 2. Неопределенность и риск инвестиционного проекта

2.1 Понятие неопределенности и риска инвестиционного проекта

В условиях рыночных отношений проблема оценки и учета  экономического риска приобретает  самостоятельное теоретическое  и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления. Большинство управленческих решений принимается в условиях риска, что обусловлено рядом факторов — отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и многим другим.

Проектные инвестиционные решения могут приниматься  в  различных условиях, которые называются средой принятия решений. Обычно выделяют три возможных среды: определенности (детерминированности), риска(вероятностной  определенности) и неопределенности.

Среда определенности характеризуется известными ведущими состояниями системы или, другими  словами, известными возможными исходами реализации решения.

Риск  определяется как опасность, возможность  убытка или ущерба. Следовательно, риск относится  к возможности наступления  какого – либо неблагоприятного события. Под  риском  принято  понимать  вероятность  возможных  потерь  части  ресурсов, недополучения  доходов, появления  дополнительных  расходов  по  сравнению  с  вариантом, предусмотренным  проектом, или  дисперсию  вокруг  предполагаемого  результата. Средой  риска  в  этом  случае является ситуация, когда известны возможные   исходы осуществления проекта и вероятности их  появления. Среда неопределенности  соответствует  такой  ситуации, когда  известны  только  возможные  исходы  реализации  проекта  и  неизвестны  вероятности  этих  исходов. Все  риски, которые  могут  возникать  при  реализации  того  или  иного  проекта, можно  подразделить  на  несколько  видов:

- политический;

- социальный;

- экономический;

- экологический;

- юридический.

Особое  значение проблема риска приобретает  в  предпринимательской деятельности. Разнообразие  мнений о сущности риска объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным его игнорированием  в существующем хозяйственном законодательстве, недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск — это сложное явление, имеющее множество не совпадающих, а иногда противоположных реальных оснований. Происхождение термина «риск» восходит к греческим словам ridsikon, ridsa — утес, скала.  Риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. В книге «Риск в современном бизнесе» отмечается: Под «риском» принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности. Во всех указанных определениях выделяется такая характерная особенность (черта) риска как опасность, возможность неудачи.

Можно выделить несколько  модификаций  риска:

-субъект, делающий  выбор из нескольких альтернатив,  имеет в распоряжении объективные  вероятности получения предполагаемого  результата, основывающиеся;

- вероятности  наступления ожидаемого результата  могут быть получены только  на основе субъективных оценок;

- субъект в  процессе выбора и реализации  альтернативы располагает как  объективными, так и субъективными  вероятностями. Риск  — это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели. В явлении «риск» выделим следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

  -возможность   отклонения от предполагаемой  цели, ради которой осуществлялась  выбранная альтернатива;

-вероятность   достижения желаемого результата;

-отсутствие  уверенности в достижении поставленной  цели;

-возможность   материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением  выбранной в условиях неопределенности  альтернативы.

Важным  элементом  риска является наличие  вероятности  отклонения от выбранной цели. При  этом возможны отклонения как отрицательного, так и положительного свойства. Наряду  с этим риску присущ ряд черт, которые способствуют пониманию содержания риска. Можно выделить следующие основные черты риска:

-противоречивость;

-альтернативность;

  -неопределенность.

Противоречивость  как черта риска проявляется  в различных аспектах. Представляя  собой разновидность деятельности, риск, с одной стороны, ориентирован на получение общественно значимых результатов неординарными,  новыми способами в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Это  свойства риска имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, т.к. ускоряет общественный технический прогресс, оказывает  позитивное влияние на общественное мнение, духовную атмосферу общества. Такое свойство риска, как альтернативность, связано с тем, что он предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Отсутствие возможности выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска. Под  неопределенностью будем понимать состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность — это объективное явление, которое с одной стороны является средой любой предпринимательской деятельности, с другой стороны — это причина постоянной "головной боли" любого предпринимателя. Полное исключение неопределенности, т. е. создание однозначных условий протекания бизнеса является сколь желаемым для каждого предпринимателя, столь же и невозможным. В то же время, неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В "мутной воде" рыночной экономики, особенно в ее еще не вполне состоявшемся положении, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком "минус" в предпринимательской деятельности .

 Глава 3 . Методы их исследования и оценки при формировании стратегии

3.1. Основные типы проектных рисков

Маркетинговый риск — это риск недополучения  прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара. Этот риск является одним из наиболее значимых для большинства инвестиционных проектов. Причиной его возникновения  может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая  оценка будущего объема продаж. Ошибки в планировании маркетинговой стратегии  возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки конкурентоспособности  рынка или неправильного ценообразования. Также к возникновению риска  могут привести ошибки в политике продвижения, например выбор неправильного  способа продвижения, недостаточный  бюджет продвижения и т. д.              Риски несоблюдения графика  и превышения бюджета  проекта.Причины возникновения таких рисков могут быть объективными (например, изменение таможенного законодательства в момент растаможивания оборудования и, как следствие, задержка груза) и субъективными (например, недостаточная проработка и несогласованность работ по реализации проекта). Риск несоблюдения графика проекта приводит к увеличению срока его окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки. В нашем случае этот риск будет велик: если компания не успеет начать реализацию нового товара до конца зимнего пика продаж, то понесет большие убытки. Аналогичным образом на общие показатели эффективности  проекта влияет и риск превышения бюджета. К  общеэкономическим относят риски, связанные с внешними по отношению к предприятию факторами, например риски изменения курсов валют и процентных ставок, усиления или ослабления инфляции. К таким рискам можно также отнести риск увеличения конкуренции в отрасли из-за общего развития экономики в стране и риск выхода на рынок новых игроков. Стоит отметить, что данный тип рисков возможен как для отдельных проектов, так и для компании в целом.

3.2. Методы оценки рисков инвестиционного проекта

В вопросе об оценке риска инвестиционного  проекта  также нет методологической однозначности. Хотя большинство авторов, занимающихся вопросами инвестирования, обычно выделяют два основных подхода (качественный и количественный), тем не менее  имеются существенные расхождения  при рассмотрении конкретных методов  оценки. Главная задача качественного подхода состоит  в выявлении и идентификации  возможных видов рисков рассматриваемого инвестиционного проекта, а также в определении и описании источников и факторов, влияющих на данный вид риска. Кроме того, качественный анализ предполагает описание возможного ущерба, его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (диверсификация, страхование рисков, создание резервов и т. д.).                                                         Качественный  подход, не позволяющий определить численную величину риска инвестиционного  проекта, является основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов, широко использующих математический аппарат теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Основная задача количественного подхода заключается в численном измерении влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта. Результатом качественного анализа рисков является описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают, и, как результат, рисков проекта. Для  описания удобно использовать специально разработанные логические карты — список вопросов, помогающих выявить существующие риски. Эти карты можно разработать как самостоятельно, так и с помощью консультантов. В результате будет сформирован перечень рисков, которым подвержен проект. Далее их необходимо проранжировать по степени важности и величине возможных потерь, а основные риски проанализировать с помощью количественных методов для более точной оценки каждого из них.