Оценка инвестиционной привлекательности

     Что же касается количественной оценки анализа деловой активности предприятия, то здесь могут быть рассмотрены:

• степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

     Основным оценочным показателем является объем реализации и прибыль. При этом наиболее эффективным является соотношение, когда темпы изменения балансовой прибыли выше темпов изменения выручки от реализации, а последнее выше темпов изменения основного капитала, то есть

     ТР(ПБ) > ТР(V) > ТР(ОК) > 100%;

     Эта зависимость означает, что:

• экономический потенциал предприятия возрастает;
• объём реализации возрастает более высокими темпами;
• прибыль возрастает опережающими темпами.

     Для реализации второго направления  могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала. /12, с.45/.

     К обобщающим показателям относятся  показатель ресурсоотдачи и коэффициент  устойчивости экономического роста.

     Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости основного  капитала) – характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

     Коэффициент устойчивости экономического роста  – показывает, какими, в среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем (этот показатель – для характеристики акционерных компаний). [13, с.330]

     Рентабельность  – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике.

     Показатели  рентабельности как основная характеристика доходности деятельности предприятия являются наиболее важными для инвесторов, так как характеризуют эффективность деятельности компании, а, следовательно, косвенно и доходность осуществленных инвестиций. Хотя для инвестора, безусловно, приоритетное значение имеют относительные показатели рентабельности, сам факт наличия у предприятия прибыли уже немаловажен.

     Показатели  рентабельности можно объединить в  несколько групп:

• показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
• показатели, характеризующие рентабельность продаж;
• показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

     Рентабельность  продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции.

     Показывает, сколько предприятие имеет прибыли  с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по предприятию. При определении его уровня в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности.

     Аналогичным образом определяется доходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности относится к сумме инвестиционных затрат.

     Рентабельность  продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ, услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

     Рентабельность совокупного капитала исчисляется отношением брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала.

     Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме операционного капитала. Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе. [14, с. 89]

     В процессе анализа рентабельности предприятия  следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

     Согласно  существующей  методике,  критерием  оценки  инвестиционной  привлекательности  заемщика  является  присвоенный  на  основании расчетов  «класс  заемщика»,  который в зависимости от  номинальной величины  характеризуется следующими  оценками:

• I класс - организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены  информацией, позволяющей быть уверенными в возврате  кредитов и выполнении других  обязательств в соответствии с договорами, с хорошим запасом на возможную ошибку;
• II класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные;
• III класс - это проблемные организации. Вряд ли существует 
  угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным;
• IV класс - это организации особого внимания, т.к. имеется 
  риск при взаимоотношениях с ними. Организации, которые могут 
  потерять средства и проценты даже после мер к оздоровлению бизнеса;
• V класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

     Таким образом, все слагаемые анализа  инвестиционной привлекательности  предприятия можно разделить  на три группы:

• в первую очередь инвестора, обычно, интересует, что производится на предприятии, где оно расположено и насколько предприимчивы его руководители и персонал. Поэтому, исходными слагаемыми инвестиционной привлекательности являются продуктовое, кадровое и территориальное планирование;
• финансовый анализ выделен как главное слагаемое анализа инвестиционной привлекательности предприятия, потому что, именно, в финансах предприятия, как в зеркале, отражаются главные результаты его деятельности (прибыльность, рентабельность), деловой активности (фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств) и финансовой состоятельности (показатели ликвидности, обеспеченности собственными средствами);
• инновационная, конверсионная и социальная привлекательность предприятия рассматриваются в качестве оценок перспективности его развития для инвесторов. Поэтому они выделены в отдельную группу. К этой же группе слагаемых можно отнести и приватизационную привлекательность, хотя по своей значимости и приоритетности она может быть отнесена и к первой группе. Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели [7, с.28]. Количественная оценка инвестиционной привлекательности предприятия приведена в таблице 1.

     Таблица 1 - Параметры  инвестиционной привлекательности  предприятия

     Каждый  из критериев, приведенных в таблице 1, как-то: привлекательность продукции  для потребителя, кадровая, территориальная, финансовая привлекательность и  прочее оценены с помощью уровня привлекательности (А – высокий, В – средний, С – низкий). Каждому значению показателя присваивается определенная балльная оценка. Наибольший балл должен соответствовать самому благоприятному значению, наименьший балл - самому критическому. Шкала значений будет выглядеть следующим образом:

• коэффициенты уровня  А – 10 баллов;
• коэффициенты уровня  В – 6 баллов;
• коэффициенты уровня  С – 2 балла.

     Максимальное  значение шкалы - 60 баллов (10*6), где 10 - максимальный балл по рассчитанным коэффициентам каждой группы показателей;                   6 - количество показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность.

     Минимальное значение шкалы - 12 баллов (2*6), где 2 - минимальный  балл по рассчитанным коэффициентам  каждой структурной группы;                   6 - количество показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность.

     На  основе данных рассуждений были определены пороговые значения бальной шкалы:

     Уровень  А – 49 – 60 баллов;

     Уровень  В – 28 – 49 балла;

     Уровень  С – 12 – 28 баллов.

     В целях определения итогового  уровня привлекательности хозяйствующего субъекта, каждой составляющей в зависимости от значимости  присваиваются весовые коэффициенты.

     Предлагаемая  система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Новосергиевский механический завод» по комплексной методике 

     2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия 
 

     Открытое  акционерное общество «Новосергиевский механический завод»расположено в Российской Федерации, Приволжском федеральном округе, Россия, Оренбургская обл, Новосергиевка, 461202, ул. Карла Маркса, д. 4/15/.

     История ОАО «Новосергиевский механический завод» началась с Сигнального завода, эвакуированного из г. Гомеля БССР в  период Великой Отечественной войны. С 1941 г. по 1963 г. он относился к Железнодорожному ведомству, а с 1963 г. завод был преобразован в механический и передан в Министерство сельского хозяйства. С 1993 г. завод акционирован.

     В 1992 г. на заводе освоено производство бытового газового отопительного котла  модели КС-ТГВ-16. С 1994 г. отопительные котлы  становятся основной продукцией завода и с 1996 г. покупателям предлагается 6 модификаций отопительных котлов мощностью до 40 киловатт с газовыми горелками собственного производства. Сейчас на заводе выпускается более 37 моделей котлов теплопроизводительностью до 700 киловатт.