Лизинг как метод инвестирования

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Одной из основных проблем, стоящих  перед российской экономикой в настоящее  время, является необходимость ускоренного  обновления основных производственных фондов.

По данным статистики степень износа основных производственных фондов многих российских предприятий растет, их обновление снижается и как следствие сокращается доля производственного оборудования.

Во многом такие негативные тенденции объясняются тем, что  на инвестиции в основные фонды просто-напросто не хватает ресурсов. Подавляющая доля инвестиций финансируется за счет средств предприятий, у большинства из которых ситуация с собственными оборотными средствами далеко не блестящая.

Состояние экономики диктует  необходимость искать новые подходы к инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также к формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере, одним из которых является лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Лизинговая деятельность позволяет  ее участникам проявлять гибкость и маневренность в управлении бизнесом, что является обязательным условием успешной предпринимательской деятельности. Лизинг стимулирует предпринимательство, формирует новые мотивационные стимулы к его развитию в соответствии с объективными потребностями различных рыночных ниш.

Лизинг в России - сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности  отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения.

В современных рыночных условиях тема курсовой работы особенно актуальна для исследуемой организации, так как позволяет ответить на вопросы: на сколько эффективно использовать лизинг по сравнению с другими источниками приобретения основных средств и каковы перспективы его дальнейшего применения на предприятии.

Целью курсовой работы является изучение теоретических и практических аспектов лизинговой деятельности как наиболее действенной формы осуществления инвестиций, определение эффективности и возможности использования лизинга при обновлении основных фондов предприятия.

Достижения поставленных целей предусматривает решение  следующих задач:

1. Исследовать сущность лизинговой деятельности, дать определение лизинга  с учетом всех специфических особенностей этой формы экономических отношений.

2. Изучить показатели эффективности использования лизинга и выявить преимущества лизинга по сравнению с получением кредита.

3. Провести анализ эффективности использования лизинга на практике по сравнению с приобретением основных средств за счет банковского кредита.

Объектом наблюдения является ОАО «Завод ЖБИ-2», которое осуществляет инвестирование денежных средств посредством лизинга.

Предметом исследования выступает  совокупность организационно-экономических отношений, возникающих в процессе реализации лизингового механизма, как важнейшего инвестиционного инструмента. 

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВЫЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1 Лизинг как метод финансирования инвестиций предприятия

 

Любое предприятие не сможет оставаться конкурентоспособным без инвестиций в производство (реконструкцию, обновление оборудования, освоение новой продукции  и др.). Инвестиции решают тактические  и главным образом стратегические задачи фирм.

Основные группы проектов и их источники финансирования приведены на рисунке 1.1. (5, с.341)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1 – Инвестиционная деятельность фирмы

 

Лизинг – одна из наиболее действенных  форм осуществления инвестиций.

Упрощенное понимание лизинга, сведенное лишь к долгосрочной аренде, не исчерпывает всей сущности лизинга. Лизинг имеет более сложную тройственную экономическую основу. Помимо свойств арендной деятельности он несет в себе существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной деятельности.

Отличительные особенности использования производителем кредитного и лизингового механизмов приведены в таблице 1.1. (8, с.183)

 

Таблица 1.1 – Отличительные особенности использования кредитных и лизинговых механизмов

Кредит	Лизинг
Инвестиции направляются на любую  предпринимательскую деятельность	Инвестиции направляются на активизацию  производственной деятельности, развитие и модернизацию мощностей
Контроль за целевым расходованием  средств затруднен из-за отсутствия действенных инструментов	Гарантирован контроль за целевым использованием средств, так как в лизинг отдается конкретно оговоренное имущество
Необходима 100%-ная гарантия возврата кредита и процентов за его  использование	Размер гарантий снижается на стоимость  передаваемого в лизинг имущества, которое само является гарантией
Приобретенное имущество отражается на балансе предприятия, на него начисляется  амортизация	Имущество отражается на балансе лизингодателя  или предприятия-лизингополучателя; начисляется ускоренная амортизация (с коэффициентом 3)
Плата за кредит покрывается за счет полученных предприятием доходов, на которые начисляются все предусмотренные налоги	Лизинговые платежи (включаются в  себестоимость продукции) снижают  налогооблагаемую базу и стимулируют  развитие производства

 

Основные принципы кредитования – срочность, возвратность и платность – полностью реализуются в лизинговых сделках. Можно провести некоторую аналогию лизинга с трастовыми операциями, со сделками купли-продажи имущества с рассрочкой и т.д. Вполне обоснованным является и определение лизинга как вида инвестиционной деятельности.

В соответствии с Федеральным законом  «О финансовой аренде (лизинге)» под  лизингом понимается совокупность экономических  и правовых отношений, возникающих  в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Под договором лизинга понимается «договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучатель) имущество за плату во временное владение и пользование». (1, с.3)

В наиболее общем виде операция лизинга представлена на рисунке 1.2. (11, с.35) 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.2 – Общая схема лизинговой операции

 

Из многочисленных функций лизинга  общепризнанными являются четыре:

финансовая функция выражается в освобождении лизингополучателя от единовременной оплаты полной стоимости необходимого имущества;

производственная функция заключается  в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящего имущества;

сбытовая функция – это расширение круга потребителей и завоевывание новых рынков сбыта посредством применения лизинговых схем;

функция получения налоговых льгот. (14, с.29)

Объектами лизинга в РФ могут  выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться в предпринимательской деятельности.

Субъектами лизинговых отношений  являются три основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.

Лизингодатель, лизингополучатель  и продавец являются прямыми (непосредственными) участниками лизинговых отношений. Косвенными же участниками лизинговых отношений являются банки, страховые  компании, посреднические организации, лизинговые брокеры. (10, с.285)

В лизинговой сделке заинтересованы все три субъекта лизинговых отношений. Среди экономических преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, можно выделить следующие:

Для продавцов предметов лизинга:

а) возможность с помощью лизинга  расширять каналы сбыта продукции  и размеры возможных продаж, что  представляется весьма немаловажным фактором в условиях жесткой конкурентной борьбы;

б) возможность снижения запасов  готовой продукции, ускорения оборачиваемости капитала;

в) поддержка платежеспособного  спроса на продукцию.

Для лизингодателей:

а) использование механизма ускоренной амортизации оборудования лизингодателем позволяет уменьшить сумму налога на имущество, налогооблагаемой базой  для которого является остаточная стоимость оборудования;

б) снижение риска невозврата инвестированных  средств, так как инвестиции производятся в конкретные материально-вещественные элементы основных средств, и предмет  лизинга в течение всего времени  действия договора остается собственностью лизингодателя;

в) в случае банкротства лизингополучателя  оборудование также в обязательном порядке возвращается лизинговой компании;

г) лизингодателем передается лизингополучателю  не денежные ресурсы, контроль над использованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства.

Для лизингополучателей:

а) лизинговые платежи относятся  на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, тогда как при прямом кредитовании предприятия на покупку оборудования, выплаты процентов за пользование финансовыми ресурсами осуществляются из прибыли после налогообложения;

б) платежи по лизингу распределяются на весь срок действия договора лизинга, высвобождая тем самым оборотные средства предприятия, которые могут быть направлены на доходную деятельность предприятия;

в) максимальная отсрочка платежа - лизинг, являясь одной из форм кредитования, предоставляет лизингополучателю  рассрочку платежа с погашением долга в течение срока лизинга. При этом сроки лизинга на российском рынке значительно превышают сроки доступного денежного кредитования;

г) финансовая привлекательность - имущество  в лизинге отражается на балансе  лизинговой компании, и не ухудшает показатели ликвидности лизингополучателя;

д) снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует  немедленного и значительного объема платежей;

е) гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности уплаты лизинговых платежей. Условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат;

ж) для вновь создаваемых компаний, еще не имеющих достаточных активов  для обеспечения залога, лизинг может  быть единственным источником средств. (13, с.439)

 

1.2 Лизинговые платежи и этапы заключения лизинговых сделок

Лизинговые отношения складываются из важнейших факторов производства: труда и капитала, которые в совокупности и обеспечивают, с одной стороны, участие субъектов лизинга в формировании бюджета, а, следовательно, в решении социально-экономических проблем общества, а с другой – расширенное воспроизводство и обеспечение рынка необходимой продукцией. Лизингополучатель (предприятие) приобретает двойственный социально-экономический статус, выступая, и как непосредственный исполнитель, и как самостоятельный предприниматель, заинтересованный не только в улучшении своего производства, но и в осуществлении производственных накоплений, что и обеспечивает предпосылки для ускорения научно-технического прогресса. При этом основу экономических взаимоотношений между лизингополучателем и лизингодателем составляют лизинговые платежи, которые отражают отношения владения, пользования, реализации и присвоения прав собственности на средства производства (оборудование, имущество).

Наиболее  важными элементами в организации  лизинговых сделок являются экономически обоснованные как состав, так и размер лизинговых платежей.

Определение лизинговых платежей и основных их составляющих дается многими специалистами. М.И. Лещенко под лизинговыми платежами понимает «общую сумму выплат лизингополучателя за право владения и пользования оборудованием (имуществом) в течение срока действия договора лизинга». (6, с.192)

В.В. Ковалев полагает, что «плата за лизинг — это форма экономических отношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохода, созданного в процессе использования лизингового имущества». При этом лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости средств производства (оборудования, имущества), накопление капитала и стимулирование предпринимательской деятельности. (4, с.127)

М.В. Малафеева считает, что для определения сущности лизингового платежа следует  рассмотреть назначение и роль его  отдельных элементов с позиций как лизингодателя, так и лизингополучателя. (15, с.15)

В состав лизинговых платежей согласно Методическим рекомендациям по расчету лизинговых платежей, утвержденным Министерством экономики Российской Федерации 16 апреля 1996 г. и согласованным с Министерством финансов Российской Федерации, включаются:

• амортизационные отчисления, начисленные по лизинговому имуществу за весь срок действия договора лизинга;
• компенсация затрат лизингодателя на погашение процентов по кредитам, использованным им на приобретение лизингового имущества;                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           
• комиссионное вознаграждение лизингодателя за основную услугу, т. е. за предоставление имущества по договору лизинга;
• плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;
• налог на добавленную стоимость.