Лекции по "Инвестициям"

 

1) способность расширить  инвестиционные процессы, поднять  и оживить экономику;

 

2) передача опыта, обучение  различным ноу-хау;

 

3) стимуляция производственных  вложений;

 

4) помощь в развитии  среднего и малого бизнеса;

 

5) устранение безработицы  и повышение уровня доходов  населения.

 

Портфельные иностранные  инвестиции – приобретение прав на будущий доход посредством вложения капитала в акции иностранных  предприятий без приобретения пакета акций. В этом случае необязательно  создание новых производственных мощностей  и контроль за ними.

 

Способы портфельного инвестирования:

 

1) покупка ценных бумаг  на рынке заграничных государств;

 

2) покупка ценных бумаг  в своей стране;

 

3) вклад капитала в  иностранные паевые фонды.

 

Портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что перед ними не ставится задача контроля над предприятием.

 

Прочие инвестиции – кредиты  иностранных финансовых организаций  под гарантию правительства страны-заемщика. Этот вид иностранных инвестиций занимает более 57 % от общего объема инвестиций.

 

Государство гарантирует  экспорт частного капитала. Страхование  частных инвесторов государством практикуется во многих странах. Регулирование иностранных  инвестиций между странами осуществляется заключением международных договоров. Есть ряд причин, по которым на сегодняшний  день в России затруднено привлечение  иностранного капитала:

 

1) отсутствие стабильной  правовой базы затрудняет регулирование  деятельности иностранных инвесторов;

 

2) ухудшение материального  положения большей части населения;

 

3) активный рост коррупции  и криминала в предпринимательской  деятельности;

 

4) неразвитая инфраструктура, в том числе транспорт, связь,  система коммуникаций, гостиничный  сервис;

 

5) нестабильная политическая  ситуация;

 

6) большие налоги и  пошлины.

 

Но Россия может заинтересовать иностранных инвесторов:

 

1) богатые и недорогие  природные ресурсы;

 

2) молодые высококвалифицированные  и быстро обучаемые кадры;

 

3) большой внутренний  рынок;

 

4) дешевая рабочая сила;

 

5) возможность участия  иностранных инвесторов в приватизации;

 

6) быстрая сверхприбыль.

 

При правильном использовании  возможностей Россия может выйти  на первое место среди других западноевропейских стран. Официальная политика предполагает оказание поддержки прямым зарубежным инвестициям, но в силу вышеописанных  причин иностранные компании испытывают большие затруднения, вкладывая  капитал в российскую экономику.

 

Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного  климата или обратному ему  индексу риска являются обобщающим критерием инвестиционной привлекательности  страны и критерием для зарубежных инвесторов.

 

Сегодня в России правовые условия для деятельности иностранных  инвесторов являются критическими по сравнению с иными странами. В  настоящее время правительство  разрабатывает поправки к Закону об иностранных инвестициях.

 

Планируется освободить организации  с иностранными инвестициями от уплаты импортных пошлин и налогов на необходимые производственные материалы  и предоставить им право собственности  на землю при создании новых предприятий.

 

Благодаря этому инвестиции из-за границы должны оказаться более  перспективными.

3. Пути и меры по  привлечению иностранных инвестиций 

 

Привлечение инвестиций (как  национальных, так и иностранных) в экономику России является необходимым  средством устранения инвестиционного  «голода» в государстве.

 

Важным моментом является страхование инвестиций от некоммерческих рисков.

 

Присоединение России к Многостороннему  агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), страхующему деятельность от политических и прочих некоммерческих рисков, является важным ходом в  этой сфере.

 

Правила и законы, должны давать гарантию их применения к деятельности потенциальных инвесторов.

 

Правовой режим в России непостоянен, так как находится  в стадии постоянного реформирования. Потребность государства в иностранных  инвестициях составляет 10–12 млрд долларов в год. Хотя для того, чтобы иностранные инвесторы сделали такие вложения, нужны очень существенные преобразования в инвестиционном климате.

 

В ближайшем будущем законодательная  база функционирования иностранных  инвестиций должна будет улучшиться за счет принятия новейших редакций Закона об инвестициях, Закона о свободных  экономических зонах и Закона о концессиях.

 

Большое значение также окажет законодательное определение прав собственности на землю.

 

Чтобы облегчить доступ иностранных  инвесторов к информации о положении  на инвестиционном рынке России, был  создан Государственный информационный центр содействия инвестициям, организовавший банк предложений российской стороны  по объектам инвестирования.

 

Для улучшения инвестиционного  климата и стабилизации экономики  требуется принятие ряда существенных мер, которые направлены на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, непосредственно относящихся к решению вопроса о привлечении иностранных инвестиций.

 

Первоочередными мерами, имеющими общий характер, являются:

 

1) достижение между различными  структурами власти, политическими  партиями и прочими общественными  организациями национального согласия;

 

2) ускорение работы Государственной  думы над уголовным законодательством  и Гражданским кодексом, целями  которой является создание цивилизованного  некриминального рынка в стране;

 

3) радикализация борьбы с преступностью;

 

4) ограничение темпов  инфляции всеми мерами, известным  в мировой практике, за исключением  невыплаты работающим зарплаты;

 

5) пересмотр налогового  законодательства в области стимулирования  производства, а также его упрощение;

 

6) мобилизация свободных  средств населения и предприятий  на инвестиционные нужды с  помощью увеличения процентных  ставок по депозитам и вкладам;

 

7) внедрение в строительство  системы оплаты объектов за  конечную строительную продукцию;

 

8) запуск предусмотренного  законодательством механизма банкротства;

 

9) предоставление налоговых  льгот банкам, иностранным и отечественным  инвесторам, которые идут на долгосрочные  инвестиции, с тем, чтобы целиком  компенсировать им убытки от  очень медленного оборота капитала  по сравнению с другими направлениями  их деятельности;

 

10) формирование общего  рынка со свободным перемещением  товаров, капитала и рабочей  силы в республиках бывшего  СССР.

 

В числе мер по активизации  инвестиций надо отметить:

 

1) срочное рассмотрение  и принятие Думой нового закона  об иностранных инвестициях в  России;

 

2) принятие законов о  концессиях и свободных экономических  зонах;

 

3) создание системы приема  иностранного капитала, которая  включает конкурентную и широкую  сеть институтов государства,  коммерческих банков и страховых  организаций, страхующих иностранный  капитал от коммерческих и  политических рисков, информационно-посреднических  центров, которые занимаются подбором и заказом актуальных проектов для России, поиском инвесторов, заинтересованных в их реализации и оперативном оформлении сделок «под ключ»;

 

4) создание в России  за короткие сроки национальной  системы мониторинга инвестиционного  климата;

 

5) разработка и принятие  программы укрепления курса рубля  и перехода к его полной  конвертируемости.

 

Эти меры существенно помогают притоку иностранных и национальных инвестиций.

ЛЕКЦИЯ № 4. Инвестиционный проект

1. Виды и жизненный  цикл инвестиционного проекта 

 

Инвестиционный проект –  это программа мероприятий, с  помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли.

 

Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются  по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит  из четырех одинаковых элементов:

 

1) расчетный период –  период реализации проекта;

 

2) чистые инвестиции –  объем затрат;

 

3) денежный поток –  чистый денежный поток от деятельности;

 

4) ликвидационная стоимость  – затребование и извлечение  капитала в конце срока экономической  жизни инвестиций.

 

Необходимость рассмотрения данного проекта зависит от соотношения  этих четырех элементов.

 

Необходимая информация, заранее  подготовленная для принятия решения, является первоочередной задачей инвестиционного  проекта.

 

Ее основным методом является математически построенная схема  последствий принятия соответствующих  решений.

 

По этой схеме мы смотрим, достаточен ли объем инвестиций для  данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее и перспективное  финансовое состояние.

 

Перед принятием управленческих решений нужно провести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой инвестиционного проекта.

 

В инвестиционном проекте  содержится перечень оценок и показателей  его эффективности за весь период существования – от начальной  стадии разработки до полного завершения. Общие сведения о проекте должны включать:

 

1) направление проектируемого  производства, состав производимой  продукции;

 

2) сведения о размещении  производства;

 

3) информацию об особенностях  технологии и содержании потребляемых  ресурсов, системе реализации производимой  продукции.

 

Такой проект сопровождается документацией, утвержденной в установленном  порядке стандартами (нормативами  и правилами).

 

Инвестиционный проект сопровождается также описанием последовательно  выполняемых на практике действий по срокам осуществления инвестиций.

 

Эта часть документации представляет собой детально разработанный бизнес-план фирмы с развернутыми характеристиками проекта, обоснованием его продолжительности, особенностей реализации, источников и направлений денежных потоков  и др. Большое внимание уделяется  обоснованию финансовой реализуемости проекта также учитываются денежные поступления, в том числе выручка от продаж продукции (работ, услуг), внереализационные доходы, убытки, все виды платежей фирмы, в том числе капитальные вложения, ликвидационные затраты на стадии завершения проекта, затраты на увеличение оборотных средств (в том числе в амортизационные фонды), производственные издержки, налоговые платежи, заработная плата и др.

 

Баланс проекта – это  сальдо денежного потока по инвестиционному  проекту, оцениваемое разностью  между приходом и расходом денежных средств как на каждом временном отрезке осуществления инвестиционного проекта, так и в целом.

 

Также в проектных материалах должна содержаться вся информация о его характеристиках как  технических, так и технологических  и организационных.

 

Должны быть указаны его  участники (в том числе акционеры, кредиторы) и приведена предварительная  оценка реализуемости инвестиционного  проекта, обязательно с учетом неопределенности и потенциальных рисков.

 

Момент приведения может  не совпасть с моментом начала отсчета  времени.

 

При этом дисконтирование  понимается как приведение ко всем моментам времени.

 

Также следует учитывать  косвенное влияние инвестиционного  проекта на деятельность предприятия, например: увеличение выплачиваемых  налогов при увеличении объема продаж или транспортных издержек.

 

Есть и противоположные  случаи: например, рост амортизационных  отчислений при инвестировании в  основные средства, что непременно приведет к снижению налоговых выплат.