Лекции по "Инвестициям"

 

В Россию иностранный капитал  может принести достижения научно-технического прогресса и опыт передового управления. Следовательно, привлечение иностранного капитала и включение России в  мировое хозяйство – необходимое  условие для построения в стране современного гражданского общества.

 

Вовлечение иностранного капитала в материальное производство более выгодно, чем взятие кредитов для покупки нужных товаров.

 

Кредиты по-прежнему бессистемно  растрачиваются и только увеличивают  государственные долги.

 

Поступление иностранных  инвестиций очень важно и для  достижения среднесрочных целей  выхода из экономического кризиса современного общества, приостановления спада  производства.

 

Надо иметь в виду, что  интересы общества России с одной  стороны, а с другой иностранных  инвесторов, непосредственно не совпадают.

 

Интересы России в обновлении производственного потенциала, пополнении потребительского рынка недорогими и высококачественными товарами, развитии и структурной перестройке  своего потенциала экспорта, осуществлении  антиимпортной политики, в привнесении в российское общество западной управленческой культуры.

 

Иностранные инвесторы, естественно, заинтересованы в новой территории для получения дохода за счет обширного  российского внутреннего рынка, ее природных ресурсов, дешевой и  квалифицированной рабочей силы, достижений отечественной науки  и техники и даже ее экологической  беспечности.

 

Поэтому перед Россией  стоит сложная и весьма деликатная задача: привлечь в государство иностранный  капитал, направляя его методами экономического регулирования общественных целей, в свою очередь не лишив себя собственных стимулов. При привлечении иностранного капитала нельзя допускать дискриминации национальных инвесторов.

 

Не следует предоставлять  организациям с иностранными инвестициями льготы по налогам, которых не имеют  российские, занятые в той же сфере  деятельности.

 

Исходя из опыта эта  мера практически не оказывает влияния на инвестиционную активность иностранного капитала, но может привести к появлению на месте бывших отечественных производств компаний с формальным участием иностранцев, претендующих на налоговые льготы.

 

Необходимо стремиться создать  благоприятный инвестиционный климат как для иностранных инвесторов, так и для своих собственных. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от произвола властей и принудительных изъятий, стабильность в работе при осуществлении долгосрочных капитальных вложений, система страхования от некоммерческих рисков.

ЛЕКЦИЯ № 15. Влияние инвестиций на осуществление структурных сдвигов  в хозяйстве России

 

Инвестиции в экономической  системе выполняют три основные функции:

 

1) обеспечивают рост и  качество основного капитала;

 

2) осуществляют структурные  экономические сдвиги;

 

3) ускоряют реализацию  новейших достижений научно-технического  прогресса.

 

Большое значение имеет соотношение  между накоплением и потреблением в составе национального дохода.

 

При рассмотрении проблем  расширенного воспроизводства обычно особое внимание обращается на накопление. Это основной рычаг обеспечения  экономического роста и повышения  уровня жизни населения. При этом инвестиционный процесс рассматривается  как составная часть процесса накопления. Это хотя и во многом сходные, но все же разные по своему содержанию процессы. Воспроизводственный  процесс предполагает сбалансирование  инвестиций.

 

Поэтому для выхода из сложившейся  в настоящее время в России кризисной ситуации нужно достигнуть сбалансированности пропорций: инвестиционный фонд – фонд накопления – фонд потребления.

 

Теоретическую модель взаимосвязи  между этими фондами можно  представить следующим образом.

 

Во-первых, логической целью  всего воспроизводственного процесса является потребление. Если инвестиции и накопление отрываются от этой цели, то они становятся бессмысленными и  тяжелым бременем ложатся на плечи  народа, за счет которого должны возмещаться  эти нерациональные затраты. Оптимизация  экономической структуры требует, чтобы накопление и инвестиции с  самого своего начала носили потребительский  характер, в ближней или дальней  перспективе.

 

Во-вторых, основной логической целью инвестиций является обеспечение  роста национального дохода, а  в его составе – фондов накопления и потребления. Причем этот рост должен осуществляться таким образом, чтобы  каждая дополнительная единица капитальных  вложений обеспечивала больший прирост  дохода, чем вызвавшие его затраты. Это непреложное требование оптимального функционирования экономики. Для анализа  этой зависимости целесообразно  использовать предельные величины: предельные капитальные вложения и предельный доход. Исходя из того, что в каждый данный момент наращивание инвестиций сопровождается снижением их отдачи, предельный доход уменьшается, в  то время как удельные капитальные  затраты растут.[10]

 

Оптимальная точка находится  на пересечении кривых предельного  дохода и предельных инвестиционных затрат. На графике это можно представить  следующим образом (рис. 1).

 

 

Рис. 1. Соотношение предельных инвестиционных вложений и предельного  дохода.

 

 

R – доход;

 

MR – предельный доход;

 

MC – предельные инвестиционные  вложения;

 

Q – объем инвестиций.

 

В-третьих, оптимальное функционирование предполагает, что осуществляемые инвестиции не просто вызывают рост национального  дохода, но и обусловливают увеличение фонда народного потребления. Это  может быть достигнуто при следующих  условиях:

 

1) когда сохраняется постоянная  норма накопления;

 

2) когда она понижается, но это снижение компенсируется  повышением отдачи накапливаемых  ресурсов.

 

Это в свою очередь требует  определенной инвестиционной политики, обусловливающей не только экономический  рост, но и распределение инвестиционных ресурсов между соответствующими сферами  экономики так, чтобы это обусловливало  в равной степени рост как инвестиционных отраслей, так и отраслей, производящих потребительские товары и услуги.

 

Существует и обратная связь, а именно: увеличение национального  дохода является важнейшим источником расширения инвестиционных вложений. Следовательно, накопление и инвестиционная деятельность тесно взаимосвязаны.

 

Это наглядно видно, когда  мы рассматриваем капитальные вложения в динамике (в сопоставимых ценах) и сравниваем их с динамикой национального  дохода в его физическом объеме (т. е. тоже в сопоставимых ценах). От объема национального дохода при данной доле накопления зависят абсолютные размеры накопления и капитальных  вложений в расширенное воспроизводство. Чем больше национальный доход, тем  больше и накопления, а при данной его доле тем больше могут быть и средства, направляемые в капитальные  вложения.[11]

 

И наоборот, чем больше капиталовложения и вызываемый ими прирост производственных фондов, тем выше и возможности  увеличения физического объема национального  дохода.

 

Также очень важен уровень  эффективности вложений в инвестиции.

 

Чем больше эффективность  используемых инвестиций, чем полнее и скорее воплощаются они в  основные средства, тем прогрессивнее  и выше технический уровень этих средств, чем выше качество строительных работ, тем больше рост производства, производительность труда в национальной экономике, возрастание физического  национального объема.

 

В конечном итоге выбор  наиболее эффективного метода производства осуществляется только с помощью  реализации той или иной инвестиционной программы. Используемая в экономическом  анализе производственная функция  описывает технологически эффективные  методы производства.

 

При максимизации объема прибыли  предприятие должно выбрать из перечня  инвестиционных проектов, которые представляют технологически эффективные производственные методы, тот, который способствует минимизации  издержек, или, иначе говоря, экономически наиболее эффективный способ. Важное значение в экономическом анализе имеет рассмотрение функциональной структуры валового внутреннего продукта, точнее, его части, используемой для капитальных вложений. На основании данных материалов экономического развития стран можно увидеть складывающиеся взаимосвязи между структурой валового внутреннего продукта и динамикой его инвестиций.

 

В послевоенные годы в развитых странах уровень капитальных  вложений был больше, чем в годы, предшествующие Второй мировой войне, что стало особым фактором расширения внутреннего рынка и основной причиной определенного ускорения производственных темпов в этих странах.

 

Более высокий уровень  капитальных вложений поддерживается в них с помощью крупных  вложений в развитие новых отраслей и коренную реконструкцию производства.

 

Значимую роль играет и  государственная политика, которая  с помощью ускоренной амортизации, налоговых рычагов подталкивает компании и предприятия на повышение  капиталовложений. В более развитых странах 30–40 % капитальных вложений осуществляется самим государством.

 

За счет его средств  финансируются вложения в производственные отрасли и некоторые отрасли  социальной инфраструктуры, а в некоторых  странах также и в жилищное строительство. Наиболее высокий уровень  капитальных вложений в послевоенные годы характерен для Японии. Эта  тенденция сохранялась и в 1990-е  гг. Более низкий уровень капиталовложений – черта, характеризующая экономическое  развитие Англии и США (табл. 2). Приведенные  в таблице 2 данные могут быть общими ориентирами оптимизации соотношения  инвестиций и структуры валового национального продукта России.

 

Необходимо отметить, что  в России доля капитальных вложений в валовом внутреннем продукте несколько  ниже, чем в развитых странах Запада. Но в целом отличия незначительные, что создает видимость благополучия экономики.

 

Это в настоящий период оказывает решающее воздействие  на динамику соотношения инвестиций и фондов накопления и потребления.[12]

 

 

Таблица 2

 

Структура потребления валового внутреннего продукта развитых стран, %

 

 

Здравый смысл и мировая  практика показывают, что определенное повышение благосостояния народа достигается  не на путях уменьшения нормы накопления, а, наоборот, при ее достаточно высоких  темпах роста и высоком уровне национального дохода. Для поддержания  на достаточно высоком уровне нормы  производственного накопления нужны  соответствующие условия, такие  как: высокий или непрерывно возрастающий уровень производственной эффективности, т. е. повышение отдачи производственных издержек.

 

Иначе говоря, каждый цикл воспроизводства  должен осуществляться на более высоком  техническом уровне. Только при данном условии целесообразным становится наращивание инвестиционных затрат.

 

Поэтому важной особенностью современной инвестиционной стратегии  является такое увеличение эффективности  национальной экономики, которое позволит расширить границы накопления, приостановить  снижение, а впоследствии и стабилизировать  норму производственного накопления.

 

В последние годы происходит понижение нормы производственного  накопления, которое было вызвано  сокращением фондоотдачи. Если отдача от используемых ресурсов уменьшается  ниже точки равновесия, то их накопление становится невыгодным, так как расходы, (т. е. капиталовложения) превышают доход, получаемый от их вложения, – отдачу. Кроме того, это может привести и к абсолютному снижению фонда  потребления. В 1990-х гг. инвестиционная сфера испытывала чрезвычайно большую  напряженность.

 

В это время средства расходовались  не столько и не только для увеличения технического производственного уровня, а во все значительных размерах – для компенсации снижающейся его эффективности. В результате происходит перенакопление производственного аппарата на отсталой, низкой технико-технологической базе.

 

В условиях господствующей ситуации экономической нестабильности, с большим уровнем инфляции, осуществлять интенсивные вложения в сферу  производства, делать интенсивное накопление становится абсолютно бессмысленным.

 

К тому же имеющийся в  России инвестиционный комплекс неэффективен и громоздок, а цикл инвестиций неоправданно растянут во времени. От используемых ресурсов отдача, как правило, ожидается  через 15–20 лет. Это весьма долго. От вкладываемых средств, учитывая темпы  современной научно-технической  революции, вообще можно не получить абсолютно никакого эффекта, а, наоборот, оказаться в убытке.

 

В подобных ситуациях не разрешается основополагающее противоречие между потреблением и накоплением: накопление в настоящее время  не реализуется соответствующим  возрастанием потребления в дальнейшем, т. е. будущее чрезвычайно отдалено. Современная научно-техническая революция требует, чтобы осуществляемые инвестиции начинали давать отдачу через 1,5–2 года: только при таких сроках находит разрешение противоречие между накоплением и потреблением.

 

Растягивание же сроков строительства  и освоения производственных объектов на период свыше 10 лет превращает инвестиционную деятельность на долгие годы в сферу  затрат.