Контрольная работа по «Бизнес-планирование»

IC_BE =((8100*(817-528)-22303,15)*(1-0,2)+530)*2,106= 3908381 тыс.руб.

Определим чувствительный край показателей проекта:

Величина чувствительного  края показывает, как может измениться значение отдельного параметра проекта  до достижения критического значения параметра эффективности.

1. Чувствительный край  годового объема продаж  по  формуле:

где Q – годовой объем  продаж, шт.; Q_BE – безубыточный годовой объем продаж, шт.

SM_Q = - незначительное снижение годового объема продаж опасно для эффективности проекта

2. Чувствительный край  цены единицы продукции по  формуле:

SM_pi = *100%=11,73% - незначительное уменьшение цены существенно влияет на эффективность

где p_i – цена единицы продукции, руб.;

P_BE – безубыточная цена единицы продукции, руб.

3. Чувствительный край  переменных издержек на производство  единицы продукции по формуле:

SM_VC = - незначительное увеличение переменных издержек на единицу продукции существенно влияет на эффективность

где VC – переменные затраты, руб.;

VС_BE – безубыточные переменные издержки на единицу продукции, руб.

4. Чувствительный край  годовых постоянных издержек  по формуле:

SM_FC =*100%=3481,13% - большой запас прочности к изменению постоянных расходов

где FC – переменные затраты, руб.;

FС_BE – безубыточные переменные издержки на единицу продукции, руб.

5. Чувствительный край  начальных инвестиционных  затрат  по формуле:

SM_IC = - Незначительное увеличение начальных инвестиций опасно для эффективности проекта

где IC – начальные инвестиционные затраты, руб.; I

С_BE – максимально допустимая величина начальных инвестиционных затрат, руб.

 

 

 

 

 

 

Обобщим результаты расчетов анализа в сводной аналитической  таблице 3.2.

Таблица 3.2

Чувствительность  контрольных точек инвестиционного  проекта

Параметры	Планируемое значение	Крайнее безопасное значение	Чувствительный край, %	Ранжирование  показателей
Среднегодовой объем реализации продукции, шт	8100	5413	33,17	3
Цена единицы продукции, тыс.руб.	817	721,15	11,73	1
Средние переменные издержки на единицу продукции, тыс.руб.	528	623,85	18,15	2
Среднегодовые постоянные затраты, тыс.руб.	22303,15	798705,36	3481,13	5
Начальные инвестиции, тыс.руб.	2600000	3908381,50	50,32	4

 

Наиболее существенное влияние  на результаты проекта оказывают: переменные издержки на единицу продукции, цена продукции, среднегодовой объем  реализации продукции и начальные  инвестиции. При снижении цены на 13,3% предприятие выходит на безубыточный уровень NPV, т. е. NPV = 0, то же самое произойдет при увеличении переменных издержек на единицу продукции на 18,15%, снижении среднегодового объема выпуска на 33,17% и увеличении начальных инвестиций на 50,32%.

Проект имеет большой  запас прочности по отношению  к изменению суммы постоянных издержек. Это обстоятельство позволяет  компенсировать высокий риск (по цене) проекта рекламными мероприятиями, повышающими вероятность сбыта  продукции по принятой в расчет цене.

Представим зависимость  показателя NPV от объема продаж, переменных и постоянных издержек, начальных инвестиционных затрат и цены инвестиционного капитала.

 

 

Рис. 3.1 Зависимость NPV от среднегодового объема реализации

Рис. 3.2 Зависимость NPV от цены

Рис. 3.3 Зависимость NPV от средних переменных издержек на единицу продукции

 

Рис. 3.4 Зависимость NPV от среднегодовых постоянных затрат

Рис. 3.5 Зависимость NPV от начальных инвестиций

 

 

Задача 4. Оценка рисков инвестиционного проекта

Используя исходные данные инвестиционного проекта, представленные в таблице 4.1, нормативные значения уровней вероятностей риска, приведенные  в таблице 4.2, и значения поправки на риск,

1. Оценить риск недостижения  отдельного показателя инвестиционного  проекта.

2. Рассчитать общий уровень  риска инвестиционного проекта  точным методом.

3. Рассчитать общий риск  по инвестиционному проекту в  стоимостном исчислении.

4. Определить значения  ставки дисконтирования с учетом  рисков.

5. Определить значения  ставки дисконтирования с учетом  рисков (но без учета инфляции) по методике Минэкономразвития  РФ.

Таблица 4.1

Исходные данные по проекту

Наблюдаемые значения рентабельности по аналог.проектам,%					Планируемо значение рентабельности проекта,%	Отраслевая принадлежность проекте	Сопутствующие виды рика	Экспертные поправки к  уровню риска,%	Сметная стоимость проекта, тыс.руб.	Ставка рефинансирования,%	Темп инфляции,%
1	2	3	4	5
18,8	17,2	3,0	7,9	11,9	12,0	мороженое	Кража, наруш.фин	+3;-1	520	14,0	8,1

 

Таблица 4.2

Нормативные уровни вероятности проявления отдельных  видов риска

Виды риска		Годовой нормативный уровень  вероятности, доли ед.
Технические	Кража	0,05
Технологические	Нарушение финн.обеспечения	0,1

 

1. Оценим риск недостижения  отдельного показателя инвестиционного  проекта. Данная оценка сводится  к поэтапному определению:

• средневероятного значения интересующего показателя по фактическим данным за ряд периодов, которое определяется по формуле:

где х_i – фактическое значение показателя в i-м наблюдении; n – количество наблюдения (замеров) показателя:

  = (18,8+17,2+3,0+7,9+11,9)/5 = 11,76%  – среднее значение рентабельности.

дисперсии этого  показателя, которая определяется по следующей формуле:

==34,16% стандартного отклонения значения показателя, которое определяется по формуле:

= = 5,84%

Стандартное отклонение считается  обобщающим основным показателем вариации. На 4,5% в среднем отличаются значения рентабельности от средней величины.

• коэффициента вариации, который можно определить по следующей формуле:

 

V = т.к коэффициент вариации меньше 30%, то  совокупность близка к однородной, т.е  значения рентабельности несильно отличаются друг от друга и от средней величины.

• оптимистического и пессимистического ожидания значения показателя и последующее сравнение заданного значения с крайними ожидаемыми значениями. Крайние ожидаемые значения показателя определяются по формуле:

 

α = 11,76+5,84  = 17,6%  - оптимистическое ожидание

α = 11,76-5,84 = 5,92%  – пессимистическое ожидание

5,92% < 12% < 17,6%

Планируемое значение рентабельности находится в полученном интервале, следовательно, проект может быть принят к реализации.

2.Рассчитаем общий уровень  риска инвестиционного проекта  точным методом. Он определяется  по формуле:

R = ∑ (R_i⁰ ± ∆i) * (K_Bi * D_i * B_gi),

 

где R_i⁰ – частный нормативный (минимальный) уровень риска i-го вида рассматриваемого инвестиционного проекта, доли единицы;

n – количество видов  риска, сопутствующих инвестиционному проекту, ед.;

∆_i – скидка (-) или добавка (+) к нормативному уровню риска i-го вида, устанавливаемые экспертами, доли единицы;

Kвi – коэффициент, учитывающий  время проявления риска i-го  вида, по отношению к нормативной  вероятности, доли единицы (для  контрольной работы принимается  равным 0,25);

Di – доля части объекта  инвестиционного проекта, на которую  распространяется i-й вид риска  на данную часть объекта, доли  единиц (для контрольной работой  принимать равной 0,4);

Bgi – вероятность распространения  отрицательного воздействия i-го  вида риска на данную часть  объекта, доли единицы (для  контрольной работы принимается  равной 1,0);

R =((0,05+2/100)+(0,1+3/100))*1,0*0,4*0,25=0,02

3.Рассчитаем общий риск  по инвестиционному проекту в  стоимостном исчислении по формуле:

где С – сметная стоимость  инвестиционного проекта, тыс.руб.

R_c  = 0,02*520 = 10,4 тыс.руб.

4.Определим значения ставки  дисконтирования с учетом рисков  по формуле:

где r – значение ставки рефинансирования, объявленной ЦБ РФ, выраженное в  долях единицы; i – темп инфляции, объявленный Правительством РФ на предстоящий  год, выраженный в долях единицы;

E = 14,0/100+8,1/100+0,02 = 24,1%

5.Определим значения ставки  дисконтирования с учетом рисков (но без учета инфляции) по методике  Минэкономразвития РФ. по формуле: 

где P_р – поправка на риск, принимаемая в соответствии с характером производства инвестиционного проекта;

В качестве цели зададим  увеличение объемов продаж столярных  изделий.  Данной цели соответствует  средний риск, вероятность которого 8-10%

Е_α = 0,14+0,081 = 0,221*100% = 22,1%

 

Задача 5. Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Проанализировать чувствительность проекта, исходные данные которого представлены в таблице 5.1, определив значение безубыточного объема производства продукта при различных ценовых  и затратных значениях:

- рост и снижение цены  единицы продукции на 10%;

- автономный рост и  снижение затрат на материалы  и энергоресурсы, при неизменных  значениях других составляющих  себестоимости.

Таблица 5.1

Исходные данные по проекту

Цена ед. продукции, тыс.руб.	Годовая произ.мощность предприятия,ед.	Плановые значения составляющих себестоимости единицы измерения  продукта, тыс.руб.
		Материалы	З/п с начислениями		Амортизационные отчисления	Энергоресурсы	Накладные расходы
			сдельная	повременная
6,04	211	2,79	0,39	0,10	0,87	0,64	0,98

 

Переменные затраты в  составе удельной себестоимости:

ПЗу = Му+ЗПсу+ЗЭу+0,45*НРу

Му – удельные затраты  на материалы, тыс.руб./ед.;

ЗПсу - удельные затраты на сдельную зарплату, тыс.руб./ед.;

ЗЭу - удельные затраты на энергоресурсы, тыс.руб./ед.;

0,45 – принятая условно  доля переменных затрат в составе  накладных расходов, доли единицы; 

НРу - удельные значение накладных  расходов, тыс.руб./ед.

Условно-постоянные затраты  в составе удельной себестоимости:

УПЧу = ЗПпву+АОу+(1-0,45)*НРу

где ЗПпву - удельные затраты  на повременную зарплату, тыс.руб./ед.;

 АОу - удельные значение  амортизационных отчислений, тыс.руб./ед.

НРу - удельные значение накладных  расходов, тыс.руб./ед.

 

Безубыточный объем производства продукции определяется по формуле:

Vбу = УПЧу*V/(Це-Пзу)

где V - значение безубыточного объема производства продукции, единиц; УПЧу – условно-постоянные затраты в составе удельной себестоимости, тыс.руб./ед.;

 ПЗу – переменные  затраты в составе удельной  себестоимости, тыс.руб./ед.; Це –  цена единицы измерения продукции,  тыс.руб./ед.;

V – значение годового объема производства продукции, натуральных единиц.

Условно-постоянные затраты  в составе удельной себестоимости:

УПЧу = ЗПпву+АОу+(1-0,45)*НРу

где ЗПпву - удельные затраты  на повременную зарплату, тыс.руб./ед.; АОу - удельные значение амортизационных  отчислений, тыс.руб./ед.

Рассчитаем безубыточный объем производства продукции и  чувствительный край годового объема: