Эффективность инвестиционных проектов

Автор: Пользователь скрыл имя, 01 Декабря 2010 в 14:38, курсовая работа

Краткое описание

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Оглавление

Задание на выполнение курсовой работы……………..…………………………...2
Реферат……………………………………………………………………………….4
Введение………………………………………………………………………….......6
1. Оценка вариантов инвестирования…………………............................................7
1.1. Кредитное финансирование…………………………………………………7
1.2. Лизинг………………………………………………………………………..12
1.3. Финансовые инвестиции……………………………………………………15
2. Оценка экономической эффективности инвестиций………………………….19
2.1. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта……………….......19
2.2. Индекс рентабельности инвестиций………………………………………23
2.3. Срок окупаемости инвестиций…………………………………………….23
2.4. Внутренняя норма доходности инвестиционных проектов………….......24
3. Анализ альтернативных инвестиционных проектов………………………….31
4. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска………………………………………………………………………………...32
4.1. Оценка проектов в условиях инфляции…………………………………...32
4.2. Оценка рисков инвестиционных проектов………………………………..33
5. Оптимальное размещение инвестиций………………………………………...35
5.1. Проекты, поддающиеся дроблению……………………………………….35
Выводы и предложения……………………………………………………………37
Заключение…………………………………………………………………………38
Список использованных источников…………………………………………….39

Файлы: 1 файл

Мой курсач по инвестициям.doc

— 549.50 Кб (Скачать)
 

    Вывод: Остаточная стоимость всего за 5 лет составила 7,711 млн. руб., сумма арендных платежей за 5 лет – 68,860 млн. руб., проценты за лизинг – 26,571 млн. руб., амортизация составила 50,000 млн. руб.

    Б) и В): Стоимость арендного транспортного средства – 85 млн. руб., срок лизингового договора – 5 лет. Лизинговый процент – 15% годовых, взнос платежей производится один раз в конце года. Остаточная стоимость по договору – 10%.

    Величина  лизинговых платежей будет постоянна и составит

    П =85* =25,366 млн. руб.,

    Корректировочный  множитель

    К = =0,953 млн. руб.,

    Сумма разового арендного платежа с  учетом корректировочного множителя составит

    П =25,366*0,953=24,174 млн. руб.

    План  погашения долга по лизинговому  договору в таблице 2. 

    Таблица 2

    План  погашения долга по лизинговому  договору

Периодичность платежей Остаточная  стоимость на начало периода, млн. руб. Арендные платежи, млн. руб. Проценты за лизинг, млн. руб. Амортизация, млн. руб.
1 2 3 4 5
1-й  год 85 24,174 12,750 11,424
2-й  год 73,576 24,174 11,036 13,138
3-й  год 60,438 24,174 9,066 15,108
4-й  год 45,330 24,174 6,799 17,375
5-й  год 27,955 24,174 4,193 19,981
Остаточная  стоимость

Всего за 5 лет

27,955-19,981=7,974
120,870
43,844
7,974+77,026=85
 

    Вывод: Остаточная стоимость всего за 5 лет составила 7,974 млн. руб., сумма арендных платежей за 5 лет – 120,870 млн. руб., проценты за лизинг – 43,844 млн. руб., амортизация составила 85 млн. руб.

    1. ФИНАНСОВЫЕ  ИНВЕСТИЦИИ

    Финансовые  инвестиции являются сравнительно новым  явлением в практической деятельности предприятий. Финансовые инвестиции (портфельные инвестиции) - вложение средств в различные финансовые активы, наибольшую долю среди которых занимают вложения в ценные бумаги.

    Основные  этапы инвестирования в ценные бумаги:

    -выбор  инвестиционной политики;

             -анализ ценных бумаг; 

             -формирование портфеля ценных  бумаг;

               -оценка эффективности портфеля ценных бумаг.

    Выпуск  ценных бумаг в обращение осуществляется при учреждении акционерного общества и продаже акций его учредителям (владельцам). Акционирование является одним из методов финансирования инвестиций.

    В условиях рыночной экономики одним из основных методов привлечения средств инвесторов для организации или расширения деятельности предприятия является эмиссия ценных бумаг.

    В зависимости от потребностей акционерного общества эмиссия ценных бумаг может быть направлена:

    • на увеличение уставного капитала эмитента;

    • на изменение структуры акционерного капитала;

    • на мобилизацию ресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;

    • на погашение кредиторской задолженности  эмитента;

    • на привлечение заемного капитала путем выпуска облигаций хозяйствующего субъекта.

    Акции представляют собой имущественные  ценные бумаги, которые удостоверяют права их владельцев на часть чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении и на долю в имуществе акционерного общества в случае его ликвидации.

    Акции акционерного общества бывают двух категорий: обыкновенные и привилегированные. Наибольший риск вложения капитала имеют обыкновенные акции (т.е. риск неопределенности в получении будущих доходов).

    Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом и участие в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

    Привилегированные акции не дают права на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.

    Выпуск  привилегированных акций обладает и преимуществами и недостатками. Главные преимущества, с точки зрения эмитента, таковы.

    В противовес облигациям, обязательство  выплаты дивидендов по привилегированным акциям не является по своей природе договором, и неуплата дивидендов не может повлечь за собой банкротство фирмы.

    Выпуская  привилегированные акции, фирма избегает капитала, которые происходят при эмиссии обыкновенных акций.

    Основные  недостатки:

    Дивиденды по привилегированным акциям не подлежат вычету из налогооблагаемой прибыли эмитента; отсюда следует, что после налоговая цена этого источника обычно выше по сравнению с заемным капиталом. Однако налоговые преимущества, которые привилегированные акции обеспечивают приобретающим их институциональным инвесторам, снижают конечную цену источника для эмитента.

    Сумма привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

    Цена  капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций:

                             р= D/(P-F) или КР = D/F(1-Cпа) ,                                 (5)         

    где – D- дивиденд, выплачиваемый по привилегированной акции, руб.;

    Р – цена привилегированной акции, руб.;

    F – затраты, связанные с размещением эмиссии (расходы на оплату инвестиционного консультанта, организация рекламной кампании), руб.

    Цена  капитала, мобилизуемого путем размещении обыкновенных акций:

                                                 КО = D/PО  ,                                                      (6)                    

    где PО – цена обыкновенных акций, руб.;

    КО – стоимость капитала, привлекаемого путем эмиссии обыкновенных акций, руб.;

    D - дивиденд, выплачиваемый по обыкновенным  акциям, руб.;

    Исходные  данные по финансовым инвестициям следующие:

  1. номинальная стоимость привилегированной акции – 130 руб.;
  2. номинальная стоимость обыкновенной акции – 130 руб.;
  3. количество выпущенных акций составляет – 100000 штук;
  4. дивиденд на одну акцию составит – 30 % годовых;
  5. затраты, связанные с размещением 3% от объема эмиссии.

    КР = 0,3*130/(130-130*0,03) = 0,31 руб.

    КО = 0,3*130/130 = 0,3 руб

    Определим, какое количество привилегированных  акций из общего объема акций  и сколько обычных.

    nпа = 100000*25/100 = 25000 шт.  nоа = 100000*75/100 = 75000 шт.

    Общий доход от размещения привилегированных  и обычных  акций равен:

    КРп = 25000*0,31 = 7750 руб.  

    КОо = 75000*0,3 = 22500руб.

    В результате размещения акций предприятие дополнительно привлечет капитал в размере

    КОбщ = 7750+22500=30250 руб.

    В результате проведенных расчетов  можно сделать вывод, что размещение предприятие акций принесет небольшой доход, следовательно, предприятию выгоднее применить другие способы привлечения капитала и инвестиций.

    Проведя оценку вариантов инвестирования, среди  которых кредитное финансирование, лизинг и финансовые инвестиции можно прийти к следующему выводу, что наименее эффективным является привлечение средств за счет выпуска ценных бумаг. Поэтому данному предприятию лучше всего использовать либо кредитное финансирование, либо лизинг по усмотрению. 
 
 
 
 
 
 
 

    1. ОЦЕНКА  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ  ВАРИАНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

    В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.

    Критерии, используемые для оценки экономической эффективности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

  1. основанные на дисконтированных оценках;
  2. основанные на учетных оценках.

    К первой группе относятся критерии: чистая текущая стоимость (NPV); индекс рентабельности инвестиции (PI); внутренняя норма доходности (IRR). Ко второй группе относятся критерий срок окупаемости инвестиции (PP).

    Оценка любого инвестиционного проекта имеет, как правило, комплексный характер, т. е. подразумевает не только количественные, но и качественные критерии.

    Экономическая оценка инвестиций является важнейшей  задачей экономического анализа инвестиционных проектов, т.к. поступающие денежные средства (потоки) обеспечивают окупаемость инвестиционного проекта.

    Экономический анализ инвестиционных решений должен быть основан на исследовании доходов и расходов в форме денежных потоков. При выполнении курсовой работы величина денежного потока по годам является исходной заданной величиной. Определение количества лет, необходимых предприятию для возмещения затрат на создание предприятия, напрямую зависит от срока эксплуатации ОФ и финансовых результатов. 

    1. ЧИСТАЯ  ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ  ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

    Чистая  текущая стоимость инвестиционного  проекта (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход, NPV) – разница между текущей стоимостью будущего денежного потока (притока денежных средств) и суммой первоначального капитала. Показатель NPV  отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.

    Коэффициент дисконтирования определяется по следующей  формуле:

                                                          Vk = 1/(1+r)k ,                                     (7)                            

      где r – ставка дисконтирования; k – период (месяц, год), показывает количество лет между текущим моментом и моментом получения денежного потока. 

    Общая накопленная величина дисконтированных поступлений:

                                              PV = Pk / (1+r)k,                                  (8)

    где Pk – денежные поступления, генерируемые проектом в году k (чистый доход), руб.

Информация о работе Эффективность инвестиционных проектов