Инвестиционная деятельность предприятия

     Под инвестиционной идеей следует понимать внесенное предложение по осуществлению капитальных вложений в конкретный объект с целью повышения эффективности производства, получения намечаемой выгоды.

     До  того момента, как стать инвестиционным решением, предложенная идея должна пройти ряд последовательных этапов ее рассмотрения. Инвестиционные идеи, возникающие в различных подразделениях предприятия в рыночных условиях, поступают в администрацию (директору) или в подразделение предприятия, отвечающее за координацию усилий по реализации стратегии предприятия на перспективу и состоящие из высококвалифицированных сотрудников различного профиля. Там изучают внесенные предложения и отвергают идеи, не соответствующие стратегическим целям предприятия. Идеи, прошедшие этап отбора, оформляются в соответствующие предложения и направляются для дальнейшего изучения в другие структурные подразделения предприятия, отвечающие за разработку инвестиционных проектов. На данном этапе рассмотрения структурные подразделения формируют инвестиционные альтернативы, которые впоследствии вновь подвергаются экспертизе, критерием которой является экономическая эффективность. Такой процесс рассмотрения идей дает возможность выбрать наиболее эффективный и приемлемый вариант, который принято называть инвестиционным проектом, являющимся в итоге конечным продуктом процесса принятия инвестиционного решения.

     Наличие большого числа источников возникновения  идей увеличивает гамму возможных  направлений повышения эффективности  предприятия в долгосрочной перспективе. Упустить возможность создания эффективного инвестиционного проекта для предприятия означает ослабить рыночные позиции в долгосрочной перспективе, затормозить его развитие. Чем шире круг генераторов (источников) идей, тем больше возможность выработки альтернативных направлений повышения эффективности функционирования предприятия.

     Прохождение предлагаемыми идеями ряда этапов отбора дает предприятию возможность минимизировать риск предприятия и реализации малоэффективного инвестиционного решения.

     Приведенная модель принятия предприятием инвестиционного решения носит идеальный характер. На практике имеют место различные отклонения от данной модели, причинами которых могут быть такие явления, как недостаток финансовых ресурсов; несовершенная система управления производством в новых условиях хозяйствования и др.

     Накоплен  богатый опыт принятия грамотных  решений о вложении инвестиций на модернизацию производства в БМЗ  «Жлобин», ПО «БелавтоМАЗ», ОАО «Мозырский нефтеперерабатывающий завод», РУП  «Минский тракторный завод», НПО «Интеграл», ОАО «Светлогорский ЦБК», ОАО «Нафтан», ОАО «Могилевхимволокно», ОАО «Гродноазот», РУП «Производственное объединение «Беларускалий», ПРУП «Минский моторный завод», АО «Гомельстекло» и многие другие предприятия.

     Такой примерный порядок принятия инвестиционных решений осуществляется на многих предприятиях республики. Фактически по сложившейся практике инвестирования принимать инвестиционные решения об осуществлении капитальных вложений на крупных предприятиях могут лишь:

     • служба главного инженера, которая объединяет в своей структуре следующие отделы: технический, конструкторский, главного энергетика, главного механика, контроля и др. Эти подразделения по своим функциональным обязанностям осуществляют техническую политику, отслеживают состояние производственной базы предприятия (возрастную структуру основных фондов, износ), вырабатывают меры по обновлению оборудования и модернизации производства;

     • отдел маркетинга, который выполняет функциональные обязанности по изучению рынка; имеет возможность вносить предложения по изменению ассортимента изготавливаемой продукции, совершенствовании ее качества.

     Обычно  порядок прохождения идеи на предприятии  выглядит следующим образом.          Вне зависимости от источника  возникновения все инвестиционные идеи поступают в службу главного инженера предприятия для рассмотрения и проработки технико-технологических аспектов.

     После проведенного глубокого анализа  внесенных идей служба главного инженера выносит их на обсуждение в дирекцию или на совет директоров, который окончательно определяет приоритетность тех или иных направлений капиталовложений.

     По  одобренным дирекцией предприятия  инвестиционным предложениям техническим  и плановым отделами предприятия  формируется технико-экономическое  обоснование. Технический отдел оценивает объем проектных работ, определяет перечень требующегося оборудования, рассчитывает необходимые объемы строительно-монтажных работ. Эта информация поступает в плановый отдел, который в дальнейшем производит оценку эффективности вносимых финансовых вложений: определяется срок окупаемости,  норма доходности, ожидаемая рентабельность, прибыль и другие показатели; формируются предложения по источникам финансирования.

     Обычно  при инвестиционном проектировании крупные предприятия выполняют  работы собственными силами. В подготовке технико-экономического обоснования на предприятии участвуют главный инженер, его заместители, начальники технического и планового отделов, главный экономист, при необходимости привлекаются главный энергетик, главный механик, главный технолог, технологи цехов и другие специалисты. На основании подготовленного технико-экономического обоснования составляется план технического развития предприятия, и процесс принятия решения считается завершенным. Технико-экономическое обоснование, как правило, предусматривает вливание капитальных вложений в объект на протяжении ряда лет, а план технического развития предприятия составляется лишь на годовую перспективу с предусматриваемыми объемами финансировании на этот период.

     Сформированный план технического развития предприятия считается принятым только после его утверждения руководством предприятия (объединения).

     Рассмотренный организационный механизм принятия инвестиционных решений в силу некоторых  объективных и субъективных причин, безусловно, не является идеальным, но представляет собой достаточно яркий пример организации на практике инвестиционного процесса для конкретного предприятия. 
 
 
 
 

     2.4 РАЗРАБОТКА И РЕАЛИЗАЦИЯ  ИНВЕСТИЦИОННОГО  ПРОЕКТА 

     Инвестиционное  решение воплощается в инвестиционный проект.

     Понятие «инвестиционный проект» может  допускать два толкования:

     1. деятельность, предполагающая осуществление комплекса мероприятий, направленных на достижение поставленной цели;

     2. система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, содержащих обоснование эффективности и возможности реализации проекта и необходимых для осуществления комплекса мероприятий, направленных на достижение поставленной цели.

     Существует  несколько классификационных признаков, на основе которых осуществляется систематизация всей совокупности проектов.

     По  масштабу проекты разделяются на три группы:

     • малые;

     • средние;

     • мегапроекты.

     Для отнесения проекта к малым, средним  или мегапроектам используют следующие  показатели:

     • объем капиталовложений;

     • трудозатраты;

     • длительность реализации;

     • сложность системы менеджмента;

     • привлечение иностранных участников;

     • влияние на социально-экономическую среду страны, области и т.п.

     По  срокам реализации проекты принято  делить на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

     Краткосрочные (скоростные) проекты, как правило, характерны для предприятий с быстро обновляющимся  ассортиментом продукции, на восстановительных  работах, при создании опытных установок  и т.п. При реализации подобных проектов фактор времени является определяющим, поэтому заказчик может пойти на значительное увеличение первоначальной стоимости проекта.

     По  качеству проекты принято делить на обычные и бездефектные.

     Бездефектные  проекты предполагают самый высокий и достижимый уровень качества как доминирующий фактор. Бездефектные проекты, как правило, дорогостоящи и относятся к отраслям, в которых малейшее отступление от стандарта угрожает катастрофическими последствиями (например, атомная энергетика).

     Началом инвестиционного проекта в инвестиционном проектировании, как правило, принято считать момент, с которого на осуществление проекта начинаются затрачиваться средства.

     Завершение  инвестиционного проекта может  быть определено как момент ввода  объекта в эксплуатацию, или достижение объектом заданных параметров, или прекращения финансирования проекта, или начала его модернизации, или ликвидации проекта.

     Жизненный (инвестиционный) цикл (последовательно  сменяющие друг друга фазы, через  которые проходит любой проект) состоит из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Предынвестиционная  фаза 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Инвестиционная  фаза 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Эксплуатационная  фаза 
 
 
 
 
 

     Необходимость в инвестициях определяется в  результате оперативного анализа деятельности предприятия и уточняется при формировании перспектив его развития. На этой основе осуществляется определение целей проекта и проводится разработка сценариев (вариантов), которые теоретически могли бы соответствовать поставленным целям.

     При обосновании проекта его разработчики исходят из того, что продукция, являющаяся результатом его комплексной реализации, будет пользоваться стабильным спросом, достаточным для установления на эту продукцию цены, обеспечивающей удовлетворительную окупаемость проекта.

     В этих целях инвесторы, как правило, предпочитают обеспечить не менее 50% прогнозируемого  объема производства долгосрочными  контрактами с надежными заказчиками, имеющими устойчивое финансовое положение. Такие контракты должны, если это  возможно, содержать в себе право как увеличивать цены для покрытия роста эксплуатационных затрат (скользящие цены), так и устанавливать уровень минимальной цены, ниже которой потребность в оборотном капитале не может быть удовлетворена.

     Дальнейший  процесс выработки концепции проекта предполагает анализ каждого из его вариантов развития событий с точки зрения их осуществимости, а также определение критериев, на основе которых возможно выбрать оптимальные варианты.

     Все варианты, как правило, различаются  стратегией расширения производства, которая может предусматривать:

     • осуществление значительных капитальных затрат, ориентированных на быстрый рост капитала компании;

     • использование ограниченных ресурсов компании и возможность незначительных капитальных затрат в перспективе в случае возникновения дополнительных источников финансирования. 

     Основными критериями, определяющими принятие того или иного варианта, являются: стоимость проекта; сроки его  реализации; прирост капитала инвестора  в результате реализации проекта.

     Кроме того, на этой стадии работы над проектом следует рассмотреть ряд дополнительных разделов проекта и впоследствии разработать их более детально. Среди них можно выделить следующие:

     • источники получения оборудования;

     • источники поставок сырья, топлива и комплектующих изделий;

     • состояние инфраструктуры в районе реализации проекта;

     • законодательная база реализации проекта.

     Нестабильность  законодательной базы, отсутствие определенных аспектов нормативного регулирования  и обеспечения предпринимательской  деятельности (отсутствие соответствующих законодательных актов, постановлений правительства, тарифов, квот и пр.) затрудняют инвестиционное проектирование. Необходимо также предусмотреть страхование основных видов риска, связанных с форс-мажорными обстоятельствами или негативными последствиями для экологической ситуации вследствие реализации проекта.

     Для проектов с участием иностранных  инвесторов необходимо в каждом отдельном  случае оговорить принципы распределения  между участниками проекта, третьими сторонами и инвесторами таких рисков, как возможность национализации инвестиционного объекта, использование прав правительства на участие в прибыльном предприятии, изменение валютных курсов. В случае если существует значительная вероятность возникновения рискованных ситуаций вследствие изменения политического климата, следует предусмотреть со стороны правительства или представляющих его агентов возможность обеспечить защиту от риска политического характера.