Инвестиционная деятельность кредитных организаций

 

В России до сих пор отсутствует  своя система оценки инвестиционного  климата и ее отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, которые регулярно отслеживают инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые без участия российских экспертов и вне Российской Федерации, представляются мало достоверными. В связи с этим встает задача формирования, на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований, Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

Несмотря на то, что отечественный рынок акций в течение последних нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его «узость» из-за нежелания большинства компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают факторами, которые сдерживают инвестиции. Кроме того, в последнее время наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи.

Также серьезные нарекания у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, и в первую очередь оценки финансового состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, естественно, несет с собой и высокий инвестиционный риск.

К негативным факторам нынешнего состояния российского фондового рынка эксперты относят неготовность даже самых крупных отечественных компаний осуществлять первичные публичные размещения акций. Еще с 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего несколько первичных публичных размещений. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она, как правило, обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, потому что иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. В некоторой степени эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цен на акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом).

Таким образом, российский фондовый рынок  в текущем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, который способен обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Если же России удастся создать сильный фондовый рынок, то не только компании смогут привлекать относительно «дешевые» деньги в достаточном количестве, но и рядовые вкладчики выиграют от более широкого набора инвестиционных инструментов. То есть обычные граждане смогут получать больший доход по своим сбережениям и делать это с меньшим риском.

За последние годы в России сформировался слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Но из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Таким образом, отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток.

Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов  наряду со стимулированием притока  капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.  Оценка эффективности банковского инвестирования

 

Стратегическим направлением перестройки деятельности банковской системы  в посткризисный период стало налаживание эффективного взаимодействия с реальным сектором экономики. Кардинальная трансформация  характера связи банков с производством является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора.

В 2000-х гг. банковская система стала одним из самых  быстро развивающихся секторов российской экономики. Ее ресурсный потенциал увеличивался высокими темпами. За период с января 2000 по январь 2007 годов доля активов банков в ВВП возросла с 32,9 до 52,8%, а капитала – с 3,5 до 6,4%. [11, с. 2]

Сформировалась тенденция  к улучшению структуры банковских ресурсов по срокам. Так с января 2004 по январь 2007 доля долгосрочных ресурсов банковской системы в общем объеме привлеченных средств увеличилась в пять раз и составила половину базы. Повышению доли долгосрочных ресурсов в структуре вкладов граждан способствовало в первую очередь введение системы страхования вкладов.

Кроме того, в новой  ситуации существенно уменьшились  возможности быстрого зарабатывания  денег посредствам финансовых спекуляций. Отсутствие высокодоходных ликвидных  инструментов, сужение спектра возможных  путей финансовых спекуляций, так или иначе, побуждали банки искать возможности эффективного размещения своих средств. При чем снижение процентных ставок по банковским кредитам при росте среднеотраслевой рентабельности общественного производства способствовало повышению их доступности для реального сектора экономики.

В 2000 – 2006 гг. кредиты  банков реальному сектору экономики  возросли  с 479,2 млрд. руб. до 5966,2 млрд. руб. и составили 22,4 % ВВП. Увеличилась  и доля кредитов в активах банковского  сектора – с 30,2 до 43,5 %.[11, с. 3]

Объем кредитов банков предприятиям и организациям всех форм собственности  в основной капитал вырос с 24,2 до 293,3 млрд. руб. Доля кредитов банков в общем объеме инвестиций предприятий  в основной капитал увеличилась  примерно в два раза и составила 8,3 %. Основным фактором, стимулирующим повышение темпов прироста кредитования предприятий, стало дальнейшее улучшение их финансового состояния. Однако надо отметить, что доля инвестиционных кредитов является  все еще незначительной в совокупных активах банков (2,1 % на 01 января 2007г.)  Если выделить инвестиционные кредиты из общей суммы кредитов банков реальному сектору, то получится, что их доля составляет не более 5 %.

Анализ структуры кредитного портфеля банков по срокам свидетельствует о формировании тенденции роста долгосрочного кредитования банками реального сектора экономики. (табл. 1)

 

Таблица 1

Динамика кредитования реального сектора
Показатели	2000 г.	2001 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Кредиты со сроком погашения свыше 1 года в общем объеме кредитов:
в %	29,7	26,7	31,8	38,0	39,6	43,7	46,0
в % к ВВП	3,1	3,6	4,7	6,6	7,4	8,5	10,0
в % к общему объему  кредитов небанковскому сектору	26,7	24,1	28,6	32,5	32,5	33,5	34,7
Из них:
доля кредитов со сроком  погашения свыше 3 лет, %	11,7	7,3	7,8	9,5	11,0	14,5	18,6
доля кредитов со сроком  погашения свыше 1 года в рублях, %	19,4	18,7	21,9	28,3	32,1	37,0	38,7
доля кредитов со сроком погашения свыше 1 года в иностранной валюте, %	50,0	44,5	50,8	57,8	59,4	59,8	68,5

*По данным Банка  России. cbr.ru

 

Кредитный портфель составляет доминирующую долю в совокупных активах  банковского сектора. Меньшая доля приходится на вложения банков в ценные бумаги. При росте совокупного объема портфеля ценных бумаг доля вложений банков  в ценные бумаги в структуре совокупных активов банковского сектора имеет тенденцию к снижению. (табл. 2)

 

 

Таблица 2

Вложения банков в ценные бумаги
Показатели	01.01. 2000г.	01.01. 2001г.	01.01. 2002г.	01.01. 2003г.	01.01. 2004г.	01.01. 2005г.	01.01. 2006г.	01.01. 2007г.
Ценные бумаги, приобретенные банками:
млрд. руб.	325,7	473,2	562,0	779,4	1002,2	1086,9	1539,4	1961,4
в % к  ВВП	6,8	6,5	6,3	7,2	7,6	6,4	7,1	7,4
в % к  активам           банковского сектора	20,5	20,0	17,8	18,8	17,9	15,2	15,8	14,0

*Банк России. Обзор  банковского сектора Российской  Федерации. Аналитические показатели. № 52.

 

 

 

Надо признать, что  инвестиционная специализация довольно редка среди российских банков. В группе крупнейших банков на май 2007г. Только четыре держали не менее 20% работающих активов в акциях: «Русский кредит»  (69 % активов), «Северо-Восточный Альянс» (31 %), Международный акционерный банк (31 %), Энерготрансбанк (24 %) и НРБ (20 %).

Кроме того, присутствие  банковского сектора на рынке  акций уменьшается с каждым годом. На начало 2007г. на ценные бумаги приходилось  только 14 % активов банковского сектора. По оценкам специалистов, средняя  доля акций в активах 200 крупнейших банков составляет 2,5 %. Это влияет на позиции банковского сектора на рынке ценных бумаг, которое достигло минимального уровня со времен кризиса 1998г. Доля кредитных организаций на рынке акций оценивается не более чем в 9,1 %. На фондовом рынке доминируют не банки, а негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и паевые инвестиционные фонды.[13, с. 15]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кроме того, надо отметить, что только у шести из двухсот  рассматриваемых банков объем портфельных инвестиций превышает 40 млрд. руб.

• Уралсиб (г. Москва) – 47 993 млрд. руб.;
• Юникредит банк (г. Москва) – 49 028 млрд. руб.;
• Банк Москвы (г. Москва) – 68 106 млрд. руб.;
• Газпромбанк (г. Москва) – 153 189 млрд. руб.;
• ВТБ (г. Санкт-Петербург) – 256 530 млрд. руб.;
• Сбербанк России (г. Москва) – 487324 млрд. руб.

Объем портфельных инвестиций лидирующего по этому показателю банка (Сбербанк России) в тысячу с  лишним раз (1013,4 раза) превышает соответствующий  показатель аутсайдера этой группы банков, крупнейших по объему инвестиций, - Профит банка (объем портфеля – 472,5 млн. руб.)  (табл. 3)

 

Таблица 3

Распределение банков по объему портфелей ценных бумаг по состоянию на 1 декабря 2007г.
№   п/п	Объем портфеля, млрд. руб.	Число банков	В % к итогу
1	До 500	3	1,5
2	500 - 1 000	56	28
3	1 000 - 2 000	52	26
4	2 000 - 4 000	37	18,5
5	4 000 - 16 000	36	18
6	16 000 - 40 000	10	5
7	40 000 и выше	6	3
	Итого	200	100

 

Общая стоимость портфелей  рассматриваемых 200 крупнейших по вложениям  в ценные бумаги банков составила свыше 1 818 млрд. руб. [10, с. 29]

Если рассматривать  распределение банков по доле инвестиций в долговые обязательства и акции  в активах, то можно отметить, что  почти у одной трети рассматриваемых  банков (30,5 %) доля инвестиций в ценные бумаги в общей сумме активов находится в пределах 5-10 %; у 16 % банков этот показатель составляет  от 10 до 15 %; 14 % банков – от 15 до 20 %; 10 % банков – от 20 до 25 %;  9 % банков – от 25до 35 %; 4,5 % - от 35 до 50 %; 2% - от 50 до 70 %. (табл. 4)

Доля портфельных инвестиций в активах, меньшая 5% , характерна для 25 банков из рассматриваемых 200, что составляет 12,5 % от общего числа банков.