Инвестиционная деятельность кредитных организаций

Инвестиционная деятельность банков в основном рассматривается как бизнес по оказанию двух типов услуг: увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке; соединение покупателей и продавцов существующих ценных бумаг на вторичном рынке при выполнении функции брокеров и/или дилеров.

Как индикаторы инвестиционной деятельности банков могут быть использованы следующие показатели [9, с. 38]:

• объем инвестиционных ресурсов коммерческих банков;
• объем банковских инвестиций;
• доля инвестиционных вложений в суммарных активах банков;
• показатели эффективности инвестиционной деятельности банков, в частности, прирост прибыли в расчете на объем инвестиций, прирост активов в расчете на объем инвестиций;
• показатели альтернативной доходности инвестирования  в производственный сектор по сравнению с вложением капитала в доходные финансовые активы.

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков, как в экономической литературе, так и банковской практике осуществляется исходя из общих критериев систематизации форм и видов инвестиций [9, с. 40]:

1. В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в реальные экономические активы (т.е. реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (т.е. финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут быть также дифференцированы и по более частным объектам инвестирования: вложения в инвестиционные кредиты, паи, срочные депозиты  и долевые участия, в ценные бумаги, недвижимость, предметы коллекционирования, драгоценные металлы и камни, имущественные и интеллектуальные права и др.

Реальные инвестиции, в основном, составляют незначительную долю в общем объеме банковских инвестиций. Более характерным для банков как для финансово-кредитных институтов являются финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные  депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, долевые участия и паи. С развития фондового рынка все большее значение приобретают вложения в ценные бумаги: долговые обязательства (депозитные сертификаты, векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, прочие виды обязательств, эмитируемые юридическими лицами), долевые ценные бумаги (акции) и производные ценные бумаги.

2. В зависимости от цели вложений банковские инвестиции могут быть прямыми, которые направлены на обеспечение непосредственного управления объектом инвестирования, и портфельными, которые осуществляются в расчете на получение дохода в виде потока процентов и дивидендов или вследствие возрастания рыночной стоимости активов.
3. По назначению вложений можно выделить инвестиции в создание и развитие предприятия  и организации и инвестиции, не связанные с участием банка в хозяйственной деятельности предприятия.

Инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций также включают два вида: вложения в хозяйственную деятельность других предприятий и вложения в собственную деятельность банка. Вложения банка в хозяйственную деятельность сторонних организаций осуществляются в виде участия в их капитальных затратах, формировании или расширении уставного капитала. При участии в уставном капитале путем покупки акций, паев, долей коммерческие банки становятся совладельцами уставного капитала и приобретают все права, которые предусмотрены законом.

Инвестиции в собственную деятельность банка включают вложения в совершенствование его организационного уровня и развитие материально-технической базы. В зависимости от направления инвестирования выделяют:

• инвестиции, обеспечивающие повышение эффективности банковской  деятельности. Они направлены на создание условий для снижения банковских издержек за счет улучшения технического оснащения, совершенствование организации банковской деятельности, обучение персонала, условий труда, осуществление исследований и разработок;
• инвестиции, ориентированные на расширение банковских услуг. Данные инвестиции предполагают расширение ресурсной и клиентской  базы, увеличение списка банковских операций, создание новых подразделений, способных обеспечить производство новых видов банковских услуг;
• инвестиции, которые связаны с необходимостью соблюдения требований органов государственного регулирования. Такие вложения осуществляются при необходимости удовлетворить требования регулирующих органов в части создания каких-либо определенных условий банковской деятельности.

4. По источникам средств для инвестирования различают собственные инвестиции банка, которые совершаются за его счет, и клиентские, которые осуществляются банком за счет и по поручению своих клиентов.

5. По срокам вложений инвестиции могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (до трех лет) и долгосрочными (свыше трех лет).
6. Инвестиции коммерческих банков также классифицируются по видам рисков, регионам, отраслям и другим признакам.

Эффективность от инвестиций в развитии банка достигается в том случае, если в результате произведенных затрат достигается улучшение его финансового состояния. Определение объема и структуры инвестиций в собственную деятельность, осуществляемое в процессе разработки плана капиталовложений банка, должно базироваться на точных технико-экономических расчетах. Превышение необходимого объема инвестиций может привести к несбалансированности ликвидности, снижению доходной базы банка, и соответственно к падению эффективности банковской деятельности, но для того чтобы этого избежать, необходима четко разработанная инвестиционная политика.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инвестиционная политика коммерческих банков

 

 

Под инвестиционной политикой банков понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по выбору и управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания инструментов инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса. [6, с.401] Она разрабатывается руководством банка (либо совместно с консультирующим его по этим вопросам учреждением).

Выбор инвестиционной политики должен основываться на следующем:

1. Определение наборов эффективных портфелей инвестиций, имеющих наибольший ожидаемый доход для любой степени риска и наименьший уровень риска  для любого ожидаемого дохода;
2. Выбор наилучшего для данного банка инвестиционного портфеля;
3. Быстрое реагирование на появление на рынке инвестиций новых инструментов, а также активное участие на биржевом и внебиржевом рынках;
4. Соответствие инвестиционной политики банка экономической ситуации в стране и др.

Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются тактические и стратегические процессы управления инвестиционной деятельностью банка.

Под инвестиционной стратегией понимают определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения. Ее последующая детализация осуществляется в ходе тактического управления инвестиционными активами, включающего выработку оперативных целей краткосрочных периодов и средств их реализации. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является исходным пунктом процесса управления инвестиционной деятельностью. Кроме того, коммерческий банк может выбрать какую-либо из следующих стратегий:

1. Стратегия постоянной стоимости. В данном случае при управлении портфелем будет поддерживаться на одном уровне общая стоимость портфеля, что обеспечивается либо внесением дополнительных средств в случае убытков, либо изъятием полученной прибыли.
2. Стратегия постоянных пропорций. При этой стратегии в течение определенного периода времени владелец портфеля поддерживает одинаковые соотношения между отдельными составляющими портфеля. Структура портфеля, по которой устанавливаются пропорции, может быть определена по разнообразному числу признаков: уровень рискованности ценных бумаг, виды ценных бумаг, отраслевая или региональная принадлежность эмитентов ценных бумаг и т.д. В случае если в результате движения рыночных цен на ценные бумаги, входящие в портфель, принятое соотношение нарушается, то банк производит продажу тех ценных бумаг, доля которых выросла, а на выручены средства покупает ценные бумаги, доля которых упала.
3. Стратегия плавающих пропорций - наиболее сложная стратегия. Она заключается в установлении разнообразных (но не постоянных)  соотношений между желаемыми пропорциями портфеля. Данная стратегия используется в том случае, если инвестор склонный к риску, исходит из предположения, что рынок инертен и уже произошедшие изменение пропорций  в портфеле будут происходить и дальше. То есть, если доля акций в портфеле возросла за счет их более быстрого роста по сравнению с облигациями, то инвестор приобретает акции, рассчитывая на продолжение их ускоренного роста.

Также в зависимости от степени  риска выделяют следующие инвестиционные  стратегии:

1. Агрессивная стратегия. При этом допускается высокая доходность вложений и высокий риск, объектом вложений обычно выступают акции, высокодоходные облигации ненадежных эмитентов и другие рискованные активы.
2. Сбалансированная (открытая)  стратегия. В этом случае поддерживается равновесие низкорискованных и высокорискованных активов, т.е. в случае возникновения непредвиденных осложнений их реализации на вторичном рынке осуществляется с минимальными потерями.
3. Консервативная стратегия подразумевает минимальную степень риска с уделением особого внимания надежности ценных бумаг.

Формирование инвестиционной тактики  происходит в рамках заданных направлений инвестиционной стратегии и ориентировано на их выполнение в текущем периоде. Оно предусматривает определение объема и состава конкретных инвестиционных вложений, разработку мероприятий по их осуществлению, а в необходимых случаях и составление модели принятия управленческих решений по выходу из инвестиционного проекта и конкретных механизмов реализации этих решений.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь  определенных целей, основными из которых  являются:

• безопасность вложений;
• рост вложений;
• доходность вложений;
• ликвидность вложений.

Однако безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянным контролем инвестиционного портфеля.

Банковский  инвестиционный портфель (портфель инвестиций) — совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. [6, с.402]

К основным функциям банковского  портфеля относятся:

1. Стабилизация доходов банка независимо от фаз делового цикла (т.е. когда доходы по займам снижаются, доходы по ценным бумагам могут возрасти).
2. Компенсация кредитного риска по портфелю банковских ссуд. Ценные бумаги высокого качества могут приобретаться и храниться с целью уравновесить риск по банковским кредитам.
3. Обеспечение географической диверсификации. Ценные бумаги зачастую связаны с другими регионами больше, нежели объекты банковского кредитования, что соответственно способствует более эффективной диверсификации банковских доходов.
4. Поддержание ликвидности, поскольку ценные бумаги могут быть проданы для получения необходимых денежных средств или использованы в качестве залога при заимствовании банком дополнительных фондов.
5. Снижение налогового бремени банка, в частности за счет компенсации налогооблагаемых поступлений, генерируемых займами.
6. Использование в качестве залога для обеспечения хранимых в банке депозитов правительства, властей и местных органов власти.
7. Страхование банка от потерь, которые могут произойти в результате изменения рыночных процентных ставок.
8. Обеспечение гибкости банковского портфеля активов, так как инвестиционные ценные бумаги в отличие от большинства кредитов могут быть быстро приобретены или проданы для реструктуризации активов банка в соответствии с текущей рыночной конъюнктурой.
9. Улучшение финансовых показателей банковского баланса благодаря высокому качеству большинства ценных бумаг, хранимых банками.

Надо отметить, что  одними из методов уменьшения риска, связанного с инвестициями, является диверсификация, т.е. наличие в портфеле банка многих видов ценных бумаг и хеджирование, т.е. страхование рисков от неблагоприятных изменений цен, осуществляемое путем встречных покупок (продаж) фьючерсных контрактов.

При формировании портфеля инвестору необходимо учитывать  большое количество факторов риска. Преимущественно выделяют две основные группы рисков: рыночные (к ним относятся все основные риски, которые могут изменить общую ситуацию на рынке) и портфельные (относятся только к финансовым инструментам, включенным в портфель инвестора). На практике рыночные риски снизить инвестор не может, он может лишь выбирать момент выхода на рынок, когда данные риски минимальны либо хеджировать часть рисков через производственные финансовые инструменты. А вот специфические портфельные риски поддаются регулированию. Так, если инвестор стремится их снизить, то наиболее простой способ достичь такого результата – максимально возможная диверсификация вложений. Чем больше различных инструментов будет включено в портфель инвестора,  тем больше динамика портфеля будет напоминать динамику рынка в целом. Таким образом, диверсификация – простейший и надежнейший способ снижения специфических рисков, присущих отдельным инвестиционным портфелям. 

После выбора и формирования банковского портфеля предстоит  очень важный этап, который заключается  в умелом распоряжении набором различных  видов ценных бумаг с целью  не только сохранения их стоимости, но и получения существенного дохода, не зависящего от инфляции – управление инвестиционным портфелем.

Выделяют два основных способа управления инвестиционными  портфелями: активный и пассивный. Активное управление предполагает прогнозирование размера возможных доходов от инвестированных средств, умение осуществлять это более точно и оперативно, чем финансовый рынок, т.е. умение предвидеть и опережать события. Таким образом, считается, что держание любого портфеля является временным делом. При этом, когда разница в ожидаемых доходах, полученная в результате либо удачного, либо ошибочного решения или из-за изменения условий на рынке, исчезает, составные части портфеля или весь портфель заменяются другим.

Пассивное управление банковским инвестиционным портфелем исходит из предположения, что фондовый рынок достаточно эффективен при выборе ценных бумаг или учете времени. В данном случае создаются хорошо диверсифицированные портфели с заранее определенным уровнем риска и продолжительным удерживанием портфелей в неизменном состоянии. К их достоинствам можно отнести низкий оборот, минимальный уровень накладных расходов инвестиционного риска. Ориентиром при пассивном управлении является индексный фонд, выступающий в форме портфеля, созданного для зеркального отражения движения выбранного индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг.