Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

 

Таблица 9.4. Основные характеристики портфеля В

 

      Параметры ценных бумаг нужно взять из таблиц 5.2., 5.3. и 9.5.

Таблица 9.5. Параметры ОФЗ-ФД №27011RMFS4.

Номинал – 10 руб.

 

 

Тема 10. Организационные  основы деятельности

фондовой  биржи 

10.1. Понятие, признаки  и функции фондовой  биржи

      Фондовая  биржа – это организованный рынок с определённым местом и временем торговли, на котором осуществляется обращение финансовых инструментов наилучшего качества и работают профессиональные участники высокой квалификации.

      Признаки  фондовой биржи с традиционными принципами функционирования:

• централизованный рынок с фиксированным местом торговли;
• существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг);
• существование механизма отбора лучших профессиональных участников в качестве членов биржи;
• наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;
• централизация регистрации сделок и расчётов по ним;
• установление официальных биржевых котировок.

      Функции фондовой биржи:

• создание постоянно де6йствующего рынка;
• определение цен;
• распространение информации о финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;
• поддержание профессионализма финансовых посредников;
• выработка правил функционирования;
• индикация состояния экономики (товарных сегментов и фондового рынка).

 

10.2. Организационно-правовой  статус фондовой  биржи

      Юридическое лицо, имеющее лицензию фондовой биржи, может совмещать деятельность со следующими видами:

• деятельность валютной биржи;
• деятельность товарной биржи;
• клиринговая деятельность;
• распространение информации;
• издательская деятельность;
• сдача имущества в аренду.

      Депозитарное  обслуживание деятельности фондовой биржи  должно осуществлять самостоятельное  юридическое лицо.

      Также валютная, товарная биржи или клиринговая  организация могут получить статус фондовой биржи при выделении  самостоятельной структуры.

      В соответствии с законодательством  РФ фондовая биржа может быть создана  как:

• акционерное общество;
• некоммерческое партнёрство.

      Первоначально биржи создавались как некоммерческие с целью создания условий для  торговли. Некоммерческие биржи часто  испытывают недостаток финансовых ресурсов.

      Акционерные биржи – коммерческие организации - появились в связи с компьютеризацией рынка ценных бумаг. Владелец компьютерной торговой системы, таким образом, продаёт  доступ на свой рынок. Одному акционеру (члену) биржи не может принадлежать более 20% акций биржи.

      Фондовая  биржа – некоммерческое партнёрство  может быть преобразована в АО по решению её членов.

      Участниками фондовой биржи могут быть:

• в некоммерческом партнёрстве – члены биржи (учредители);
• в акционерном обществе – члены биржи, в том числе: акционеры; участники торгов (брокеры, дилеры, управляющие).

      Остальные участники РЦБ, в соответствии с  законодательством РФ, непосредственного  доступа на биржу не имеют.

     Неравноправное  положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права  на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются. 

10.3. Доходы и расходы  фондовой биржи

      Доходы  фондовой биржи:

• взносы участников (для некоммерческого партнёрства);
• плата за листинг (допуск ценных бумаг к торгам);
• плата за другие услуги (биржевые сборы по заключённым сделкам);
• продажа биржевой информации;
• аренда помещений и оборудования;
• продажа биржевых технологий;
• поступления за использование фондовых индексов данной биржи как рыночных активов;
• штрафы и т.п.

      Расходы фондовой биржи:

• текущие затраты (оплата труда, административные расходы);
• амортизационные отчисления;
• арендная плата за помещение и оборудование;
• капитальные затраты, связанные с внедрением новых систем торговли (закупка оборудования, создание программного обеспечения, коммуникационные системы).

 

10.4. Листинг ценных  бумаг

      Листинг – это включение ценных бумаг в котировальный список.

      Котировальный список – это список ценных бумаг, допущенных к торговле профессиональным организатором рынка.

      Листинг проводится, в основном, по акциям. Биржевой оборот облигаций составляет не более 10% совокупного оборота.

      Преимущества  листинга для эмитента:

• увеличение доверия со стороны участников рынка ценных бумаг;
• общественная известность;
• получение доступа к сравнительно дешёвым источникам финансирования;
• рост капитализации компании (т.е. рост рыночных цен ценных бумаг);
• повышение ликвидности (оборачиваемости) ценных бумаг.

      Общепринятые  требования листинга:

• история существования компании;
• известность эмитента в стране и в мире;
• место, занимаемое в соответствующей сфере экономики;
• минимальные размеры активов и чистой прибыли за несколько лет;
• количество акций в свободном обращении и объёмы сделок с ними;
• численность акционеров;
• капитализация компании и др.

      За  получение листинга эмитент уплачивает бирже единовременный сбор, который  зависит от числа акций, включаемых в список и ежегодный взнос  за поддержание листинга.

      Делистинг – это исключение ценных бумаг из котировального списка.

      Делистинг имеет место в следующих случаях:

• эмитент сам подал заявление об отзыве своих ценных бумаг с биржи;
• регулирующим органом принято решение о признании эмиссии несостоявшейся;
• эмитент ликвидирован;
• истекли сроки листинга;
• эмитент не выполняет обязательства перед биржей;
• показатели эмитента или его ценные бумаги не соответствуют требованиям для включения в котировальный лист.

 

Материалы для самостоятельной  работы

1. Дайте определения следующим ключевым понятиям:

      Финансовая  биржа

      Фондовая  биржа

      Член  фондовой биржи

      Брокер

      Дилер

      Маклер

      Джоббер

      Трейдер

      Лот

      Листинг

      Делистинг

      Котировка

      Котировальный лист

      ММВБ

      РТС

      «Голубые  фишки» 

2. Тесты:
1. Крупнейшая в мире внебиржевая торговая система:

      а) COATS;

      б) РТС;

      в) NASDAQ;

      г) ММВБ.

2. Крупнейшая в мире фондовая биржа

      а) LSE;

      б) Euronext;

      в) ММВБ;

      г) NYSE.

3. Членами РТС являются:

      а) коммерческие банки, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности;

      б) инвестиционные фонды;

      в) любые коммерческие банки;

      г) страховые компании;

      д) профессиональные участники рынка  ценных бумаг, осуществляющие брокерскую и/или дилерскую деятельность.

4. Котировки в РТС могут выставлять:

      а) информационные члены;

      б) маркет-мейкеры;

      в) торговые члены.

5. Фондовая биржа может совмещать свою деятельность с деятельностью: