Характеристика портфельных инвестиций их отличия от прямых иностранных инвестиций

     Прямые иностранные инвестиции  являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъём экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами. Они представляют собой источник средств для внедрения прогрессивной технологии, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга. ПИИ способствуют освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала, даёт инвестору уверенность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов.

     ПИИ ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных и интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке. ПИИ в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

     Согласно классификации ЮНКТАД (Комиссия ООН по торговле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственной организацией, расположенной в стране, которая не является местом пребывания инвестора.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ПОРТФЕЛЬНЫХ  ИНВЕСТИЦИЙ

     Под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных) и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции не дают права вкладчикам участвовать в управлении предприятием.

     При портфельном инвестировании необязательно создание новых мощностей и контроль над их использованием, инвестор в данном случае полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

     Основные способы портфельного инвестирования включают:

• Покупку ценных бумаг на рынках других стран;
• Покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;
• Вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

     Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно важной задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:

• Пополнение собственного капитала российских предприятий путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
• Аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;
• Пополнение федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;
• Эффективная реструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

     Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объему международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран. 

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4. ХАРАКТЕРНЫЕ ОТЛИЧИЯ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ОТ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ

     Портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что перед ними не ставится задача контроля над предприятием. Но граница между прямыми и портфельными инвестициями весьма условна:

• инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других классифицируются как портфельные.
• часто осуществление портфельных инвестиций связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, участия в работе совета директоров, что ставит данное предприятие в зависимость от компании инвестора.
• в ряде случаев портфельные инвесторы реально контролируют иностранные предприятия в силу значительной распыленности акций между инвесторами, а также при дополнительных договорных обязательствах (лицензионные и франчайзинговые соглашения и др.), ограничивающих оперативную самостоятельность.

     Прямые инвестиции, в отличие от портфельных, дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования, эти вложения обычно являются более долгосрочными и стабильными и превышают портфельные инвестиции по объему. Инвестор заинтересован в этом случае в развитии компании, поэтому он передает ей опыт (технологии, ключевой персонал, методики оценки рисков) от своих зарубежных коллег, открывает новые возможности кредитования на рыках других стран и прочее. Все эти черты делают прямые инвестиции более рискованными для инвестора, но и более надежными для компании - получателя. Стремление привлечь больший объем именно прямых инвестиций характерно для всех экономик, но это особенно важно для развивающихся рынков, которым недостает и средств для дальнейшего развития, и новых технологий для быстрого роста.

     Поэтому приток и накопление прямых иностранных инвестиций является одним из важнейших признаков инвестиционной привлекательности страны и источником ее экономического роста.

     Однако не все прямые инвестиции подразумевают вливание новых средств в экономику.

Прямые иностранные  инвестиции (ПИИ) включают в себя:

• Инвестиции в создание новых компаний и дополнительную эмиссию акций, размещение долей, паев уже действующих структур;
• Реинвестирование доходов, то есть вложение средств, заработанных в России в свой бизнес предприятиями с иностранным участием;
• Слияния и поглощения - инвестиции в уже существующие инструменты (то есть смена собственника);
• Прочие прямые инвестиции - большая их часть приходится на кредиты, данные материнскими компаниям их российским дочерним компаниям.

Таким образом, иностранные портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа. Главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

     Прочие инвестиции занимают основную долю – инвестиций. Эта группа государственных инвестиций. Экспорт государственного капитала может осуществляться в форме экономической, технической и военной помощи развивающимся странам. Возрастает роль государства как гаранта экспорта частного капитала. Наконец, государство участвует в деятельности международных финансовых учреждений, таких, как Международный валютный фонд, Международная ассоциация развития, Международный банк реконструкции и развития и др.

2. СОСТОЯНИЕ РЫНКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РОССИИ

     Для России в современных условиях особенно актуальна проблема привлечения иностранных инвестиций и создания благоприятного инвестиционного климата. Иностранные инвестиции способствуют развитию отраслей экономики, что приводит к появлению новых рабочих мест и возникновению спроса на квалифицированную рабочую силу. Кроме того, иностранный капитал совершенствует рыночные методы хозяйствования, что, несомненно, ускоряет проведение экономических реформ в России и делает их более эффективными.

     Хорошие макроэкономические показатели, высокий потенциал роста на фоне других стран, а также значительные возможности прибыльных инвестиций в инфраструктуру делают Россию привлекательной для фондов прямых инвестиций.

     Инвесторов привлекает возможность производить в России товары широкого потребления и продавать их растущему российскому среднему классу. Благоприятные возможности для роста, особенно в сфере услуг, оценивают как очень привлекательные 30 % инвесторов и как привлекательные — 75 %, что является очень высоким показателем.

Несмотря  на расхождение во мнениях относительно современного состояния инфраструктуры в России, более 44 % инвесторов относят транспортную и логистическую инфраструктуру к инвестиционно привлекательной отрасли.

     По результатам исследования, которое провела компания «Ernst & Young», Россия в 2012-м году была самым привлекательным направлением для вложения инвестиций среди стран восточно-центральной Европы. Прямые иностранные инвестиции выросли на 22 %, в то время как в целом по миру всего лишь на 16 %.

По данным исследования, за девять месяцев 2012 года так называемый «индекс привлекательности  России» (процент опрошенных иностранных  инвесторов, считающих Россию одним  из наиболее привлекательных мест для  инвестирования) вырос с 11 до 19 %. Рост вызван не столько динамикой цен на нефть, сколько ростом потребительского спроса, вступлением в ВТО и очередным этапом приватизации. Несмотря на снижение уверенности в благоприятном развитии мировой экономики с 46 до 23 % за период с апреля 2012 года, 48 % инвесторов - участников опроса по-прежнему планируют увеличить объем вложений в российский рынок.

В I полугодии 2012г. в экономику России поступило74,8 млрд.долларов иностранных инвестиций.

По видам  экономической деятельности поступившие в 1-м полугодии 2012 г. иностранные инвестиции в РФ распределялись следующим образом:

• сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 267 млдр $
• рыболовство, рыбоводство 24 млдр $
• добыча полезных ископаемых 10430 млдр. $
• обрабатывающие производства18529 млдр. $
• производство и распределение электроэнергии, газа и воды 1000 млдр. $
• строительство 318 млдр. $
• оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 8723 млдр. $
• гостиницы и рестораны 25 млдр. $
• транспорт и связь 2634 млдр. $
• финансовая деятельность 29004 млдр. $
• операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 3705 млдр. $
• образование 0,5 млдр. $
• здравоохранение 46 млдр. $
• предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 84 млдр. $.

 

 

 

     Положительной тенденцией является рост инвестиций в отраслях, не относящихся к топливно-энергетическому комплексу, что дает основания ожидать ускорения процессов модернизации рыночной инфраструктуры и диверсификации экономики. Планируется наиболее высокий экономический рост в секторах энергетики, информационных коммуникационных технологий, а также в автомобильной промышленности.

Ключевыми положительными характеристиками российской экономики  для иностранных инвесторов стали:

• Значительный объем внутреннего рынка
• Сбалансированная по стоимости и качественная рабочая сила
• Возможность роста производительности
• Развитая телекоммуникационная инфраструктура 

     Инвесторы выделяют большой потенциал экономического роста, который в этом году составит более 4 %, сильный потребительский спрос со стороны нарождающегося среднего класса и низкий показатель безработицы.

     Поэтому Правительство РФ должно и в дальнейшем вкладывать больше усилий для повышения рейтинга инвестиционной привлекательности страны.

     Для улучшения инвестиционного климата в России необходимо решить ряд задач:

• Необходима четкая инвестиционная стратегия государства, которая должна быть направлена на подъем инвестиционной активности, поддержку и оздоровление воспроизводственной структуры экономики. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в наиболее перспективные отрасли экономики 
• Минимизировать государственное воздействие на реальный сектор экономики посредством приватизации и реорганизации государственных предприятий.
• Развитие инфраструктуры.
• Меры налоговой политики, направленные на стимулирование инвестиций в модернизацию и инновационное развитие экономики.
• Совершенствование правоохранительной деятельности и судебной практики.
• Системная работа по улучшению инвестиционного имиджа.
• Координация сопровождения инвестиций в российскую экономику и защиты прав инвесторов.

Инвесторы настроены  очень оптимистично в отношении  будущей инвестиционной привлекательности  России. Необычайно велика (70 %) доля тех, кто уверен, что Россия станет более привлекательной для их компаний с инвестиционной точки зрения в ближайшие три года. Инвесторы, уже работающие в России, по-прежнему будут демонстрировать доверие к российскому рынку. Почти 80 % из них планируют расширять свою деятельность в стране или сохранить ее на прежнем уровне.