Биржи Западной Европы

    2.7 Деятельность фондовых бирж Италии

    Хотя  Италия относится к числу экономически развитых стран, фондовый рынок страны крайне неразвит. Он является сугубо национальным, направленным, главным образом, на обеспечение  финансирования государственного долга. Главная фондовая биржа страны находится  в Милане, наряду с которой существует еще 7 бирж местного значения. Главным  предметом биржевой торговли являются итальянские государственные облигации. Этому способствует строгий государственный  контроль самой биржи и соответствующая  налоговая политика. Сама биржа является публичноправовым учреждением и подчиняется министерству финансов. Другими характерными чертами итальянского фондового рынка являются: высокая доля внебиржевого рынка, слабое законодательное подкрепление самого обращения, отсутствие формального запрета на инсайдерную торговлю. Акции выпускаются именные, облигации на предъявителя. Операции на срок не разрешаются. Курс устанавливается единый. Международное значение сводится фактически, из-за неразвитого рынка и нехватки капитала, к нулю. 
 

    2.8 Степень вовлечения в международное воспроизводство капитала 

    Включение западно-европейских стран в международное разделение труда как в рамках западно-европейской интеграции, так и за ее пределами достигло достаточно высокого уровня. Выражением этого в области фиктивного капитала является растущая международная миграция фондовых ценностей, т. е. интернационализация как выпуска ценных бумаг и их приобретения, так и посредничества и соответствующих механизмов обращения. Это касается, в первую очередь, наиболее развитых и либерализованных фондовых рынков региона (Великобритания, Швейцария, Голландия), где международные потоки фиктивного капитала и денежного капитала становятся все более решающим фактором. Их приспособление оказывает, в свою очередь, воздействие на другие фондовые рынки (во Франции, Германии). Таким образом, международный фондовый бизнес является предметом острой конкуренции между ведущими фондовыми биржами региона, которые оказывают существенное влияние на облик фондового обращения на биржах Западной Европы.

    Подводя итог всему вышесказанному, безусловно не у кого не вызывает сомнения то, что  биржа играет значительную конструктивную роль в системе капиталистического хозяйства.

    Именно  фондовая биржа придает необходимый  динамизм и гибкость инвестиционному  процессу.

    Но при  этом нельзя не видеть и оборотной  стороны медали: спекуляция является имманентной, неистребимой чертой биржи. В настоящее время негативные последствия этой спекуляции усугубляются все более широким распространением биржевых операций с ценными бумагами, осуществляемым по компьютерным программам. Смысл этих операций заключается в том, что компьютер, выполняя волю пользователя, автоматически заключает сделки на куплю или продажу ценных бумаг, как только их курс выходит за пределы зафиксированного диапазона. Надежная и удобная в обычных условиях система компьютерных сделок становится крайне опасной в момент утраты биржей равновесия в результате спекулятивной активности.

     3. Особенности услуг, оказываемых  европейскими брокерами

    Попасть на европейский фондовый рынок сложнее, чем на американский. Многие брокеры  не работают с клиентами - нерезидентами  своей страны. Европейский рынок  достаточно закрыт по отношению к  нерезидентам вообще и россиянам  в частности. Хотя прямых запретов и  инструкций о том, что нельзя работать с россиянами, нет, многие брокеры  все же предпочитают этого не делать, поскольку не могут проверить  легальность декларируемых инвестором доходов.

    В Европе есть система гарантий для частных  инвесторов. Все брокеры должны иметь  лицензию на работу с инвесторами  и быть членами организаций по защите прав частных инвесторов. Все  брокеры страхуют свою ответственность  перед клиентами.

    В случае банкротства брокера или если инвестор по его вине несет потери клиенту будут компенсированы убытки. Сначала выплаты производятся за счет страховки брокера, а если ее не хватит, инвестор получит возмещение за счет средств фонда по защите инвесторов. Английская FSCS может выплатить  до 48 000 фунтов, а в странах ЕС частным  инвесторам компенсируется до 100 000 евро деньгами и еще до 1 млн евро ценными бумагами. Срок получения компенсации не превышает полугода с момента банкротства брокера или подачи инвестором заявления о мошенничестве.

    Но доказывать факт мошенничества брокера инвестор должен сам. Поэтому надо хранить  все выписки по счету и уведомления  брокера о совершении сделок.

    Комиссия  европейских брокеров составляет в  среднем 0,2% от суммы сделки, но не менее 8 евро и не более 50 - 75 евро.

    При совершении сделок с акциями на английских биржах инвестор платит так называемый гербовый сбор в пользу местного регулятора (FSA) в размере 0,5% от суммы сделки. Аналогичный сбор по ставке 0,7% существует и в Швейцарии.

    В Европе комиссии бирж традиционно взимаются  не с инвесторов, а с брокеров и включены в их комиссионные. Плата  за информацию о котировках в режиме on-line зависит от брокера и биржи: для Xetra она может доходить до 15 - 20 евро в месяц, швейцарских бирж - 10 - 50 франков, LSE - 10 - 30 фунтов.

    Крупнейшие  европейские брокеры приведены  в табл. 1 
 
 

    Таблица 1 - Крупнейшие европейские брокеры

     Заключение

    Брокерской  деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными  бумагами в качестве поверенного  или комиссионера, действующего на основе договоров поручения или  комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

    Самый очевидный способ получить доступ на европейские биржи — открыть  счет у европейского брокера. Однако российским инвесторам сделать это  затруднительно. Во-первых, с нерезидентами  европейских стран работает ограниченное число брокеров, главным образом  из Великобритании. Но они в свою очередь ставят достаточно специфичные  условия — от наличия счета  в британском банке до подтверждения  указанного клиентом почтового адреса через отправку по почте оригинала  счета за оплату коммунальных услуг. Кроме того, услуги европейских брокеров отличает высокая цена: брокерская комиссия в среднем составляет от 12 до 30 фунтов стерлингов за сделку.

    Вариант решения подобной проблемы— обращение  к одному из американских онлайновых брокеров. Процедура открытия счета  у них удобна, проста и не осложнена  лишними формальностями. С российскими  резидентами работают, например, Datek и E*Trade. При наличии счета в E*Trade можно непосредственно по телефону разместить ордера на покупку и продажу акций на торговых площадках Европы. Исполнение таких ордеров осуществляется по принципу "приложения максимальных усилий".

    Крупнейшие  европейские брокеры: Fimatex, Consors, Fastrade, Sharepeople, Comdirect, Mybroker, Self Trade UK, iDealing.