Управление реальными инвестициями

 

 

 

 

 

 Для оценки финансовой  устойчивости рассчитаем и относительные  коэффициенты, характеризующие финансовую  устойчивость:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 7.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости	Критическое значение	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1. Коэффициент Автономии	0,6	0,8241	0,8118	-0,0123
2. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами	0,1	-0,4190	-0,3136	0,1055
3. Удельный вес заемных  средств	0,4	0,1759	0,1882	0,0123
4. Соотношение заемных  и собственных средств	1	0,2135	0,2318	0,0183
5. Покрытие инвестиций	0,75	0,8458	0,8269	-0,0190
6. Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,5	-0,0630	-0,0553	0,0077

 

Выводы:

•коэффициент автономии  превышает критическое значение, значит предприятие имеет достаточно стабильное положение предприятия  в глазах инвесторов и кредиторов;

•коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, что предприятию не хватает собственных средств для формирования текущих активов;

•предприятие обладает оптимальной долей заёмных средств;

•предприятие не зависимо от заёмных средств, так как значение соотношения заёмных и собственных средств не превышает критического значения;

•инвестиции предприятия покрываются собственными и заёмными средствами на 85% в прошлом году и на 83% в отчётном году;

•коэффициент маневренности  собственного капитала имеет отрицательное  значение, что говорит о нехватке предприятию собственных средств  для финансирования текущей деятельности.

4. Анализ ликвидности баланса.

 

Для анализа ликвидности  построим платёжный баланс:

 

Таблица 8.

Анализ платёжного баланса  предприятия.

Актив	Прошлый год	Отчетный год а	Пассив	Прошлый год	Отчетный год	Платежный излишек (недостаток)
						Прошлый год	Отчетный год
Наиболее ликвидные активы, А1	4443	3233	Наиболее срочные обязательства, П1	58494	58894	-54051	-55661
Быстро	30576	29344	Краткосрочные пассивы, П2	48394	64544	-17818	-35200
реализуемые активы,
А2
Медленно реализуемые	50938	69570	3.Долгосроч-ные пассивы,	15088	10738	35850	58832
активы,			П3
А3
Трудно реализуемые активы,	607437	610879	4.Постоянные пассивы,	571418	578850	-36019	-32029
А4			П4
БАЛАНС	693394	713026	БАЛАНС	693394	713026	-72038	-64058

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рассчитаем коэффициенты ликвидности:

 

Таблица 9.

Анализ коэффициентов ликвидности.

Показатели ликвидности	Критическое значение	Прошлый год	Отчетный год	Изме-нение
1. Коэффициент абсолютной  ликвидности	>0,25	0,0416	0,0262	-0,0154
2. Коэффициент промежуточного  покрытия	>1	0,3276	0,2639	-0,0637
3. Коэффициент текущей ликвидности	>2	0,8042	0,8275	0,0233

 

Выводы:

• коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что заёмные средства при необходимости не могут быть погашены немедленно за счёт имеющихся денежных средств;

•коэффициент промежуточного покрытия показывает потенциальную возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства при условии востребования с дебиторов всей суммы задолженности. Коэффициент находится ниже уровня критического значения;

•значение коэффициента текущей ликвидности так же ниже нормативного значения, что говорит о низкой ликвидности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Анализ рентабельности и деловой активности.

Рассчитаем и проанализируем ряд показателей рентабельности и деловой активности.

 

Таблица 10.

Анализ рентабельности и деловой активности.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
Рентабельность продаж, %	4,1662	9,6039	5,4378
Рентабельность продукции, %	4,8382	10,8623	6,0241
Рентабельность всех активов предприятия, %	4,2045	9,8900	5,6854
Рентабельность собственного капитала, %	4,0816	9,7190	5,6374
Рентабельность перманентного  капитала, %	4,9708	11,9606	6,9898
Коэффициент оборачиваемости  активов предприятия, раз	0,7472	0,8173	0,0701
Коэффициент оборачиваемости  мобильных средств, раз	6,0277	5,7051	-0,3226
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	16,9455	19,8597	2,9142
Средний срок оборота  дебиторской задолженности, дни	21,5396	18,3790	-3,1607
Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности, раз	8,8578	9,8951	1,0373
Средний срок оборота  кредиторской задолженности, дни	41,2068	36,8869	-4,3198
Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала, раз	0,9067	1,0068	0,1000

 

 

Выводы:

•рентабельность продаж в отчётном году возросла, то есть основная деятельность предприятия стала более эффективной;

• коэффициент рентабельности продукции показывает, сколько копеек прибыли получает предприятие с 1 рубля затрат, таким образом в 2011 году предприятие получило 10 копеек прибыли с 1 рубля затрат;

•примерно 4 копейки в  прошлом году и 9 копеек в отчётном году чистой прибыли получило предприятие с каждого рубля, вложенного в активы предприятия;

•рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия; расчёт показал, что с каждого рубля, вложенного собственником, получено 4 копейки в 2010 г. и 9 копеек в 2011 г. дохода;

•из расчёта рентабельности перманентного капитала видно, что  эффективность использования капитала, вложенного в деятельность на длительный срок, возросла в 2,4 раза;

•скорость оборота активов  предприятия составила 0,7 в 2010 г. и 0,8 в 2011 г.; скорость оборота возросла, что может свидетельствовать  об ускорении кругооборота средств  предприятия;

•коэффициент оборачиваемости мобильных средств уменьшился, а значит скорость оборота материальных и денежных ресурсов снизилась;

•уменьшились сроки  погашения дебиторской задолженности;

•уменьшились сроки  погашения кредиторской задолженности;

•скорость оборота собственного капитала увеличилась с 0,9 до 1,0.

 

Завершаем анализ показателей  деловой активности расчетом экономического эффекта от ускорения (замедления) оборачиваемости:

 

 

ЭФ=-1824

За счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году предприятие получило большую прибыль, чем в предыдущем году.

 

 

 

 

Анализ прогнозирования  вероятности банкротства

 

В качестве отечественной методики прогнозирования вероятности банкротства  может использоваться система критериев  для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 30 мая 1994г. № 498.

Это показатели – коэффициент  текущей ликвидности и коэффициент  оборачиваемости собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_о) рассчитаем по формуле:

 

 

 

 – структура баланса неудовлетворительна.

 

При неудовлетворительной структуре баланса осуществим расчёт коэффициента восстановления платёжеспособности сроком на ближайшие 6 месяцев.

 

=0,4079 – предприятие в ближайшие  6 месяцев не восстановит свою  платёжеспособность.

 

Для прогнозирования  банкротства предприятия, рекомендуется использовать следующую модель«Z-счет» Е.Альтмана (индекс кредитоспособности):

 

«Z-счёт»=3,107 +0,995 +0,42 +0,84 +0,717

 

Расчёт показателей  представлен в таблице:

 

 

 

 

Таблица 11.

 

	2010	2011
К1	0,042045359	0,098899619
К2	0,7472317	0,8173082
К3	4,6846757	4,3141098
К4	0,0177022	0,0558055
К5	-0,0519459	-0,0449198

 

 

 

Так как «Z-счёт»>1,23, то вероятность банкротства в ближайшие 2-3 года предприятию не грозит.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рейтинговая оценка финансового  состояния предприятия.

 

Итоговая рейтинговая  оценка учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, т.е. деловой (хозяйственной) активности в целом.

Рейтинговую оценку предприятия  сделаем по пяти показателям, наиболее часто применяемым и наиболее полно характеризующим финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами К₀

2. Коэффициент текущей  ликвидности К_ТЛ

3. Коэффициент оборачиваемости  всех активов предприятия

4. Коэффициент эффективности  управления предприятием, или рентабельность продаж, в относительных величинах

5. Рентабельность собственного  капитала, в относительных величинах:

R = 2К0СС+0,1КТЛ+0,08КОбА+0,45Rпр+Rсн