Управление реальными инвестициями

 

Поиск точек разрыва - достаточно тонкая операция, поэтому  рассмотренная методика нередко  упрощается. Например, может использоваться либо неизменное значение WАСС (средневзвешенная стоимость капитала), либо к нему может вводиться поправка на риск проекта (подразделения); эта поправка, задаваемая в виде множителя, либо увеличивает, либо уменьшает значение WАСС. Тем не менее методика совместного анализа IOS и МСС несомненно полезна, по крайней мере, для понимания логики процессов, происходящих в компании в связи с принятием и реализацией солидных инвестиционных программ.

 

Второй подход к формированию бюджета капиталовложений основывается на критерии NPV. Если никаких ограничений нет, то в наиболее общем виде методика бюджетирования при этом включает следующие процедуры: устанавливается значение коэффициента дисконтирования либо общее для всех проектов, либо индивидуализированное по проектам в зависимости от источников финансирования; все независимые проекты с NPV > О включаются в портфель; из альтернативных проектов выбирается проект с максимальным NPV. Если имеются ограничения временного или ресурсного характера, методика усложняется, и возникает проблема оптимизации бюджета капиталовложений.» Теплова Т.В. Инвестиции.

 

 

 

 

2. Практическая часть.

 

1. Анализ финансовых результатов деятельности фирмы.

 

На первом этапе анализа  финансовых результатов даём общую  оценку прибыли промышленного предприятия.

 

Таблица 1.

Анализ динамики финансовых результатов работы предприятия.

 

Источники прибыли.	Прошлый год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Отклонения от прошлого года
			Тыс. руб.	%
1. Прибыль от продаж.	21586	55968	34382	159,2792
2. Результат от финансовой деятельности	-168	-164	4	-2,3810
3. Сальдо прочих доходов  и расходов.	7736	14714	6978	90,2017
4. Прибыль до налогообложения	29154	70518	41364	141,8810

 

Выводы:

•основным источником прибыли  является прибыль от продаж;

•наблюдается рост по всем показателям.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.

Анализ структурных  изменений в источниках прибыли  и расчёт их влияния на финансовый результат работы предприятия.

Источники прибыли	Прошлый год		Отчетный год		Откл. от прошлого года		Влияние струк. сдвигов  на отклон. от прошл. года, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1.Прибыль от продаж.	21586	74,0413	55968	79,3670	34382	159,2792	117,9324
2.Сальдо доходов и  расходов от финансовых операций.	-168	-0,5763	-164	-0,2326	4	-2,3810	0,0137
3.Сальдо прочих доходов и расходов.	7736	26,5350	14714	20,8656	6978	90,2017	23,9350
4. Прибыль до налогообложения	29154	100,000	70518	100,000	41364	141,8810	141,8810

Анализ показал, что  наибольшее влияние на финансовый результат  оказали прибыль от продаж и прибыль  до налогообложения.

 

Таблица 3.

Анализ прибыли, относящейся  в распоряжении предприятия.

Показатели	Прошлый год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Отклонения от прошлого года
			Абсол.,. тыс.руб.	Относ. %
1.Прибыль до налогообложения	29154	70518	41364	141,88105
2.Текущий налог на прибыль	5830,8	14103,6	8272,8	141,88105
3.Чистая прибыль.	23323,2	56258,6	32935,4	141,21304

Вывод: в 2011 году прибыль  увеличилась в 2,4 раза.

2. Анализ финансового состояния предприятия.

 

Сравним темпы прироста прибыли (К^П) с темпами прироста выручки от продаж продукции (К^РП) и с темпами прироста валюты (итога) баланса (К^ВБ):

,

если

.

 

 

Условие выполняется, то есть в отчётном году компания использовала ресурсы более эффективно по сравнению  с предыдущим годом.

 

Таблица 4.

Анализ статей актива баланса

АКТИВ	Прошлый год		Отчетный год		Абсолют.	Темп роста %
					отклон. тыс.руб
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	.
1. Иммобилизованные активы	607437,00	87,6034	610879,00	85,6742	3442,00	0,5666
2. Мобильные активы	85957,00	12,3966	102147,00	14,3258	16190,00	18,8350
.2.1. Запасы и затраты	50938,00	7,3462	69570,00	9,7570	18632,00	36,5778
2.2. Дебиторская задолженность	30576,00	4,4096	29344,00	4,1154	-1232,00	-4,0293
2.3. Денежные средства и ценные бумаги	4443,00	0,6408	3233,00	0,4534	-1210,00	-27,2339
3. Всего имущества	693394,00	100,0000	713026,00	100,0000	19632,00	2,8313

Выводы:

•наибольшую долю (85,7 %) в активах предприятия занимают иммобилизованные активы (внеоборотные);

•произошло увеличение мобильных активов и запасов;

•произошло сокращение дебиторской задолженности и  денежных средств;

•имущество предприятия  увеличилось на 2,83%;

Таблица 5.

Анализ статей пассива  баланса.

 

ПАССИВ	Прошлый год		Отчетный год		Абсолютное	Темпы роста, %
					отклонение
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
.1. Собственный капитал	571418,00	82,4088	578850,00	81,1822	7432,00	1,3006
2. Заемный капитал	121976,00	17,5912	134176,00	18,8178	12200,00	10,0020
2.1. Долгосрочные обязательства	15088,00	2,1760	10738,00	1,5060	-4350,00	-28,8309
2.2 Краткосрочные обязательства	48394,00	6,9793	64544,00	9,0521	16150,00	33,3719
2.3. Кредиторская задолженность	58494,00	8,4359	58894,00	8,2597	400,00	0,6838
.3. Всего источников имущества	693394,00	100,00	713026,00	100,00	19632,00	2,8313

Выводы:

•наибольшую долю в источниках формирования имущества занимает собственный  капитал (81%), то есть предприятие работает за счёт собственных средств;

•в заёмном капитале преобладает кредиторская задолженность;

•уменьшились долгосрочные, но возросли краткосрочные обязательства;

•кредиторская задолженность  больше дебиторской в 2 раза.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Анализ финансовой устойчивости.

Необходимо рассчитать ряд показателей:

•собственные оборотные  средства;

•собственные и приравненные к ним источники формирования запасов и затрат;

•общая величина источников для формирования запасов и затрат.

Сравнивая эти показатели с запасами и затратами, следует  установить тип финансовой устойчивости на начало и конец года.

Проверим:

 

При невыполнении условия  сравним собственные и приравненные (долгосрочные кредиты и займы) к  ним источники:

СОС+ДП³ЗЗ

 

При невыполнении условия  общую величину источников для формирования запасов и затрат сравним с  величиной запасов и затрат:

СОС+ДП+КП³ЗЗ,

 

Если условия неравенства  выполняются, то финансовое состояние  предприятия неустойчивое. Если не выполняется, то состояние кризисное:

ЗЗ>СОС+ДП+КП.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 6.

Анализ типа финансовой ситуации

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1. Источники собственных средств	571418	578850	7432
2. Внеоборотные активы	607437	610879	3442
3. Наличие собственных оборотных  средств СОС (стр.1-стр.2)	-36019	-32029	3990
4. Долгосрочные кредиты и заемные  средства	15088	10738	-4350
5. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат, СОС+ДП (стр.3+стр.4)	-20931	-21291	-360
6. Краткосрочные кредиты и заемные  средства	48394	64544	16150
7. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (СОС+ДП+КП), (стр.5+стр.6)	27463	43253	15790
8. Общая величина запасов и  затрат	50938	69570	18632
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств, СОС, (стр.3-стр.8)	-86957	-101599	-14642
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, СОС+ДП, (стр.5-стр.8)	-71869	-90861	-18992
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников  формирования запасов и затрат, СОС+ДП+КП, (стр.7-стр.8)	-23475	-26317	-2842
12. Тип финансовой ситуации	Неустой-чивое	Неустой-чивое	Неустой-чивое