Роль финансовых институтов в трансформации сбережений населения в инвестиции

     Но  снижение страховых премий не коснулось в части сбережений населения. Речь идет о добровольном личном страховании, которое является долгосрочным накопительным продуктом. Данный продукт имеет тенденцию повышения, так за анализируемый период увеличились почти в 3 раза.

       Из таблицы 7 видно, что в инвестиционном портфеле страховых компаний наибольший удельный вес занимали вклады в банках второго уровня 36,5%, негосударственные ценные бумаги – 28,6 % и государственные ценные бумаги – 20,6%, которые являются самыми надежными инструментами, но и доход по ним низкий, не более 10%. Таким образом, инвестиционный портфель отечественных страховых компаний на 60% состоит из безрисковых и малодоходных финансовых инструментов, в том числе вклады в банках и ГЦБ. Этот факт свидетельствует о том, что страховые компании  из-за ограниченности финансовых инструментов недостаточно эффективно используют сбережения населения в финансировании инвестиционных проектов.  
 
 

Таблица 7 – Структура инвестиционного портфеля страховых компаний РК, млн тг. 

     На  наш взгляд, в ближайшем времени  наиболее перспективными финансовыми  институтами могут стать паевые инвестиционные фонды. В Казахстане, начиная с 2004 года, сначала стали создаваться закрытые ПИФы, а в 2005 году – открытые и интегральные ПИФы (таблица 8).  

Таблица 8 – Динамика совокупных активов паевых инвестиционных фондов,

млн тг. 

     Как видно из таблицы 8, совокупные активы паевых инвестиционных фондов на начало 2005 г. составляли 389 млн тенге, а к 2010 г.  возросли более, чем в 750 раз. Если рассмотреть их по видам, то более быстрыми темпами растут активы закрытых паевых инвестиционных фондов, по интегральным и открытым видам наблюдается снижение во время мирового финансового кризиса. Однако, если учесть, что в Казахстане проживают 11 миллионов трудоспособного населения, то из каждого 5 500 трудоспособного гражданина только 1 является пайщиком ПИФа. По нашему мнению, это очень низкий показатель.

     Таким образом, ПИФы сегодня являются одним  из динамично развивающихся институциональных  инвесторов. Это единственные инвесторы, которые ¾ своих активов размещают в реальный сектор экономики. В 2009 году 67% своих активов они инвестировали в капитал юридических лиц, 6% – в строящиеся и реконструируемые объекты недвижимого имущества, 3% – в земельные участки и здания и сооружения. Кроме этого в структуре инвестиционного портфеля 17% занимают портфельные инвестиции и всего 7% направлены на ликвидные активы.  

Таблица 9 – Структура инвестиционного портфеля ПИФов, в процентах 

     3 Совершенствование деятельности финансовых институтов в трансформации сбережений населения в инвестиции. Проведенное исследование дало возможность сформулировать основные направления совершенствования деятельности финансовых институтов в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции.

     Для банков второго уровня предлагаем расширить  инвестиционную деятельность, разделяя риск между заемщиком и депозитором, т.е. законодательно разрешать отечественным банкам второго уровня, привлекать инвестиционные депозиты, доход по которым будет зависеть от дохода заемщика. Подобные депозиты практикуются исламскими банками. Для этого банк должен вести раздельный учет по каждому такому депозиту.

     Кроме того, необходимо широко использовать такой инструмент как депозитный сертификат с целью увеличения устойчивых пассивов для долгосрочных вложений, что позволяет увеличить доход  банков второго уровня.

     Накопительным пенсионным фондам с 2012 года законодательство обязывает диверсифицировать инвестиционный портфель. Так, каждый НПФ должен обязательно создать консервативный и умеренный инвестиционный портфель, а в добровольном порядке – агрессивный портфель. Однако, за 7 лет до достижения вкладчиком пенсионного возраста все накопления должны переводиться на консервативный и умеренный портфель, без право перевода на агрессивный портфель. Представляется целесообразным, во-первых, диверсифицировать инвестиционный портфель в зависимости от возраста. Взносы каждой группы инвестировать в инструменты с соответствующими рисками. Например, взносы молодых вкладчиков направлять в агрессивные риски, с тем, чтобы получить наиболее высокие доходы, взносы вкладчиков среднего возраста – в инструменты с умеренными рисками и взносы вкладчиков старшего возраста – в консервативные риски. Кроме того,  вкладчиков можно классифицировать по уровню накопления, а вкладчикам предпенсионного возраста не запрещать вкладывать свои сбережения в агрессивные риски, а ограничивать их долю в общей сумме накопления. В результате появится возможность увеличить инвестиционный доход как вкладчиков, так и самих фондов, что, в свою очередь, даст возможность увеличить и добровольные взносы в накопительные пенсионные фонды.

     Формулируя  перспективы развития страховых  компаний, следует отметить, что  у нас в стране не хватает страховых  продуктов с участием страхователя в инвестиционном доходе страховщика. В диссертации предлагается внедрить новый продукт, так называемый «Unit linked», как альтернатива инвестиционным депозитам. На момент заключения договора страхования жизни страховая сумма не оговаривается, но она будет известна только в конце срока договора или при наступлении страхового случая. Страховая сумма будет складываться из взносов страхователя за весь период действия договора и бонуса, который определяется в размере заранее оговоренной процентной ставки от фактического инвестиционного дохода страховщика.

     На  наш взгляд, внедрение новых финансовых инструментов отечественными финансовыми институтами позволит им не только совершенствовать  свою деятельность по привлечению сбережению, но и эффективно их перераспределять между различными отраслями экономики.

     С целью активизации инвестиционной деятельности населения представляется целесообразным использовать различные методы государственного регулирования. В частности, нами предлагается  страховать инвестиционные сбережения населения через АО «Государственная страховая корпорация по страхованию экспертных кредитов и инвестиций», совершенствовать систему финансового лизинга,  развивать рынок корпоративных ценных бумаг. Кроме того, необходимо стимулировать инвестиционную активность финансовых институтов через налоговые льготы,  то есть освобождать от налогов ту часть сбережений, которые направлены на финансирование приоритетных отраслей реального сектора экономики (таблица 10).

     Таблица 10 – Государственное стимулирование инвестиционной активности населения 

     Для того, чтобы уменьшить риски финансовых институтов, предлагаем создание специального Фонда фондов. Сегодня в Казахстане функционируют государственные институты развития, средства которых недостаточны для  финансирования крупных инвестиционных проектов. Поэтому целесообразно создать данный институт, который бы, в свою очередь, привлекал средства финансовых институтов для софинансирования таких проектов.