Роль финансовых институтов в трансформации сбережений населения в инвестиции

      Следует отметить, что деятельность финансовых институтов по использованию сбережений населения зависит от уровня развития рынка ценных бумаг и его институциональной  инфраструктуры. Однако, оценивая перспективы развития отечественного фондового рынка, можно сказать, что он не будет определять в ближайшем будущем главную роль в финансировании реального сектора экономики. Для нормального функционирования фондового рынка у нас нет достаточного количества листинговых предприятий, а крупные компании, как правило, выходят на внешние рынки заимствования капитала.

     В Казахстане основные инвесторы –  это банки и пенсионные фонды. Анализ деятельности БВУ позволил нам сделать следующий вывод. За период начала  2005 г.  по 2010 г. отношение вкладов клиентов к ВВП выросло с 27,4% до 37,6 %, т.е. на 10,2 % (таблица 1).  

Таблица 1 – Относительные показатели, характеризующие роль банковского сектора в экономике Казахстана (на начало периода) 

     Если  рассматривать вклады физических лиц, то в абсолютном выражении они увеличились в 4,3 раза, а именно с 448,0  млрд тенге  в 2005 г. до 1937,4 млрд тенге в 2010 г. За анализируемый период их доля составляет четверть всех вкладов клиентов. С ростом сбережений населения растут и инвестиции банков второго уровня (таблица 2). 

Таблица 2. Динамика вкладов физических лиц и инвестиционных ресурсов банков второго уровня, млрд тенге 

     Анализ  активов банков показал, что 70-80%  из них составляют кредиты. Структура долгосрочных кредитов по отраслям представлена в таблице 3.  

Таблица 3 – Кредиты банков второго уровня в разрезе отраслей экономики (на начало периода),  млрд тенге 

       Как видно из таблицы 3, за 2005-2010 гг.  объем выданных кредитов юридическим лицам увеличился почти в 5 раз. В отраслевом разрезе наибольший удельный вес долгосрочных кредитов приходится на строительство и торговлю, а такие отрасли как промышленность, сельское хозяйство, транспорт имеют незначительную долю банковских кредитов.

     Структура инвестиционного портфеля банков второго  уровня за анализируемый период существенно  изменилась. Если на начало 2005 года общий размер портфеля составил 549,3 млрд тенге, то на долю государственных ценных бумаг приходилось 324,1 млрд тенге, т.е. более половины всего портфеля. К началу 2010 г.  на весь инвестиционный портфель приходилось 1739,6 млрд тенге, а на долю государственных ценных бумаг – 643,6 млрд тенге или 37,0% . Это свидетельствует о том, что банки сокращают в своем портфеле низкодоходные финансовые инструменты. Кроме того, на начало 2010 года в структуре инвестиционного портфеля 1604,7 млрд тенге  или 92,2% приходилось на отечественные ценные бумаги.

     Низкая  доля инвестиционных операций банковского сектора объясняется недостаточностью собственного капитала банков. В структуре привлеченных средств банков преобладают ресурсы со сверхкороткими сроками пользования.

     Таким образом, не имея долгосрочной ресурсной базы, банки не способны осуществлять долгосрочные вложения в требуемых объемах на реконструкцию и развитие капиталоемких отраслей экономики. Ограниченность ресурсной базы банков могла бы быть компенсирована за счет использования долгосрочных средств таких институциональных инвесторов, как страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды.

     Привлечением сбережений населения, как уже отмечалось ранее, занимаются накопительные пенсионные фонды, страховые компании и паевые инвестиционные фонды. У каждого из них свои специфические цели, условия и сроки привлечения (таблица 4). 

Таблица 4 – Сравнительная характеристика условий привлечения сбережений населения институциональными инвесторами РК 

     Анализ деятельности накопительных пенсионных фондов Казахстана выявил следующие результаты. За 2005-2010 гг. пенсионные взносы в НПФ увеличились в 3,84 раза. Наиболее крупными фондами, в чьих руках сконцентрировано более 70% пенсионных накоплений, являются НПФ «Народный банк Казахстана» (30,1%), ГНПФ (15,8%), НПФ «Улар Умит» (13,2%), НПФ «БТА Казахстан» (11,2%). Это свидетельствует о высокой степени концентрации в системе НПФ. Аналогичная тенденция складывается и по количеству вкладчиков НПФ.

     Анализ  структуры активов НПФ показал, что за 2005-2010 гг. наблюдается тенденция снижения доли государственных ценных бумаг и увеличение доли негосударственных ценных бумаг. На наш взгляд, данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку это свидетельствует о расширении спектра инвестиционных операций с негосударственным сектором экономики (таблица 5).  

Таблица 5 – Структура  инвестиционных вложений НПФ, в процентах 

     В настоящее время в мировой  практике страховые компании все чаще осуществляют кредитование различных сфер и отраслей хозяйственной деятельности и во многих странах занимают после банков ведущие позиции в качестве поставщиков ссудного капитала. Кроме того, характер аккумулируемых страховыми организациями денежных ресурсов позволяет использовать их для долгосрочных производственных капиталовложений через рынок ценных бумаг. Это обусловлено тем, что объемы привлекаемых денежных средств и доходы от активных операций, как правило, значительно превышают суммы страховых выплат, что позволяет страховым организациям постоянно увеличивать инвестиционные вложения в доходные сферы хозяйствования, перспективные проекты, долгосрочные ценные бумаги, под недвижимость и т.д.

     Из данных таблицы 6 видно, что в совокупности страховые премии с 2005 года по 2007 год увеличились в 2,2 раза, а начиная с 2008 года, произошло их снижение на 33%. Это объясняется влиянием мирового финансового кризиса, из-за которого страхователи сократили свои расходы, в том числе и на страхование. А также сокращение добровольного имущественного страхования за последние два года почти в 2 раза объясняется снижением потребительского кредитования банками второго уровня. 

Таблица 6 – Динамика премий страховых компаний, млрд тенге.